Geum.ru

Лекции по курсу «Теория ценных бумаг»

Вид материалаЛекции

Содержание


Литвинова А., Басманов Е. Инвесторы выводят деньги из фондов, инвестирующих в страны БРИК
Резникова Анна. К 2030 году страны БРИК резко разбогатеют
Подобный материал:
1   ...   9   10   11   12   13   14   15   16   ...   20
^

Литвинова А., Басманов Е. Инвесторы выводят деньги из фондов, инвестирующих в страны БРИК1


Начиная с марта 2010 года чистый отток капитала из фондов, инвестирующих в БРИК, вырос до 9,5 млрд долл., а объем совокупных активов сократился на четверть. Экономисты связывают такую тенденцию с переориентацией инвесторов на Азиатско-Тихоокеанский регион.

Будущее одного из самых привлекательных классов активов под угрозой. Начиная с марта 2010 года фонды, ориентированные на Бразилию, Россию, Индию и Китай, ежемесячно испытывают чистый отток капитала. По данным Reuters, размер совокупных активов фондов сократился на четверть, до отметки чуть выше 28 млрд долл. (с рекордно высокого уровня в 38 млрд долл. в 2007 году). При этом кумулятивный чистый отток с марта 2010 года вырос до 9,5 млрд долл.

Эксперты считают, что «бег­ство» инвесторов связано с низкими показателями прибыли, которые демонстрируют фонды, вложившиеся в акции стран БРИК. Немаловажную роль играют также ужесточение монетарной политики и усиление контроля за капиталом в Бразилии.





Для сравнения, фонды, инвестирующие в Азиатско-Тихоокеанский регион (за исключением Японии), зафиксировали приток порядка 4 млрд долл. за тот же период. Показательна ситуация и с фондами, инвестирующими в золото и драгоценные металлы, — совокупно они привлекли порядка 4,5 млрд долл.

«Такие фонды (БРИК. — РБК daily) были очень привлекательны после запуска и оставались популярными довольно долгое время. Затем аппетит инвесторов к ним уменьшился, — комментирует глава отдела развития BNP Paribas Investment Partners Франсуа Музе. — Фонды БРИК — старая концепция. Инвесторы хотят нового».

Аналитик IHS Global Insight Сара Джонсон объясняет подобную смену аппетитов инвесторов тем, что страны БРИК слишком зависимы от того, что происходит в США и Европе. К тому же они уже не являются локомотивами глобального экономического роста — наибольший интерес в этом отношении представляют страны Юго-Восточной Азии. «Именно они в ближайшее десятилетие будут демонстрировать наибольшие темпы экономического развития. Тем не менее это не означает, что о БРИК можно позабыть — демо­графические проблемы в развитых странах и замедление темпов их экономического роста обязательно сыграют на руку развивающимся странам. Они еще долго будут выглядеть гораздо привлекательнее своих «старших братьев» с точки зрения доходности инвестирования», — считает она.

«Стоит разделить Россию и остальные страны БРИК, потому что движение средств инвестфондов в странах существенно разнится», — уверен главный экономист ИК «Уралсиб Кэпитал» Алексей Девятов. К примеру, за последние две недели российские экономисты наблюдают существенный отток средств из инвестфондов: за прошлую неделю страна потеряла 309 млн долл., неделей раньше — 412 млн долл.

«Тем не менее в отличие от остальных стран БРИК Россия с начала года имеет приток капитала, и это достаточно большая сумма — порядка 2,5 млрд долл. Даже несмотря на эти последние две недели», — отмечает экономист. По его мнению, Россия все равно остается достаточно привлекательной для инвесторов. «В течение нескольких недель нервозность на рынках сохранится, а потом на сцену, как всегда, выйдут фундаментальные факторы — макроэкономическая ситуация в той или иной стране», — говорит г-н Девятов.

По его словам, в России макроэкономическая ситуация до сих пор на редкость хорошая. И если не случится резкого обвала цен на нефть (чего аналитики «Уралсиб Кэпитал» не ожидают), она таковой и останется. «Мы ожидаем некоторого ускорения экономики по сравнению с первым полугодием. Когда все успокоится, российская макроэкономическая картина будет способствовать притоку средств», — оптимистичен Алексей Девятов.

^

Резникова Анна. К 2030 году страны БРИК резко разбогатеют1


Мировое богатство стремительно растет, свидетельствуют аналитики Goldman Sachs. К 2030 году число людей, получающих в год более 6000 долл., удвоится, львиную долю прироста дадут развивающиеся страны. Эксперты прочат России столь бурное развитие потребительских настроений, что государству придется его ограничивать.

К 2030 году количество людей, которые могут причислить себя к среднему классу, вырастет в мире на 2,7 млрд человек. 98% этого прироста дадут развивающиеся страны, в том числе страны БРИК, говорится в отчете компании Goldman Sachs о потреблении в странах с развивающейся экономикой. Рост потребления за девять лет вырастет на 10 трлн. долл., к 2020 году этот показатель в странах с развивающимися экономиками достигнет 13 трлн. долл. и составит 43% от совокупного мирового уровня. Столь бурный рост может привести к тому, что в мировой экономике появится еще одна «страна» потребителей, экономика которой будет сравнима с США.





Значимую долю в росте мирового потребления займут страны БРИК: их доля вырастет с 23% в прошлом десятилетии до 62% в 2010—2020 годах. Аналитики Goldman Sachs подсчитали, что потребление будет расти на 10% каждый год. В России потребительские настроение в следующие десять лет также увеличатся. В последнее десятилетие траты на товары первой необходимости (то есть на те продукты, которые нужны для удовлетворения основных потребностей) постоянно сокращались: с 49% в 2000 году до 44% в 2010-м, а в предкризисных 2006—2007 годах даже были ниже 40%. Частное потребление, напротив, все эти годы росло в среднем на 22% в год и увеличивалось даже во время кризиса в 2009 году. Аналитики банка считают, что потребительские настроения в следующие десять лет россиян не оставят: к 2020 году доля товаров первой необходимости в тратах россиян упадет до 38%. Это значит, что население сможет больше денег тратить на путешествия, автомобили, квартиры и технику. В России самыми перспективными отраслями будут строительство жилья, авиаперелеты, контент-провайдеры, мясопроизводители и торговые сети. Аналитики также выделили 20 компаний с наилучшими перспективами. Среди них четыре российские: «Аэрофлот», «Магнит», «Черкизово» и Mail.ru.

Российские эксперты с оценкой иностранных коллег полностью согласны. «Это общемировой тренд: замедление потребления в развитых странах и разгон в развивающихся», — говорит гендиректор «Финэкспертизы» Агван Микаелян. В странах БРИК промышленный рост сопровождался эксплуатацией рабочей силы. Теперь, когда внешний потребитель «остыл», поддержать темпы роста страны могут только за счет внутреннего потребления, считает он.

Профессор НИУ ВШЭ Сергей Смирнов обращает внимание, что рост потребления в мире и России в будущем может столкнуться с естественными ограничениями. По имеющимся расчетам, если подушевое потребление в Китае достигнет хотя бы 50% от современного уровня в Германии, свободных ресурсов на планете не останется, приводит данные г-н Смирнов. «По этой причине Китай проводит политику по ограничению потребления, так же как и по ограничению деторождения», — рассказывает он. В среднесрочной перспективе Россия также может обратиться к такой практике с помощью налога на роскошь. «За счет такого ограничения мы можем подойти к вымыванию ультра- и экстратоваров с рынка и получим ресурсы для более эф­фективного перераспределения потребления», — считает он.