Лекции по курсу «Теория ценных бумаг»

Вид материала

Лекции

Содержание Папченкова М., Рожков А. ФСФР накажет рублем Куда уходят деньги. Гришина Т. Капитальный уход. Из-за нехватки капитала с рынка уйдут сто страховщиков Рожков Алексей. На эти 2% и растем Рожков А. ФСФР учла жалобы Исправленная версия. Первоначальный опубликованный вариант можно посмотреть в архиве «Ведомостей» (смарт-версия) Ростра». Страховая компания

Подобный материал:

• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 347.23kb.
• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 3266.73kb.
• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 1166.77kb.
• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 3232.48kb.
• Вопросы для подготовки к экзамену по курсу «Рынок ценных бумаг», 270.17kb.
• Лекции Селищева А. С. по курсу «Теория ценных бумаг», 1514.54kb.
• Учебная программа по курсу «управление портфелем ценных бумаг» Специальность, 48.16kb.
• Контрольная работа по курсу «Рынок ценных бумаг». Тема работы: «Регулирование рынка, 187.04kb.
• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 1553.05kb.
• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 2785.6kb.

^

Папченкова М., Рожков А. ФСФР накажет рублем¹

Провинившихся страховщиков надо штрафовать, считает руководитель Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) Дмитрий Панкин. Страховому рынку — в дополнение к лицензионным санкциям — нужна четкая градация штрафов

ФСФР изучает вопрос стандартизации надзора на финансовых рынках, чтобы приблизить российские стандарты к международным, а стандарты надзора за рынком ценных бумаг — к надзору за страховым рынком, заявил вчера Панкин. Сейчас ФСФР штрафует участников рынка ценных бумаг, и в зависимости от тяжести нарушения компания может заплатить от 300 000 до 1 млн руб. Но страховщиков, которых тоже регулирует ведомство Панкина, никто не штрафует. Наказания за нарушения страхового законодательства применяются к лицензии компании: ее регулятор ограничивает, приостанавливает или отзывает.

ФСФР намерена ввести единые требования для участников финансовых рынков, чтобы страховщики тоже платили штрафы, говорит Панкин. Кроме того, штрафы за разные наказания не должны быть одинаковыми, считает чиновник. ФСФР не публикует сводную статистику по сумме штрафов профучастников, говорит представитель службы.

Штрафы могут дисциплинировать водителей автомобилей, но не корпорации, рассуждает гендиректор «Эрго» Александр Май. Пока на рынке нет четкого порядка, но есть сомнительные игроки, штрафные санкции не будут действовать, уверен он: «Штрафовать будут крупных, нормально работающих страховщиков, а те, кто действительно дискредитирует рынок, будут оставлены без внимания». Если ФСФР хочет стандартизировать подход к регулированию финансовых рынков, нужно сначала синхронизировать все процедуры, настаивает Май.

^ Куда уходят деньги. В 2010 г. по каналам перестрахования из России, по данным Росфинмониторинга, ушло около 16,3 млрд. руб., сообщил начальник управления службы Виталий Чернов. «Примерно 50% выведенных по договорам перестрахования средств приходится на Кипр и некоторые другие офшорные зоны», – цитирует чиновника «Интерфакс».


^ Гришина Т. Капитальный уход. Из-за нехватки капитала с рынка уйдут сто страховщиков²

Как заявил глава Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) Дмитрий Панкин, около ста страховщиков с 1 января 2012 года вынуждены будут покинуть рынок из-за несоответствия новым требованиям к размеру уставного капитала. Потери на рынке численно выглядят внушительными: в зоне риска шестая часть игроков. Однако массовых проблем у их клиентов быть не должно, беспокоиться стоит лишь держателям полисов ОСАГО и каско небольших компаний в регионах.

Около ста компаний исчезнут с рынка с 1 января, сообщил вчера глава ФСФР Дмитрий Панкин. С нового года минимальный уставный капитал увеличивается в четыре раза — до 120 млн руб. у универсальных страховщиков, до 240 млн руб. у страховщиков жизни и до 480 млн руб. у перестраховщиков.

Как заявила днем ранее начальник отдела ведения государственного реестра субъектов страхового дела ФСФР Ирина Карабанова, общая недокапитализация страховщиков составляет 32 млрд руб., и, в соответствии со страховым законодательством, ФСФР будет отзывать лицензии в январе за нехватку капитала без предписания. Сто страховщиков—кандидатов на уход — это примерно шестая часть рынка: по состоянию на 30 сентября в реестре службы зарегистрировано 588 страховых компаний.

