Geum.ru

А. С. Селищева Последнее обновление 0 0 201 2 = Приложения «Б» к лекции

Вид материалаЛекции

Содержание


Трудолюбов М., Серый понедельник. День после крушения NASDAQ закончился без паники
Сафронов Б. Серый понедельник. День после крушения NASDAQ закончился без паники
Подобный материал:
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   20

Трудолюбов М., Серый понедельник. День после крушения NASDAQ закончился без паники1


Понедельник был тяжелым днем на финансовых рынках от Сеула до Лондона. Однако все оказалось не так страшно — «эффекта домино» от пятничного рекордного падения акций в США не получилось.

Падение азиатских рынков вряд ли будет долгосрочным, поскольку было вызвано в основном нервозной реакцией мелких инвесторов. Европейские инвесторы, которые благодаря своему расположению во времени «между» Токио и Нью-Йорком могли дождаться начала торгов в США, вели себя гораздо спокойнее.

В первые же минуты после открытия торгов в Нью-Йорке стало ясно, что страхи были преувеличены и резкого неконтролируемого падения не ожидается. Индекс NASDAQ к моменту закрытия торгов в Европе поднялся на 3% выше уровня закрытия пятницы, а Dow Jones — на 1,5%. Эти добрые вести позволили европейским рынкам отыграть то, что было потеряно в течение дня. Индекс европейских компаний Dow Jones Stoxx упал на 1,6% и закрылся на уровне 368,24.

Южнокорейские трейдеры вчера убедились в том, что быть лидерами по части онлайновой торговли — сомнительное преимущество в дни, когда все сбрасывают техно-акции. Сеул пострадал вчера сильнее других азиатских рынков именно потому, что 70% сделок здесь заключаются розничными инвесторами и львиная доля этого объема приходится на Интернет. Корейский индекс Kospi к закрытию торгов упал на 11,6%, достигнув уровня 707,72. Корейский аналог американского рынка технологических акций — Kosdaq — потерял 11,4%. Местные аналитики отмечали, впрочем, что несмотря на масштаб «слива» акций, дальнейшее падение маловероятно. «Многие корейские акции недооценены, так что инвесторы вернутся, как только уляжется пыль», — говорит Дэвид Коттеркьо из Nomura Securities.

Японский рынок также пережил нервный день. В Токио индекс Nikkei-225 снизился на 6,98% — пятое по величине падение в процентном отношении за всю его историю. Падение котировок на японской бирже началось сразу же после открытия торгов. Как и в Корее, продажа была в основном реакцией на события на рынках Нью-Йорка в пятницу.

На фондовых рынках Азии больше всего упали в цене, конечно же, акции компаний сектора высоких технологий и интернеткомпаний. Сильнее всех пострадали японские электронные гиганты NEC (акции упали на 10,95%) и Sony (акции упали почти на 9%).

Акции компаний «новой экономики» сильно потеряли в цене на биржах практически всех азиатских стран. Единственным исключением стал, как ни странно, Т йвань. В Австралии индекс All Ordinaries на закрытии составил 2918, снизившись на 177 пунктов, или 5,74% (самое крупное падение в течение дня с октября 1997 г.).

В Лондоне буквально первые же минуты торгов «съели» 57 млрд фунтов от общего объема рыночной капитализации входящих в индекс FTSE компаний.

Сам индекс упал до минимального уровня за последние шесть месяцев. Сильно упали акции British Telecom (-3%)и Vodafone AirTouch (-5,7%). На других европейских рынках творилось то же самое: парижский индекс CAC-40 в начале торгов упал на 255 пунктов, франкфуртский DAX на 279 пунктов.

Однако большинство аналитиков сочли это падение всего лишь коррекцией, и дальнейшее развитие событий подтвердило это мнение. «Все это не так болезненно, как можно было бы ожидать, учитывая масштабы потерь NASDAQ в пятницу», — говорит Пол Хорн, аналитик Salomon Smith Barney в Лондоне. Уже к середине дня падение приостановилось и котировки акций медленно начали расти.

Сафронов Б. Серый понедельник. День после крушения NASDAQ закончился без паники1


Обвал американских, а затем и мировых фондовых индексов не вызвал паники на российских рынках. Российские активы хотя и подешевели, но не катастрофически, примерно то же можно сказать о рубле, а стабильно небольшие объемы торгов свидетельствовали о том, что рынки заняли выжидательную позицию. Тем не менее прогнозировать ситуацию пока непросто. Пережив первый день глобального понижения, участники рынка по-прежнему рассчитывают на рост рынков через несколько недель, если падение техноакций не перерастет в полноценный кризис финансовых рынков наподобие 1997 г.

Хотя начало дня в России было нервным. «Народ был шокирован, сильно расширились спрэды, никто не понимал, где реальный уровень цен», — описывает вчерашние торги российскими валютными облигациями начальник отдела ценных бумаг Росбанка Александр Ферафонов.

Однако в панику это напряжение так и не переросло. Покупатели боялись купить дорого на падающем рынке и поэтому снижали котировки. Однако по любым ценам никто не был готов продавать.

Так, при открытии котировки «голубых фишек» упали на 5 — 10%, но затем цены стабилизировались. По итогам дня индекс РТС снизился на 7,84% до 203,38. Оборот в $30,5 млн был на уровне последних дней.

Однако главная опасность еще впереди. Трейдер «Тройки-Диалог» Тимур Насардинов отмечает, что нынешнее падение основывается в основном на продажах российских инвесторов. «Ждем, будут ли продавать большие институты, говорит ведущий специалист United Financial Group Максим Перлин. — Если да, то долгожданный рост может не состояться».

Удивительно, но при этом брокеры сохраняют оптимизм. «Объективно наша экономика демонстрирует хорошие показатели, и рынок, по идее, должен расти», — говорит Насардинов.

Несмотря на драматичные сюжеты в утренних телепрограммах, на обвал не отреагировал даже самый чувствительный к разного рода катаклизмам рынок наличной валюты. По словам замдиректора по обменным пунктам банка «Визави» Дмитрия Зацепина, активно отреагировали на происходящее только профессиональные участники (брокеры, банки). За день наличный доллар подорожал на 30 коп., но теперь Зацепин ждет отката. «Мы выставили продажу по 29 руб. /$, но по такой цене почти не покупают», — говорит он.

На бирже доллар вчера вырос на 10 коп. за первые 10 мин и остановился на 28,60 руб. /$. По мнению начальника валютного управления БИН-банка Олега Харитонова, кризис в Америке может повлиять на наш рынок разве что через отношения с МВФ — «все боятся, что не дадут кредит». Дилеры говорят, что это стало только поводом. «Эта информация была использована для спекулятивной игры наверх», — говорит старший дилер Внешторгбанка Дмитрий Пономарев. А ЦБ «дает рынку выпустить пар», считает Пономарев. В итоге на дневной сессии доллар вырос до 28,85 руб.

Дилеры ждут продолжения роста, который, однако, не будет долгим и сильным — максимум пару дней и максимум до 28,90 руб. /$После этого последует обычная в таких случаях коррекция.

На рынке госбумаг, впрочем, поговаривают, что Минфину имеет смысл перенести назначенные на завтра аукционы по размещению двух выпусков ГКО по 2,5 млрд руб. «Когда штормит, лучше не размещаться, чтобы не создавать прецедент», — соглашается Константин Святный, начальник отдела ценных бумаг ИМПЭКСБАНКа.

Однако представители Минфина высказались в том духе, что матч состоится в любую погоду, высокой доходности банки не дождутся.