Учебно-методический комплекс для студентов специальности «Менеджмент организации»

Вид материала

Содержание

Дилерская деятельность
Управляющей компанией
Клиринговая деятельность
Депозитарная деятельность
Деятельность по организации торговли ценными бумагами
Виды инвестиций
Объект (деньги).
Формы и виды кредита.
Кредитная политика.

Подобный материал:

1 ... 10 11 12 13 14 15 16 17 18

тема "РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ"

Структура рынка ценных бумаг

Рыночная экономика характеризуется рынками товаров, рабочей силы и рынком капитала, который обеспечивает государство денежной наличностью и предоставляет возможность корпорациям и отдельным лицам получать доход от размещения временно свободных денежных средств.

Рынок ценных бумаг является составной частью рыночной экономики. Развитость и степень регулирования его со стороны государства является важнейшими индикаторами зрелости экономического развития страны Рынок ценных бумаг работает в системе финансового рынка и испытывает воздействия как внутренних факторов страны, так и со стороны состояния мирового финансового рынка.

Цель функционирования рынка ценных бумаг - обеспечить наличие механизма привлечения инвестиций путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах и теми, кто хотел бы инвестировать излишний доход. Рынок ценных бумаг существует для обеспечения сделок по продаже и покупке ценных бумаг. Банк позволяет ускорить переход капитала от денежной формы к производительной. На рынке ценных бумаг происходит перераспределение капитала между отраслями и сферами экономики, между территориями и между различными слоями населения.

В развитых странах финансовые рынки опираются на сбережения частных лиц. Препятствия для развития финансового рынка - нехватка свободных сбережений. В РФ население не подготовлено к вложению своих средств в долговые обязательства неизвестных ему операций. Для функционирования рынка необходимо уверенность инвестора доверять свои сбережения посредникам.

Рынок ценных бумаг - это совокупность экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг его участниками. Объектом рынка ценных бумаг являются ценные бумаги. Ценные бумаги могут продаваться и покупаться неограниченное число раз.

В процессе экономических отношений возникает необходимость передачи денег одного лица другому. Этот процесс может быть осуществлен двумя способами: через кредитование и путём выпуска в обращение ценных бумаг. Ценные бумаги являются формой фиксации рыночных отношений между участниками рынка. Заключение сделки состоит в купле-продажи ценных бумаг в обмен на деньги или товар. Фондовый рынок позволяет аккумулировать временно свободные денежные средства и направлять их на развитие перспективных отраслей. Привлечение денежных средств может осуществляться за счет внутренних и внешних источников. Внутренние источники - это амортизационные отчисления полученная и нераспределенная прибыль. Внешние источники - банковские ссуды и средства полученные от выпуска ценных бумаг.

Функции рынка ценных бумаг

1. Коммерческая - это получение прибыли от операций на рынке ценных бумаг.

2. Ценовая - рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен и постоянное их движение.

3. Информационная - рынок доводит до своих участников информацию об объектах торговли и его участниках.

4. Регулирующая - рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты органа контроля и управления.

5. Перераспределительная - состоит в перераспределении денежных средств между территориями, отраслями и населением, а также из непроизводственной сферы в производственную.

6. Функция страхования ценовых и финансовых рисков - хеджирование.

Структура рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг подразделяется на:

- организованные и неорганизованные

- срочный и кассовый

- первичный и вторичный

- биржевой и внебиржевой

- традиционный и компьютеризированный.

Первичный рынок - это 1 стадия процесса реализации ценных бумаг, первое появление её на рынке, где осуществляется продажа ценных бумаг её первому владельцу - инвестору. Обязательными участниками первичного рынка ценных бумаг являются эмитенты (тот, кто выпускает ценные бумаги и инвесторы - покупатели). Процесс купли-продажи может осуществляться с помощью и без помощи посредника. Именно на первичном рынке эмитенты привлекают средства инвесторов, которые используются для намеченных коммерческих целей.