Страховщикам не привыкать к массовым уходам. Эта кампания по повышению минимальных требований к уставному капитулу уже четвертая на рынке. Во время первой — 1 июля 2004 года — были отозваны лицензии у 253 компаний (пятая часть рынка на тот момент), во вторую — 1 июля 2006 года — пострадали 133 страховщика (восьмая часть), в третью — в июле 2007 года — одномоментно лишились лицензий 35 компаний (5% рынка).

По словам господина Панкина, проблем, связанных с предполагаемым уходом сотни страховщиков, быть не должно, эти страховщики не играют особой роли на рынке. С ним согласны и наблюдатели. Как заявил "Ъ" заместитель главы рейтингового агентства "Эксперта РА" Павел Самиев, "наши расчеты совпадают с оценкой ФСФР — около ста компаний вынуждены будут с января уйти, они оказывают слабое влияние на рынок". Тем не менее, по его словам, в их числе есть региональные страховщики с договорами ОСАГО и каско. "И в рамках своего региона они считаются крупными",— говорит господин Самиев. Клиентам этих компаний, возможно, светят проблемы с выплатами. И если в ОСАГО выплаты гарантирует Российский союз автостраховщиков (РСА), по каско таких гарантий нет.

Тем временем частные потери сегмента ОСАГО от предстоящей кампании по повышению уставного капитала оцениваются в 2,5 млрд руб. По словам президента РСА Павла Бунина, именно такой отток средств из гарантийных фондов союза ожидается в связи с уходом 35 недокапитализированных страховщиков. Тем не менее "ушельцы" не опустошат фонды РСА: в настоящий момент их объем составляет 6,4 млрд руб., а расчетный объем поступлений — это около 700 млн руб. в квартал.

Четвертая кампания по повышению требований к минимальному уставному капиталу компаний, по прогнозам аналитиков, вероятно, окажется последней. "Дальнейшее ужесточение требований по номинальному увеличению капитала будет лишним, надо остановиться,— считает Павел Самиев,— теперь главная задача заключается в том, чтобы капитал был реальным".

О том, что сейчас одной из существенных проблем на рынке является "дутость" капиталов, заявил вчера Дмитрий Панкин. "Меня очень волнует вопрос, куда они вкладывают деньги, а также то, насколько заявленный капитал соответствует реальности,— заявлял глава ФСФР в недавнем интервью "Ъ".— В своей работе мы сталкиваемся с ситуациями, когда, например, страховая компания с уставным капиталом 1 млрд руб. не может расплатиться по обязательствам в 30 млн руб.". В ходе расследования службы выяснилось, что уставный капитал сформирован из долгосрочных вложений в различные ООО. "В этом случае ясно: денег у компании нет, они все выведены. Вообще, проблема капитала профучастников связана с тем, что надзор еще недостаточно силен",— полагает Дмитрий Панкин.

В качестве предстоящего усиления страховщикам светит ужесточение приказов Минфина о размещении резервов и требованиях к активам. ФСФР, по словам главы службы, в настоящее время активно сотрудничает с Минфином в части будущих изменений этих документов.


^

Рожков Алексей. На эти 2% и растем¹

Страховой рынок в России в следующем году почти не вырастет, прогнозирует гендиректор «Ингосстраха» Александр Григорьев. В 2012 г. кредитование будет сжиматься, что скажется на страховании, объяснил он. Резкого падения тоже не будет: «Рынок может как вырасти, так и сократиться в пределах 2% от объема 2011 г.». По оценке Григорьева, в 2011 г. страховые премии вырастут на 5-7%, при этом лидеры будут расти быстрее, а компании, находящиеся за двадцаткой крупнейших, просядут. Их издержки слишком высоки: для конкуренции с крупнейшими страховщиками им приходится либо платить высокие комиссии посредникам, либо демпинговать, говорит Григорьев. В 2012 г. продолжится концентрация страхового бизнеса в топ-10, рост бизнеса этих компаний составит 5-10%, отметил страховщик.

В 2012 г. усилится конкуренция между компаниями из первой двадцатки, отмечает председатель совета директоров ВСК Сергей Цикалюк: «Компании разделятся на тех, кто будет работать на финансовый результат, и тех, кто будет наращивать сборы и долю рынка любой ценой». Рост рынка обеспечит введение с 1 января 2012 г. новых законов (ОПО, страхование урожая), говорит Цикалюк.

Прогнозы конкурентов «Ингосстраха» более позитивные. По оценкам «Согаза», в этом году рынок (без ОМС) вырастет примерно на 17%, а в 2012 г., если экономическая ситуация в целом не ухудшится, на 7-10%, говорит председатель правления «Согаза» Сергей Иванов. Президент «Росно» Хокан Даниелссон ожидает роста в 2011 г. на 17-18%, в 2012 г. — около 15%.

