Лекции по курсу «Теория ценных бумаг»
| Вид материала | Лекции |
- Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 347.23kb.
- Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 3266.73kb.
- Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 1266.35kb.
- Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 1166.77kb.
- Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 3232.48kb.
- Вопросы для подготовки к экзамену по курсу «Рынок ценных бумаг», 270.17kb.
- Лекции Селищева А. С. по курсу «Теория ценных бумаг», 1514.54kb.
- Учебная программа по курсу «управление портфелем ценных бумаг» Специальность, 48.16kb.
- Контрольная работа по курсу «Рынок ценных бумаг». Тема работы: «Регулирование рынка, 187.04kb.
- Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 1553.05kb.
Лекции по курсу «Теория ценных бумаг» Селищева А.С. www.selishchev.com
Последнее обновление 09.03.2012 года
============================================================================= ==================
Приложения «А» к лекции 13 (Акции и депозитарные расписки)
Rènzhēn kànshū xuéxí. Shēnrù pī Lín pī Kŏng
Добросовестно учиться читать. Углубленно критиковать Линь Бяо и Конфуция
mem
Содержание:
Акции:
А.13.1. «Голубые фишки» ……………..………………………………………………………………….. 1
А.13.2. Акции второго эшелона и прочие …………………………………………………………….. 26
А.13.3. Привилегированные акции ………………………………………………………………………. 39
Депозитарные расписки:
А.13.4. Депозитарные расписки на российские акции ………………………………….…………… 42
А.13.5. Российские депозитарные расписки (РДР) ….………………………………………………. 55
А.13.6. Иностранные ценные бумаги в России ………………………………………………………. 59
А.13.1. «Голубые фишки»
«Голубые фишки» нового тысячелетия. Аналитики считают, что ими могут стать акции биотехнологических компаний1
Нью-Йорк. Каждое десятилетие отмечено своей группой самых ходовых акций. В 70-х благодаря взлету цен на нефть это были акции нефтяных компаний. В 80-х на смену нефтяным пришли компании, выпускающие товары широкого потребления, такие, как Coca Cola и Merk, активно расширяющиеся по всему миру.
В текущем десятилетии эстафету перехватили компании сектора высоких технологий. Рост котировок их акций ознаменовал самое продолжительное за всю историю корпоративной Америки царствование «быков» на бирже. Но эра 90-х подходит к концу.
Закончится ли с ней и эра акций технологических компаний? Или революция в сфере передачи информации настолько сильный фактор, что он будет актуален еще много лет? Одни инвесторы считают опасения относительно прекращения роста акций технологических компаний несостоятельными. Другие убеждены, что «проблема тысячелетия» (старые компьютерные программы примут 2000 г. за 1900 г.), а также возможное повышение ставок Федеральной резервной системой США неминуемо повлекут за собой падение этих акций.
Возможным «преемником» сектора высоких технологий, как сообщает американская газета Washington Post, может стать сектор компаний индустрии биотехнологий. Закрепившаяся за этими компаниями репутация «скорых на обещания, но медленных на подъем»начинает потихоньку сходить на нет с ростом прибылей от поставок реальных товаров реальным потребителям. По мнению аналитиков индустрии, биотехнологические компании проделали колоссальную работу по разработке и выводу на рынок новых продуктов, что в самом ближайшем будущем должно отразиться на росте котировок их акций.
Однако в данном случае важны долгосрочные факторы. Исторические события могут заставить аналитиков задуматься. В конце 70-х семь из 10 крупнейших по рыночной капитализации компаний в списке индекса Standard&Poor’s 500-stock были компаниями нефтяного сектора.
Спустя 10 лет все, кроме двух из них, уступили свои места таким компаниям, как Merck, BristolMyers Squibb и Coca Cola. А сегодня и эти имена, в свою очередь, сменились на названия компаний сектора высоких технологий: они занимают шесть из 10 ведущих позиций в списке индекса и три из первой пятерки (Microsoft, Intel и International Business Machines).
Скорость взлета акций технологических компаний действительно потрясает. До 1986 г. акции Microsoft вообще не котировались на бирже, а спустя всего 13 лет компания стала первой в мире по рыночной капитализации. Стоимость еще более «молодых» акций Dell Computer выросла за последние 10 лет на 92 000%! Тот, кто вложил в эти акции $10 000 в 1989 г., сегодня владеет $9 млн., и это несмотря на недавнее 20% -ное падение акций.
Так будет ли эта тенденция продолжаться? «За последние 35 000 лет человечество совершило несколько технологических революций: огонь, колесо, сельское хозяйство, машины, телеграф, радио, телевидение, электронно-лучевые трубки, полупроводники, большие компьютеры, персональные компьютеры, сеть Интернет, — говорит стратег по инвестициям компании PaineWebber Эдвард Кершнер. Возможности человека изобретать впечатляют, и каждый, кто ставит против них, ставит против прошлого». По мнению Кершнера, сегодня нужно просто уметь выделить те компании сектора высоких технологий, которые выйдут на ведущие позиции в ближайшем будущем. Из «стариков», скорее всего, в числе лидеров останутся Microsoft и IBM, показавшие, что они могут приспосабливаться к быстро меняющимся условиям.
Однако многие аналитики не так уверены в будущем акций технологических компаний. «Смена лидеров началась уже в апреле, говорит стратег по инвестициям компании Morgan Stanley Dean Witter Байрон Вьен. Я не считаю, что акции технологических компаний рухнут вниз, просто через некоторое время н них уже нельзя будет делать большие деньги».
Вьен и его единомышленники убеждены, что стабилизация мировой экономики позволит в ближайшие три года выйти вперед компаниям сектора добычи и переработки меди, целлюлознобумажной и химической промышленностей. Рост акций технологических компаний просто не может больше продолжаться такими темпами, говорят они. Если акции Microsoft, например, будут продолжать расти со скоростью 35 — 50% в год, компания станет очень большой. В конце 70-х некоторые аналитики предсказывали рост цен на нефть до $100 за баррель, но этого не случилось.
Есть и эксперты, которые придерживаются относительно нейтральных позиций. По мнению президента компании Wells Capital Management Боба Бисселла, акции фирм, перестраивающих свою деятельность в соответствии с требованиями самых современных технологий, таких, как GE, — всегда будут привлекать внимание инвесторов и дилеров на бирже. (WSJ)