Лекции по курсу «Теория ценных бумаг»
| Вид материала | Лекции |
СодержаниеПовысили выплаты Доходность снизилась Перспективные вложения Дивиденды для народа. |
- Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 347.23kb.
- Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 3266.73kb.
- Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 1266.35kb.
- Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 1166.77kb.
- Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 3232.48kb.
- Вопросы для подготовки к экзамену по курсу «Рынок ценных бумаг», 270.17kb.
- Лекции Селищева А. С. по курсу «Теория ценных бумаг», 1514.54kb.
- Учебная программа по курсу «управление портфелем ценных бумаг» Специальность, 48.16kb.
- Контрольная работа по курсу «Рынок ценных бумаг». Тема работы: «Регулирование рынка, 187.04kb.
- Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 1553.05kb.
Повысили выплаты
Среди 39 компаний с ликвидными акциями, объявивших дивиденды за 2009 г. (см. таблицу «Дивиденды» внизу страницы), лишь 11 уменьшили сумму выплаты на одну акцию. Например, по привилегированным акциям «Ростелекома» в этом году выплатят 2,1 вместо 2,91 руб., «Сургутнефтегаза» — 1,05 вместо 1,33 руб., Сбербанка — 45 вместо 63 коп., по обыкновенным акциям «Газпром нефти» — 3,57 вместо 5,4 руб.
Некоторые АО, которые в прошлом году из-за последствий кризиса оставили своих акционеров без дивидендов, после острой фазы кризиса почувствовали себя лучше и теперь собираются поделиться с ними прибылью 2009 г.: к примеру, АФК «Система», «Вимм-билль-данн», «Магнит», «Мосэнерго», «Норильский никель», «Полюс золото».
Большинство же компаний увеличили выплаты на акцию по сравнению с прошлым годом, например «Газпром» — с 0,36 до 2,39 руб., «Татнефть» — с 4,42 до 6,56 руб., МГТС по «префам» — с 20,16 до 49,44 руб.
«Финансовое положение компаний в прошлом году улучшилось на фоне восстановления мировой экономики и роста цен на сырье. Как следствие, многие из них смогли выплатить более высокие дивиденды по отношению к предыдущему кризисному году», — объясняет замначальника аналитического отдела ИК «Грандис капитал» Тимур Хайруллин.
По мнению ведущего аналитика компании «Олма» Антона Старцева, росту дивидендов за прошлый год отчасти способствовало ослабление рубля.
Но компании не стали щедрее — как правило, доля чистой прибыли, направляемой на дивиденды, не возросла, замечает Хайруллин.
А «Дорогобуж», который в прошлом году платил держателям как обыкновенных, так и привилегированных акций по 1 руб. на бумагу, в этот раз решил оставить владельцев обыкновенных бумаг без прибыли, а «привилегированным» акционерам — заплатить в пять раз меньше.
Доходность снизилась
Однако покупка акций в начале этого года «под прошлогодние дивиденды» на этот раз оказалась не самой удачной инвестиционной идеей. Несмотря на рост рублевых выплат, у большей части компаний дивидендная доходность (относительно стоимости акций в начале года выплаты) по сравнению с прошлым годом заметно снизилась.
Если в прошлом году дивидендная доходность бумаг более 20 компаний превышала 10%, то в этом для их подсчета хватит пальцев одной руки. У «префов» «Дальсвязи», к примеру, в прошлом году дивиденд составлял 37% к цене на начало 2009 г., а в этом — около 9%, при том что выплата на акцию выросла с 5,48 до 6,85 руб.
По словам Старцева, дивидендная доходность в среднем по рынку сократилась по сравнению с прошлыми годами, поскольку темпы увеличения размера дивидендов заметно отставали от роста цен акций, многие из которых подорожали в разы. Акции той же «Дальсвязи» за 2009 г. стали дороже в пять с половиной раз!
На этот раз больше всего заработают на дивидендах инвесторы, купившие в начале года акции «Балтики» (14% от цены акций на начало 2010 г.), а также «префы» МГТС (13,5%). Неплохую доходность показали «префы» региональных телекомов (6-8%), которые должны направлять на дивиденды по привилегированным бумагам 10% от чистой прибыли.
В то же время за первое полугодие 2010 г. акции половины компаний, объявивших дивиденды, подешевели (см. таблицу «Дивиденды» внизу страницы). Так что те, кто купил их акции на полгода под дивиденды, в большинстве случаев оказались в убытке. От совокупного убытка по итогам полугодия защитили инвесторов лишь дивиденды по акциям «Балтики», «Татнефти», «префам» МГТС.
Перспективные вложения
В следующем году аналитики ждут неплохих дивидендов от компаний нефтяного сектора. Хайруллин считает, что по итогам 2010 г. хорошими дивидендами могут порадовать привилегированные акции ТНК-BP, «Сургутнефтегаза», «Татнефти» и «Башнефти». Такого же мнения придерживается Андрей Верников, замгендиректора ИК «Церих кэпитал менеджмент». По его словам, в этом году средняя цена нефти явно будет выше, чем в 2009 г.: за I квартал 2009 г. средняя цена барреля нефти Brent составила $44,46, а за I квартал 2010 г. — уже $76,36. Это улучшит финансовые результаты нефтянки и позволит увеличить дивиденды, считает аналитик.
Помимо нефтянки порадовать акционеров дивидендами по итогам текущего года могут металлургические, золотодобывающие, электроэнергетические компании и банки, считает Михаил Фролов, аналитик ИГ «Норд-капитал».
Дивиденды для народа.
Среди компаний, проводивших народные IPO, от года к году повышает дивиденды лишь «Роснефть»: за 2005 г. на одну акцию начисляли 1,25 руб., за 2006 г. – 1,33 руб., за 2007 г. – 1,6 руб., за 2008 г. – 1,92 руб., за 2009 г. – 2,3 руб.
А вот Сбербанк планомерно снижает дивиденд на обыкновенную акцию: за 2006 г. он составил 0,39 руб.,
за 2007 г. – 0,51 руб.,
за 2008 г. – 0,48 руб.,
за 2009 г. – 0,08 руб.
Дивиденды ВТБ по итогам 2007 г. составили 0,00134 руб. на акцию, 2008 г. – 0,000447 руб., 2009 г. – 0,00058 руб.