Державне регулювання фондового ринку в УкраСЧнi
Дипломная работа - Юриспруденция, право, государство
Другие дипломы по предмету Юриспруденция, право, государство
?инку. "аснiсть була частково перерозподiлена, а СЧСЧ структура - змiнена.
У червнi 1995 р. була започаткована Державна комiсiя з цiнних паперiв та фондового ринку УкраСЧни (ДКЦПФР) як центральний орган з координацiСЧ та регулювання роботи фондового ринку. З 6 березня 1997 р. починаСФ функцiонувати УкраСЧнська мiжбанкiвська валютна бiржа як одна з перших зареСФстрованих фондових бiрж. Отже, тАЬзапускаСФться" механiзм непрямого валютного регулювання та контролю. Функцiонують i так званi псевдобiржi - центри сертифiкатних аукцiонiв. Зявляються численнi брокерськi та дилерськi компанiСЧ.
Контроль за дiяльнiстю системи iнституцiй Нацiонального депозитарiю покладено на Державну комiсiю з цiнних паперiв та фондового ринку. Значнi змiни та доповнення було внесено у чиннi законодавчо-нормативнi акти.
Конкретизуються та доповнюються функцiСЧ ДЦКПФР, змiнюСФться його структура. Зокрема, рiшенням КомiсiСЧ №94 вiд 29.07.98 при нiй створено Агентство з розвитку iнфраструктури фондового ринку УкраСЧни з метою органiзацiйного, технiчного та ресурсного забезпечення створення та функцiонування НацiональноСЧ депозитарноСЧ системи та iнших елементiв iнфраструктури фондового ринку УкраСЧни.
Агентство здiйснюСФ дiяльнiсть у таких напрямах:
створення та ведення iнформацiйноСЧ бази даних про ринок цiнних паперiв для iнформацiйного забезпечення дiяльностi центрального апарату КомiсiСЧ та СЧСЧ територiальних управлiнь, учасникiв фондового ринку та iнших осiб;
розповсюдження iнформацiСЧ, що пiдлягаСФ оприлюдненню, в порядку, передбаченому чинним законодавством та нормативними документами КомiсiСЧ;
формування та ведення СФдиноСЧ бази даних iнформацiСЧ, яка пiдлягаСФ оприлюдненню i публiкуСФться в офiцiйних виданнях ВерховноСЧ Ради, Кабiнету Мiнiстрiв УкраСЧни, ДержавноСЧ комiсiСЧ з цiнних паперiв та фондового ринку;
монiторинг фондового ринку та аналiз дiяльностi пiдприСФмств;
розробка програмного забезпечення учасникiв фондового ринку та участь у його сертифiкацiСЧ;
пiдтримка ведення державного реСФстру цiнних паперiв та професiйних учасникiв фондового ринку в електроннiй формi;
видавнича дiяльнiсть;
створення iнформацiйного порталу в мережi РЖнтернет;
здiйснення освiтнiх програм для населення та учасникiв фондового ринку;
пiдготовка керiвникiв пiдприСФмств та фахiвцiв з питань корпоративного управлiння, професiйних учасникiв фондового ринку, в тому числi за допомогою методу дистанцiйного навчання, консультування з питань права, облiку, професiйноСЧ дiяльностi тощо [9].
Отже, на ринку формуСФться спецiалiзований пiдроздiл державного органу, основним завданням якого СФ формування iнформацiйного масиву щодо роботи фондового ринку, оповiщення широких кiл громадськостi щодо його роботи, навчання i формування вiдносин цивiлiзованого iнвестування.
Серед державних органiв, що були задiянi у процеси регулювання та контролю за операцiями на фондовому ринку, зазначимо Нацiональний банк УкраСЧни, Мiнiстерство фiнансiв, Фонд державного майна, органи судовоСЧ влади, Державний антимонопольний комiтет, причому, в цей перiод окреслюСФться коло СЧх завдань в галузi реалiзацiСЧ операцiй на фондовому ринку.
За iнструментами фондового ринку найбiльшого поширення мали акцiСЧ та векселi. На початок 1997 р. було зареСФстровано 623 випуски акцiй загальним обсягом 1, 8 млрд. грн. Пiсля затвердження ДКЦПФР Положення про порядок випуску та обiгу облiгацiй мiiевих позик, почав розвиватися i цей сегмент ринку. З 1998 р. врегульованi питання обiгу iнвестицiйних сертифiкатiв iнвестицiйних фондiв та компанiй.
Основою формування вiдносно безризикового сектора фондового ринку мали скласти державнi цiннi папери. У 1995 р. було здiйснено першу позику на внутрiшньому ринку через облiгацiСЧ внутрiшньоСЧ державноСЧ позики (ОВДП). Проте до СЧх придбання були допущенi нерезиденти, що трансформувало внутрiшнiй борг у зовнiшнiй. Неконтрольованi процеси скупiвлi ОВДП, вiдтiк капiталу створював загрозу фiнансовiй стабiльностi та навiть нацiональнiй безпецi УкраСЧни. Розповсюдження свiтовоСЧ фiнансовоСЧ кризи спричинило масове скидання ОВДП нерезидентами, що коштувало краСЧнi бiля 2 млрд. золотовалютних резервiв.
Зростаюча динамiка обiгу цiнних паперiв викликала потребу у реСФстраторах, зберiгачах та депозитарiях. Поштовх СЧх розвитку надав Наказ ДКЦПФР тАЬПро правила здiйснення торговцями цiнними паперами комерцiйноСЧ та комiсiйноСЧ дiяльностi з цiнних паперiв, що був зареСФстрований Мiнюстом 30 сiчня 1997 р.20 березня 1997 р. були проведенi установчi збори Мiжрегiонального фондового союзу - першого депозитарiю, що дiяв на рiвнi держави. У сiчнi 1998 р. було прийнято Закон УкраСЧни тАЬПро Нацiональну депозитарну систему та особливостях електронного обiгу цiнних паперiв в УкраСЧнi", а у липнi спiльним рiшенням НБУ та ДКЦПФР пiдтверджено статус МФС як нацiонального. Законом введено дворiвневу систему фондовоСЧ iнфраструктури. Верхнiй рiвень складають Нацiональний депозитарiй УкраСЧни i депозитарiСЧ, основна дiяльнiсть яких повязана з ведення рахункiв для зберiгачiв, здiйснення клiрингу i розрахункiв за угодами з цiнних паперiв, запроваджують стандарти. На нижньому рiвнi знаходяться зберiгачi, якi ведуть рахунки власникiв цiнних паперiв, а також реСФстратори, що ведуть реСФстр власникiв iменних цiнних паперiв. Цей Закон дав можливiсть активiзувати дiяльнiсть професiональних учасникiв ринку: вже на початку 1998 р. дiяло понад 400 реСФстраторiв.
На цьому етапi було покладено початок