А. С. Селищева Последнее обновление 02. 10. 2011 = Приложения «А» к лекции

Вид материала

Лекции

Содержание Панов А., Губейдуллина Г. Олег Сафронов О компании Разумова М., Аскер-заде Н. На РТС стартовала предвыборная кампания. Кандидатов на пост председателя правления биржи как минимум Разумова М. РТС приводят к международным стандартам. Участники рынка уверены, что биржу готовят к продаже Губейдуллина Г. 17 директоров РТС. Биржа расширила совет в полтора раза Новый совет Разумова М. РТС создает биржу с 0,3%. Московская биржа хочет купить донецкую Разумова М. Председателя правления биржи РТС урежут в правах. Совет директоров хочет вернуть себе прежние полномочия Разумова Мария. Биржа РТС переписала правила торговли. Торговать ценными бумагами можно будет без лишних средств Олег Сафонов

Подобный материал:

• А. С. Селищева Последнее обновление 28. 01. 2012 = Приложения «Г» к лекции, 3466.33kb.
• А. С. Селищева Последнее обновление 0 0 201 2 = Приложения «Б» к лекции, 1799.31kb.
• А. С. Селищева Последнее обновление 01. 12. 2011 = Приложения «Б» к лекции, 1095.75kb.
• А. С. Селищева Последнее обновление 28. 09. 2011 = Приложения «В» к лекции, 1737.2kb.
• А. С. Селищева Последнее обновление 05. 0 201 2 = Приложения «Б» к лекции, 1864.05kb.
• А. С. Селищева Последнее обновление -15. 10. 2011 = Приложения а к лекции, 1378.79kb.
• А. С. Селищева Последнее обновление 03. 09. 2011 = Приложения «Е» к лекции, 836.39kb.
• А. С. Селищева Последнее обновление 24. 0 2012 = Приложения «В» к лекции, 888.58kb.
• А. С. Селищева Последнее обновление 24. 0 201 1 = Приложения «Д» к лекции, 530.97kb.
• А. С. Селищева Последнее обновление 16. 0 2012 = Приложения «Д» к лекции, 932.1kb.

Панов А., Губейдуллина Г.

Олег Сафонов: "Фондовый рынок России достиг тех уровней, которые интересуют глобальные биржи". Председатель правления РТС Олег Сафронов собирается в отставку¹

Фондовый рынок страны перешел на новый этап развития: за последние полтора года суммарная капитализация российских эмитентов достигла $1 трлн, началась полноценная биржевая торговля фьючерсами и опционами. А фондовая биржа РТС преобразовалась из некоммерческого партнерства в открытое акционерное общество и теперь готовится начать торги собственными акциями. Естественно, теперь акционеры биржи собираются переутвердить в должности председателя правления РТС Олега Сафонова, успешно руководившего этими проектами. Однако Сафонов задумался об отставке (см. статью на стр. Б1). В интервью "Ведомостям" он рассказывает о том, почему рассматривает предложения о трудоустройстве, а также раскрывает подоплеку непростой конкурентной борьбы между своей биржей и группой ММВБ.

- Вы возглавляете РТС уже почти три года. Можете рассказать о своих успехах и неудачах?

- Я считаю, что сейчас группа РТС - исключительно успешная компания. За несколько лет мы провели чрезвычайно сложную реструктуризацию бизнеса. В результате построена ясная, четкая и прозрачная структура управления группы компаний РТС. А самое главное - впервые в истории страны фондовая биржа существует в форме ОАО и ее акции могут быть в любой момент любым акционером проданы и любым желающим куплены.



Олег Сафронов

- Теперь надо ждать включения акций РТС в котировальные листы?

- Мы считаем необходимым использовать в развитии РТС лучшие мировые практики - прохождение листинга акций биржи и торговлю ими на собственной площадке. Это самый правильный и эффективный способ определения стоимости акций. Я вынес этот вопрос на совет директоров. Это сложная задача - в России прецедентов не было. Тем не менее эта задача вполне реализуема в течение нескольких лет. Для ее решения необходимо тесное взаимодействие с Федеральной службой по финансовым рынкам, потому что существующие нормы пока не позволяют нам пройти листинг на собственной площадке.

Я рад, что акционеры и члены совета директоров эту стратегию поддержали. Нам было поручено проработать ее детально, определить сроки, последовательность действий и ресурсы, которые должны быть задействованы. Мы активно действуем в этом направлении.

Совсем недавно по инициативе Славянского банка мы включили акции РТС в индикативную систему RTS Board. Это произошло автоматически - по нашим правилам любой профучастник имеет право написать заявление и внести акции любой компании, не спрашивая согласия эмитента. Мы были поставлены в известность постфактум. Но я это приветствую, система RTS Board - важный механизм, который определяет интерес инвесторов к нашим акциям. Уже прошли первые сделки.

- Если оставить в стороне нормативные проблемы, то сколько времени потребовалось бы РТС, чтобы провести размещение акций?

- Пока такое решение не принято. Это скорее потенциальная возможность, которую я, как менеджер, стараюсь предвосхитить. У меня нет сомнений, что технически размещение может быть проведено в кратчайшие сроки.

- За полгода?

- Быстрее.

- Давайте поговорим о рисках, которые сопровождают переход из НП в ОАО. У нас сейчас такая тенденция в стране, что госкомпании скупают акции частных компаний. Нет ли опасений, что ММВБ возьмет и купит 30% РТС?

