Лекции по курсу «Теория ценных бумаг»

Вид материала

Лекции

Содержание Рубен Аганбегян Дмитрий Панкин

Подобный материал:

• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 347.23kb.
• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 3266.73kb.
• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 1266.35kb.
• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 1166.77kb.
• Вопросы для подготовки к экзамену по курсу «Рынок ценных бумаг», 270.17kb.
• Лекции Селищева А. С. по курсу «Теория ценных бумаг», 1514.54kb.
• Учебная программа по курсу «управление портфелем ценных бумаг» Специальность, 48.16kb.
• Контрольная работа по курсу «Рынок ценных бумаг». Тема работы: «Регулирование рынка, 187.04kb.
• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 1553.05kb.
• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 2785.6kb.

Басманов А., Вержбицкий А. Черногорцы идут за длинным рублем¹

Российский фондовый рынок может в ближайшее время пополниться новым эмитентом суверенных долговых обязательств. Как стало известно РБК daily, возможность выпуска номинированных в рублях облигаций рассматривает сейчас Министерство финансов Черногории, уже проведшее консультации с российскими коллегами.

Как рассказали РБК daily в черногорском Минфине, правительство намерено разместить государственные облигации страны на российском фондовом рынке, валютой размещения должен стать рубль. Представители эмитента уже направили обращение в российский Минфин с просьбой оказать поддержку по этому вопросу.

В Минфине Черногории сказали, что будут «внимательно следить за развитием ситуации на российском фондовом рынке с целью обеспечения наиболее выгодных условий размещения долговых обязательств». Тем не менее, там подчеркивают, что российские биржи не являются единственным возможным местом размещения бумаг. Представители Министерства финансов Черногории отказались называть примерный объем выпуска, а также предполагаемую доходность бумаг, поскольку окончательное решение еще не принято.

Наиболее вероятной площадкой для обращения черногорских облигаций на сегодняшний день является ММВБ-РТС. Президент биржи Рубен Аганбегян говорит, что не видит никаких рисков в подобном эмитенте, а российские инвесторы сами разберутся в том, насколько привлекательным могут быть такие финансовые инструменты. По мнению г-на Аганбегяна, появление подобных эмитентов на российском фондовом рынке можно только приветствовать. Ранее аналогичные бумаги на российском рынке размещала лишь Белоруссия. Свою заинтересованность в российских инвесторах проявлял и Азербайджан, однако переговоры Москвы и Баку так и не привели к какому-либо результату.

Как пояснил РБК daily источник в правительстве, Москва весьма благосклонно относится к перспективе организации выпуска подобных бумаг, поскольку «это станет очередным шагом на пути превращения города в международный финансовый центр». К сожалению, с таким тезисом согласны далеко не все эксперты. «Для Черногории это, может быть, и разумная идея, однако на рынок нужно допускать эмитенты хорошего качества. Необходимо выработать политику по допуску иностранных эмитентов на рынок и четко разделить, кого мы будем допускать и зачем, — говорит председатель совета директоров МДМ-банка Олег Вьюгин. — С точки зрения развития Москвы в качестве МФЦ главное, чтобы российские эмитенты полноценно работали тут, а не уходили на Запад. Приход таких маргинальных заемщиков, как Черногория, не меняет инвестклимата страны».

Российские эксперты также оказались не очень высокого мнения о надежности потенциального заемщика. «Если обратиться к динамике еврооблигаций Черногории (в обращении есть четырехлетний выпуск с погашением в 2016 году), то их доходность выросла с 7 до 10%. Если перевести эту доходность в евро, то мы получим показатели третьего эшелона рублевых выпусков облигаций. Эмитентом почти такого же уровня является Белоруссия, хотя формально рейтинг Черногории выше. Очевидно, что эти бумаги будет сложно включить в ломбардный список Банка России из-за сложности оценки риска эмитента», — уверен руководитель отдела стратегии на рынке инструментов с фиксированной доходностью ВТБ Николай Подгузов. По его мнению, российские инвесторы вряд ли проявят повышенный интерес к данному выпуску, что может стать причиной значительной нагрузки на организаторов размещения.

Глава ФСФР Дмитрий Панкин говорит, что «инвесторы крайне взвешенно должны относиться к покупке таких бумаг, поскольку в последнее время возрастают страновые риски и финансовое состояние многих стран вызывает серьезные опасения».