Geum.ru

А. С. Селищева Последнее обновление 0 0 201 2 = Приложения «Б» к лекции

Вид материалаЛекции

Содержание


Оверченко М., Бочкарева Т., Губейдуллина Г. Новый рекорд Dow Jones. Американский индекс преодолел 14000 пунктов
Наиля Аскер-Заде. MSCI учел связи «Газпрома». Акции «Газпром нефти» включили в индекс.
Какие российские компании включены в индекс MSCI
Кочева Ольга. Российские бумаги попали в индекс западных бирж
Хвостик Евгений. На рынки вкралась погрешность. Финансовый кризис и SEC повлияли на точность прогнозов аналитиков
Подобный материал:
1   ...   12   13   14   15   16   17   18   19   20

Оверченко М., Бочкарева Т., Губейдуллина Г. Новый рекорд Dow Jones. Американский индекс преодолел 14000 пунктов2


Индекс Dow Jones вчера достиг очередной круглой отметки — 14000 пунктов. На преодоление очередной 1000 пунктов ему понадобилось 57 дней — вдвое меньше, чем предыдущей тысячи. Сообщение о рекорде остановило коррекцию на российском рынке, которому аналитики сулят новые рекорды независимо от поведения Dow Jones.

Вчера в начале торгов индекс Dow Jones Industrial Average впервые пробил отметку 14000 пунктов, поднявшись до 14011,79. Инвесторы черпали оптимизм в данных по инфляции, хороших квартальных результатах компаний, информации о рекордных инвестициях иностранцев в американскиеценные бумаги.

DJ понадобилось всего 57 торговых дней, чтобы преодолеть расстояние с 13000 пунктов (выше этой отметки он впервые закрылся 25 апреля). Между тем на преодоление предыдущих 1000 пунктов (с 12000 до 13000) ушло 129 торговых дней. «С фундаментальной точки зрения ситуация на рынке выглядит хорошо. Люди боятся пропустить ралли и продолжают вкладывать деньги, — говорит Ларри Перуцци, трейдер Boston Company Asset Management. — Если DJ закроется выше 14000 пунктов и продержится там несколько дней, рост может продолжаться и дальше. Иначе, как это часто бывает, многие могут начать фиксировать прибыль».

К середине дня индекс снизился, затем снова поднялся и к 22.00 МСК достиг 14001 (+0,36% к уровню закрытия в понедельник). С начала года DJ вырос на 12,3%. В технологическом секторе тоже наблюдался подъем, и NASDAQ Composite также преодолел круглую отметку 2700 пунктов, добравшись до 2710,8 пункта (+0,5% за день и +12,2% с начала года). S&P 500 прибавил 0,13%.

«Голубые фишки» дорожают уже несколько месяцев подряд благодаря росту мировой экономики (крупнейшие американские корпорации значительную часть выручки получают за рубежом) и обилию денег, обеспечивающему приток средств международных инвесторов на фондовые рынки. Как сообщил вчера минфин США, нетто-покупки иностранцами американских акций и облигаций составили в мае рекордные $126,1 млрд (в апреле — $80,3 млрд). Нетто-покупки казначейских облигаций составили $112,6 млрд против $72,7 млрд месяцем ранее, даже несмотря на то что Китай за апрель — май в рамках диверсификации валютных резервов продал казначейских бондов на $12,4 млрд.





Успокоило инвесторов и министерство труда: по его данным, индекс цен производителей снизился в июне на 0,2% (в мае — рост на 0,9%). Правда, без учета цен на продукты питания и энергоносители индекс прибавил 0,3% (-0,2% в мае). Зато статистика позволила инвесторам не опасаться повышения процентных ставок Федеральной резервной системой.

Среди компаний, входящих в индекс DJ, одни из самых высоких темпов роста показали вчера акции DuPont (+2,3% к 22.00 МСК). Бумаги компаний химического сектора были на подъеме благодаря сделке по покупке американской Lyondell Chemical компанией Basell Holdings, контролируемой Леонардом Блаватником, за $19 млрд (см. статью на стр. Б2). На 2,5% выросли акции News Corp. Руперта Мердока, которая достигла предварительной договоренности о покупке Dow Jones за $5 млрд. Представители Dow Jones настаивали на повышении цены, но Мердок оказался непреклонен (см. статью на стр. А7). Акции Dow Jones снизились на 0,7% до $56,57.

