Geum.ru

Лекции по курсу «Теория ценных бумаг»

Вид материалаЛекции

Содержание


Стеркин Филипп. Владение компанией — это тоже работа.
Сколько в России частных акционеров.
Аскер-заде Н. Фаворит иностранцев
Подобный материал:
1   2   3   4   5   6   7   8   9   10   ...   34

Стеркин Филипп. Владение компанией — это тоже работа1.


Запрет для владельцев ООО получать пособие по безработице не противоречит Основному закону, решил Конституционный суд: они не безработные, так как занимаются предпринимательством. Акционеров решение не касается, предупреждает КС, но Роструд готов отбирать пособия и у них

Решение Конституционный суд (КС) вынес по жалобе жителя Владимира Николая Гущина. Зимой прошлого года он был уволен из ООО «Владкранприбор» в связи с сокращением штата и признан безработным. Три месяца Гущин получал пособие, но затем чиновники обнаружили, что в 2003 г. он стал участником ООО «Конструкторское бюро «Микрон», и городской центр занятости лишил его статуса безработного. Ведь по закону о занятости учредители (участники) организаций считаются занятыми.

Гущин попытался обжаловать это решение в суде, указав, что с 2004 по 2007 г. он получил всего 3170 руб. 62 коп. дивидендов, при этом в 2006 г. их не было вовсе. Проиграв процесс, он решил оспорить конституционность нормы закона, не позволяющей ему получать пособие (абзац 10 ст. 2). Но КС не обнаружил противоречий Конституции. Право на труд может быть реализовано не только через работу по найму, но и через предпринимательскую деятельность, в том числе — через создание компании, говорится в решении КС, вынесенном во вторник.

Решение КС ничего не должно изменить, говорит партнер Salans Марина Рыжкова: суд лишь подтвердил конституционность действующей нормы. По словам официального представителя Роструда, при регистрации в службе занятости людей информируют об ограничении и они должны расписаться в подтверждение, что у них нет долей или акций компаний. Если выяснится, что были представлены ложные сведения, человек будет лишен статуса безработного и ему придется вернуть полученное им пособие. Впрочем, случаи применения этой нормы и возврата пособий совладельцами компаний очень редки, отмечает представитель службы.

Таких случаев может быть намного больше, говорит партнер адвокатского бюро «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры» Дмитрий Степанов: ведь в России миллионы людей, получивших акции в ходе приватизации или участвовавших в народных IPO (см. врез). На акционеров компаний норма закона о занятости тоже распространяется, отмечает представитель Роструда: они ведь являются учредителями или участниками организаций.

В КС же не склонны расширительно толковать свое постановление. «Конституционный суд осуществляет конкретный нормоконтроль, к нам обратился участник ООО, и в буквальном смысле наше решение не касается акционеров и владельцев паев», — пояснил «Ведомостям» судья-докладчик Сергей Маврин.

В постановлении КС действительно говорится только об ООО, но нормы закона о занятости распространяются на участников любых обществ, в том числе акционерных, говорит Рыжкова. Из решения КС следует, что запрет может быть распространен и на акционеров, согласен с ней партнер юркомпании Goltsblat BLP Антон Ситников.

Впрочем, государство не должно освобождаться от обязанности помогать «лицам, оказавшимся в трудной жизненной ситуации, в том числе в результате неэффективного ведения собственной экономической деятельности», говорится в постановлении КС. Законодатель вправе предоставить малоимущим участникам фирм гарантии социальной защиты или ввести новые критерии занятости, пишет суд. По мнению Степанова, такими критериями могли бы быть размер пакета и степень вовлеченности человека в управление компанией.

В любом случае вряд ли службы занятости смогут часто отбирать пособие у потерявших работу, уверен Ситников: для этого чиновникам придется запрашивать информацию в реестрах юридических лиц или акционеров по каждому человеку обратившемуся за пособием. А сведения о совладельцах иностранных компаний российским чиновникам получить просто негде, констатирует он.


Сколько в России частных акционеров. Сведений о числе частных акционеров в России нет. В размещении акций Сбербанка, ВТБ и «Роснефти» участвовало 30 055, 124 000 и 115 000 человек соответственно. По данным ММВБ, на конец прошлого года у биржи было 672 000 уникальных клиентов – физических лиц. По данным Минздравсоцразвития на 19 мая, в России зарегистрировано 2,083 млн. безработных.