Вторичный рынок - это обращение ранее выпущенных ценных бумаг, это совокупность всех активов купли-продажи и других форм перехода ценных бумаг от одного владельца к другому в течение всего срока существования ценных бумаг. На вторичном рынке происходит переход ценных бумаг от одних инвесторов к другим, а деньги за проданные ценные бумаги поступают их бывшим владельцам.

Организованный рынок - рынок аукционного типа, характеризуется публичными гласными торгами продавца с наличием механизма составления заявок и предложения продажи , это обращение Ценных бумаг на основе устойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками – участниками рынка по поручению других участников.

Неорганизованный рынок - это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рыночных правил. Торговля происходит стихийно между продавцом и покупателем. Информация о совершенных сделках не фиксируется.

Внебиржевой рынок - это торговля ценными бумагами минуя фондовую биржу. Это сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке. Внебиржевой рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами фондовой биржи. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок проводится по телефону, факсу, компьютерным сетям. Он занимается ценными бумагами тех АО, которые не имеют достаточного дохода, чтобы зарегистрировать ( пройти листинг) свои акции на бирже.

Биржевой рынок - это торговля ценными бумагами на фондовой бирже. Это всегда организованный рынок, торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые отбираются среди всех участников.

Торговля ценными бумагами осуществляется на традиционных и компьютеризированных рынках. Компьютеризированный рынок ведет торговлю через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризированный рынок, который характеризируется отсутствием физического места, где встречаются продавцы и покупатели.

Кассовый рынок ценных бумаг - это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней.

Срочный рынок ценных бумаг - это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня (до 3 месяцев).

Участники рынка ценных бумаг

Это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги, обслуживают их оборот и расчеты по ним. Существуют следующие основные группы участников рынка ценных бумаг:

1. Инвесторы

2. Эмитенты

3. Саморегулируемые организации

4. Профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Инвестор - это лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности. В качестве инвесторов на российском рынке ценных бумаг выступают, практически, все категории субъектов рынка от физических лиц до государства. Всех инвесторов обычно делят:

1) по стране происхождения (инвесторы - резиденты, иностранные инвесторы - нерезиденты).

2) по методам получения дохода (инвесторы, осуществляющие прямые инвестиции, инвесторы, осуществляющие портфельные инвестиции).

В качестве эмитента на рынке ценных бумаг могут быть любые экономические субъекты, являющиеся резидентами РФ. Ограничения существую только по отдельным видам бумаг, например, акции выпускают только АО, облигации - юридические лица и государство, банковские сертификаты - банки и т.д. На российском рынке основными элементами являются:

1. государство в лице министерства финансов РФ - крупнейший эмитент долговых ценных бумаг;

2. субъекты федерации и местные органы власти для финансирования бюджета проводят эмиссию облигации;

3. бывшие государственные предприятия, преобразованные в АО;

4. банки выступают как эмитенты акций, векселей, депозитарных и сберегательных сертификатов;

5. управляющие компании паевых инвестиционных фондов.

Саморегулируемые организации

Саморегулирующие организации - это предпринимательские ассоциации, добровольные объединения, устанавливающие для своих членов формальные правила ведения бизнеса. На российском рынке ценных бумаг действуют 2 крупные саморегулируемые организации:

1) Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР)

2) Профессиональная ассоциация регистраторов трансферт-агентов и депозитариев.

Эти организации официально признаны саморегулируемыми организациями, имеют лицензию федеральной службы по фондовому рынку (ФСФР). Они участвуют в процессе лицензирования профессиональных участников.

ПАРТАД зарегистрировано в июне 1994г. В этой организации работают комитеты регистраторов, трансферт-агентов, депозитариев, комитеты по стандартизации, сертификации, по вопросам законодательства.

Задачи ПАРТАД:

1. Создание единой национальной депозитарно-регистраторской фирмы.

2. Принятие мер для конкурентоспособности регистраторов и депозитариев на рынке.

3. Адаптация региональных участников рынка к изменениям экономической конъюнктуры.

