Geum.ru

Лекции по курсу «Теория ценных бумаг»

Вид материалаЛекции

Содержание


Кравченко Екатерина. Азия наступает
Как считают.
Бутрин Д. Аркадий Дворкович не торопится с ростом.  G20 предложат поговорить о юане, золоте, пессимизме и правилах приличия
Подобный материал:
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   20
^

Кравченко Екатерина. Азия наступает1


Гонконг дышит в спину мировым финансовым столицам. Москва — на скамейке претендентов

Лондон — главный финансовый центр мира, за ним с небольшим отрывом следует Нью-Йорк, показал глобальный рейтинг группы Z/Yen.

Москва заняла 68-е место из 75. Российская столица впервые победила в номинации «претендент на звание глобального финансового центра» благодаря увеличению ее активности, но качество и уровень финансовых услуг пока ниже мирового уровня, говорится в исследовании. Инвестиционный климат и институциональная инфраструктура Москвы сильно отличаются от мировых стандартов, уверены аналитики IHS Global Insight: «Нужно снижать налоги, сокращать власть чиновников и повышать прозрачность сделок».

Разница между Лондоном и Нью-Йорком минимальна, отмечают авторы рейтинга (772 и 770 баллов). Гонконг почти догнал лидеров и всего на 10 баллов отстает от Нью-Йорка (81 балл — в марте 2009 г.). Традиционные звезды начинают блекнуть, а новые центры бурно развиваются, говорит ассоциированный директор Z/Yen Майкл Йиндл. Быстро набирает обороты и Сингапур — 4-е место (728 баллов). Четверка лидеров — площадка, на которой осуществляется более 70% операций с ценными бумагами, и они будут доминировать в обозримом будущем, говорится в исследовании.

Респонденты ждут усиления влияния азиатских городов — Шанхая, Шэньчжэня, Пекина и Сеула. Тренд связан не только с амбициями азиатских городов, но и с ростом влияния этих рынков в мировой торговле, отмечает ссылка скрыта из City of London.

Общая уверенность в будущем финансовых центров упала за год, констатируют авторы исследования: рейтинг снизился у 53 центров, вырос лишь у 17. Из-за ужесточения финансового регулирования в США и Лондоне расстановка сил может сильно измениться, считает Нью Ксимин из Bank of Communications. Реформа дает хороший шанс новым центрам, считают аналитики Economist Intelligence Unit: «А Москве для начала надо превратиться в комфортный для жизни город: пока она перенаселена, слишком загромождена, загрязнена и забита пробками, специалистам мирового уровня это может не понравиться».

^ Как считают. Рейтинг составлен на основе 33 023 опросов 1876 профессионалов финансового рынка и независимых рейтингов других компаний (по конкурентоспособности, коррупции, уровню жизни, прямым инвестициям и проч.).


^ Бутрин Д. Аркадий Дворкович не торопится с ростом.  G20 предложат поговорить о юане, золоте, пессимизме и правилах приличия2.

Помощник президента Аркадий Дворкович сегодня на пресс-конференции раскрыл основные темы открывающегося 11 ноября в Сеуле саммита G20. Россия присоединяется к мнению МВФ о том, что прогнозы ряда стран по экономическому росту в 2011 году завышены, и ставит на низкий рост мировой экономики. Кроме того, РФ поддерживает мнение Китая и ряда других стран, критикующих ФРС США за отказ согласовывать свои решения с членами G20, а в перспективе – настаивает на необходимости обсуждения в рамках G20 коррекции Бреттон-Вудских соглашений. В числе тем дискуссии – частичный возврат к золотому стандарту и включение китайского юаня в число мировых валют.

Сегодня на пресс-конференции в РИА «Новости» помощник президента России Дмитрия Медведева Аркадий Дворкович рассказал о темах, в первую очередь интересующих Россию в повестке саммита глав государств стран G20, который пройдет в Сеуле 11-12 ноября, а также, вероятно, будут обсуждаться на саммите АТЭС в Йокогаме 13-14 ноября по итогам предыдущей встречи.

Напомним, главной неофициальной темой повестки G20 станет фактической продолжение темы «валютных войн» - решениях комитета по открытым рынкам ФРС США, принятых на заседании 2 ноября. Напомним, на нем принято решение увеличить на 20%, до $600 млрд., программу выкупа ФРС облигаций казначейства США, одновременно снизив ежемесячные объемы приобретаемых бумаг с предполагаемых $100 млрд в месяц до $75 млрд. Де-факто объемы покупки эмиссионными банками США облигаций будут больше – одновременно банки ФРС будут приобретать бумаги казначейства в обмен на ипотечные облигации, гарантированные казначейством – около $25 млрд в месяц. Программа монетизации госдолга США закончится в июне 2011 года и может оказать косвенное влияние на уровни инфляции в экономике США.

