Geum.ru

А. С. Селищева Последнее обновление 0 0 201 2 = Приложения «Б» к лекции

Вид материалаЛекции

Содержание


Трифонов А., Сейранян Т. Гиганты не подвели
Жаждут роста.
Подобный материал:
1   ...   12   13   14   15   16   17   18   19   20

Котов А. Надежды инвесторов на Россию, Бразилию, Китай и Индию не оправдались2


Вложения в страны БРИК не принесли инвесторам ожидаемой прибыли в уходящем году, свидетельствуют подсчеты Financial Times. Из-за отсутствия существенного роста в Китае и Бразилии их рынки акций показали худшую динамику, чем фондовые площадки многих развитых стран.

Индекс FTSE Bric 50, отражающий рыночную капитализацию 50 крупнейших компаний Бразилии, России, Индии и Китая, за 2010 год вырос всего на 3%.

Такой незначительный подъем зафиксирован, несмотря на то, что российский рынок акций вырос с начала года на 49%, а индийский — на 14,8%. Общие результаты испортила динамика китайского и бразильского фондовых рынков. Так, в Китае акции с начала года подорожали лишь на 3,3%, в то время как бразильские ценные бумаги и вовсе подешевели на 0,9%.

«Бразилия и Китай в этом году подчеркивают то, что рост экономики необязательно трансформируется в рост акций. Много хороших новостей не было оценено фондовым рынком», — сказал РБК daily экономист Capital Economics Нил Ширинг.

Для сравнения, фондовый рынок США в этом году вырос на 11,6%, Японии — на 9,6%, Германии — на 5,1%, Великобритании — на 3,5%. Наилучшие результаты среди развитых стран — рост порядка 30% — продемонстрировали биржевые индексы Швеции и Дании. Наихудшую динамику в этом году показали фондовые рынки периферийных стран зоны евро. Греческие акции подешевели на 44%, испанские — на 25,6%, а ирландские — на 21,5%.





Впрочем, если смотреть на развивающиеся страны за пределами БРИК, то рост оказался более существенным. Индекс MSCI Emerging Markets с начала года вырос на 12,7%. Этот подъем обеспечил бурный рост акций в таких странах, как Аргентина и Перу. По данным Emerging Portfolio Fund Research Global, инвесторы вывели из фондов, ориентированных на акции развитых стран, 66 млрд долл. В то же время они инвестировали 92 млрд долл. в фонды, которые вкладываются в акции компаний из развивающихся стран.

Аналитики объясняют слабый рост индекса FTSE Bric 50 тем, что инвесторы испытывали больший интерес к инструментам с фиксированной доходностью. «Невыразительная динамика рынка акций стран БРИК в этом году связана в основном с тем, что инвесторы вкладывали главным образом в фонды облигаций развивающихся стран. В следующем году ситуация изменится», — сказал РБК daily экономист Nomura Питер Аттард Монтальто. Он прогнозирует, что в 2011 году инвесторы будут переводить свои средства из облигаций в акции, поэтому рынки стран БРИК могут показать существенный рост.

Трифонов А., Сейранян Т. Гиганты не подвели1


Ставка на акции российских компаний была правильной стратегией в этом году, свидетельствуют подсчеты Лондонской фондовой биржи (LSE). Отобранные ее экспертами фишки позволили заработать 50% на фоне максимальных 15% в других странах БРИК и 30% — в развитых

Индекс FTSE Bric 50, который учитывает поведение акций крупнейших компаний Бразилии, России, Индии и Китая, за этот год вырос всего на 3% в долларовом выражении, несмотря на значительный рост в индексе акций российских (49%) и индийских (14,8%) компаний. Фондовый рынок США за год прибавил 11,6%, Японии — 9,6%, Германии — 5,1%, Великобритании — 3,5% в долларовом выражении. FTSE Bric 50 включает преимущественно сырьевые российские компании: «Газпором», «Лукойл», «Норильский никель», ММТС, «Новатэк», НЛМК, «Роснефть», «Северсталь» и «Уралкалий». «Новатэк» и «Северсталь» за год подорожали почти вдвое, а рост в последнее время котировок акций «Газпрома», ранее сильно отставшего от рынка, стал основным катализатором превосходства российских компаний, говорит стратег «Ренессанс капитал» Ованес Оганисян. Он также отмечает хорошую динамику НЛМК и «Уралкалия». Приток средств в Бразилию и Китай был значительнее, чем в Россию, отчасти из-за того, что крупные IPO, вроде размещения акций сельхозбанка Китая и индийской Petrobras, оттянули на себя большой объем средств, добавляет стратег «Тройки диалог» Андрей Кузнецов.

С начала года инвесторы вложили в фондовые рынки развивающихся стран более $92 млрд. При этом они вывели около $66 млрд из фондовых рынков развитых стран, свидетельствуют данные EPFR Global. Вес индексов стран БРИК составляет примерно половину в индексе MSCI Emerging Markets, который за этот год прибавил 12,73%. Однако последнему вырасти помогли небольшие рынки, вроде Аргентины (49%) и Перу (57%).

История экономического роста не всегда означает, что это лучшее место для инвестиций, предупреждает глобальный стратег Societe Generale Эндрю Лапторн: прямой зависимости между ростом экономики и фондового рынка нет, порой она даже обратная, потому что ожидания роста экономики с самого начала закладываются в цены акций.

Удачное представительство российских компаний в FTSE Bric 50 привело к тому, что рост этого индекса значительно превзошел динамику отечественных торговых площадок. Так, российский долларовый индекс РТС в этом году прибавил 21,53%, а индекс MSCI Russia (в него входят акции наиболее ликвидных российских компаний) — 16,28%. Российский рынок рос, прежде всего, за счет компаний, ориентированных на внутренний рынок, — банков и потребсектора, отмечает Кузнецов. В большой степени рост шел за счет компаний малой и средней капитализации, солидарен управляющий директор Fleming Family & Partners Анатолий Полун.

Среди самых растущих развитых фондовых рынков оказались страны Скандинавии: индексы в Швеции и Дании поднялись почти на 30%. Также хороший рост показал индекс FTSE 250, отражающий поведение акций средних британских компаний: он вырос на 18%.

Жаждут роста. В следующем году рост индекса может продолжиться. Так, «Тройка диалог» рассчитывает, что его значение на конец 2011 г. составит 2200 пунктов. Аналогичный прогноз и у «ВТБ капитала»: 2000 к середине года и 2200 – к концу. Вчера индекс РТС закрылся на отметке 1755 пунктов.