- Исключить такую возможность нельзя. Акционеры имеют право продавать акции ОАО, кто угодно имеет право их купить. Но хочу напомнить, что в нашем уставе в соответствии с законом о товарных биржах записано, что доля одного акционера в капитале не может превышать 10%.

Если новые акционеры покупают наши акции на рыночных условиях, то я могу этому только радоваться. Впрочем, мне кажется важным, чтобы акционер, приобретающий крупный пакет биржи, объяснял, в чем причина, логика и стратегия его решения. Формально такого требования, конечно, нет, но существует определенная этика на фондовом рынке. Если акционер покупает акции биржи для того, чтобы развивать компанию, ставить новые стратегические задачи, повышать капитализацию, то это здорово. И форма АО именно для этого и создана. Хотя существуют и другие примеры, когда акции компании покупаются для того, чтобы заблокировать развитие бизнеса, усложнить работу компании, каким-то образом ее ограничивать. И в этом случае моя позиция как менеджера и акционера была бы негативной.

- А ситуацию противостояния ДКК и НДЦ вы оцениваете именно так? Группа ММВБ мешает развитию ДКК?

- Давайте вернемся в историю и рассмотрим этот процесс в динамике. Все началось в 2004 г. Меня как раз назначали президентом НП "РТС" и предправления ОАО "РТС", и я сразу же с головой был вовлечен в этот увлекательный процесс. Тогда было объявлено о стремлении НДЦ приобрести пакет акций в ЗАО "ДКК". Как выясняется, форма ЗАО тоже не дает возможности защитить существующих акционеров от появления новых, идеология которых не очень-то понятна, стратегия которых может быть иной. И мы видим это на примере ситуации с ДКК.

В то время РТС принадлежало 4% акций ДКК. То есть, по сути, компания принадлежала рынку, хоть и работала как депозитарий РТС. Естественно, желание НДЦ контролировать наш расчетный депозитарий затрагивало интересы всей группы РТС. К сожалению, несмотря на то что мы публично предложили Росбанку 50 млн руб. за 20% ДКК, этот пакет был продан за $1 млн НДЦ. И мы с НДЦ стали наперегонки скупать акции ДКК. Какой бы парадоксальной ни казалась сама попытка НДЦ поставить под контроль ДКК, она в итоге привела к тому, что мы владеем сейчас 56,52% ДКК, т. е. контролируем перспективную и быстро развивающуюся компанию. НДЦ сейчас принадлежит 37% в ДКК.

- Как вы считаете, НДЦ - дружественный акционер?

- Конечно же, НДЦ - дружественный акционер. Это одна из крупнейших компаний, которые работают на фондовом рынке. Между НДЦ и ДКК существует "мост", по которому осуществляется перевод ценных бумаг. Это часть инфраструктуры - мы занимаемся одним делом.

- Если говорить простыми словами, НДЦ блокирует допэмиссию ДКК?

- Действительно, беседы и проработка вопроса об увеличении капитала ДКК продолжаются с сентября 2006 г. К сожалению, у нас сегодня появилась возможность сказать, что НДЦ не дает нам увеличить уставный капитал ДКК, хотя я не устаю подчеркивать, что увеличение капитала носит исключительно экономический характер. Мы эти доводы приводили, приводим... Только за прошлый год объем активов, который хранится в ДКК, вырос примерно в три раза и достиг около $85 млрд, объем операций, которые проходят через ДКК, тоже вырос в три раза. ДКК - прибыльная организация, за прошлый год прибыль составила 63 млн руб. Вся она была капитализирована, но капитал вырос всего на 30%. То есть налицо несоответствие динамики увеличения капитала и взрывного роста активов и операций.

Дело в том, что с самого создания ДКК было решено, что компания будет оказывать свои услуги по минимально возможным ценам. Решения по тарифам ДКК принимаются комитетом основных пользователей. То есть мы перед собой цели повышения капитализации за счет увеличения тарифов никогда не ставили и не ставим. Мы прекрасно понимаем, что за счет только капитализации доходов мы не сможем обеспечить пропорциональный рост капитала, с тем чтобы снизить риски. Поэтому увеличение капитала ДКК необходимо. И именно поэтому мы постоянно ставим этот вопрос и будем вынуждены ставить его и в дальнейшем до тех пор, пока наши коллеги-партнеры и соакционеры не согласятся с таким решением.

Но сейчас сложилась не совсем ясная ситуация, когда наши партнеры просто не приходят на совет директоров, который должен рассмотреть вопрос об увеличении капитала ДКК. Причем в работе любых других советов директоров они активно участвуют. Мне не очень понятны их логика и аргументы, потому что они просто не называются.

- Со стороны это блокирование выглядит недружественным шагом со стороны НДЦ. Вы бы его так охарактеризовали?

- Я бы его охарактеризовал как непродуманный шаг, который противоречит интересам группы ММВБ.

- Каким интересам? Казалось бы, им должно быть выгодно задушить конкурента.

- Если рассуждать в этих терминах - захватить компанию, с тем чтобы она прекратила свою деятельность, - то обычно используется термин "рейдерство". Я уверен, что в данном случае ни о чем подобном речь не идет.

- Какие могут быть выходы из сложившейся ситуации?

- Если акционер не хочет принимать участие в допэмиссии, он вполне может сократить свою долю или даже продать пакет. Тем более что есть желающие приобрести долю НДЦ в ДКК.

- Вы имеете в виду Газпромбанк?

- Да, вы можете взять комментарии у них.

