Корпоративные захваты и способы борьбы с ними в условиях современного законодательства и правоприменительной практики
Дипломная работа - Юриспруденция, право, государство
Другие дипломы по предмету Юриспруденция, право, государство
µственная экономика остается избыточно перегруженной профессиональными разновидностями корпоративных конфликтов. Естественно, они активно эволюционируют. Вот лишь несколько новейших трендов:
сохранение высокого удельного веса мошеннических рейдерских схем - перехвата оперативного управления, имитации присоединения компании-цели, хищения акций, однако из зоны крупного предпринимательства эти технологии переносятся в средний бизнес, из столичных регионов - в нестоличные;
заметная востребованность технологий длительной "корпоративной осады" предприятия-цели корпоративными шантажистами;
усиление интеграции гринмейлерских и рейдерских проектов;
стремление региональных рейдерских фирм к обретению и интенсивной эксплуатации эпатажной фирменной репутации;
признаки формирования диверсифицированных механизмов проникновения в регионы крупных столичных игроков на агрессивном рынке слияний и поглощений;
активизация спроса на услуги рейдерских и гринмейлерских фирм со стороны участников сугубо внутренних корпоративных конфликтов, которые возникали и поначалу протекали в хорошо известном российской экономике жанре типа "перессорились крупные совладельцы компании, которые все друг про друга знают";
активизация процессов региональной антикризисной кооперации заинтересованных участников корпоративных отношений (региональные антикризисные штабы под эгидой региональных администраций, центры "коллективной самообороны" региональных ассоциаций предприятий и их руководителей);
радикальное повышение спроса на проведение компаниями антирейдерского аудита компании, осуществляемого специализирующимися на корпоративно-правозащитной практике юридическими и консалтинговыми фирмами".
Таким образом, несмотря на "легализацию" рейдерской деятельности на современном этапе, в целом отношение к данному явлению в России отрицательное, так как действительно, захваты наносят урон экономике, но существует и несколько иная позиция, отталкивающаяся от реально существующей ситуации, когда несовершенство законодательства не дает достаточно защиты организациям, и им приходится развивать свой внутренний менеджмент, делать его более эффективным и конкурентоспособным.
Следует сказать, что рейдерство распространено не только в Российской Федерации; хотя, конечно, сравнение захватов в России и, например, Европе и США не совсем корректно, однако из такого соотношения можно извлечь ценную информацию.
Вообще говоря, в Европе отношение к рейдерству негативное, так как это не только экономическое преступление, направленное на собственность некоторого количества лиц, но и противоправные действия против организации, как социального института. Тогда как в США рейдеры оцениваются как "санитары" рынка, устраняющие неэффективный менеджмент. Здесь конечно стоит оговориться, что применительно к США, вышеуказанная терминология не совсем верна. Дело в том, что как указывает Арутюнова К.Г., "слияния и поглощения рассматриваются в США в качестве сложных и специфических правовых институтов, детализировано регламентированных законодательными предписаниями. Правовая доктрина США определяет поглощение в качестве одной из форм изменения контроля над компанией в результате перехода права собственности на крупный пакет акций или наиболее ликвидные активы компании и указывает характерные черты, при наличии которых поглощение может считаться недружественным: повторное предложение совету директоров (или непосредственно акционерам компании) о приобретении крупного пакета акций или активов компании, предоставляющих возможность влиять на стратегию развития компании и распоряжаться ее имуществом (corporate control transactions). Недружественное поглощение, охватывая приобретение всей компании, отдельных ее частей или стратегическое участие в капитале (прямые инвестиции), не сопровождается утратой юридическим лицом своей правосубъектности. Вне зависимости от теоретических подходов способы недружественных поглощений заранее известны и применяются в точном соответствии с законодательством, ведь злоупотребление правами не только рассматривается в США в качестве противоправного и наказуемого деяния, но и тесно связано с социально-моральным аспектом".
Рейдерство в США существовало еще со времен гражданской войны, когда захватывались компании, получающие военные заказы от государства. В период "великой депрессии" рейдеры играли на краткосрочном повышении курса акции компании, которые на тот момент были недооценены.
Здесь же стоит отметить разницу в понимании терминов "слияние" и "поглощение" - если в Российском праве они относятся к реорганизации, то в англо-саксонской системе права они обозначают приобретение акций или имущественных комплексов компании.
Как известно, правовая система США состоит из федерального уровня и уровня штатов. Всеми исследователями особо подчеркивается законодательство и судебные прецеденты (опять-таки стоит заметить, что в США в принципе иная система права, нежели чем в Российской Федерации) штата Делавэр.
Одним из наиболее эффективных и интересных инструментов являются законы "О рынке ценных бумаг" (1933г.) и Уильямса (1968г.), регулирующие процесс регистрации ценных бумаг и порядок раскрытия информации. "Так, в соответствии с разделом 13 (d) Закона Уильямса покупатель, который намеревается получить контроль над корпорацией, должен раскрыть акци