4. Минимизация рисков на рынке.

Благодаря работе этой ассоциации достигнута унификация правил ведения инвесторов ценных бумаг.

НАУФОР зарегистрирован в мае 1994г. Она создавалась как московская ассоциация, объединяющая 15 компаний. Важнейшее её достижение - внедрение РТС - Система внебиржевой торговли ценными бумагами. В настоящее время эта компьютерная сеть объединяет внебиржевые рынки всех крупнейших городов РФ. РТС имеет лицензию организатора торговли. РТС дает возможность её участникам выставлять котировки, получать информацию о состоянии рынка и заключать сделки.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Профессиональные участники рынка ценных бумаг - это юридические лица, в том числе кредитные организации (банки и небанковские организации), а также физические лица, зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют виды деятельности на рынке ценных бумаг. Профессиональным участникам рынка ценных бумаг нельзя совмещать свою деятельность с другими видами деятельность, не связанными с рынком ценных бумаг. Деятельность профессиональных участников подлежит лицензированию. Лицензию выдает ФСФР по рынку ценных бумаг, а также Центральный банк РФ.

Брокерская деятельность - это совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора, договора получения или комиссии или доверенности на совершение сделки. В качестве брокера могут выступать физические лица и организации.

Требования, предъявляемые брокеру:

1. Иметь квалификационный аттестат

2. Обладать установленным минимальным собственным капиталом

3. Обладать установленной системой учета и отчетности, точно и полно отражающей операции с ценными бумагами.

Основной доход брокера - это плата за совершение операций. Если заключён договор комиссии, брокер выступает от своего лица и действует в интересах клиента и за его счет. Все убытки, понесенные клиентам в связи с деятельностью брокера, возмещаются законодательством порядке. Т.к. основной доход брокера - это комиссионные от совершения сделки, задача брокера заключается в том, чтобы среди его клиентов были как поставщики , так и покупатели ценных бумаг.

Дилерская деятельность - это совершение сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам. Дилерами могут быть только юридические лица, являющиеся коммерческой организацией. Доход дилера состоит из разницы цен продажи и покупки, поэтому дилер должен постоянно контролировать и учитывать меняющуюся конъюнктуру рынка. По существу дилеры - это те же брокеры, но, в отличие от них, они вкладывают свой капитал при заключении сделок. Основные функции дилера:

- обеспечение информацией о выпуске ценных бумаг, их курсах и качестве.

- действуют как агенты, выполняющие поручения клиентов.

- следят за состоянием рынка ценных бумаг.

- дают импульс развитию рынка ценных бумаг, сводя покупателей и продавцов.

Управляющей компанией могут быть организации, независимо от их юридической формы, имеющие государственную лицензию на управление ценными бумагами. Управляющие могут быть юридические лица и индивидуальные предприниматели. Деятельность по управлению ценными бумагами включает в себя управление ценными бумагами и денежными средствами, переданными клиентами и предназначенными для прибыльного вложения. Порядок деятельности по управлению ценными бумагами и обязанности управляющего определены законодательством РФ. Экономический смысл функционирования управляющих компаний - они обеспечивают лучшие результаты от управления ценными бумагами по сравнению с деятельностью брокеров и дилеров за счет своего профессионализма, более низкие затраты на обслуживание операций, эффективность операций за счет работы одновременно на многих рынках в разных странах.

Клиринговая деятельность - этот деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами) и подготовка бухгалтерских документов. Расчеты клиринговой организации могут обслуживать одну фондовую биржу или сразу несколько. Эта организация существует в форме АО закрытого типа.

Депозитарная деятельность осуществляется депозитариями. Они предоставляют услуги по хранению сертификатов ценных бумаг.

Регистраторы ведут реестр владельца ценных бумаг, проводит сбор, фиксацию, обработку, хранение и предоставление данных по ценным бумагам и их владельцам. Деятельностью по ведению реестра могут заниматься только юридические лица. Они не имеют право сами заниматься сделкой с ценными бумагами и совмещать свою деятельность с какой-либо другой деятельностью на рынке ценных бумаг. Система ведения реестра - это совокупность данных, зафиксированных на бумажном носителе или с использованием электронной базы.

