А. С. Селищева Последнее обновление 02. 10. 2011 = Приложения «А» к лекции
| Вид материала | Лекции |
- А. С. Селищева Последнее обновление 28. 01. 2012 = Приложения «Г» к лекции, 3466.33kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 0 0 201 2 = Приложения «Б» к лекции, 1799.31kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 01. 12. 2011 = Приложения «Б» к лекции, 1095.75kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 28. 09. 2011 = Приложения «В» к лекции, 1737.2kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 05. 0 201 2 = Приложения «Б» к лекции, 1864.05kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление -15. 10. 2011 = Приложения а к лекции, 1378.79kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 03. 09. 2011 = Приложения «Е» к лекции, 836.39kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 24. 0 2012 = Приложения «В» к лекции, 888.58kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 24. 0 201 1 = Приложения «Д» к лекции, 530.97kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 16. 0 2012 = Приложения «Д» к лекции, 932.1kb.
Курс лекций «Теория ценных бумаг» А.С. Селищева ссылка скрыта
Последнее обновление –02.10.2011
==========================================================================================
Приложения «А» к лекции 5 (Российский фондовый рынок)
Yōngjūn àimín
Заботиться об армии
- любить народ
hey
Содержание:
А.5.1. Биржа РТС …………………………………………………………………………………….... 1
А.5.2. Биржа FORTS ………………………………………………………………………………….... 64
А.5.3. Соперничество и объединение РТС и ММВБ ………………………………………..… 71
А.5.1. Биржа РТС
Зильбер Р., Сафронов Ю. В РТС появятся облигации1
Президент Российской торговой системы (РТС) Дмитрий Пономарев заявил, что РТС готова начать торговлю корпоративными облигациями. По данным «Ведомостей», реально торговля бумагами первого эмитента облигаций в РТС — компании «ТАИФ-Телком» — может начаться только в январе 2000 г.
Организация торговли облигациями — очень лакомый кусок. Главный конкурент РТС — Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) — на ГКО и ОФЗ в 1996-1998 гг. зарабатывала огромные деньги. Сейчас в отсутствие рынка госбумаг появляется новый сектор долговых инструментов — корпоративные облигации.
К «Газпрому», «ЛУКОЙЛу», ТНК и «АЛРОСА», уже разместившим свои облигации, скоро добавятся бумаги РАО ЕЭС, МДМ-банка и других эмитентов. Оборот по-прежнему сконцентрирован на ММВБ, чьи технологии и система расчётнов создавались под торговлю облигациями. Суммарный объем выпуска корпоративных облигаций уже достиг почти 10 млрд руб., и, несмотря на то что пока вторичный рынок этих бумаг развит очень слабо, со временем этот сектор наверняка «расторгуется».
Согласно заявлению Пономарева, уже в ближайшие дни РТС начнет торговать облигациями казанской телекоммуникационной компании «ТАИФ-Телком». Однако, возможно, запуск будет отложен — у РТС остается ряд нерешенных проблем, связанных с модификацией программного обеспечения. Изначально РТСовская торговая система создавалась под акции. При работе с облигациями система должна, например, уметь считать накопленный купонный доход по бумагам. То есть ее надо переделывать. Источник в РТС оценил реальные сроки как «конец декабря — середина января», причем более вероятно последнее.
Облигации «ТАИФ-Телкома» сконструированы точно так же, как и бумаги ТНК, «Газпрома», «ЛУКОЙЛа»: и купон, и номинал бумаг индексируются в соответствии с курсом рубля к доллару. Купон в долларовом исчислении составляет 10% годовых, выплачивается раз в три месяца. Срок обращения облигаций составляет три года. Номинальный объем выпуска — 27 млн руб. Первичное размещение уже закончилось, но, как рассказали «Ведомостям» в «ТАИФ-Инвесте», организовавшем выпуск, у компании остался специально зарезервированный для организации торговли остаток. Решение организовать вторичное обращение своих облигаций именно в РТС представитель «ТАИФ-Инвеста» объясняет тем, что его компания традиционно работает с этой площадкой.