Сообщение о преодолении 14000 индексом DJ остановило коррекцию на российском рынке. К середине дня индекс РТС снизился на 1,5%. На рынке наблюдались фиксация прибыли и высокая волатильность, рассказывает трейдер «Уралсиба» Олег Воротницкий. Рост начался лишь в последний час торгов, когда американский рынок открылся вверх. Помогли и растущие цены на нефть WTI в Нью-Йорке, которые пробили уровень $75 за баррель, отмечает Воротницкий. Благодаря этому «Лукойл» прибавил 1%. В итоге индекс РТС снизился на 0,5% до 2055,2 пункта.

«Новость о 14000 пунктов не является чем-то сверхъестественным, но события такого рода влияют на психологию игроков, пробуждают стадное чувство», — рассуждает трейдер «Ренессанс Капитала» Алексей Бачурин. По его мнению, позитивных новостей скопилось такое множество, что наш рынок будет расти и без сообщений о достижении рекордов внешними рынками.


Наиля Аскер-Заде. MSCI учел связи «Газпрома». Акции «Газпром нефти» включили в индекс.1

MSCI Barra, аналитическое агентство Morgan Stanley, провело традиционный пересмотр состава своих индексов. В них включили акции «Газпром нефти». В ожидании спроса на эти бумаги со стороны международных фондов, портфели которых зависят от состава индекса MSCI, спекулянты вчера скупали бумаги нефтекомпании. Они стали лидерами роста на российском фондовом рынке, подорожав на 7,58%.

В ночь на 14 февраля 2008 года был произведен ежеквартальный пересмотр состава индексов MSCI. В индекс MSCI EM, куда входит 31 российская компания, были включены акции «Газпромнефти». Вес бумаг этой компании в индексе составил 0,5%. Общий вес российских компаний в индексе MSCI EM составил 9,1%. Изменения вступят в силу с 1 марта 2008 года.

Какие российские компании включены в индекс MSCI. С 1 марта 2008 года в индекс MSCI входят ценные бумаги следующих российских компаний.

Обыкновенные акции: 1) «Газпром», 2) ЛУКОЙЛ, 3) Сбербанк, 4) «Норильский никель», 5) «Роснефть», 6) РАО «ЕЭС России», 7) «Сургутнефтегаз», 8) «Татнефть», 9) ВТБ, 10) «Северсталь», 11) «Ростелеком», 12) «Полюс Золото», 13) ММК, 14) ОГК-5, 15) «Газпром нефть», 16) «Уралсвязьинформ», 17) «Сибирьтелеком», 18) «Волгателеком».

ADR и GDR: 19) МТС, 20) «Вымпелком», 21) НОВАТЭК, 22) АФК «Система», 23) НЛМК, 24) «Мечел», 25) ТМК, 26) ПИК, 27) «Комстар», 28) «Вимм-Биль-Данн», 29) «Фармастандарт», 30) «Интегра».

Привилегированные акции: 31) «Сургутнефтегаз», 32) «Транснефть», 33) РАО «ЕЭС России», 34) Сбербанк.

Эксперты отмечают, что включение бумаг «Газпром нефти» в индекс является техническим. MSCI Barra руководствуется групповыми правилом: в индекс включается 85% бумаг компаний, принадлежащих единому холдингу. Акции «Газпром нефти» были включены с учетом поправки базы данных, так как раньше эксперты не учитывали аффилированность нефтекомпании с «Газпромом». Именно поэтому принципу в индекс MSCI входят бумаги структур АФК «Система», - «Комстар» и МТС.

Включение акций «Газпром нефти» в индекс MSCI будет способствовать росту котировок этих бумаг в краткосрочной перспективе. До конца 2008 года в индекс MSCI могут быть включены еще несколько российских компаний, например «М.Видео» и «Уралкалий».


Кочева Ольга. Российские бумаги попали в индекс западных бирж1.