- А вы не думали обратиться в Федеральную антимонопольную службу? Все-таки НДЦ - это конкурент ДКК, который мешает развитию компании.

- Думали. Такое развитие событий возможно. Компания должна развиваться вне зависимости от того, кто и что думает об этом.

- Когда это может произойти?

- Решения нет. Мы все-таки сторонники достижения компромисса.

- Сейчас все банки сначала говорят об IPO, но потом продаются стратегам. Возможно ли, что, например, Deutsche Boerse, Лондонская фондовая или Шанхайская биржа купят 60% РТС?

- Я не стал бы исключать никакого варианта развития событий. Возможно все.

- А со стороны ММВБ когда-нибудь были предложения, пусть хотя бы на уровне слов?

- Нет, не было. Сейчас много говорят о том, что в России достаточно иметь одну биржу, но я считаю, что существуют риски, которые делают эту модель не совсем эффективной. И потом, существуют разные рынки. Каким образом можно объединить товарный рынок и фондовый? Внутри фондового рынка есть отдельные сегменты, которые имеют разные уровни рисков: рынок производных и рынок спот, внутри того же спота существуют различные технологические решения. Возможно ли все это собрать в единую биржу? И будет ли это оптимальным решением? Я думаю, что нет.

Количество биржевых площадок может быть любым, главное - чтобы денежная и бумажная ликвидность была сосредоточена в одном месте. Сейчас бумаги могут находиться в разных депозитариях, а денежные средства - в разных расчетных палатах. Это неправильно. Объединение центров ликвидности позволит снизить затраты, уменьшить комиссии и повысить эффективность работы.

- То есть должен быть один Центральный депозитарий, к которому может быть подключено несколько бирж?

- Создание Центрального депозитария - вопрос крайней важный с точки зрения развития рынка страны. Мы ощущаем потребность в нем и предполагаем, что после создания Центрального депозитария объем рынка может существенно возрасти.

- Что будет происходить с инфраструктурой фондового рынка, как она будет развиваться?

- Нас ждут серьезные перемены. Мне кажется, что подход противопоставления РТС и ММВБ уже устарел, нужно понимать, что игроков со временем может стать больше - и это будут очень серьезные игроки. Сейчас мы видим начало этого процесса. Он стартовал с прихода [скандинавской биржевой группы] OMX в Россию - создания Международной биржи "Санкт-Петербург", в которой у скандинавов достаточно большая доля. На днях открыла свое представительство в России Deutsche Boerse.

Фондовый рынок России достиг тех уровней, капитализации и наполненности инструментами, которые интересуют глобальные биржи. С другой стороны, наш рынок тоже стал частью глобального фондового рынка. Наши инвесторы могут покупать российские бумаги и внутри страны, и вовне. Поэтому главный вопрос, который будет влиять на конкурентоспособность российской инфраструктуры, - сможет ли она предоставить конкурентные услуги по лучшим ценам и при этом быть сопоставима по рискам с западными игроками. Это очень серьезные вызовы, которые нам ставит современность.

Я считаю, что необходимо приложить все усилия, чтобы в России существовала российская, регулируемая российским регулятором инфраструктура, которая была бы по эффективности равна международной. Эта задача, которую необходимо реализовать и которая назрела в высшей степени.

- Довольно часто приходится слышать, что РТС со временем превратится в срочную биржу. Вы с эти согласны?

- РТС эффективно работает в различных сегментах. Я не думаю, что РТС имеет смысл превращаться в срочную биржу. Очевидно, что классический рынок РТС востребован, востребована и RTS Board.

- А что сейчас приносит больше денег? Какой сегмент?

- В прошлом году прибыль группы РТС - $23,7 млн, в позапрошлом - $10 млн. Для нас важна совокупная эффективность рынков. Все они прибыльные, и все они хорошо развиваются. Конечно, если говорить о потенциале развития, то у срочного рынка он самый большой. В мире соотношение срочного рынка к спот-рынку - 10 к 1. В России пока не так, а значит, расти срочный рынок будет гораздо быстрее, и мы его всячески развиваем. Мы создали товарную секцию, структурировали срочный рынок в соответствии с мировыми стандартами, работаем над предоставлением рынку новых инструментов, повышаем надежность гарантийных фондов. Но это не умаляет значение других сегментов.

- По ликвидности на спот-рынке за последние 1,5-2 года ММВБ резко оторвалась от РТС. Что произошло?

- Ничего страшного не случилось, и это можно легко увидеть после того, как в России была введена система отчета внебиржевых сделок. Объем отчетов, который фиксируется РТС, очень существенный. За первый месяц мы получили отчеты по 67 394 сделкам на общую сумму 755,37 млрд руб. Это 98% общего объема отчетов на всех российских фондовых биржах. Эти данные подтверждают то, о чем мы всегда говорили. Классический рынок акций - это очень маленькая верхушка огромного айсберга, который находится вне биржи. По сути, это определенная индикация, которая формирует рынок.

У наших коллег несколько иной рынок: это и 100%-ное преддепонирование, и предоставление плеча, и концентрация на самых ликвидных бумагах. Мы считаем, что это замечательный рынок, который, безусловно, необходим. Но сравнивать его с другими рынками, включая срочный или классический, бессмысленно. Это разные по своей экономической природе рынки.

- Кому принадлежит компания Bestep Limited, единственный акционер-нерезидент, которая появилась в списке акционеров РТС после размещения допэмиссии?

- Это некие структуры, близкие к Газпромбанку, насколько я знаю.