Другие эмитенты тоже с интересом присматриваются к новым инициативам РТС. «РТС еще летом обращалась к нам по поводу возможности задействования их торговой площадки для наших облигаций, — говорит вице-президент ТНК Олег Сурков, организовавший облигационный заем компании. — Тогда проект был еще “сырой”, но, если они серьезно модифицировали систему, мы готовы вернуться к этому вопросу. Не могу сказать, что мы определенно приняли бы это предложение, но летом основной причиной отказа была именно неготовность РТС».
Сафронов Борис. РТС хочет догнать Америку1
РТС намерена на два часа увеличить продолжительность торговой сессии. Это позволит игрокам более оперативно реагировать на происходящее на западных рынках и расширит возможности западных инвесторов на российском рынке.
«В ближайшее время мы продлим торговую сессию на два часа — до 20. 00», — рассказал «Ведомостям» президент РТС Дмитрий Пономарев. Он надеется, что это произойдет до конца апреля, а в будущем будет организована круглосуточная торговля.
Пономарёв Дмитрий Валерьевич, председатель Правления НП "Совет рынка".
Родился в 1967 году.
Образование:
Окончил международно-правовой факультет МГИМО МИД РФ и экономическое отделение С.Е.Р. Парижского института политических наук.
Профессиональная деятельность:
В 1995 – 1997 годах возглавлял Профессиональную ассоциацию участников фондового рынка, впоследствии преобразованную в НАУФОР.
С 1995 по 2002 год являлся президентом Российской торговой системы.
С 1997 по 2000 годы являлся Президентом Некоммерческого партнерства "Фондовая биржа РТС".
с 2000 по 2002 годы – Председателем Совета директоров НП "Фондовая биржа РТС".
В ноябре 2001 года избран Председателем Правления НП "АТС" (переименовано в НП "Совет рынка").
С апреля 2008 года занимает также должность Председателя Правления ОАО "АТС".
Женат, воспитывает сына.
Контакты:
Адрес: 123610, Москва, Краснопресненская наб. 12, Центр Международной Торговли, офисное здание 2, подъезд 7, этажи 8-9 . Телефон: (495) 967-00-05, 967-00-06
Официальный сайт: )np-ats(точка)ru
На рынке это решение вызвало неоднозначную реакцию. С одной стороны, торговля продолжается и после 18. 00, и «узаконивание» этой практики — несомненный плюс. С другой стороны, обороты вечером резко падают, и не ясно, стоит ли игра свеч.
Возможно, поэтому основной конкурент РТС — Московская межбанковская валютная биржа — подобных планов не вынашивает.
«Мы будем следить за экспериментом РТС, но для себя такую возможность пока не рассматриваем», — заявил «Ведомостям» начальник управления фондовых операций ММВБ Михаил Лауфер.
Мотивы РТС понятны. Эта торговая площадка традиционно ориентируется на западные деньги, и продление сессии позволит полнее учесть происходящее на зарубежных рынках, прежде всего в Америке.
«Можно спорить, насколько это обоснованно, но с 17. 30 все смотрят, что будет с Доу-Джонсом», — говорит замгендиректора «ОЛМА» Борис Мошкович. Продление сессии даст возможность работать параллельно с другими рынками, включая АДР, проводить арбитражные операции.
«Большинство крупных брокеров, и мы в том числе, торгуют до 20. 00 и работают в праздники», — говорит старший экономист ИФК «Метрополь» Андрей Беспалов. Иногда это оправдывает себя: случается, что обороты после 18. 00 бывают очень приличными. Тем не менее Беспалов затруднился сформулировать свое отношение к новшеству: «С точки зрения инфраструктуры рынка это плюс, чего не скажешь о физических нагрузках».
Управляющий директор ИК «Проспект» Андрей Гальперин считает идею РТС сомнительной: продление торгов увеличит накладные расходы минимум в полтора раза, но не факт, что от этого будет соответствующая отдача.
«Плюсы нововведения неочевидны, а вот минусы могут подкосить существующую систему работы рынка», — соглашается трейдер «Тройки-Диалог»Алексей Долгих.
В неофициальных беседах фондовики говорят, что у них тоже есть семьи, которые вряд ли будут счастливы от того, что брокеры будут проводить на работе на два часа больше. «Я бы вообще сократил сессию, на NYSE она и то короче, — сказал “Ведомостям” руководитель крупной компании. А те американцы, которые хотят торговать в России, давно привыкли вставать в три утра». Но все говорят, что будут работать в добавленное время. Конкуренция не оставляет выбора.