Geum.ru

Лекции по курсу «Теория ценных бумаг»

Вид материалаЛекции

Содержание


Глазкова Т., Басманов Е. Россия и Китай больше не относятся к развивающимся странам
Шахов Максим. Иностранные инвесторы теряют интерес к Азии
Подобный материал:
1   ...   12   13   14   15   16   17   18   19   20
^

Глазкова Т., Басманов Е. Россия и Китай больше не относятся к развивающимся странам1


Прогнозы аналитиков не сулят экономике Запада в 2012 году ничего хорошего: угроза рецессии в Европе, туманные перспективы развития США. На этом фоне достаточно высокие темпы роста ВВП развивающихся стран дают основания полагать, что их доля в мировой экономике будет увеличиваться быстрее, чем прогнозировалось ранее. По мнению главы Goldman Sachs Asset Management Джима О’Нила, некогда придумавшего термин BRIC, традиционное деление государств на экономически развитые и развивающиеся уже устарело.

«Китай, Россия, Индия, Бразилия, Турция, Мексика, Южная Корея и Индонезия больше не относятся к развивающимся странам», — считает г-н О’Нил. Эти рынки, которые пока что, однако, нельзя отнести и к индустриальным державам, он предлагает назвать Growth 8. По мнению г-на О’Нила, совокупный ВВП этих восьми стран к 2020 году будет составлять около трети мировой экономики. На долю группы G7 — Германии, США, Японии, Великобритании, Канады, Франции и Италии — придется чуть более 40%.

«Доля развивающихся стран в общем объеме роста мировой экономики продолжит увеличиваться. Более того, будет расти не только их вклад в общемировой рост, но и влияние на мировые финансовые рынки. Кроме того, у них есть серьезный нереализованный потенциал — это роль региональных и резервных валют, которая пока еще не раскрыта, но будет иметь исключительно важное значение в будущем», — согласен главный экономист Deutsche Bank Ярослав Лисоволик. По его мнению, в первую очередь высоки возможности стран, входящих в классическую четверку BRIC. «Этому способствуют развитие инфраструктуры, рост инвестиций, потребления, расширение рядов среднего класса (особенно в Китае), более быстрый в сравнении с другими регионами рост инвестиций в основной капитал компаний, — сказал г-н Лисоволик РБК daily. — В ближайшее десятилетие они продолжат опережать темпы роста экономик развитых стран. Такие страны, как Турция, Мексика и Южная Корея, могут быть отнесены к этому же порядку. Во многих случаях они совпадают по основным макрокатегорям, к примеру, потенциалу роста инвестиций, демографии».

Growth 8, конечно, не будет претендовать на роль формальной организации. Это всего лишь признание того факта, что все больше развивающихся стран по ряду параметров приблизились к западным экономикам. Сегодня можно выделить как минимум два финансово-экономических показателя, по которым они уже опережают G7. Во-первых, это темпы роста ВВП. По прогнозу JP Morgan, в 2012 году рост развивающихся стран составит 4,6%, тогда как Европу ожидает рецессия, а США — подъем лишь на 1,8%. «Текущее замедление глобальной экономики может негативно сказаться на росте этих развивающихся стран, однако все это будет носить краткосрочный характер. Нечто подобное мы уже видели в рамках предыдущего кризиса», — подтвердил РБК daily главный глобальный экономист Capital Economics Джулиан Джессоп.

Во-вторых, развивающиеся страны могут похвастаться низким уровнем госдолга. Согласно данным МВФ, в 2011 году задолженность индустриальных стран достигла 104%, а развивающихся — всего лишь 36%, к тому же последние являются основными кредиторами первых, отмечает немецкая Handelsblatt.

Многие аналитики также обращают внимание на потенциал фондовых рынков развивающихся стран. «Они растут по-прежнему в три раза быстрее индустриальных государств, что раньше или позже отразится на доходах и курсах акций местных компаний», — отмечает фондовый менеджер Franklin Templeton Investments Марк Мобиус. По его словам, в течение восьми из последних десяти лет развивающиеся рынки показали более высокие результаты, чем развитые, и нет причин, по которым эта тенденция должна измениться.

