План лекций: Введение Ценные бумаги (акции, облигации) Рынок денег Товарный рынок

Вид материала

Анализ

Содержание Ценные бумаги Виды ценных бумаг Привилегированные акции Конвертируемые акции Паи, доли, акции паевых и взаимных инвестиционных фондов и иных схем коллективного инвестирования в ценные бумаги Долговые обязательства Конвертируемые облигации Среднесрочные обязательства Краткосрочные долговые обязательства (инструменты денежного рынка) Бонусные права Опционы "колл" Опционы "пут" Финансовые фьючерсы Оценивание акций Среднерыночная (отраслевая) доходность На экране гипотетической компании АВС высвечиваются следующие числа Число акций Число акций Основные фондовые рынки Члены Нью-Йоркской фондовой биржи ... Полное содержание

Подобный материал:

• Лекция. Основные понятия фондового рынка. Фондовый рыно, 82.73kb.
• Облигации как объект инвестиций, особенности инвестиций в облигации, 1796.25kb.
• Список вопросов к экзамену по курсу, 30.12kb.
• Рынок финансовых услуг сущность, функции и структура рынка финансовых услуг, 449.67kb.
• Курс лекций по дисциплине «Рынок ценных бумаг» Составитель: к э. н., доцент Бобылев, 258.71kb.
• Программа дисциплины «Неэмиссионные ценные бумаги», 279.64kb.
• В число которых не входят сами ценные бумаги, 207.91kb.
• Вопросы для подготовки к тестированию по курсу «Рынок ценных бумаг», 148.48kb.
• «Учет финансовых вложений в акции и долговые ценные бумаги». Научный Березина, 249.1kb.
• Ценные бумаги, 780.7kb.

ГЛОБАЛЬНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ

Розенфельд А.И., Лизогуб В.А., Рыхлов В.А.


План лекций:

Введение

Ценные бумаги (акции, облигации)

Рынок денег

Товарный рынок

Производные ценные бумаги, опционы и фьючерсы (для экономистов - подробно)

Анализ финансовых рынков

Межрыночный анализ

Дополнительно изучить:

юристам — Украинское законодательное регулирование в сфере рыночных отношений

биологам, медицинским инженерам — генетические алгоритмы в анализе финансовых рынков

компьютерные науки — искусственные нейронные сети в анализе финансовых рынков

социологам, историкам, философам — социальная психология в ценообразовании.

ВВЕДЕНИЕ

Не существует точного определения выражения глобальные финансовые рынки, однако под этим, как правило, подразумевается механизм привлечения для долговременного использования крупных сумм денег и капитала такими институтами, как правительства и компании.

Этот термин может также означать механизм, с помощью которого осуществляется продажа инструментов, выпущенных в качестве свидетельства наличия такого капитала.


Существует 4 глобальных финансовых рынка:

1. фондовый рынок (акции)
   
2. рынок облигаций
   
3. рынок денег (валют, FOREX)
   
4. товарный рынок
   

Акции и облигации относят к ценным бумагам. Существуют также рынки производных ценных бумаг, опционов и фьючерсов, свопов и индексов.

Ценообразование на глобальных рынках мало зависит от материальных факторов и определяется массовой психологией.

Глобальные рынки двигаются приказами (ордерами) или котировками.

На рынке, движимом приказами и продавец, и покупатель акций имеют брокера, действующего от их имени. Задача брокера, действующего от имени покупателя, заключается в том, чтобы найти соответствующего контрагента, то есть найти продавца. Этот поиск может осуществляться либо в зале фондовой биржи, либо с помощью компьютерной системы, либо с использованием и того, и другого. Брокеры получают доход за счет взимания с клиента комиссионных за организацию сделки.

