Geum.ru

А. С. Селищева Последнее обновление -15. 10. 2011 = Приложения а к лекции

Вид материалаЛекции

Содержание


Трифонов А. Охота на инсайдеров
Штраф за манипулирование
Трифонов А. Инсайдер в реестре
Трифонов А. ФСФР оценила инсайд
Подобный материал:
1   ...   12   13   14   15   16   17   18   19   20


Трифонов А. Охота на инсайдеров1


ФСФР выявила за четыре месяца 26 400 подозрительных сделок на фондовом рынке. Лишь 730 из них имеют признаки инсайда, но даже за это служба не может наказать нарушителей

Среди 26 400 подозрительных сделок, которые выявила система мониторинга финансового рынка ФСФР с сентября по декабрь, — манипулирование ценами, сделки с отсутствием экономического смысла (когда инвестор продает бумаги дешевле, чем купил их), сделки с признаками использования инсайдерской информации и др. Последних оказалось всего 730 и не во всех случаях речь идет именно об инсайде, говорит Миловидов. «Поле для работы большое», — констатирует чиновник.

Система мониторинга запущена в августе, полноценную работу начала в октябре. Кроме перечисленных она выявляет сделки по удерживанию цен и фиктивные заявки. При необходимости ФСФР проводит расследование и направляет нарушителям предписания, рассказывал ранее Миловидов.

«Сложно сказать, много это или мало — 730 случаев, посмотрим, что будем дальше», — продолжает Миловидов. По его словам, сейчас трудно сказать, работает ли система эффективно. Ежедневно она может отслеживать 1,2 млн транзакций, но нужно изучать подозрительные сделки дополнительно, говорит чиновник.

Разбирательств по поводу 730 сделок не будет, отмечает он, соответствующая часть закона (см. врез) вступает в силу с июля и поэтому мониторинг идет в тестовом режиме.

ФСФР движется в правильном направлении, но хотелось бы увидеть хотя бы одно доведенное до конца дело, чтобы понять — это формальный подход или служба действительно сможет доказать факт инсайдерской торговли и наказать за это, рассуждает гендиректор брокерского дома «Открытие» Евгений Данкевич. Проблема с инсайдом в России скорее всего, есть довольно много примеров, когда бумаги сильно двигались перед корпоративными событиями, отмечает главный трейдер «Тройки диалог» Тимур Насардинов: «Интересна не только статистика регулятора, но и в каких бумагах это происходило, что ФСФР предприняла».

В России количество инсайдерских сделок должно измеряться тысячами, даже десятками тысяч в год, в том числе потому, что к ним могут относиться почти все сделки с акциями в интересах крупных акционеров и топ-менеджеров крупных публичных компаний, а также многие сделки менеджеров банков или брокеров, обслуживающих госкомпании, говорит председатель совета директоров «Арбат капитала» Алексей Голубович. Никогда еще суд не рассматривал такие факты, не говоря уже о вынесении наказания, сетует он: Даже очевидные для участников рынка серии инсайдерских сделок при консолидациях крупных госкомпаний (в области связи, например) не заинтересовали правоохранителей«.

Штраф за манипулирование. В пятницу, 28 января, вступит в силу закон о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком. За неправомерное использование или передачу инсайдерской информации законом предусмотрен штраф в 0,3–1 млн руб. или лишение свободы до шести лет. Действовать уголовная ответственность начнет лишь через три года.


Трифонов А. Инсайдер в реестре1


Регистратор «Рост» добился обвинительного приговора для своего сотрудника, задержанного при попытке продать конфиденциальную информацию, рассказал представитель регистратора. Речь идет о количестве акций и персональных данных их владельцев нескольких эмитентов, к реестрам которых сотрудник имел доступ. Расследование шло полтора года. В итоге 10 февраля Преображенский районный суд на основании статей 183 и 272 УК РФ (незаконное получение и разглашение сведений, составляющих коммерческую, налоговую или банковскую тайну, и неправомерный доступ к компьютерной информации) приговорил сотрудника к штрафу в размере 150 000 руб., а его сообщника — к штрафу в 200 000 руб. «Рост» этот приговор не устраивает и он будет обжаловать его, говорит заместитель гендиректора регистратора «Роста» татьяна Бурлакова, отмечая, что решение прецедентное: «Мы не знаем случаев применения в России наказания по этой статье УК ни в какой отрасли».

Это действительно по меньшей мере один из первых случаев осуждения гражданина по этим статьям, подтверждает партнер Glotsblat BLP Рустам Курмаев. Ему подобных вердиктов суда встречать не приходилось. «Ловить достаточно тяжело (необходимо задержать человека “с поличным”), мороки много, перспектива доведения до суда с обвинительным приговором достаточно туманна, и реального наказания тоже скорее всего не будет», — констатирует он.

Всегда регистраторы и их сотрудники находятся под давлением и во избежание лишних искушений сам по себе прецедент что сотрудник был привлечен к ответственности, — хорошо, считает бывший гендиректор регистратора «Никойл» Максим Калинин. Ни для кого не секрет — утечки происходят, продолжает Калинин: зачастую ценность реестра и готовность людей заплатить за ту или иную информацию принципиально превышает доходы того или иного сотрудника, имеющего доступ к ней. Несмотря на то что регистраторы всегда под подозрением, далеко не всегда утечки происходят через них, подчеркивает Калинин.


Трифонов А. ФСФР оценила инсайд2


Обновленные предложения о том, что с 31 июля считать инсайдерской информацией, появились в проекте приказа на сайте Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР). Инсайдерской информацией, полученной от клиентов, профучастникам предложено считать сделки от 100 млн руб. или от 0,2% количества бумаг в свободном обращении. В предыдущей версии любое поручение, поданное брокеру, являлось источником инсайдерской информации. Это ставило под подозрения сделки брокеров за свой счет, в новой версии инсайдерскими являются только те поручения, исполнение которых является чувствительным для рынка, а также те поручения, которые исходят от инсайдера, уточняет предправления НАУФОР Алексей Тимофеев. Формально любое поручение — это источник инсайдерской информации, брокер знает, чего хочет клиент, соглашается гендиректор брокерского дома «Открытие» Евгений Данкевич.

То же самое касается доверительных управляющих, а также операций с биржевыми товарами и валютой, объем сделок которыми превышает 100 млн руб.

К инсайдерской информации эмитентов также предлагается относить многие решения органов управления, отмечает руководитель ФСФР Владимир Миловидов. Речь идет, в частности, о созыве общего собрания акционеров и его решениях, а также о решениях совета директоров в отношении руководителей компании, ее ценных бумаг и выплат по ним, одобрении внутренних документов и сделок с заинтересованностью и др. Приказ требует обкатки на практике и применения, ФСФР готова его дорабатывать, уточняет Миловидов.