Деятельность по организации торговли ценными бумагами (фондовые биржи) - это организованные, регулярно функционирующие рынки по купле-продаже ценных бумаг. Функция биржи - организация торговли и обязанность раскрывать информацию любому заинтересованному лицу о правилах допуска к торгам участников ценных бумаг, о правилах заключения и сверки сделок, их регистрация и исполнение, о правилах ограничения манипулирования ценами и т.д. Биржа не является коммерческим предприятием, она предоставляет помещение для сделок с ценными бумагами, оказывает расчетно-информационные услуги, дает определенные гарантии, накладывает ограничение на торговлю ценными бумагами и получает комиссионные от сделок. Основная функция фондовой биржи - мобилизация временно свободных денежных средств через куплю-продажу ценных бумаг и установлении рыночной стоимости ценных бумаг. Физические лица, осуществляющие профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, обязаны иметь квалификационный аттестат, включающий общеэкономические технические и, учитывая острые ситуации на рынке, психологическую подготовку.

В качестве профессионального участника на рынке ценных бумаг могут выступать джобберы - это консультанты по проблемам конъюнктуры рынка ценных бумаг. Джобберы нужны не только для того, чтобы правильно оценить инвестиционные качества уже выпущенных ценных бумаг, но и для того, чтобы помочь эмитентам осуществлять их новые выпуски. Они дают разовые консультации и решают сложные проблемы рынка ценных бумаг, делают прогнозы изменения курсов акций, определяют перспективы развития отдельных отраслей экономики, анализируют налоговую политику. Для этого они создают временные исследовательские коллективы из числа экономистов, банковских работников и других специалистов.

Виды инвестиций:

1. прямые инвестиции - это вложения в уставной капитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на управление данным хозяйствующим субъектом.

2. портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и представляет собственное приобретение ценных бумаг и других активов.

Лекция 28.11.

Тема: Кредит в рыночной экономике.

Кредит – это экономическая сделка, при которой один партнер предоставляет другому денежные средства или имущества на условиях срочности, платности и возвратности. Экономическую основу кредита составляет многообразующие формы собственности и существование обособленных экономических субъектов. Причиной возникновения кредита является ограниченность потребляемых жизненных благ и их создание. Условиями кредита является наличие у одних субъектов временно свободных ценностей, у других потребность в них, а также социально-экономическое разделение труда.

Кредитные отношения возникли ещё в первобытнообщинном строе, задолго до возникновения товарно-денежных отношений. Объектами займа были орудия труда, предметы потребления, одалживаемые на определенный срок с возвратом.

В первобытнообщинном строе платой за пользование кредитом была устная благодарность, но чаще всего не было, ни платы, ни возврата ценностей.

С возникновением товарно-денежных отношений появилась плата за кредит или залог, т.к. случайная потребность в различных средствах стала постоянным явлением. С ростом объема производства увеличиваются размеры временно свободных ценностей, образуется ссудный фонд. Любая кредитная сделка сводится к взаимодействию двух субъектов.

Объект (деньги).

Д

Кредитор→Заемщик

↓ ← ↓

Физ. лица Д+% Физ. Лица,

госуд-во, юрид. лица,

орган-ии. госуд-во

Субъекты подразделяются на активных и пассивных. К активным относятся владельцы временно свободных ценностей. Они становятся кредиторами. Пассивные нуждаются в ценностях и являются заемщиками (должниками). Кредиторами и заемщиками могут быть физические лица, организации, государство. Объектами кредита являются различные жизненные ценности: продукты, деньги, права, услуги.

В условиях товарно-денежных отношений собственники, обладающие материальными ценностями, могут иметь доход, удовлетворяя потребности заемщика.

Объект кредитных отношений – ссудный фонд. На рынке ссуда становится товаром и плата за него ссудный процент.