На рынках, движимых котировками, действуют фирмы, называемые "маркет-мейкерами". Роль " маркет-мейкера" заключается в том, чтобы обеспечивать покупку и продажу ценных бумаг при любых рыночных условиях. Они всегда котируют цену покупателя и цену продавца и за счет их разницы в каждой операции получают свою прибыль. На этом рынке покупатели и продавцы также имеют брокеров, выступающих от их имени, но в этом случае, вместо того, чтобы пытаться найти соответствующего контрагента, брокер заключает сделку с фирмой “маркет-мейкером». Брокер получает доход за счет взимания комиссионных со своего клиента либо за счет увеличения «спрэда» - разницы между ценой продажи и ценой покупки в один момент времени.


ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Участники рынка

Основными участниками рынков являются:

1. Коммерческие банки в качестве финансовых посредников, инвесторов и инвестиционных банков. Инвестиционные банки занимаются обеспечением размещения фондовых инструментов на первичном рынке. Украинские коммерческие банки фактически являются универсальными и у них пока нет четкой инвестиционной направленности. В некоторых странах (например в США) коммерческим банкам в основном запрещено проведение ряда операций с ЦБ и членство на фондовых биржах. Но допускается по поручению клиентов выполнять функции брокеров, выполнять трастовые операции и т.д.
   
2. Национальный банк выполняет роль агента по государственным облигациям.
   
3. Органы местной власти (муниципалитеты, как их называют во многих странах) в качестве эмитентов ценных бумаг.
   
4. Фондовые биржи и их филиалы в качестве организаторов торговли ценными бумагами.
   
5. Инвестиционные фонды и компании, взаимные фонды.
   
6. Пенсионные фонды и страховые компании инвестируют собранные средства в различные ЦБ и в связи с этим являются активными участниками фондового рынка.
   
7. Торговцы ЦБ (брокеры и дилеры, маркет мейкеры) в качестве посредников. Торговцы ценными бумагами имеют право выполнять обязанности инвестиционных управляющих и консультантов.
   
8. Фирмы, обеспечивающие консалтинг - инвестиционное консультирование и информационное обеспечение, анализ и прогнозирование рынка. Джобберы - консультанты по проблемам конъюнктуры рынка ценных бумаг.
   
9. Системы внебиржевых компьютерных рынков (ТИС - торгово-информационные системы), которые как и биржи выступают в роли организаторов торговли.
   
10. Небанковские финансовые компании (например, кредитные союзы).
    
11. Доверительные общества (трастовые компании).
    
12. Депозитарии и регистраторы. Депозитарии оказывают услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и учету и переходу прав собственности на ценные бумаги. Регистраторы или держатели реестра ведут реестр владельцев ценных бумаг, проводят все операции, составляющие систему ведения реестра владельцев именных ценных бумаг.
    
13. Клиринговые банки или организации для сбора, сверки, корректировки информации по сделкам с ценными бумагами, выполнения финансовых расчетов при операциях с ценными бумагами. Клиринги определяют взаимные обязательства и их зачет по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.
    
14. Иностранные субъекты (нерезиденты) в качестве инвесторов и посредников.
    
15. Органы государственного регулирования и контроля фондового рынка.
    
16. Саморегулируемые организации участников фондового рынка.
    

Лист бумаги, являющийся свидетельством права собственности, называется ценной бумагой (security). Она может быть передана другому инвестору, который в этом случае вместе с данной бумагой приобретает все права и обязанности по ней. Здесь и далее термин «ценная бумага» (security) означает законодательно при­знанное свидетельство права на получение ожидаемых в будущем доходов при конкретных условиях.

Виды инструментов, выпускаемых и обращающихся на рынках ценных бумаг, можно классифицировать следующем образом:

Виды ценных бумаг

Обыкновенные акции:  Как правило, предоставляют их владельцам право голоса и право на получение части прибыли в виде дивидендов. В случае ликвидации акционерного общества права владельцев обыкновенных акций на его имущество обеспечиваются после удовлетворения требований всех кредиторов и владельцев привилегированных акций. 