Аскер-заде Н. Фаворит иностранцев1


Акции Сбербанка вызывают повышенный интерес у иностранных инвесторов: за прошлый год их доля в капитале банка увеличилась сразу на 7%. А Внешэкономбанк, напротив, сократил свои вложения в эти бумаги

Несмотря на обсуждение в последнее время вопроса о выходе ЦБ из состава акционеров Сбербанка, ЦБ по-прежнему остается его контролирующим акционером с долей в 60,25% голосующих акций. А вот состав миноритариев банка, судя по данным реестра акционеров к годовому собранию «Сбера», претерпел изменения. Заместитель председателя правления Сбербанка Белла Златкис рассказала «Ведомостям» о заметном росте доли акционеров-нерезидентов: по предварительным данным реестра к собранию акционеров, эта доля превышает 31%. Год назад доля иностранцев в капитале банка была на 7% ниже, теперь же она заметно превышает средний показатель для банковской системы — 21,26%, по данным на начало года.

В предыдущие годы доля нерезидентов в структуре акционеров Сбербанка только снижалась. Так, в 2007 г. она составляла 28,9% и на момент закрытия реестра в 2008 г. упала на 0,8%, а к 2009 г. произошло снижение еще на 3,9%. «До 2008 г. Сбербанк занимал большую долю в портфелях фондов, ориентированных на развивающиеся рынки, и в частности на Россию, — поясняет старший аналитик “Уралсиба” Леонид Слипченко, — поэтому, когда начался кризис, развивающиеся рынки оказались под давлением и нерезиденты быстрее сокращали эти бумаги в своих портфелях». Зато в посткризисный период, по его мнению, Сбербанк стал привлекательным объектом для инвестирования и нерезиденты активно вкладывались в эту ликвидную «фишку». Весной прошлого года бумаги Сбербанка скупал новозеландский инвестор Ричард Чендлер, его доля превышала 3% акций банка, однако Сбербанк никогда не раскрывал ее, поскольку акции переданы в номинальное держание. По итогам прошлого года акции Сбербанка подорожали на 263%, тогда как индекс РТС вырос на 128,6%. Обыкновенные акции Сбербанка последний год лидируют на ФБ ММВБ по объему торгов (вчера он превышал 35 млрд руб., объем торгов акциями «Газпрома», занимающими второе место по этому показателю, — более 17,6 млрд руб.).

Тем не менее другой государственный акционер «Сбера» — Внешэкономбанк за прошлый год сократил свой пакет акций. По данным неаудированной отчетности по МСФО на 30 июня 2009 г., доля ВЭБа в капитале Сбербанка составляла 3,17%. После этого ВЭБ не раскрывал данные об инвестициях на фондовом рынке, однако данные о своих акционерах с долей более 1% в начале года публиковал Сбербанк — и ВЭБа в их числе не было. Впрочем, в ВЭБе заявляли ранее, что банк частично сохранил купленные в кризис бумаги. Топ-менеджер одного госбанка уточняет, что доля ВЭБа в капитале «Сбера» составляет около 0,5%. В пресс-службе ВЭБа этот вопрос не комментируют.

В начале года Сбербанк исполнил требование Центробанка о раскрытии информации о бенефициарах и раскрыл сведения об акционерах, владеющих более 1% акций.

Тогда, по данным банка, помимо ЦБ у «Сбера» было еще два крупных миноритария — банк-депозитарий программы неспонсируемых GDR Deutsche Bank Trust Company Americas (2,26%) и Николай Максимов (1,6%), бывший владелец «Макси-групп». «В реестре 2010 г. мы не видим Николая Максимова, — сообщила Златкис, — возможно, его акции находятся в номинальном держании». В марте Максимов рассказывал «Ведомостям», что остается акционером «Сбера», однако его пакет частично куплен на заемные средства. Знакомый Максимова и инвестбанкир, работающий с бизнесменом, рассказывают, что сейчас пакет Максимова и его партнера Оксаны Озориной составляет «чуть менее» 2% акций. «Озорина напрямую владеет 1% акций банка, — рассказывает инвестбанкир, близкий к бизнесмену. — Остальная часть пакета находится в залоге у брокеров». Ранее Максимов рассказывал «Ведомостям», что работает с «ВТБ 24» и с «Тройкой диалог». По словам источника, близкого к бизнесмену, его акции Сбербанка также заложены в «Ренессанс капитале» и «Уралсибе». Сам Максимов вчера отказался от комментариев.


Сбербанк
Крупнейший банк в Восточной Европе Основной акционер – Центробанк (60,25% голосующих акций).

Уставный капитал – 21,6 млрд. обыкновенных и 1 млрд. привилегированных акций.

Капитализация – 1,8 трлн. руб.

Финансовые показатели (РСБУ, на 1 мая 2010 г.):

активы – 7,47 трлн. руб.,

капитал – 928 млрд. руб.,

прибыль – 47,3 млрд. руб.