Geum.ru

А. С. Селищева Последнее обновление -15. 10. 2011 = Приложения а к лекции

Вид материалаЛекции

Содержание


Вержбицкий Антон. Инсайдеров будут сажать через три года. Госдума приняла закон о манипулировании
Трифонов Антон. Наука о манипулировании
Подобный материал:
1   ...   12   13   14   15   16   17   18   19   20

Вержбицкий Антон. Инсайдеров будут сажать через три года. Госдума приняла закон о манипулировании2


Госдума в третьем чтении в пятницу наконец приняла закон «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты РФ». Теперь за манипулирование рынком можно получить реальный срок: максимально семь лет лишения свободы. Правда, норма будет действовать только через несколько лет.

«Ряд норм нового закона вступит в силу через полгода-год. За это время можно будет проанализировать его правоприменительную практику, тогда можно будет вернуться и посмотреть на это еще раз», — цитирует слова главы ФСФР Владимира Миловидова РИА Новости. Он считает важным наличие у ФСФР доступа к информации о счетах физических и юридических лиц, которые теоретически могут попасть под расследование в рамках данного закона. Закон не будет применяться к Банку России, когда он осуществляет операции с финансовыми инструментами и проводит политику по обеспечению устойчивости рубля.

В то же время руководитель думского комитета по финансовым рынкам Владислав Резник отмечает, что «действующая иерархия органов власти не позволяет сейчас отнести Генпрокуратуру к инсайдерам одним лишь включением ее в данный список». Г-н Резник считает, что Генпрокуратура по своему статусу ближе к судебной власти и поэтому в список инсайдеров не включена. «Исключение Генпрокуратуры не связано с чьим-то недовольством или уступкой, речь идет о коллизии», — пояснил Владимир Миловидов.

Россия до настоящего времени являлась своеобразным заповедником для инсайдеров. В США подобные законы существуют семьдесят лет, а в Европе с инсайдом борются больше тридцати лет. В США нарушителю закона об инсайде грозит тюремный срок до 25 лет. «Отсутствие закона об инсайде было серьезным барьером, который отличал российский рынок от всех остальных», — соглашается Владимир Миловидов.

Одним из ярчайших случаев инсайда, причем на высшем уровне, было повышение кредитного рейтинга России агент­ством Standard & Poors в 2004 году. За 33 минуты до официального объявления этой новости цены на российские еврооблигации стали расти, увеличившись на 1%. А за 15 минут до обнародования информации стоимость многих акций, а вместе с ней и фондовые индексы бирж РТС и ММВБ, поднялась примерно на 2%.

Также стоит вспомнить выступление Владимира Путина в 2009 году: он рассказал позитивную информацию для фармпроизводителей, а еще до того, как он начал говорить об этом по телевидению, цены на их акции пошли вразрез с рынком и начали расти. Ситуация, похожая на инсайд, наблюдалась с акциями ряда телекомов в 2009 году, например ЮТК. Тогда были неизвестны коэффициенты конвертации акций телекоммуникационной отрасли, а кто-то предварительно активно скупал акции. В итоге объявленные коэффициенты оказались одними из самых высоких, что позволило инсайдерам существенно обогатиться.

Трифонов Антон. Наука о манипулировании3


В конкурсе на разработку методов выявления нестандартных сделок победил ИМЭМО, где руководитель ФСФР Владимир Миловидов окончил аспирантуру и работал научным сотрудником

Институт международной экономики и международных отношений (ИМЭМО) выиграл объявленный Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР) конкурс на разработку методов выявления нестандартных сделок на российском рынке акций, следует из конкурсной документации на сайте госзакупок. За выполнение работы институт попросил 7 млн руб. Второй претендент — Государственный университет — Высшая школа экономики просил 5,8 млн руб. Но выиграв в ценовой категории, ВШЭ получила меньше баллов в разделах «качество выполнения работы» и «квалификация участника конкурса», что и повлияло на итоговую оценку. По каким конкретно параметрам служба определяла квалификацию участников, в ФСФР не уточняют.

ИМЭМО хорошо известен руководству ФСФР. В 1987 г. аспирантуру в этом институте закончил нынешний руководитель службы ссылка скрыта. До 1998 г. он занимал в ИМЭМО должность младшего, а впоследствии и старшего научного сотрудника. Миловидов заверил, что не принимал участия в конкурсном отборе.

Целью научной работы является «создание концепции построения модели эффективного выявления нестандартных сделок на российском рынке акций» с учетом мирового опыта и задачи формирования в России международного финансового центра. По сути, речь идет о борьбе с недобросовестными участниками рынка. «Манипулирование рынком нарушает принципы свободной торговли, искажает рыночную информацию, разрушает механизм ценообразования, исключает возможность квалифицированного принятия решений инвесторами, нанося тем самым ущерб всем остальным участникам фондового рынка», — говорится в документах ФСФР. Служба рассчитывает, что принятие действенных мер по предупреждению и пресечению недобросовестной деятельности на российском фондовом рынке на основе объективного эффективного механизма выявления нестандартных сделок и манипулирования поспособствует повышению международной репутации российского рынка ценных бумаг, отходу от его спекулятивного имиджа, превращению в реальный источник финансирования инвестиций и экономического роста. Работу необходимо представить в декабре этого года.

Получить комментарии в ИМЭМО вчера не удалось. Задача сводится в основном к математическому программированию, хотя системы выявления нестандартных сделок и так есть как у западных, так и у российских бирж, считает сотрудник одной из них.

От такой работы можно ожидать подробного обзора с примерами манипуляций и принципов борьбы с ними на разных рынках, но рассчитывать на инструмент борьбы с ними бессмысленно, считает бывший руководитель ФСФР Олег Вьюгин.

Copyright © 2023. All rights Reserved.