Привилегированные акции:  Как правило, привилегированные акции обладают старшинством в сравнении с обыкновенными акциями при выплате дивидендов, удовлетворении претензий и т.д. В случае ликвидации акционерного общества после удовлетворения требований кредиторов права владельцев привилегированных акций на имущество ликвидируемого акционерного общества обеспечиваются в первоочередном порядке по отношению к правам владельцев обыкновенных акций этого акционерного общества. 

Конвертируемые акции:  Акции (обыкновенные или привилегированные), которые по желанию их владельца могут быть конвертированы в другие ценные бумаги по оговоренному курсу. Право на конвертацию может быть бессрочным или ограничиваться определенным количеством лет. 

Паи, доли, акции паевых и взаимных инвестиционных фондов и иных схем коллективного инвестирования в ценные бумаги: Ценные бумаги, представляющие долю в объединенных активах инвесторов, находящихся под управлением управляющей компании, чей акционерный капитал обособлен от таких активов.

ДОЛГОВЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА: Ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа их владельцами и эмитентом на оговоренных условиях.

Облигации:  Любая процентная или дисконтная ценная бумага, предусматривающая обязательство эмитента по уплате ее владельцу оговоренной суммы денежных средств (процентов) и выплате основной суммы долга. 

Конвертируемые облигации: Облигация, которая может быть конвертирована в другие ценные бумаги. 

Облигации с варрантами:  Облигация, которая выпускается в пакете с одним или несколькими варрантами, предоставляющими владельцу право на покупку определенных ценных бумаг (чаще всего обыкновенных акций данного эмитента) по оговоренной цене.

Среднесрочные обязательства: Оборотное долговое обязательство, размещаемое в соответствии с генеральным соглашением через одного или нескольких дилеров по просьбе эмитента. Генеральное соглашение определяет условия выпуска и погашения таких обязательств.

Краткосрочные долговые обязательства (инструменты денежного рынка):  Финансовые инструменты, выпускаемые на короткий срок (обычно до 1 года), например, казначейские и коммерческие векселя.

ПРАВА:  Финансовые инструменты, предоставляющие их владельцам право (привилегию) на подписку или получение определенных активов на оговоренных условиях.

Бонусные права: Ценные бумаги, предоставляющие права их владельцам на получение новых ценных бумаг данного эмитента бесплатно.

Подписные права: Ценные бумаги, предоставляющие права их владельцам на приобретение новых выпусков ценных бумаг по ценам обычно ниже рыночных.

Варранты: Финансовые инструменты, предоставляющие их владельцам возможность купить определенное количество ценных бумаг, товаров, валюты или др. в течение обусловленного срока по оговоренной цене.

ОПЦИОНЫ:  Контракт, предоставляющий его приобретателю право купить или продать определенные базисные активы по заданной цене или формуле на определенную дату в будущем или ранее этой даты. 

Опционы "колл":  Контракт, предоставляющий его приобретателю право, но не обязывающий купить определенные активы по заданной цене или формуле на определенную дату или до нее. Продавец опциона '"колл" берет на себя обязательство поставить соответствующие активы в случае, если покупатель примет решение реализовать (исполнить) свое право по контракту.

Опционы "пут": Контракт, предоставляющий его приобретателю право, но не обязывающий продать определенные активы по заданной цене или формуле на определенную дату или до нее. Продавец опциона '"пут" берет на себя обязательство купить соответствующие активы в случае, если покупатель примет решение реализовать (исполнить) свое право по контракту. 

ФЬЮЧЕРСЫ: Контракт, обязывающий продавца поставить (продать), а покупателя получить (купить) определенные базисные активы в оговоренный срок в будущем по согласованной цене.

Финансовые фьючерсы: Фьючерсные контракты на финансовые инструменты.

Товарные фьючерсы:  Фьючерсные контракты на оптовые партии товара.


По территориальным признакам различают ценные бумаги: мировые, национальные, региональные, местные.