Geum.ru

Лекции по курсу «Теория ценных бумаг»

Вид материалаЛекции

Содержание


Сафронов Б. Разделяй и властвуй. ФКЦБ нашла способ уменьшить влияние СРО
Корюкин Кирилл. НАУФОР оправдала Brunswick
Подобный материал:
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   17

Сафронов Б. Разделяй и властвуй. ФКЦБ нашла способ уменьшить влияние СРО1


ФКЦБ настойчиво претворяет в жизнь принцип множественности саморегулируемых организаций (СРО). Несмотря на то, что сейчас существуют всего две СРО — Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) и Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД), — комиссия уже разработала регламент Совета саморегулируемых организаций. Он рассчитан на несколько СРО в каждом виде профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Сейчас всех этих СРО пока не существует. Как подобная конструкция будет работать в реальности, на рынке пока не представляют.

Эта идея полностью принадлежит ФКЦБ. И президент ПАРТАД Петр Лансков, и президент НАУФОР Иван Лазарко заявили «Ведомостям», что впервые увидели документ на совещании комиссии 15 сентября.

Задачей совета является организация взаимодействия СРО, прежде всего в области стандартов деятельности и требований к профучастникам.

«Это логичное продолжение политики ФКЦБ, направленной на множественность СРО, в этом случае такой орган имеет право на жизнь для согласования стандартов; для двух СРО такая надстройка лишняя», — говорит Лазарко.

В совет будут входить 12 человек, что подтверждает, что он рассчитан на множество СРО.

По отзывам экспертов, документ достаточно «сырой». Впрочем, как отмечает Лазарко, это «нормальный недостаток рабочего документа». Лансков более категоричен. «Проект спущен нам сверху, наше отношение к нему отрицательное, он противоречит законам о некоммерческих организациях, о рынке ценных бумаг и др.», — говорит президент ПАРТАД.

Предполагается, что Совет СРО будет независимым органом без образования юридического лица, но его решения станут обязательными для всех СРО, что не устраивает нынешние организации.

По мнению Ланскова, инициатива в таких вопросах должна идти снизу. «Конечно, если организаций будет больше двух, нам придется общаться, но мы в состоянии сами прийти к этой мысли», — говорит Лансков. Лазарко отмечает, что не решен вопрос финансирования совета. «Но главное — отсутствует внутренний стержень, не сказано, зачем нужен совет», — говорит президент НАУФОР.

В беседах «не для печати» участники рынка расценивают действия ФКЦБ как попытку поставить «своего человека» над СРО. Сейчас эти организации представляют собой довольно влиятельные объединения широкого круга участников рынка, что позволяет им спорить с ФКЦБ. «СРО для СРО», как называют совет участники рынка, решила бы эту проблему.

Корюкин Кирилл. НАУФОР оправдала Brunswick2


Выпад РАО ЕЭС против инвестиционной компании Brubswick UBS Warburg, которую холдинг некоторое время назад заподозрил в манипулировании рынком своих акций, пока не привел ни к каким последствиям. Представители Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР), к которой обратилось РАО ЕЭС, на вчерашней пресс-конференции сообщили, что Brunswick чист.

Брокеру с самого начала ничего не угрожало: в российском законодательстве есть только понятие «манипулирование рынком», а понимать его каждый может, как хочет.

РАО ЕЭС, акции которого в тот момент, когда оно обратилось к регулирующим органам и НАУФОР, падали из-за неясности относительно планов реструктуризации холдинга, не объяснило, в чем заключались манипуляции.

Были лишь ссылки на газетные публикации, которые, по мнению РАО ЕЭС, «создавали неблагоприятный информационный фон» вокруг компании. Эксперты НАУФОР нашли одну публикацию, которая могла рассматриваться как таковая, но решили, что ничего предосудительного в ней не было.

В отсутствие законодательства НАУФОР разработала свою собственную методику определения манипулирования рынком, основанную на западном опыте. Проверив Brunswick по этой методике, ассоциация не нашла в деятельности компании нарушений.

Нарушения, которые искала и не нашла НАУФОР: публикации, которые могли бы побудить инвесторов к продажам; сделки, которые могли бы принести брокеру повышенную доходность; разнонаправленность движения акций РАО ЕЭС и рынка в целом в период падения; несоответствие сделок брокера общерыночной тенденции.

Методика НАУФОР полностью устроила инициатора проверки — РАО ЕЭС. Холдинг, который еще недавно публично выражал обеспокоенность тем, что одна из ведущих брокерских компаний ведет нечестную игру против него, теперь счастлив, что та была оправдана.

«Нам приятно, что информация, которая содержалась в ряде СМИ, не подтвердилась, — говорит представитель РАО ЕЭС Сергей Пинчук. — Не установлено никаких фактов, которые бросали бы тень на отношения наших компаний; для нас крайне важны нормальные отношения с профучастниками фондового рынка, тем более с таким крупным, как Brunswick. Не секрет, что от деятельности таких игроков зависит и ликвидность акций и РАО».

Довольны и представители НАУФОР. Очевидно, что обвинения в манипулировании рынком могут войти в моду, и председатель совета директоров ассоциации Иван Лазарко считает, что она вовремя стала накапливать опыт в этой области.

История с Brunswick еще не закончилась — свое веское слово предстоит сказать ФКЦБ, которая ведет собственное расследование. В комиссии пока не сообщают, когда оно будет сказано и есть ли какие-нибудь промежуточные результаты расследования.

В ожидании ответа ФКЦБ молчит и сама Brunswick — руководство компании отказывается давать комментарии до получения заключения комиссии.