- Скоро будет собрание акционеров РТС - 19 июня. Вы будете продолжать руководить биржей?

- По крайней мере собрание действительно рассматривает этот вопрос - и уж как проголосуют акционеры.

- Но вы собираетесь продолжать свою работу в РТС?

- Будущее - это искусство возможного. Я думаю, что возможны различные варианты.

- Нам говорят, что вы решили покинуть РТС и пойдете работать в государственную компанию.

- Скрывать не буду, есть ряд предложений, достаточно интересных с точки зрения развития карьеры. Я действительно сейчас думаю, принять ли их, какое из них принять и каким образом продолжать свою карьеру. Окончательное решение еще не принято.

- Когда вы определитесь? Времени до собрания осталось мало.

- Совет директоров утвердил повестку дня и мою кандидатуру. Придется либо сейчас переносить собрание, либо проводить его с теми кандидатурами, которые уже были утверждены. Но потом можно провести новое собрание.

- Почему вы начали рассматривать другие предложения о работе?

- Мне интересны предложения, потому что сейчас завершен очень важный и сложный этап - реструктуризация группы. Я горд тем, что РТС сегодня имеет серьезные финансовые резервы и развивается по всем направлениям. Но существуют и другие интереснейшие варианты развития событий и карьерного роста. И как минимум стоит серьезно их проанализировать.

- А что за предложения, можете сказать?

- Не могу.

- То есть вы скорее всего уйдете?

- Если говорить абстрактно, то периодическая смена руководства - это плюс. На динамичном рынке, где очень серьезная ситуация, где гигантское столкновение интересов, где стоят серьезнейшие вызовы, плановая, продуманная, с обеспечением преемственности смена руководства, наверное, пойдет на пользу компании.

- А кто может стать вашим преемником?

- Тот, кого выберут акционеры.

О КОМПАНИИ

Фондовая биржа "Российская торговая система" создана в 1995 г. В состав группы РТС входят ОАО "Фондовая биржа РТС", НП "Фондовая биржа "Российская торговая система", ЗАО "Клиринговый центр РТС", НКО "Расчетная палата РТС", ЗАО "Депозитарно-клиринговая компания" и НП "Фондовая биржа "Санкт-Петербург". Оборот классического рынка РТС за 2006 г. - $16,15 млрд, биржевого рынка - 21,3 млрд руб., системы индикативного котирования RTS Board - $544,8 млн, срочного рынка FORTS - 2,7 трлн руб.

БИОГРАФИЯ

Олег Сафонов родился в мае 1969 г. в Целинограде. Окончил Финансовую академию в 1991 г. В 1991-1994 гг. работал заместителем директора филиала Уникомбанка, затем - начальником депозитария Восточно-Европейского инвестиционного банка, зампредом правления банка "Союзавиакосмос". В 1998-2001 гг. занимал пост зампреда Оргрэсбанка. В марте 2003 г. возглавил финансовый департамент биржи РТС. В феврале - мае 2004 г. Олег Сафонов работал советником гендиректора Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ). В сентябре 2004 г. избран президентом НП "Фондовая биржа РТС", в мае 2006 г. - председателем правления ОАО "Фондовая биржа РТС".


Разумова М., Аскер-заде Н. На РТС стартовала предвыборная кампания. Кандидатов на пост председателя правления биржи как минимум два¹

Сегодня крупнейшие акционеры РТС проведут неофициальную встречу, на которой будут обсуждать кандидатуры на пост главы биржи. Ъ удалось пообщаться с представителями большинства компаний–акционеров РТС и выяснить, что пока единого мнения по этому вопросу у них нет. Реальных кандидатов как минимум два – зампред правления биржи Роман Горюнов и советник председателя правления РТС Игорь Моряков.

На встрече, которая должна состояться сегодня, будут присутствовать представители акционеров биржи РТС. Эту информацию Ъ подтвердили сразу в нескольких компаниях. Информация о составе участников встречи не раскрывается, однако один из источников Ъ сообщил, что это будут представители "крупнейших акционеров" биржи. От официальных комментариев акционеры РТС отказываются. Заместитель руководителя инвестиционно-банковского направления Deutsche Bank в России Дмитрий Снесарь лишь отметил, что "в настоящий момент между участниками рынка проводятся консультации касательно возможной кандидатуры на этот пост".

● Основными акционерами ОАО РТС являются Объединенная финансовая группа (9,99%), инвесткомпания "Тройка Диалог" (9,99%), "Атон" (9,81%), "Ренессанс Брокер" (6,92%), ООО "КИТ Финанс" (5,62%), инвестбанк "КИТ Финанс" (5,42%), Альфа-банк (5,35%), "Уралсиб Кэпитал" (5,35%), Депозитарно-клиринговая компания (номинальный держатель, 5,06%).

Главный вопрос повестки встречи – кандидатура нового главы РТС. На днях председатель правления биржи Олег Сафонов объявил, что планирует оставить свой пост. "Биржа достигла серьезных успехов, одним из наиболее важных является реструктуризация группы компаний РТС. Теперь же я рассматриваю различные варианты своей дальнейшей карьеры",– заявил он Ъ.

19 июня состоится очередное собрание акционеров биржи РТС, на котором будет рассматриваться вопрос об избрании нового председателя правления. На собрание вынесена только кандидатура самого Олега Сафонова. Господин Сафонов не исключает и проведения внеочередного собрания. Для этого нужно провести заседание совета директоров для определения даты внеочередного собрания акционеров и формирования списка кандидатов на пост председателя правления. "Собрание по выбору нового председателя правления может состояться во второй половине июля",– прогнозирует Олег Сафонов.

