Корпоративные захваты и способы борьбы с ними в условиях современного законодательства и правоприменительной практики
Дипломная работа - Юриспруденция, право, государство
Другие дипломы по предмету Юриспруденция, право, государство
онерам компании следующую информацию:
название и адрес компании-эмитента, тип приобретаемых ценных бумаг;
предоставить подробную информацию о прошлом частного лица, подающего информацию, включая любые уголовные преступления в прошлом;
число акций, фактически находящихся в собственности покупателя;
цель сделки;
источник средств, использованных для финансирования приобретения акций компании".
Как уже было сказано выше, в Российской Федерации стоит проблема прозрачности деятельности акционерных обществ. Усвоение опыта использования подобных инструментов в праве США способствовало бы приведению российского законодательства в соответствие с принципом информационной открытости. Очевидно, что для этого требуется внесение в Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" схожих норм, которые бы обязали совершать вышеуказанные действия организациям, планирующим приобрести акции в ином обществе, либо провести слияние. Уже на этом этапе можно было бы выявить рейдерский характер действий.
Как было отмечено, одной из целей захвата является устранение конкурента или попытка переориентации компании (например, для организации вертикальных слияний). Весьма эффективно защищает от поглощений, которые фактически могут снизить конкуренцию на рынке, антимонопольное законодательство США (Закон Шермана (1890г.), Закон Клейтона (1914г.), Закон Селлера-Кифовера (1950г.).), конкретизируемое законодательством штатов.
Обращаясь к законодательству штатов, можно обнаружить интересные способы защиты от недружественных поглощений, Арутюнова К.Г. выделяет следующие: "положение о справедливой цене (fair price provision), направленное на получение всеми акционерами компании-цели одинаковой стоимости своих акций, в случае приобретения ценных бумаг посредством двухъярусного тендерного предложения вне зависимости от момента их продажи (при двухъярусном тендерном предложении большее количество акций компании приобретается по цене, значительно превышающей рыночную стоимость акций, а затем компании-цели предлагается слиться с поглощающей компанией посредством продажи оставшихся акций по цене, ниже той, что была первоначально предложена за ее акции); положение об объединении бизнесов (активов) (business combination provision), означающее запрет соглашения между компанией-целью и поглощающей компанией о принятии на себя поглощающей компанией значительной части долговых обязательств компании-цели с последующей продажей активов компании-цели для финансирования ее поглощения; и положение о контроле над акциями (share control provision), направленное на предварительное получение поглощающей компанией согласия о продаже акций мажоритарными акционерами, в случае появления предложения о покупке количества акций, превышающего определенный уставом компании-цели процент".
Как уже было сказано, в Европе господствует отрицательное отношение к рейдерству, в связи с чем корпоративные захваты представляют собой крайне редкое явление, с большим общественным резонансом и потерей репутации для захватывающей компании (справедливости ради, стоит заметить, что в США компания-захватчик, злоупотребляющая своими правами и нарушающая законодательство, вследствие потери деловой репутации может потерять в итоге больше, чем прибыль от захваченной компании). Еще одной особенностью правового регулирования деятельности акционерных обществ в еврозоне является различные доктринальные подходы ко многим правовым институтам (подход к юридическим лицам), даже в рамках стран с континентальной системой права. Но, несмотря на такие различия, существуют акты Европейского Союза, которые регулируют определеннее вопросы.
Одним из самых важных актов, как справедливо замечает Бегаева А.А. является "Директива Европейского парламента и совета 2004/25/СЕ от 21 апреля 2004 года, касающаяся публичных предложений о приобретении, которая регулирует основные принципы и способы слияния и поглощения компаний. Она устанавливает единые правовые нормы в отношении контроля и регулирования агрессивных слияний и поглощений компаний в рамках Европейского союза. При этом каждое европейское государство имеет свое национальное законодательство, устанавливающее процедуры слияния и поглощения компаний, ответственность за нарушения его норм в случаях осуществления недружественного поглощения. Так, подобные нормы предусмотрены в актах правовой системы Великобритании (Закон "О компаниях" 1985 года, нормативные акты Банка Англии, Министерства торговли и промышленности, Кодекс Сити о поглощениях и слияниях), Швеции (Акт о компаниях 1977 года), Германии (Закон об акционерных обществах и Закон о поглощениях 1991 года, Закон об операциях с ценными бумагами от 06.09.65), Бельгии (Королевский указ Бельгии от 8 ноября 1989 года о поглощениях и изменениях в контроле), Нидерландов (Гражданский кодекс Нидерландов) и в соответствующих актах других стран".
Самым старым актом регулирующим деятельность хозяйственных обществ является так же Первая Директива 68/151/ЕЭС Совета от 9 марта 1968 г. о координации гарантий, которые требуются в государствах-членах от хозяйственных обществ в значении второго абзаца статьи 58 Договора для защиты интересов их участников и третьих лиц, с целью сделать эти гарантии эквивалентными. Значимость это Директивы в следующем. Во-первых, отделом первым регулируется порядок обнародования информации, чем защищаются как интересы самого общества (регламентацией), так и интересы третьих лиц. Во-вторых, этим актом опр?/p>