Geum.ru

Лекции по курсу «Теория ценных бумаг»

Вид материалаЛекции

Содержание


Сафронов Б. НАУФОР поможет брокерам. Узнать цены неликвидных акций
Сафронов Борис. Фондовые «Нью-Васюки»
Подобный материал:
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   17

Сафронов Б. НАУФОР поможет брокерам. Узнать цены неликвидных акций1


На рынке скоро может появиться среда для торговцев неликвидными акциями. Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) планирует до конца сентября запустить систему, в которой члены ассоциации смогут выставлять индикативные котировки практически любых акций. Брокеры не ждут, что это приведет к созданию рынка бумаг «третьего эшелона», но проявляют отнюдь не праздный интерес.

«У многих брокеров есть бумаги, которых нет в РТС, — купленные до кризиса или полученные при приватизации, и они хотели бы эти бумаги откотировать, — говорит трейдер компании “ЛУКОЙЛ-резерв-инвест” Алексей Туркин. — У нас есть такие бумаги, и мы тоже хотим поучаствовать в этом проекте».

НАУФОР предлагает систему индикативных котировок — по каждой бумаге можно будет выставить котировки на покупку или продажу. Поскольку для членов ассоциации работа в системе будет бесплатной, а членов более 800, можно ожидать, что новая среда завоюет место под солнцем.

Как заявил «Ведомостям» пресс-секретарь НАУФОР Александр Диаковский, в конце месяца начнется тестирование системы, а в сентябре может быть запущена рабочая версия.

Сейчас аналогичные возможности предоставляет информационное агентство AK&M. Но, как заявил трейдер «ЦентрИнвест Секьюритиз» Сергей Букин, дополнительная возможность всегда полезна. «Что бы это ни было, нам это любопытно: можно снизить издержки. Мы будем пользоваться этой системой», — сказал он.

Диаковский говорит, что с помощью новой системы можно будет выводить на рынок акций «третьего эшелона». Однако наблюдатели считают, что она скорее останется местом проведения единичных сделок и ее создание не повысит ликвидность бумаг, которые в нее попадут. Как выразился управляющий директор компании «Проспект» Андрей Гальперин, «спекулянтам хватит [акций] РАО ЕЭС, а с точки зрения корпоративного инвестирования неплохо иметь индикативную площадку».

Отдельный вопрос — заключение сделок. Задача системы — лишь свести продавца с покупателем. На новый уровень она могла бы выйти, договорившись с какой-нибудь торговой площадкой о проведении расчетов. «Было бы здорово, если это было бы отдельное окно в системе РТС», — говорит Туркин.

Однако это трудно реализовать. Как заявили «Ведомостям» в пресс-службе РТС, заключать сделки на этой бирже могут только члены РТС и только с бумагами, допущенными к обращению. А проект НАУФОР рассчитан как раз на акции, которые нигде не представлены.

Недавно НАУФОР подписала соглашение в области листинга с Московской фондовой биржей (МФБ), в соответствии с которым прохождение листинга на МФБ будет осуществляться с использованием программного комплекса НАУФОР. Возможно, здесь и следует искать решение. Пресс-секретарь МФБ Дмитрий Плешков заявил «Ведомостям», что пока ничего подобного не обсуждалось, но регистрация заключенных в системе НАУФОР сделок через МФБ «в принципе возможна».

Сафронов Борис. Фондовые «Нью-Васюки»1


Сегодня совет директоров Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) рассмотрит весьма амбициозный проект — создание наблюдательного совета. Он должен объединить представителей практически всех структур — от простых российских брокеров до Американской комиссии по ценным бумагам (SEC). Его создание могло бы существенно повысить привлекательность российского рынка, если бы имело хоть какие-то шансы на реализацию.

Автор этой идеи, председатель совета директоров НАУФОР Иван Лазарко, в комментарии «Ведомостям» так объяснил цели нового начинания: «Это станет сигналом для российских и международных институциональных инвесторов и деловых кругов, что наш рынок ценных бумаг строится на принципах честности и прозрачности».

По словам Лазарко, идея возникла два года назад, после кризиса, когда казалось, что доверие к российскому рынку утрачено навсегда. «Мы много консультировались с инвесторами и регулирующими органами, и из тех консультацией родилось это предложение», — говорит Лазарко. Пока новое начинание существует только на уровне идеи.

Предполагается, что в наблюдательный совет войдут высокопоставленные чиновники большинства министерств (не только Минфина, ЦБ, ФКЦБ и МАП, регулирующих рынок, но и Минэнерго, Минэкономразвития и др., регулирующих различные отрасли, что также влияет на рынок), представители Думы и Совета Федерации. Кроме них это руководители российских и зарубежных (SEC, NASDAQ, NYSE, NASD и т. д.) регулирующих органов, саморегулируемых организаций, торговых площадок, крупные инвесторы и просто специалисты фондового рынка.

Лазарко не смог определить предполагаемые полномочия наблюдательного совета. Лазарко определяет его как «консультативно-экспертный» и в то же время «рыночно-политический» орган. Однако распорядительных полномочий у него не будет. Совет будет собираться раз в год для решения стратегических вопросов.

«Наблюдательный совет должен стать механизмом регулярного общения российского рынка с внешним миром», — говорит Лазарко.

Опрошенные «Ведомостями» специалисты достаточно единодушны в оценке предложения Лазарко: идея в принципе хорошая, но из области фантастики. «Нет слов. Это смелый PR самого Лазарко» — так прокомментировал это предложение один из самых авторитетных участников рынка. Слабо верится, что представителей всех этих структур можно будет хотя бы собрать в одном месте в одно время, не то что организовать слаженную работу.

Впрочем, как отмечает президент «АТОНа» Евгений Юрьев, несомненный плюс нового начинания — в его безвредности. «Риска нет: в любом случае хуже от этого не будет, — говорит Юрьев. — В первый год может не получиться, а во второй — кто знает». Он отмечает две основные проблемы на рынке — доверие инвесторов и квалификация. «Если появится инструмент, повышающий эти составляющие, то это к лучшему», — говорит Юрьев.

«Можно быть скептиком и ничего не делать, а можно быть скептиком, но пытаться что-то делать, — комментирует сомнения Лазарко. — Пять лет назад у нас и Интернета не было».

Из потенциальных американских участников прокомментировать идею совета согласилась лишь представитель NASDAQ Джуди Иносанто. Любому рынку идет на пользу, когда разные организации объединяются, чтобы защитить инвесторов и улучшить ситуацию с регулированием рынка. Мы приветствуем попытки сделать это в любой стране«, — говорит она.