По сути, сегодняшняя встреча крупнейших акционеров РТС будет неофициальным советом директоров биржи. Пока мнения акционеров относительно кандидатуры нового главы РТС расходятся. Сам господин Сафонов считает, что "возглавлять биржу будет проще человеку, имеющему опыт работы на ней". С ним согласен и председатель совета директоров ОАО РТС, управляющий директор "Тройки Диалог" Жак Дер Мегредичян. Он отмечает, что наиболее подходящим кандидатом мог бы стать зампред правления биржи Роман Горюнов.

К этой кандидатуре склоняются и некоторые другие члены совета директоров. Например, представитель ООО "Уником Партнер" в совете директоров РТС Виталий Калугин отмечает, что Роман Горюнов – "грамотный профессионал, который четко понимает задачи биржи в рамках существующей стратегии". А по мнению другого члена совета директоров, президента ООО "ИК 'Ист Кэпитал'" Асхата Сагдиева, преимущества Романа Горюнова перед другими возможными кандидатами заключаются в том, что он развивает один из наиболее быстрорастущих сегментов фондовой биржи – рынок FORTS, за счет которого РТС имеет ряд преимуществ перед ММВБ.

Другая кандидатура на пост главы РТС – советник председателя правления биржи Игорь Моряков. Его кандидатуру в разговорах с корреспондентом Ъ неофициально поддержали несколько членов совета директоров. По их мнению, должность председателя правления биржи является отчасти политической, а у Игоря Морякова, возглавлявшего ранее Депозитарно-клиринговую компанию, есть опыт взаимоотношений с регуляторами рынка. Господа Горюнов и Моряков от комментариев вчера отказались.

Среди возможных кандидатов на место главы РТС называли также директора управления ценных бумаг компании "Тройка Диалог" Алексея Цыганка. Однако сейчас члены совета директоров почти не рассматривают его как возможного кандидата, объясняя это тем, что господин Цыганок не работает на бирже. Сам господин Цыганок сообщил Ъ, что ему пока интересно работать в компании "Тройка Диалог", а "достойные кандидаты на должность председателя правления есть и внутри биржи".


Разумова М. РТС приводят к международным стандартам. Участники рынка уверены, что биржу готовят к продаже¹

На заседании совета директоров биржи РТС вчера было решено ввести новую должность заместителя председателя правления биржи по финансам. Вместе с этим на заседании обсуждался вопрос о возможности проведения оценки группы РТС инвестбанком Morgan Stanley. Участники рынка сходятся во мнении, что все это последовательно связано с предпродажной подготовкой биржи.

Должность зампреда правления по финансам РТС займет Андрей Уральский, ранее работавший в ЗАО "Депозитарно-клиринговая компания" (ДКК) при бирже РТС. По словам члена совета директоров ЗАО РТС, гендиректора инвесткомпании "Алор" Анатолия Гавриленко, "у господина Уральского хорошие отзывы по его работе в рамках ДКК". На РТС господин Уральский будет отвечать за подготовку консолидированной отчетностью по международным стандартам.

Одновременно с этим на заседании совета директоров рассматривался вопрос о проведении оценки стоимости группы компаний РТС инвестбанком Morgan Stanley. И хотя решение по этому вопросу вчера не было принято, руководство биржи недавно уже проводило переговоры с инвестбанком. В Morgan Stanley это подтверждают: "Мы вели предварительные дискуссии с руководством биржи о проведении оценки". Однако, как заявили Ъ в РТС, вопрос о проведении оценки выносился на совет директоров в связи с подготовкой к допуску акций ОАО РТС к публичному обращению. В то же время Morgan Stanley известен как банк, организовывающий сделки по слиянию и поглощению бирж, а также содействующий в их продаже.

ОАО РТС – одна из крупнейших российских фондовых бирж. Основными акционерами являются Объединенная финансовая группа (10%), инвесткомпания "Тройка Диалог" (10%), "Атон" (9,8%), "Ренессанс Брокер" (6,9%), "КИТ Финанс" (5,6%), инвестиционный банк "КИТ Финанс" (5,4%), Альфа-банк (5,35%), "Уралсиб Кэпитал" (5,35%). Чистая прибыль по итогам 2006 года по группе РТС составила $20 млн.
Источник Ъ в компании, близкой к РТС, утверждает, что "привлечение финансиста и переговоры о проведении оценки бизнеса группы – шаги, необходимые для подготовки документации биржи в преддверии ее возможной продажи стороннему инвестору". Участники рынка также считают, что потребность в проведении оценки биржи свидетельствует о возможности ее продажи. "Оценка нужна компании для правильной подготовки к продаже",– рассуждает начальник отдела долговых операций и операций с ценными бумагами Дойче банка Сергей Бережной. Исходя из котировок в системе RTS Board, в настоящее время рыночная стоимость РТС составляет $320 млн.

Продажа РТС целесообразна ввиду прихода в Россию крупных зарубежных биржевых площадок. Недавно свое представительство открыла франкфуртская Deutcshe Boerse, в конце года запланирован приход NASDAQ, а скандинавская биржа OMX организует товарную биржу в Санкт-Петербурге. "Интерес к российским площадкам, в том числе и к РТС, со стороны иностранных бирж и компаний чрезвычайно высок, потому возможны попытки приобретения ими долей биржи",– констатирует председатель совета директоров МДМ-банка Олег Вьюгин. С этим согласен председатель совета директоров Объединенной депозитарной компании Александр Гордон: "В скором времени на российском рынке появятся новые игроки, которым для полноценной работы в России понадобится иметь долю в капитале местной биржи".

