Geum.ru

А. С. Селищева Последнее обновление 0 0 201 2 = Приложения «Б» к лекции

Вид материалаЛекции

Содержание


Новопрудский Семён. Голубая фишка.
Степанян Игорь. Как падение NASDAQ может повлиять на российский фондовый рынок?
Подобный материал:
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   20

Новопрудский Семён. Голубая фишка1.


Если караван разворачивается, последний верблюд оказывается первым. Если в воздухе витает запах нового глобального финансового кризиса, аутсайдеры мировой экономики по определению перестают быть мишенью политических атак лидеров — лидерам надо зализывать раны и подсчитывать потери. Не до борьбы с мелочью пузатой.

Фишка в том, что нынешний финансовый кризис, или по крайней мере его симптомы, проявился как нельзя кстати для России.

Сытый начинает лучше разуметь голодного как раз в тот момент, когда возникает некоторая угроза потери части этой сытости. Мировой рынок капитала, уже давно превратившийся в глобальную пирамиду с неуклонно растущими взаимными финансовыми обязательствами и масштабными играми валютных дилеров на грани фола, опять подает миру сигнал о несовершенстве своего устройства. В этой ситуации ведущие экономические — они же политические — страны мира вполне могут ослабить давление на Москву.

Появились проблемы поважнее, чем действия русских в Чечне.

Нас выручает и то, что на сей раз Россия совершенно не причастна к потрясениям на мировых финансовых рынках. Этот кризис нельзя списать ни на МВФ, неконтролируемо кредитовавший подозрительные в экономическом отношении государства вроде России с Индонезией, ни на сами эти страны. Россию после 17 августа 1998 г. только ленивый не ругал за непредсказуемость ее экономического курса. Но если даже страны с предсказуемым курсом не могут предотвратить обвалы индексов «голубых фишек», чего же требовать от государств, застрявших в переходном периоде.

Нынешнее падение фондовых индексов особенно показательно для состояния мировой экономики. Начали активно сбрасываться акции высокотехнологичных компаний, которые в последние годы стали считаться наиболее неуязвимыми. Разумеется, можно все списать на сварливость американского правительства, свято помнящего антитрестовские заветы Франклина Рузвельта и готового силой раздробить Microsoft. Но есть подозрения, что дело обстоит гораздо сложнее. Какие бы высокие технологии ни создавал человек, он не перестает оставаться человеком существом ранимым, подверженным психическим реакциям, в том числе и цепным. С этой точки зрения экономика США не более предсказуема, чем российская.

Россия пока проще. На правах «последнего верблюда» в караване мы числим в «голубых фишках» не какие-нибудь там виртуальные высокотехнологичные компании, а плоть от плоти земные — газовые да нефтяные. Нам их обвалы кажутся смешными.

В 1997 г. российский фондовый рынок уверенно входил в число самых динамично развивающихся. Каждый кризис на мировом рынке капитала подсказывает инвесторам, что можно играть в России. Наша динамика замешена на полезных ископаемых, а не на достижениях человеческого мозга. Ископаемые, конечно, ресурс невозобновляемый, но, пока с научно-техническим прогрессом проблемы, можно заработать и на нем.

Нашей экономике сейчас не так уж плохо. Она если и не ходит на своих двоих, то по крайней мере прочно стоит на них. Вряд ли миру есть резон делать нам хуже. В конце концов экономическая стабильность в России все равно лучше для мировой экономики, чем новые потрясения.

Когда миру плохо, Россия становится его «голубой фишкой».

Степанян Игорь. Как падение NASDAQ может повлиять на российский фондовый рынок?2


Падение NASDAQ может отразиться только чисто психологически. То есть в последующие несколько дней мы можем наблюдать небольшое падение. Но ведь у нас, по сути, даже нет технологических компаний. Поэтому я считаю, что мы по-прежнему должны ориентироваться на поведение Dow Jones, т. е. базовых отраслей. Даже то, что этот финансовый кризис и изменившееся отношение к риску еждународных инвесторов могут повлиять на Россию, ничего страшного нам не сулит. Владислав Матвеев.