Вчера было объявлено о начале расчета нового индекса, в состав которого входят российские компании, ценные бумаги которых обращаются на крупнейших западных биржах. Russian Industrial Leaders Index (RUXX) будет рассчитываться и распространяться агентством Dow Jones & Company. Российские эксперты считают, что аналогов у нового индикатора нет, но ему будет сложно конкурировать с традиционным ориентиром на emerging markets индексом MSCI.

Вчера «РИА Новости» совместно с группой Press Release Group объявило о начале расчета RUXX, основанного на ADR российских компаний. Индикативный расчет начат с 1.01.2006. Расчет и распространение самого индекса проводи агентство Dow Jones & Company. Расчеты ведутся в долларах США, за отправную точку организаторы приняли значение в 500 пунктов.


● Индекс рассчитывается на основе изменения капитализации российских компаний, акции и депозитарные расписки которых размещены на мировых биржах: NYSE, LSE, NASDAQ и AMEX. На данный момент в состав индекса включено 12 российских компаний, чьи депозитарные расписки соответствуют высшему уровню. К ним относятся ценные бумаги «Газпрома», ЛУКОЙЛа, «Татнефти», НОВАТЭКа, «Мечела», МТС, «Вымпелклма», «Ростелекома», Golden Telecom, АФК «Система», Rambler Media Group и «Вимм-Билль-Данна».


Индекс необходим всем участникам рынка как реальный индикатор популярности российской экономики, который будет отражать отношение рядовых инвесторов к изменению ситуации в России. Он может стать привлекательным для хеджевых фондов. Появление подобного продукта демонстрирует интерес к российским компаниям. Впрочем, новому индексу будет тяжело конкурировать с индексом MSCI.


Хвостик Евгений. На рынки вкралась погрешность. Финансовый кризис и SEC повлияли на точность прогнозов аналитиков2.

По данным Bloomberg, прогнозы аналитиков относительно результатов компаний, вовлеченных в индекс S&P500, за второй квартал совпали лишь в 6,7% случаев. Это рекордно низкий результат с 1992 года. Так, в четвертом квартале 2000 года этот показатель составлял 30%. Работа аналитиков во многом осложнена высокой волатильностью рынков. В октябре 2007 года индекс S&P500, достигнув абсолютного исторического минимума, к 10 марта 2008 года опустился почти на 20% - до 1270 пунктов, к 19 мая взлетел до 1426 пунктов, а к 15 июля рухнул до 1214 пунктов. За последний год мировые финансовые компании списали из-за кризиса порядка $500 млрд., причем очень часто списания заставали рынок врасплох – так, в четвертом квартале 2007 года, по данным Bloomberg, около 1800 фондовых аналитиков переоценили результаты компаний на 33,5%. В то же время результаты 62% компаний, входящих в индекс S&P500, превысили прогнозы аналитиков.

Впрочем, такие результаты деятельности аналитиков, работающих в США, могут быть связаны не только с нестабильностью рынка. Ряд экспертов полагает, что на точность прогнозов начали оказывать влияние действие американских финансовых регуляторов, совершенные еще несколько лет назад. В 2000 году SEC приняла «Положение о беспристрастном раскрытии информации» (Fair Disclosure Regulation, или Reg FD), которое было направлено против политики предоставления менеджерами компаний наиболее ценной информации «избранным аналитика». Это позволяло таким аналитика максимально точно предсказывать результаты компаний за отчетные периоды и давать своим клиентам соответствующие рекомендации.

В результате SEC обязала компании публиковать любые сведения о своей деятельности, которые так или иначе могут повлиять на результаты ее деятельности за отчетный период. Обосновывая целесообразность принятия Reg FD, регуляторы заявили, что избирательное предоставление информации позволяет некоторым инвесторам получать прибыль или избегать потерь за счет тех, кто находится в неведении. Эта мера вызвала бурные споры среди участников и финансового рынка. Многие говорили, что американские компании, опасаясь санкций SEC за невыполнение предписаний, будут публиковать такой поток информации, что всю ее анализировать будет непросто.

Кроме того, многие американские аналитики потеряли возможность проводить встречи с менеджерами компаний, на которых могли получать информацию, способствовавшую подготовке максимально точного прогноза по прибыли.