По словам господина Дворковича, само по себе решение ФРС для России может привести лишь к незначительному повышению притока капитала. Тем не менее, Россия, напрямую не заявляя о том, что предыдущие решения G20 и G8 о координации подобных решений друг с другом были нарушены, настаивает на том, чтобы о подобных действиях, в США объявленных «политикой количественного смягчения», «двадцатка» предупреждалась заблаговременно. «Мы считаем кредитно-денежную политику любой страны суверенным делом и не потерпели бы вмешательства в нашу кредитно-денежную политику, если бы такие попытки были, - пояснил господин Дворкович. - Тем не менее, я ожидаю, что президент России будет настаивать на том, чтобы такие действия реализовывались с предварительным проведением консультаций между ключевыми участниками глобальной экономики». Отметим, технически такие консультации достаточно сложны: ФРС США, как и центробанки большинства стран мира, формально независимы от правительств в таких вопросах, теоретически это касается и Банка России. Отметим, вчера с аналогичным по смыслу комментарием выступили в интервью AP представители Минфина КНР, ранее решение ФРС критиковалось финансовыми ведомствами Германии и Бразилии.

Господин Дворкович также подтвердил, что Россия считает завышенными ожидания «ряда стран G20» относительно перспектив экономического роста в 2011 году и на ближайшие годы: по его словам, МВФ (напомним, фонд на днях понизил прогноз роста мировой экономики с 4,8% мирового ВВП в 2011 году до 3-4%) уже столкнулся с тем, что прогнозы «ряда стран» выбиваются из общего ряда. По мнению господина Дворковича (страны он не назвал, в первую очередь, речь идет о Китае и ЕС), эти прогнозы «завышены», что в случае неподтверждения их реальностью грозит новой нестабильностью в 2011 году на мировых финансовых рынках. «Об этом будет серьезный разговор», - пояснил помощник президента.

Россия намерена, помимо темы координации, представить G20 инициативу о предотвращении разливов нефти при добыче ее на шельфе, пояснил Аркадий Дворкович. Впрочем, суть ее он не раскрыл, инициативы Минприроды РФ на национальном уровне, опубликованные в октябре 2010 года, не содержат каких-либо революционных механизмов в этой области. Впрочем, по словам господина Дворковича, энергетическая часть повестки будет шире – G20 предлагается обсудить вопросы «энергетических субсидий» и «волатильности на энергетических рынках». Отметим, это, по сути, также макроэкономическая тема: политика «количественного смягчения» в США, по прогнозам большинства аналитиков, в среднесрочной перспективе приведет к росту мировых инвестиций в финансовый сектор нефтяного рынка и может вызвать новый всплеск цен на нефть – что России, впрочем, как минимум не угрожает.

Более отдаленной темой встречи G20, поддерживаемой РФ, будет дальнейшее обсуждение реформы мировой валютной системы. Господин Дворкович пояснил, что «необходима» дискуссия о новом соглашении о работе мировых финансовых рынков, которая бы пришла на смену Бреттон-Вудским соглашениям. Россия поддерживает мнение МВФ и Всемирного банка о необходимости обсуждения новых поправок в принципы Бреттон-Вудса. В частности, господин Дворкович пояснил, что РФ поддерживает предложение о плавающих курсах нескольких мировых резервных валют друг к другу с включением в их число китайского юаня.

Кроме того, впервые представитель президента РФ официально поддержал предложение по обсуждению возврата мировой финансовой системы к частичному золотому стандарту – господин Дворкович сообщил, что, по его мнению, золото может выступать в качестве «стабилизирующего актива» для базовых валют. Напомним, с 1976 года после поправок в устав МВФ действуют в рамках т.н. «ямайской системы», предусматривающей относительно свободные колебания мировых резервных валют и отказ от золотого обеспечения базовой валюты, доллара США, золотом. Де-факто остатки принципов частичного золотого стандарта в мировой финансовой системы были уничтожены в декабре 1971 года после первой крупной девальвации доллара по отношению к золоту (вторая состоялась в начале 1973 года) и прекращению ограниченной конвертации доллара США в золото. Напомним, ЦБ и правительство России входят в пятерку крупнейших владельцев резервов в золоте в мире и в последние месяцы активно наращивают их объемы.