Взаимодействие кредиторов (продавцов) и заемщиков (покупателей), по поводу купле-продажи ссудного фонда, образует кредитный рынок. Его масштабы и характер определяется количеством и особенностью субъекта и объекта кредитных отношений. В процессе дальнейшего развития общества, усложнения рыночных связей появляется группа неосновных участников кредитных отношений. К ним относятся гаранты, страховщики. Гарантами могут выступать государство в лице органов власти, организации и физические лица.

Цель кредита – получение дохода путем использования временно свободных жизненных ценностей.

Форма функционирования кредита – планомерность, означающая предварительную согласованность кредитных сделок.

Механизм кредита – это система формирования и использования ссудного фонда.

Функции кредита:

перераспределительная функция заключается во вторичном перераспределении ресурсов, экономических субъектов на возвратной основе. Она выражается в передачи временно свободных средств физических лиц, организаций, государства другим субъектам для удовлетворения их потребностей. Эта функция складывается из двух процессов: аккумуляция материальных ценностей и распределение или размещение ссудных ресурсов.
Эмиссионная функция заключается в создании платежных средств, которые согласно законодательству используются в обращении.
Контрольная функция состоит в проведении контроля деятельности экономических субъектов. В процессе кредитных отношений ведется наблюдение за деятельностью заемщиков, оценивается их кредитоспособность и платежеспособность.

Кредитор через ссуду контролирует состояние заемщика, стремясь обеспечить своевременный возврат ссуды, предотвратить задержку и не возврат долга. Контрольная функция имеет ряд особенностей: она определяется государственными органами власти и центральными кредитными учреждениями, охватывает движение стоимости в двухстороннем порядке, так как предполагает возвратность, ведется не только физическими лицами и органами, но и кредитными институтами.

Принципы кредита:

возвратность означает, что все заемные средства должны быть возвращены. Способами обеспечения возврата ссуд могут быть джентльменские, банковские, государственные гарантии, поручительства, а также залог ценностей. Наиболее эффективным способом является залог ценностей, так как освобождает кредитора от необходимости контролировать деятельность заемщика.
Срочность кредита требует возвращение ссуды в строго определенный срок. Если срок использования ссуды нарушается, то искажается сущность кредита, он утрачивает своё подлинное значение. От соблюдения срока возврата зависит нормальная деятельность кредиторов. Особенно велико значение для коммерческих организаций (посредников – кредитных структур).
Принцип платности означает, что заемщик должен уплатить кредитору определенную плату за временное заимствование денежных средств – ссудный, коммерческий, банковский процент. Плата определяется размером ссуды, её сроком и уровнем процентной ставки.

Размер ссудного процента зависит от многих факторов. Основным фактором является спрос на деньги со стороны экономических субъектов. Чем ниже спрос, тем дешевле кредит. Размер процентов определяется также учетной ставкой ЦБ. Ссудный процент зависит от срока займа, так как увеличение срока ссуды повышает риск не возврата из-за экономических условий или финансового состояния заемщика.

Формы и виды кредита.

В зависимости от видов составных элементов кредит имеет множество форм и видов. Предоставление коммерческим банком ссуды называется государственным кредитом. В зависимости от вида активного субъекта различают гражданский, коммерческий, банковский, государственный и международный кредиты. Гражданский кредит – это отношение, когда кредитором является физические лица. Условиями кредита являются временно свободные жизненные ценности и различные формы собственности. В настоящее время гражданские ссуды предоставляются государством, физическими лицами, неформальными образованиями. Займы имеют денежную и натуральную форму.

Кредитование организациями ведется через приобретение долговых обязательств, акционерных обществ, облигаций, векселей и предоставление денежных ресурсов кредитным банковским организациям.

По состоянию на 1 октября 2007 года вклады физических лиц и индивидуальных предпринимателей в банках РФ составляли 4692 млрд. рублей, в том числе 4071 млрд. рублей в российской валюте и 621 млрд. рублей в иностранной валюте, что соответственно 73% и 56% всех депозитов и вкладов. Кроме того много млрд. долларов составляют зарубежные вклады россиян.