Я считаю, что в принципе мы с NASDAQ связаны гораздо больше, чем с тем же Dow Jones, просто потому что NASDAQ — это индекс, где торгуются высокотехнологичные, т. е. более рискованные бумаги. И, соответственно, капитал, который туда вкладывается, тоже довольно-таки рисковый. В России он такой же. И поэтому мне кажется, что на NASDAQ у нас смотрят гораздо больше. Так что взаимосвязь есть. Но что будет дальше, сказать пока сложно: рынок очень мягкий, не видно никакой поддержки какой-либо тенденции и не видно пока реального интереса. Но при этом рынок может повернуться как в ту, так и в другую сторону. Здесь вопрос психологии — чья возобладает. Михаил Кольцов, трейдер компании «Ренессанс Капитал»

Для нас индекс NASDAQ, естественно, менее значим. У нас в основном представлены компании «старой экономики». И для нас важным может быть только то, что при высокой активности и больших колебаниях на американском рынке инвесторы полагают, что так легче заработать, и начинают оттягивать деньги туда с emerging markets. И в этом смысле есть прямая связь. Также есть точка зрения, что в результате этого падения может начаться глобальный кризис, который вызовет снижение цен на энергоресурсы, и уже это ударит по нам очень сильно. Андрей Успенский.

Эффект от падения NASDAQ будет скорее долгосрочный, чем краткосрочный. Дело в том, что в настоящее время на российский рынок капитала ориентированы средства тех инвесторов, которые после всех кризисов действительно продолжают заниматься emerging markets, и в частности специально Россией. Падение именно NASDAQ на эти средства вряд ли окажет какое-то существенное воздействие. Что же касается долгосрочной перспективы, когда глобально происходит перераспределение капитала, то здесь эффект может быть двояким. С одной стороны, если все ограничится падением технологических компаний, то отрасли «старой экономики» окажутся в выигрыше, при этом более традиционно ориентированные российские предприятия и в целом предприятия emerging markets скорее всего особенно не пострадают. Может, даже наоборот: выделение новых средств на Россию будет происходить без оглядки на технологии. Но если падение окажется более широким и инвесторы в целом начнут воздерживаться от покупки акций, это распространится и на Dow Jones, то тогда emerging markets могут пострадать в целом даже сильнее, чем американский рынок. Так что теперь нам остается только каждый день внимательно следить за поведением американского рынка.Виктор Агроскин

Американская экономика и фондовый рынок действительно перегреты, и вроде бы мы к этому не имеем прямого отношения. Но в результате глобализации мировой экономики у нас действительно есть шансы серьезно пострадать. Глобально нездоровая ситуация в Америке может косвенно ударить по России прежде всего через рынок энергоносителей. Если в результате падения NASDAQ в Америке во всем мире испугаются, что наступает глобальный кризис, то тогда цены на нефть могут очень сильно упасть здесь есть прямая взаимосвязь. А если цены на нефть здорово упадут, то это вызовет жесточайшую ситуацию в России. Поэтому, несмотря на то что пока у нас ситуация вроде бы неплохая, взаимосвязь мировой экономики может привести к тому, что это ударит и по нашему уже не виртуальному, а реальному сектору. Можно, правда, надеяться на то, что этого и не произойдет, что начнется некоторый откат и в ближайшие дни мы, наоборот, увидим резкий рост рынка такой сценарий тоже не исключен. Но пока ситуация достаточно драматичная. Евгений Коган.

Дальнейшее развитие ситуации на фондовом рынке в США однозначно будет сказываться и на нашей ценовой динамике. Как показывает текущее состояние рынка, мы полностью идем вслед за мировой тенденцией. И вопрос для меня заключается скорее в интенсивности этого движения. Раньше, в докризисный период, когда на российском рынке была большая масса западных инвестиций, при неблагоприятном стечении обстоятельств на международных рынках наши котировки падали в разы быстрее. Сейчас я надеюсь, при условии однозначного сохранения тенденции движения нашего рынка вслед за западными скорость этого движения должна быть намного сдержанней. Игорь Степанян.