Продажа доли в капитале биржи иностранному инвестору может оказаться для РТС одним из методов конкурентной борьбы, считают эксперты. "На данный момент 90% рынка сосредоточено на фондовой бирже ММВБ, в то время как РТС значительно от нее отстает, потому ее продажа вполне закономерна,– рассуждает замгендиректора инвесткомпании 'Финам' Игорь Степанян.– Потому доля крупной биржи в капитале РТС будет полезна – иностранная площадка принесет на биржу свои технологии и свою клиентскую базу, что повысит ее конкурентоспособность и расширит клиентскую базу".

На самой бирже отвергают предположение о продаже. И на предположение о возможной допэмиссии акций заявили, что в последние полгода на совете директоров этот вопрос не рассматривался.


Губейдуллина Г. 17 директоров РТС. Биржа расширила совет в полтора раза¹

В новом совете директоров РТС будет 17 человек вместо 12. Впервые в истории РТС у биржи появилось два независимых директора – предправления НАУФОР Алексей Тимофеев и адвокат Сергей Маринич.

Вчера акционеры ОАО «РТС» выбрали новый совет директоров. Явка акционеров была рекордной, кворум составил 96,6%, констатирует предправления РТС Олег Сафонов: «ОАО стало реальным центром группы, и между акционерами, понимающими важность проведения своих кандидатов в совет директоров, развернулась борьба». Своих кандидатов могли выдвигать акционеры, владеющие более чем 2% акций, – таких у компании 18 из 35.

На 17 мест претендовало 25 кандидатов. Раньше в совете директоров было 12 человек, теперь решения будут принимать 17 человек, из которых 10 представителей акционеров биржи в совет вошли впервые. Но часть из них перекочевала из совета директоров НП «РТС», значимость которого после реструктуризации группы и переноса бизнеса в ОАО значительно уменьшилась. Это Евгений Коган из «Антанты Капитал», Дмитрий Снесарь из ОФГ и Владимир Мелентьев из Газпромбанка.

Новичков – пять. Андрей Бабенко из «Открытия» заменил Михаила Беляева, который ранее представлял «КИТ Финанс», а потом перешел на работу в «Открытие». От «КИТ Финанс» в совет вошел Сергей Жаров. Еще в совете появилось два независимых директора – предправления НАУФОР Алексей Тимофеев и адвокат Сергей Маринич, которого выдвинул Газпромбанк. Акции РТС включены в котировальную систему RTS Board, и ранее Сафонов говорил, что через некоторое время они войдут в котировальные листы. Для того чтобы акции были включены в котировальные листы «А», у эмитента должно быть три независимых директора, для «Б» и «В» достаточно одного. Собрание акционеров утвердило вчера количество объявленных акций: ОАО «РТС» вправе разместить 1,6 млн акций номинальной стоимостью 100 руб. (сейчас уставный капитал ОАО состоит из такого же количества акций). «Пока это теоретическая возможность, решений о размещении нет», – подчеркивает Сафонов.

Акционеры вчера подтвердили полномочия Сафонова. Но быть ему на этой должности недолго. Вчера начался новый совет директоров РТС в заочной форме, который продолжится несколько дней. В его повестке назначение даты внеочередного собрания акционеров ОАО и объявление о приеме кандидатур на пост предправления РТС. В начале июня Сафонов заявил о своем уходе, а ориентировочно 25 июля внеочередное собрание акционеров РТС выберет нового руководителя биржи.

Перед РТС стоят новые задачи, биржа развивается, увеличивается число акционеров и логично, что разрастается совет директоров, считает гендиректор UBS Securities Марлен Манасов. А в связи со сменой руководителя РТС ответственность совета директоров будет выше: «Новому предправления нужно будет время войти в курс дела», – говорит он.

«Жаров отвечает за торговые операции „КИТ Финанс“ на всех рынках капитала, и его присутствие в совете директоров РТС позволит нам способствовать развитию биржи в интересах клиентов и брокеров», – рассказывает представитель банка Вадим Бараусов. Размер пакета как раз позволил провести представителя «КИТ Финанс» в совет, отмечает он. «В совете я намерен способствовать росту капитализации и прибыли РТС, – утверждает Евгений Коган. – Чем лучше себя чувствует РТС, тем больше у брокеров возможностей зарабатывать». По его словам, он будет продвигать две важные задачи – выход РТС на рынки Украины и Казахстана и создание новых инструментов. Роль независимого директора – оценивать эффективность деятельности компании с точки зрения общих интересов индустрии, говорит Тимофеев: «Я буду заниматься этим и развитием биржи».

НОВЫЙ СОВЕТ

В совет директоров ОАО «РТС» вошли Андрей Бабенко («Открытие»), Анатолий Гавриленко («Алор»), Доминик Гуалтиери (Альфа-банк), Жак Дер Мегредичян («Тройка Диалог»), Сергей Жаров («КИТ Финанс»), Александр Кандель («Атон»), Евгений Коган («Антанта Капитал»), Марлен Манасов (UBS), Сергей Маринич («Адвокатский кабинет Сергей Маринича»), Владимир Мелентьев (Газпромбанк), Виктор Николаев (ФБ «Санкт-Петербург»), Александр Перцовский («Ренессанс Брокер»), Дмитрий Снесарь (ОФГ), Алексей Тимофеев (НАУФОР), Иван Тырышкин («Атон-Лайн»), Олег Сафонов (РТС), Олег Ячник («Олма»).