Наиболее крупным заёмщиком средств населения является государство. Почти все страны используют ресурсы граждан для покрытия бюджетного дефицита. Кредитование государства обычно производится через покупку государственных ценных бумаг. Это наиболее гарантированная форма использования денежных средств населения. Гражданский кредит может иметь официальное и неофициальное оформление. Официальное оформление осуществляется по средством оформления обязательств заемщика долговой расписки, векселя. Неофициальное оформление осуществляется через доверительное соглашение. При кредитовании организации и государства население и граждане получают долговую расписку в виде специальных денежных документов.

Источниками ссудного капитала граждан является заработная плата, временно неиспользуемые недвижимые и движимые имущества. В настоящее время в крупных городах 5-10% жилой площади не используется гражданами и сдается во временное пользование. Гражданский кредит является исходным звеном формирования кредитного рынка.

Коммерческий кредит охватывает отношения, при которых кредиторами – продавцами являются коммерческие организации, предоставляющие займы в денежной или товарной форме. Ссуды выдаются физическим лицам, банкам, государству. Товарные ссуды предоставляются покупателям в виде рассрочки платежа.

Товарный коммерческий кредит оформляется в виде долгового обязательства – векселя, оплачиваемого через коммерческие банки. Вексель – это письменное долговое обязательство в установленной форме на короткий срок. Главная цель такого кредита – ускорить реализацию товаров. Коммерческий кредит составляет 20-30 % всех кредитных сделок. Товарные ссуды, предоставляемые населению, называются потребительским кредитом. Потребительский кредит предоставляется населению при покупке предметов длительного пользования. Срок кредита от 3 месяцев до 3 лет, процент от 10 до 25.

Банковский кредит осуществляется в денежной форме. Его сущность заключается в предоставлении специальными кредитными учреждениями денежных ссуд населению, юридическим лицам, государству, иностранным субъектам. Основное назначение банковского кредита – перераспределение денежных ресурсов. Главное его направление – кредитование субъектов (физических и юридических лиц) занимающихся предпринимательской деятельностью.

Разновидностью банковского кредита является ипотечный кредит, когда ссуда выдается под залог недвижимости (земли, построек). В наибольшей степени ипотечный кредит развит в США, Канаде, Англии. Процент по ипотечному кредиту составляет 10-15 и более.

Межбанковский кредит является разновидностью банковского – это предоставление ссуд одних банков другим банкам. Главную роль кредитора играет ЦБ.

Государственный кредит охватывает отношения, при которых кредиторами (гарантами) являются государственные органы власти. Ссуда предоставляется в товарной и денежной форме физическим лицам, организациям, иностранным субъектам. Государственный кредит широко распространен в международных экономических отношениях. Россия предоставляет товарные кредиты (оружие) Кубе, Ираку, Индии и т. д.

Международный кредит - это кредит, при котором ссуды выдаются международными организациями: Международным валютным фондом и Мировым банком. Кредиты по срокам могут быть:

- краткосрочные (обслуживают текущие потребности по сроку до 1 года);

- Среднесрочные и долгосрочные (обслуживают долговые потребности экономических субъектов более 5 лет).

Онкольный кредит – это кредит особой срочности, когда ссуды погашаются по первому требованию. Этот кредит выдается банками для сверхдолгосрочных нужд и используется в основном при биржевых спекуляциях.

По обеспеченности кредиты бывают необеспеченные (бланковые) и обеспеченные. Обеспеченные подразделяются на залоговые, гарантированные и застрахованные.

По направленности использования кредиты бывают потребительские, торговые, промышленные, сельскохозяйственные, инвестиционные, бюджетные, экспортные.

По способу предоставления кредиты бывают вексельные, возобновляемые, обращаемые.

По размеру ссуды бывают мелкие, средние и крупные. В зависимости от вида объекта различают товарный, денежный и смешанный кредит.

По способу выдачи ссуды могут быть компенсационные и платежные.