Руководитель центра стратегических исследований «Росгостраха» Алексей Зубец не видит оснований для торможения развития страхового рынка: по его оценкам, в 2011 г. премии могут вырасти на 19-20%, в 2012 г. (оптимистический сценарий) рост может составить до 29%. Прогноз «Альфастрахования» — рост на 16% в 2011 г., в 2012 г. «немного ниже», говорит заместитель гендиректора компании Татьяна Пучкова: на страхование влияет растущая инфляция, значит, будут в рублевом выражении расти и премии, привязанные к стоимости машин, медицинских услуг и т. д. По итогам полугодия объем сборов вырос на 16,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.


^

Рожков А. ФСФР учла жалобы²

Компания «Ростра», входящая в топ-20 страховщиков ОСАГО, лишилась лицензии. Обязательства «Ростры» по ОСАГО могут превысить 750 млн руб.

^ Исправленная версия. Первоначальный опубликованный вариант можно посмотреть в архиве «Ведомостей» (смарт-версия)

Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) на прошлой неделе приостановила действие лицензии страховой компании «Ростра». Решение служба приняла 27 октября, приказ будет опубликован в приложении к «Вестнику ФСФР» в течение 10 дней и вступит в силу с момента публикации.

Приостановление лицензии запрещает «Ростре» продавать новые полисы, при этом страховщик обязан урегулировать убытки по действующим договорам. Таких у «Ростры» немало: по данным на 30 июня, только договоров ОСАГО у страховщика действовало более 350 000.

«Ростра» — крупный розничный страховщик. В прошлом году компания продала полисов почти на 6 млрд руб., в том числе на 1 млрд руб. — страховок ОСАГО. В 2008-2010 гг. компания активно наращивала сборы, за это время они выросли почти вчетверо.

В этом году темпы роста сборов у страховщика упали: в первом полугодии премии «Ростры», по данным страхнадзора, составили 2,2 млрд руб., выплаты — 1,2 млрд руб. По итогам девяти месяцев «Ростра» заняла 19-е место по сборам на рынке ОСАГО с продажами на 600 млн руб. Доля автогражданки в портфеле «Ростры» (данные страхнадзора за первое полугодие) — 23,9%, доля рынка ОСАГО (данные Российского союза автостраховщиков, РСА, за первое полугодие) — 0,96%.

Проблемы у «Ростры» давно, напоминает чиновник ФСФР: административная комиссия страхнадзора еще в августе рекомендовала приостановить лицензию компании из-за того, что страховщик не платит клиентам по убыткам, а число жалоб на «Ростру» растет. Портфель компании в основном моторный, а платить ей нечем, продолжает собеседник «Ведомостей»: уставный капитал в 1 млрд руб. «дутый». Обязательства «Ростры» перед клиентами он оценивает примерно в 1,5 млрд руб. Реальных активов у «Ростры» нет, говорит знакомый с финансовыми показателями компании источник.

Расчетный объем обязательств «Ростры» по ОСАГО РСА оценивает в сумму от 546,6 млн до 766,2 млн руб., говорит представитель союза.

Компания «Ростра» находится в четвертой, предпоследней, группе риска РСА. Это значит, что, если бы у нее не было проблем с лицензией, она могла бы получать новые бланки полисов ОСАГО только для продления существующих договоров. Получение дополнительных бланков страховых полисов возможно только под банковскую гарантию в размере 2000 руб. за каждый полис. Сейчас у «Ростры», по оценкам РСА, осталось около 41 500 таких бланков.

Ввести группы риска РСА решил после того, как уход компаний с рынка ОСАГО стал угрожающим. В 2009 г. его покинули 17 страховщиков, в 2010 г. — еще 15 компаний. Объем резервного фонда РСА сейчас составляет 6,4 млрд руб. В прошлом году из этого фонда пострадавшим было выплачено 5 млрд руб., а всего с момента введения в России ОСАГО — 10,3 млрд руб.

До кризиса 2009 г. у «Ростры» был шанс найти инвестора, но сейчас это вряд ли произойдет, рассуждает заместитель гендиректора «Эксперт РА» Павел Самиев: «Модель развития бизнеса за счет демпинга и высоких агентских комиссий уже не работает». Связаться с представителями «Ростры» не удалось, на запрос пресс-служба не ответила.

^ Ростра». Страховая компания

Крупнейшие акционеры (данные компании) – ЗАО «Промстрой» (42,51%), ЗАО «Мосрент» (40,91%).
Финансовые показатели (РСБУ, первое полугодие 2011 г.):
Страховые премии – 2,2 млрд руб.,
Страховые выплаты – 1,2 млрд руб.,
Чистая прибыль – 7,21 млн руб.