Разумова М. РТС создает биржу с 0,3%. Московская биржа хочет купить донецкую¹

Биржа РТС подтвердила вчера свое намерение к концу лета приобрести контрольный пакет акций донецкой фондовой биржи "Иннэкс". По мнению участников рынка, основной целью выхода российской биржи за рубеж является повышение своей капитализации. Однако для этого потребуется не только фактически создавать биржу с нуля, но и выдержать конкуренцию с крупнейшей биржей страны — "Первой фондовой торговой системой" (ПФТС).

По словам зампред правления ОАО РТС Алексея Сухорукова, "на 31 августа запланировано окончание допэмиссии акций донецкой биржи 'Иннэкс', в результате чего РТС намерена выкупить 60% акций". Ранее руководство РТС сообщало, что акции допэмиссии "Иннэкс" будут размещаться в два этапа. На первом этапе, который начнется 4 июля, акции донецкой биржи будут размещаться по преимущественному праву среди существующих акционеров, а на втором этапе, с 4 по 31 августа, оставшиеся неразмещенными акции выкупит ОАО РТС. При этом, как пояснили Ъ в РТС, на данный момент биржа владеет одной акцией "Иннэкса".

Биржа "Иннэкс" была основана в 1996 году как Донецкая фондовая биржа. Входит в промышленную группу "Индустриальный союз Донбасса". Предназначена для торговли акциями акционерных обществ, облигациями предприятий, государственных и муниципальных органов, векселями предприятий и банков, казначейскими обязательствами. Доля в обороте украинского рынка составляет 0,3%.

По словам Алексея Сухорукова, "Иннэкс" является единственным стратегическим партнером биржи РТС на Украине "по созданию общеукраинской торговой площадки". Интерес к этому рынку на российской бирже объясняют высокими темпами роста экономики Украины. По мнению господина Сухорукова, "фондовый рынок страны является очень интересной и перспективной площадкой как для российских, так и для глобальных игроков". При этом, как отмечают на РТС, приобретение контрольного пакета донецкой биржи не потребует от РТС денежных затрат. "Мы не исключаем, что перенесение технологий РТС на донецкую площадку может быть расценено как оплата ее акций",— сообщил Ъ член совета директоров РТС, гендиректор инвесткомпании "Атон" Александр Кандель.

По мнению участников рынка, основной целью приобретения донецкой биржи является стремление РТС увеличить свою капитализацию. Фактически этим занимаются и другие мировые биржи, такие как, например, скандинавская OMX, приобретая торговые площадки или организуя совместные предприятия в других странах. "Очевидно, что при развитии украинского рынка РТС стремится увеличить свою стоимость",— констатирует вице-президент инвесткомпании "Брокеркредитсервис" Юрий Минцев. Однако эксперты скептически относятся к перспективам такой покупки. "Как и в России, региональные биржи на Украине представляют слабый коммерческий интерес, и с точки зрения стоимости всей группы РТС капитализация донецкой биржи не принесет существенного удорожания",— считает руководитель департамента долговых операций и операций с ценными бумагами Дойче Банка Сергей Бережной.

При этом РТС придется не только фактически создавать биржу с нуля, но и выдержать жесткую конкуренцию. "Сейчас основной торговой площадкой Украины является ПФТС (на нее приходится 96% оборота украинского фондового рынка.— Ъ), на ней профучастники комфортно работают",— считает вице-президент инвестиционно-банковского подразделения "Ренессанс Капитал Украина" Сергей Алексеенко. По его мнению, для обеспечения начальной ликвидности придется привлекать российских игроков. Интерес к украинскому рынку есть: на нем активно работают "Тройка Диалог", "Ренессанс Капитал", Альфа-банк, "Велес Капитал" и ряд других российских брокеров. Однако ограниченные возможности фондового рынка пока сдерживают масштабную экспансию. "Организация торгов займет у РТС значительное количество времени. Но поскольку разнообразие площадок позволяет привлечь в компанию большее число клиентов, торговля украинскими акциями на 'Иннэксе' нам может быть интересна",— считает главный трейдер инвесткомпании "Тройка Диалог" Тимур Насардинов.


Разумова М. Председателя правления биржи РТС урежут в правах. Совет директоров хочет вернуть себе прежние полномочия¹

Сегодня совет директоров ОАО РТС должен утвердить список кандидатов на пост председателя правления биржи. Единственным претендентом на эту должность пока остается глава срочной секции РТС Роман Горюнов. Впрочем, члены совета директоров признают, что в случае избрания господина Горюнова его полномочия будут ограничены, а принятие стратегических решений будет осуществлять совет директоров биржи.

На сегодняшнем заседании совета директоров ОАО РТС должен быть избран его новый председатель, а также утверждены кандидатуры на пост председателя правления биржи. Об этом Ъ сообщили члены совета директоров биржи. На самой РТС от комментариев повестки дня сегодняшнего заседания отказались.

● В совет директоров ОАО РТС входят 17 человек. 14 из них являются представителями профучастников ("Открытие", "Алор", "Тройка Диалог", "КИТ Финанс", "Атон", "Олма", "Атон Брокер", "Ю Би Эс Секьюритиз", "Ренессанс Капитал","Антанта Капитал", Дойче Банк, Газпромбанк, Альфа-банк, ФБ "Санкт-Петербург"), два независимых директора и председатель правления биржи Олег Сафонов.