По методам погашения различают ссуды погашенные в рассрочку и единовременно на определенную дату.

В зависимости от платности кредиты подразделяются на платные, бесплатные, дорогие, дешевые.

Кредитная политика.

Кредитная политика охватывает систему принципов защиты и реализации денежных интересов продавцов ссудного фонда. Любой активный или пассивный субъект кредитных отношений проводит свою политику. Главный смысл политики кредитора – это стремление продать ценности подороже, политика заемщика – купить подешевле.

Основные направления кредитной политики:

процентная политика;
политика обеспечения возврата кредита.

Кредитное право – это совокупность норм и правил, регулирующих отношение кредитора и заемщика. Существует международное кредитное право, национальное право, право отдельных экономических субъектов. Все виды кредитного права находятся в тесной взаимосвязи.

Кредитный менеджмент – это научная система управления потоками денежных средств – ссудных ценностей и кредитными отношениями.

Финансовый менеджмент состоит из базовой и управленческой части. Базовая часть – это кредитное право. Управленческая часть состоит из организации кредитных отношений, прогноза и планирования кредита, оперативного управления сделками.

К принципам кредитования относится планомерность, обеспеченность и рентабельность.

Планомерность предполагает прогнозирование и планирование кредитных сделок как условие эффективности кредита.

Диференциальность кредитования означает неординарность подхода к решению вопроса о предоставлении кредита. Банк определяет финансовое состояние предприятия и его способность возвратить кредит в срок, поэтому кредиты выдаются после оценки заемщика.

Обеспеченность ссуд означает, что имеющееся у заемщика имущество покрывает кредит. В качестве обеспечения своевременного возврата применяется залог, поручительство и другие обязательства. Стоимость залога должна превышать сумму кредита, на величину компенсирующую возможность потери. Наиболее распространенный вид залога – это товароматериальные ценности, ценные бумаги.

Ссуды, которые недостаточно обеспечены залогом имущества являются более дорогими по сравнению с обеспеченным кредитом.

Ссуды, выдаваемые для устранения финансовых затруднений, обладают повышенным риском.

При определении процентов кредиторы учитывают состояние денежного обращения в стране, темпы инфляции, чем выше инфляция, тем больше риск не возврата кредита.

Лекция 5.12.

Тема: Международные валютно-финансовые кредитные отношения.

Мировая валютная система.

Международные валютные отношения – это следствие международных экономических отношений. Существует прямая и обратная связь между валютными отношениями и воспроизводством, т. к. процесс воспроизводства порождает международный обмен товарами, капиталом, услугами. Состояние валютных отношений зависит от развития экономики – национальной, мировой, политической обстановки, соотношения сил между странами партнерами. Во внешнеэкономических связях переплетаются политика и экономика, дипломатия и коммерция, промышленное производство и торговля. Валютные отношения занимают особое место в национальном и мировом хозяйстве.

Международные валютные отношения – это совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве и обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств.

Различаются национальная, мировая, международная (региональная) валютные системы. Исторически вначале возникли национальные валютные системы, закрепленные национальным законодательством с учетом норм международного права.

Национальная валюта является составной частью денежной системы страны, хотя она относительно самостоятельна и выходит за рамки страны. Её особенности определяются степенью развития и состоянием экономики и внешнеэкономических связей страны.

Национальная валютная система непрерывна, связана с мировой валютной системой – формой организации международных валютных отношений, закрепленных межгосударственными отношениями.

Стабильность мировой валютной системы зависит от степени соответствия её принципов к структуре мирового хозяйства и интересам стран, поэтому периодически возникает кризис мировой валютной системы, который завершается созданием новой.

Этапы развития мировой валютной системы.

Первая мировая валютная система сформировалась в 19 веке, после промышленной революции на базе золотого монометаллизма. Она была оформлена юридически межгосударственным соглашением в 1867 году на Парижской конференции. Золото было признано единственной формой мировых денег.

