Державне регулювання фондового ринку в УкраСЧнi
Дипломная работа - Юриспруденция, право, государство
Другие дипломы по предмету Юриспруденция, право, государство
?i свiтовою практикою.
Особливо важливим СФ оцiнка наслiдкiв процесiв поглинання, коли цей процес здiйснюСФться iноземною компанiСФю. Нерiдко цiлепоглинання цiСФСЧ акцiСЧ виступаСФ бiльш дешевий, без надмiрних додаткових iнвестицiй, засiб проникнення на ринок краСЧни. Як правило, з трьох вiдомих форм оплати угоди - обмiн акцiй у попередньо визначенiй пропорцiСЧ на акцiСЧ новоствореноСЧ компанiСЧ; використання комбiнацiСЧ акцiй та готiвки; оплата акцiй готiвкою - вибираСФться перша або друга. Отже, не вiдбуваСФться надходження iнвестицiйних ресурсiв у СЧх найбiльш бажанiй для молодих економiк форми - у виглядi потокiв готiвки.
Значною мiрою процеси удосконалення системи цiноутворення на фондових ринках повязанi з полiпшенням корпоративного управлiння. Мiжнародною практикою вiдпрацьовано низку заходiв щодо формування ефективноСЧ системи корпоративного управлiння i роботи фондового ринку. Цiкавим СФ пiдхiд Центру мiжнародного приватного пiдприСФмництва. Одним iз першорядних завдань уряду краСЧни виконавчий директор Центру Дж. Саллiван вбачаСФ створення системи незалежних реСФстраторiв акцiй. РЖншим завданням вiн вважаСФ визначення стандартiв прозоростi та пiдзвiтностi продажу основного майна разом iз примусовими механiзмами та процедурами, за допомогою яких iнвестори можуть домагатися отримання компенсацiСЧ за збитки. Крiм того, фахiвець наголошуСФ на необхiдностi використання стандартiв корпоративного управлiння; визначення функцiСЧ внутрiшнього аудиту та механiзму включення до аудиторських комiсiй незалежних директорiв; визначення процедур вирiшення конфлiктiв iнтересiв та iнсайдерських торгових операцiй з цiнними паперами. Запровадження цих вiдомих на корпоративному ринку розвинутих краСЧн процедур управлiння забезпечить формування пiдТСрунтя для нормалiзацiСЧ роботи фондового ринку краСЧн з перехiдною економiкою [28].
Отже, цiноутворення на фондових ринках краСЧн з перехiдною економiкою СФ недосконалим з огляду на непрозорiсть його роботи; численнi макроекономiчнi та полiтичнi кризи; нестабiльнiсть роботи окремих галузей; вiдсутнiсть багатьох ринкових елементiв, що сприяють оптимальному цiноутворенню, зокрема, достовiрноСЧ оцiнки ризикiв; неефективний корпоративний менеджмент. Це спричиняСФ необхiднiсть контролю за процесами цiноутворення з боку державних органiв влади.
РЖншим важливим аспектом пiдвищення рiвня прозоростi та iнформацiйноСЧ насиченостi функцiонування фондового ринку виступаСФ необхiднiсть державного регулювання системи iндикаторiв фондового ринку.
РЖндикатори фондового ринку дають iнформацiю про макроекономiчну ситуацiю в краСЧнi, активнiсть субСФктiв пiдприСФмництва, iнвестицiйний потенцiал, перерозподiл потокiв капiталiв, мiiе краСЧнi в системi глобалiзованого фiнансового середовища. Ця iнформацiя може виступати пiдставою для прийняття адекватних рiшень не тiльки численними внутрiшнiми та зовнiшнiми iнвесторами, професiоналами фiнансового ринку, але й державними органами влади для контролю за потоками капiталiв, прозорiстю та ефективнiстю роботи субСФктiв та обСФктiв фiнансового ринку.
У системi фондових iндикаторiв можна видiлити два основнi СЧх види - iндекси та середнi, а також рейтинги. Цi характеристики мають рiзне значення для iнвесторiв i професiоналiв ринку. Рейтинги - це бiльш чи менш стала характеристика компанiСЧ, професiонала або iнструмента фiнансового ринку, яка маСФ кiлькiсно-якiсне вимiрювання. РЖндекс може бути лише кiлькiсним показником фiнансового (фондового) ринку в певний момент часу.
Отже, визначимо, що собою являють iндекси та середнi фондового ринку. РЖндекси та середнi, що розраховуються на акцiСЧ фондового ринку - iндикатори, що використовуються для вимiрюварiв.
Основнi напрями функцiонального використання iндексiв i середнiх полягають у тому, що вони:
надають iнформацiю про тенденцiСЧ розвитку економiки;
показують структурнi змiни, демонструють нерiвномiрнiсть рiвня розвитку окремих галузей;
екранiзують поточну ситуацiю на фондовому ринку, вiдображають коливання конюнктури та настроСЧ iнвесторiв;
вiдображають ситуацiю на окремому ринку;
дають вiдомостi, що необхiднi для формування портфеля цiнних паперiв;
виступають iнструментом хеджування для укладання контрактiв на фючерси та опцiони
У фiнансовiй практицi прийнято видiляти середню як просте арифметичне значення цiн акцiй та iндекси як середню, що розраховуСФться за будь-якою формулою (простоСЧ арифметичноСЧ середньоСЧ, зваженоСЧ середньоСЧ, середньоСЧ геометричноСЧ тощо), i спiввiдноситься до певного базового рiвня. Прикладом середньоСЧ СФ AMEX MMI - iндикатор американськоСЧ бiржi, який розраховуСФться на пiдставi цiн акцiй 20 промислових тАЬблакитних фiшок". Цей iндикатор (середня) поширена на Американський фондовiй бiржi, хоча в розрахунок входять компанiСЧ, що мають лiстинг на Нью-Йоркськiй фондовiй бiржi. До iндексiв належать такi iндикатори, як система iндексiв Dow Jones, Nikkei, Financial Times Securities (FTSE) i багато iнших.
За ознакою охоплення компанiй та пiдприСФмств фондового ринку всi iндекси можна розподiлити на двi групи:
iнтегральнi, що характеризують стан ринку загалом. Вони ще отримали назву iндикаторiв з широкою базою;
локальнi або окремi (iндикатори з вузькою базою), що доповнюють iнтегральний показник характеристикою окремих елементiв, секторiв, галузей або параметрiв ринку.
РЖнтегральнi показники, ?/p>