Тем не менее, желающим вложиться в Growth 8 необходимо учитывать серьезные риски, предупреждает Handelsblatt. Главные из них — инфляция и геополитические проблемы. Многим развивающимся странам, в первую очередь Китаю, уже угрожает перегрев экономики. Так, Поднебесная вынуждена контролировать рост, чтобы держать в узде инфляцию и возможные пузыри (на рынке недвижимости и фондовом рынке). Политические потрясения, такие как вооруженные конфликты и смена правительств, также могут оказать заметное влияние на фондовые рынки и темпы роста ВВП Growth 8.



Г.1.3. Страны Азии



^

Шахов Максим. Иностранные инвесторы теряют интерес к Азии1


Прямые иностранные инвестиции в Азиатско-Тихоокеанском регионе (АТР) снижаются второй год подряд. Несмотря на впечатляющий рост экономики региона в 2010 году, количество новых проектов с участием зарубежных инвесторов остается на 20% ниже, чем до кризиса. Инвесторы осторожничают, так как не верят до конца в устойчивость восстановления азиатских экономик, полагают эксперты.

По итогам 2010 года прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в АТР сократились на 6%, при этом годом ранее снижение составило 16%, свидетельствуют данные fDi Intelligence, которая занимается сбором такой информации. В 15 странах АТР в 2010 году было заявлено о 4136 проектах с участием зарубежных инвесторов. Годом ранее гринфилдов было 4402. Для сравнения: в 2008 году было объявлено о 5261 таких проектах. Таким образом, в 2010 году новых проектов, начатых на деньги иностранных инвесторов, было на 21% меньше, чем до кризиса.

Статистика fDi согласуется с данными Конференции ООН по торговле и развитию (UNCTAD), которые зафиксировали падение ПИИ в АТР по итогам 2009 года на 17%, до 233 млрд долл.

Данных UNCTAD по 2010 году пока нет.

Худшие показатели в Азии в прошлом году продемонстрировал Вьетнам, где было объявлено всего о 173 новых проектах (256 в 2009 году). Снижение интереса иностранных инвесторов связано с высоким уровнем инфляции, девальвацией национальной валюты и проблемами в государственных финансах. Следом за Вьетнамом плохие результаты продемонстрировали Таиланд и Филиппины. В этих странах, как полагают в fDi Intelligence, сокращение числа новых проектов связано с политической напряженностью в 2010 году.

Несмотря на общее сокращение ПИИ в регионе в целом, в таких странах, как Китай, Япония, Малайзия и Индонезия, наблюдалось увеличение числа новых проектов. Например, в Китае в прошлом году было объявлено о 1314 гринфилдах, что на 12% больше, чем годом ранее. Более привлекательной в глазах инвесторов стала и Австралия, где в прошлом году было объявлено о 322 новых проектах, на 66 больше, чем годом ранее.

Снижение ПИИ в АТР отмечается на фоне положительных макроэкономических показателей региона. Как сообщил на прошлой неделе Всемирный банк, в 2010 году рост ВВП Азии составил 9,3%, благодаря чему она возглавила процесс восстановления мировой экономики. Ранее считалось, что именно приток средств из-за рубежа способствует увеличению экономического роста в регионе.

Статистика fDi показывает, что экономический рост в Азии сейчас опирается скорее на внутренние источники и уже меньше зависит от внешних факторов. Однако восстановление доверия иностранных инвесторов переведет этот рост на более прочную основу. «В 2010 году инвесторы, возможно, еще не пришли в себя после мирового кризиса и вели себя осторожно. В большей мере это относится к инвесторам из США и Европы», — отметила в разговоре с РБК daily экономист Chatham House Ванесса Росси.


Г.1.4. Китай