Управлiння корпоративною власнiстю пiдприСФмства
Дипломная работа - Менеджмент
Другие дипломы по предмету Менеджмент
остi управлiння корпорацiСФю СФ не тiльки професiоналiзм найманих менеджерiв корпорацii, але i збiг мотивацiй менеджерiв з iнтересами власникiв.
Найбiльш вагомим механiзмом внутрiшнього контролю за дiяльнiстю менеджменту корпорацii СФ залучення акцiонерами для захисту своiх iнтересiв агентiв, якi надiляються певними контрольними повноваженнями. Вони не СФ працiвниками корпорацii i тому називаються тАЬзовнiшнiми директорамитАЭ, або тАЬнезалежними директорамитАЭ, або тАЬаутсайдерамитАЭ.
ПередбачаСФться, що вони будуть не повязанi безпосередньо з оперативним управлiнням корпорацiСФю i стають, таким чином, захисниками iнтересiв власникiв.
У той же час ефективний контроль за дiяльнiстю корпорацii можливий лише тодi, коли особа, яка надiлена такими повноваженнями, детально ознайомлена з роботою корпорацii. Цими вiдомостями може володiти лише внутрiшнiй керiвник персонал Представництва АТП в Украiнi. Тому разом iз тАЬзовнiшнiмитАЭ директорами контроль за дiяльнiстю здiйснюють i тАЬвнутрiшнiтАЭ директори (тАЬiнсайдеритАЭ) корпорацii, висунутi з керiвного персоналу.
У сукупностi цi двi групи утворили Правлiння (або Раду) директорiв, що здiйснюСФ контроль за дiяльнiстю корпорацii.
Принциповою вiдмiннiстю у формуваннi Ради директорiв в рiзних моделях корпоративного управлiння СФ створення iх унiтарною або двопалатною. У Представництвi Американськоi Торгiвельноi Палати в Украiнi створена двопалатна Рада директорiв, при якiй функцii нагляду (зовнiшнi директори) вiддiляються вiд управлiння (менеджери).
При двопалатнiй побудовi Ради всi члени контрольного органу СФ зовнiшнiми (незалежними) директорами.
При включеннi до Ради директорiв Представництва Американськоi Торгiвельноi Палати в Украiнi внутрiшнiх керiвникiв виникаСФ питання про незалежнiсть думок окремих членiв. Це пояснюСФться тим, що вони знаходяться в трудових вiдносинах один з одним, i топ-менеджери мають важелi впливу на середню управлiнську ланку. Таким чином, можливо виникненнi ситуацii, коли думки всiх iнсайдерiв будуть СФдиними з думками вищого виконавчого керiвника, тобто корпорацii якими управляють, стають непiдконтрольнi власникам..
Це викликано тим, що пiд впливом виконавчоi дирекцii Рада директорiв може вiдмовитися вiд функцii нагляду i перетворитися iз захисникiв iнтересiв власникiв на захисникiв iнтересiв виконавчоi дирекцii. Це гарантуСФ аутсайдерам спокiйне i нерiдко забезпечене життя. Рада директорiв виконуСФ не контрольнi функцii, а СФ дорадчим органом. Якщо зовнiшнi директори не задоволенi роботою генерального директора, то свiй протест вони висловлюють не його вiдставкою, а власною вiдставкою. Таким чином вiдбуваСФться вiдбiр зовнiшнiх директорiв, бажаних для генерального директора. Така поведiнка зовнiшнiх директорiв пояснюСФться тАЬкруговою порукоютАЭ: генеральнi директори однiСФi корпорацii СФ зовнiшнiми директорами iншоi i навпаки.
РЖснують також iншi причини зниження ефективностi дiяльностi незалежних директорiв. Побоюючись втратити своСФ положення, директори часто стають перешкодою на шляху рацiоналiзацii дiяльностi корпорацii, повязаноi з ii поглинанням або злиттям.
Таким чином, жодна Рада директорiв не може гарантувати ефективностi корпоративного управлiння. Тому потрiбнi iншi механiзми корпоративного управлiння.
Такими СФ зовнiшнi механiзми контролю. Одним з основних зовнiшнiх механiзмiв контролю СФ контроль з боку фiнансового ринку.
Важлива роль фiнансового ринку в системi корпоративного управлiння пояснюСФться високим позитивним кореляцiйним звязком мiж ефективнiстю менеджменту корпорацii i цiною ii акцiй. Завдяки цьому акцiонер, який не маСФ можливостi безпосередньо оцiнити роботу менеджерiв, маСФ можливiсть судити про ефективнiсть управлiння корпорацiСФю за змiнами курсу акцiй корпорацii щодо акцiй iнших корпорацiй цiСФi галузi чи щодо фондового ринку в цiлому.
Негативнi змiни свiдчить акцiонеру про неефективнiсть дiяльностi менеджменту корпорацiй.
В цьому випадку можливi два варiанти впливу власникiв Педставництва АТП в Украiнi на перебiг подiй:
1. Рада директорiв за рiшенням Ради акцiонерiв звiльняСФ менеджерiв корпорацii.
2. "асники продають акцii, що належать iм.
Масовий вiдхiд акцiонерiв корпорацii призводить до зниження цiни ii акцiй i, як наслiдок, до поглинання корпорацii iншою компанiСФю. Тому що занижена цiна акцii корпорацii порiвняно з можливою пояснюСФться низькою ефективнiстю управлiння корпорацiСФю, щоб отримати економiчну вигоду вiд поглинання корпорацii, одержувач реформуСФ менеджмент корпорацii. Таким чином, вiдбуваСФться як змiна власникiв, так i менеджменту корпорацii.
Традицiйно розрiзняють два види операцiй ринку корпоративного контролю це злиття i поглинання.
Обидва поняття досить мiсткi, i iснують рiзнi точки зору на питання про те, до якого виду операцii можна вiднести ту або iншу операцiю.
Один варiант розмежування операцiй злиття i поглинання полягаСФ в тому, що пiд злиттям розумiСФться фiнансова операцiя, що приводить до обСФднання двох або бiльше корпорацiй в одну, з конвертацiСФю або без конвертацii акцiй компанiй, що зливаються, iз збереженням складу власникiв i iх прав. А пiд поглинанням розумiСФться купiвля контрольного пакета акцiй корпорацiСФю-покупцем корпорацii що поглинаСФться.
У iншому розумiннi пiд злиттям маСФться на увазi контракт, що укладаСФться мiж групами менеджменту корпорацii-мети i корпорацii-покупця з приводу продажу першоi. РЖншими слова