А. С. Селищева Последнее обновление 01. 12. 2011 = Приложения «Б» к лекции
| Вид материала | Лекции |
- А. С. Селищева Последнее обновление 28. 01. 2012 = Приложения «Г» к лекции, 3466.33kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 0 0 201 2 = Приложения «Б» к лекции, 1799.31kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 28. 09. 2011 = Приложения «В» к лекции, 1737.2kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 05. 0 201 2 = Приложения «Б» к лекции, 1864.05kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление -15. 10. 2011 = Приложения а к лекции, 1378.79kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 03. 09. 2011 = Приложения «Е» к лекции, 836.39kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 24. 0 2012 = Приложения «В» к лекции, 888.58kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 02. 10. 2011 = Приложения «А» к лекции, 6410.53kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 24. 0 201 1 = Приложения «Д» к лекции, 530.97kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 16. 0 2012 = Приложения «Д» к лекции, 932.1kb.
Лекции по курсу «Теория ценных бумаг» А.С. Селищева www.selishchev.com
Последнее обновление 01.12.2011
============================================================================================
Приложения «Б» к лекции 8 (Трейдинг)
Zǔguó-de chūntiān
Весна Родины
Het
Б.8.1. Как работать с брокером
Сафронов Б. Брокерам не страшно. Отделить свои деньги от клиентских1
В пятницу в ФКЦБ состоялось совещание по вопросу разделения денежных средств инвесторов и профучастников рынка. Председатель ФКЦБ Игорь Костиков заявил в интервью «Ведомостям», что рассчитывает принять соответствующие документы «к осени, самое позднее — к 1 января». А некоторые компании уже работают по этому принципу.
Отделение клиентских денег от собственных средств брокеров — одна из главных идей нового главы ФКЦБ Игоря Костикова. По его мнению, это позволит снизить риски для инвесторов, в том числе риск неправомерного использования средств.
«При общем счете брокер и клиент могут кредитоваться друг у друга. В результате брокер выступает в качестве клиринговой организации, что, в принципе, требует дополнительного лицензирования», — говорит начальник отдела фондовых операций РУССЛАВБАНКа Игорь Павловский.
Для ценных бумаг такое разделение уже произошло. Например, в ДКК у брокера есть собственный счет и клиентский. По мнению исполнительного директора ИФ «ОЛМА» Юрия Мишина, для разделения средств на торговых площадках (ММВБ, РТС, МФБ), где сейчас каждый дилер имеет один счет, на котором держит все деньги, достаточно выпустить указание ФКЦБ.
Впрочем, проблема гораздо шире, ведь речь идет о всех счетах.
«Принципиально это ничего не изменит.
Де-факто они и так разделены, учет внутри компании ведется раздельно«, — говорит управляющий директор ИК «Проспект» Андрей Гальперин.
Участники рынка одобряют разделение, хотя опасаются, что оно усложнит жизнь и им, и клиентам. «Это базисная вещь, только так можно прийти к тому, чтобы компании не залезали в клиентские деньги», — считает Евгений Коган, директор департамента финансовых инструментов «ЦентрИнвест Секьюритиз». Впрочем, по мнению Гальперина, не брокеры кредитуются у клиентов, а скорее наоборот. В самом деле, овердрафт (кредитование клиента на день для покупки ценных бумаг) — стандартная услуга инвестиционной компании.
Коган считает, что после разделения счетов станет сложнее помогать клиентам ресурсами, заниматься margin trading (предоставлять клиентам «плечо»). Гальперин также опасается, что могут возникнуть некоторые проблемы в перетоке денег со счета на счет — сейчас это делается внутренними проводками, через бэк-офис.
«Что-нибудь придумаем», — уверен Коган.
Но скорее всего изобретательность не понадобится. Ряд компаний без проблем давно работают с раздельными счетами. «Эта идея давняя, она предусмотрена в постановлениях ФКЦБ от 1996 и 1998 г. и у нас реализована: мы сразу же после их выхода открыли в банке другой счет», — сказал «Ведомостям» Мишин из ИФ «ОЛМА».
По его словам, поскольку счета находятся в одном банке, все операции производятся быстро внутрибанковскими проводками.
Поскольку деньги не покидают корсчет, проведение операции занимает ровно столько же времени, сколько распечатка выписки, которую, впрочем, можно принести и на следующий день.
В ФКЦБ подтвердили, что требование разделять клиентские и брокерские счета есть, но на практике не работает, что часто бывает в условиях противоречивого российского законодательства. Например, нормативы ФКЦБ разрешают ПИФам покупать иностранные активы, а валютное законодательство запрещает.
«Чтобы этот механизм [разделение средств]реально заработал, надо согласовать документы с рядом ведомств», — сказали «Ведомостям» в пресс-центре ФКЦБ. Поэтому пока комиссия не требует жесткого выполнения постановлений.
В пятничном совещании приняли участие представители МНС и ЦБ. Кроме того, ряд моментов надо будет согласовать с Минфином. Пока никаких разногласий между ведомствами нет, и,по словам представителей ФКЦБ, «в ближайшее время план подготовки соответствующих нормативных актов будет представлен в правительство».
Конечно, это не полностью решит проблему. «Брокер, если захочет, все равно обманет клиента», — говорит Гальперин. Мишин видит проблему в том, что профучастник прокредитует клиента не за счет собственных средств, а за счет средств другого клиента. А им может быть, например, «своя» фирма брокера. Но, как заявил «Ведомостям» глава ФКЦБ, это уже подпадает под статьи Уголовного кодекса.