В настоящее время пост председателя совета директоров занимает управляющий директор инвесткомпании "Тройка Диалог" Жак дер Мегредичан. Помимо него на эту должность рассматривается кандидатура гендиректора инвесткомпании "Олма" Олега Ячника. "У Жака есть авторитет среди участников рынка и опыт работы на этой должности",— считает гендиректор инвесткомпании "Атон Брокер" Александр Кандель. По словам гендиректора инвесткомпании "Алор" Анатолия Гавриленко, на последних заседаниях обязанности господина Мегредичана успешно исполнял Олег Ячник. "Если брокерское сообщество считает нужным мое присутствие на бирже в качестве председателя совета директоров, я приму это предложение",— констатирует господин Мегредичан. Господин Ячник вчера был недоступен для комментариев.

Однако ключевой вопрос в повестке завтрашнего заседания — рассмотрение списка претендентов на должность председателя правления биржи. Пока единственным кандидатом на этот пост остается руководитель управления срочного рынка РТС Роман Горюнов. Его уже рекомендовали представители биржи "Санкт-Петербург" и "Алора". Неоднократно свое положительное отношение к нему высказывал и нынешний председатель правления РТС Олег Сафонов. Члены совета директоров отмечают, что основной причиной выдвижения господина Горюнова является именно его успешная деятельность по развитию секции срочного рынка FORTS. "Поскольку большую долю бизнеса РТС занимает секция FORTS, наличие такого специалиста, как Роман, в команде РТС необходимо",— считает гендиректор биржи "Санкт-Петербург" Виктор Николаев. "В случае избрания стороннего кандидата Роман Горюнов может уйти с биржи, что отрицательно скажется на деятельности FORTS",— соглашается Анатолий Гавриленко.

Впрочем, члены совета директоров признают, что в случае избрания Романа Горюнова его полномочия будут ограничены. "Господин Горюнов нацелен на построение биржи изнутри, потому вопросы взаимоотношений с регуляторами, министерствами и ведомствами могут препятствовать его основной обязанности — развитию срочного рынка",— считает Александр Кандель. По словам ряда членов совета, после ухода Олега Сафонова часть полномочий, которые ранее были фактически делегированы ему, возвратится к совету директоров. В частности, к ним можно отнести вопросы финансовой политики, бюджета, разработку стратегии дальнейшего развития биржи. "После избрания нового главы биржи роль совета директоров возрастет, и именно его решения будут иметь первостепенное значение для обозначения приоритетов развития биржи",— утверждает гендиректор инвесткомпании "Ю Би Эс Секьюритиз" Марлен Манасов. Сам Роман Горюнов комментировать свое возможное назначение и предполагаемое в связи с этим сужение полномочий комментировать отказался.


Разумова Мария. Биржа РТС переписала правила торговли. Торговать ценными бумагами можно будет без лишних средств¹.

Биржа РТС пытается вернуть утраченные позиции на рынке: осенью 2007 года ее клиенты смогут торговать ценными бумагами без условия соблюдения 100-процентного депонирования активов. При этом для минимизации рисков исполнения сделок центральной стороной по ним будет выступать сама РТС. Участники рынка считают услугу востребованной, но сомневаются, что эти меры позволят РТС увести клиентов своего основного конкурента – ФБ ММВБ.

В ближайшее время на рассмотрение совета директоров биржи РТС будет представлена новая редакция правил торговли, содержащая изменения, в том числе касающиеся внедрения режима торговли с частичным обеспечением. Сейчас брокеры в начале торгового дня обязаны депонировать 100% средств, предназначенных для оплаты сделок. При этом общая сумма сделок не может превышать объем задепонированных средств. Нововведение же предполагает, что размер задепонированных средств составит 10-20% от суммы сделок в зависимости от коэффициента рыночного риска по бумаге. Основной целью нововведения является расширение возможностей брокеров и их клиентов.





Олег

Сафонов

Роман

Горюнов

Одновременно на РТС будет введена центральная сторона по сделке и реализована мультивалютность расчетов. Центральной стороной по сделкам в обоих случаях будет выступать сама биржа. По словам Олега Сафонова, «торги с частичным депонированием являются принципиально новой технологией на российском рынке». Впрочем, это нововведение будет касаться только высоколиквидных ценных бумаг, перечень которых пока не определен. Другие бумаги будут по-прежнему торговаться со 100-процентным обеспечением. По словам г-на Сафонова, биржа планирует ввести систему частичного депонирования не позднее осени 2007 года.

Возможность частичного депонирования уже существует на классическом рынке РТС, однако она рассчитана на ограниченный круг акций в анонимных сделках и предполагает частичное депонирование от 15% до 25%. По аналогичной схеме работает и валютная секция ММВБ. Однако на основном секторе торгов ФБ ММВБ существует 100-процентное преддепонирвание ценных бумаг и средств. ФБ ММВБ также заявляла о разработке технологий частичного депонирования (см. «Ъ» от 20.03.2007).

По мнению участников рынка, изменение системы депонирования будет способствовать увеличению ликвидности и оборотов РТС. Отказ от полного депонирования может увеличить обороты на РТС на 50%. Однако нововведение вряд ли приведет к значительному перетоку клиентов с ММВБ на РТС. Так, средний дневной объем торгов на биржевом рынке РТС в 2007 году составил около 60 млн. рублей, а на ММВБ приблизился к 60 млрд. руб.