Принципы:

основой является золотомонетный стандарт;
сложился режим свободно плавающих курса валют в зависимости от спроса и предложения на ту или иную валюту;
каждая валюта имеет золотое содержание.

Золотой стандарт играл роль стихийного регулятора производства, платежных балансов и был эффективен до первой мировой войны. Постепенно золотой стандарт изжил себя.

Вторая мировая валютная система была юридически оформлена межгосударственным соглашением в 1922 году на Геноэской международной экономической конференции.

Её принципы:

основой является золото и девизы – это платежные средства в иностранной валюте. Национальные кредитные деньги стали использоваться в качестве международных платежно-резервных средств, однако статус резервной валюты не был официально закреплен ни за одной валютой;
сохранены золотые паритеты, конверсия валют в золото стала осуществляться через иностранные валюты;
восстановлен режим свободноплавающих валютных курсов;
валютное регулирование осуществлялось в форме активной валютной политики, конференции, совещаний.

Вторая мировая война привела к углублению кризиса Геноэской валютной системы, поэтому в 1944 году на Валютно-финансовой конференции ООН в Бретон-Вудсе в США была оформлена третья мировая валютная система, которая имела принципы:

введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах. Это привело к господству доллара;
доллар США приравняли к золоту, чтобы закрепить статус резервной валюты;
курсовое соотношение валют и их конвертируемость осуществлялась в долларах. Отклонение курса допускалось в пределах +1%;
созданы международные кредитные организации, международный кредитный фонд (МВФ) и международный банк реконструкции и развития (МБРР).

Кризис Бретон - Вудской валютной системы был вызван резким обострением положения доллара США. Это было связано с ухудшением торгового и платежного балансов США.

Четвертая валютная система была оформлена Ямайскими соглашениями 1976-1978 гг. и имела принципы:

юридически завершена демонетизация золота: отменены его официальная цена, золотые паритеты, прекращен обмен долларов на золото, оно перестало служить мерой стоимости и точкой отчета валютных курсов;
странам предоставлено право выбора любого режима валютного курса;
задачей международного валютного фонда явилось межгосударственное валютное регулирование.

Ямайская валютная система была нестабильна, в марте 1975 года страны ЕС создали собственную международную валютную систему ЕВС (Европейская валютная система). Она была создана в целях уменьшения колебаний валютных курсов и стимуляции процессов экономической интеграции.

Её принципы:

создание европейской валютной единицы экю, курс которой устанавливается на базе 12 валютных стран – членов ЕС;
ЕВС используется в качестве реальных резервных активов.

В ЕВС осуществляется межгосударственное, региональное, валютное регулирование, путем предоставления ЦБ кредитов на покрытие дефицитов платежных балансов. Однако ЕВС не стало зоной валютной стабильности, поэтому в июне 1996 года определены основные параметры новой ЕВС, которая вступила в силу с 1 января 1999 года, одновременно с началом функционирования валютного союза, в соответствии с договорами в странах ЕС была введена единая коллективная валюта – евро.

Элементы валютной системы:

Главным элементом валютной системы является валюта, которая обеспечивает связь и взаимодействие национального и мирового хозяйства. Национальная валюта – это установленная законом денежная единица данного государства. В международных расчетах используется иностранная валюта – денежная единица другой страны. Иностранная валюта является объектом купли-продажи на валютных рынках, используется в международных расчетах, хранится на счетах в банке, но не является законным платежным средством на территории данного государства (за исключением периодов сильной инфляции). Мировая валютная система базируется на мировых деньгах, которые обслуживают международные отношения (экономические, политические, культурные). Мировые деньги базируются на одной или нескольких ведущих стран. Международная счетная валютная единица используется как условный масштаб для соизмерения международных требований и обязательств, установления валютного курса.
Степень конвертируемости валют, т. е. обмен валюты данной страны на иностранную. Различают:

- свободно конвертируемая валюта, без ограничения обменивается на любую валюту. Фактически свободно конвертируемой считается валюта стран, где нет валютных ограничений, в основном это промышленно развитые государства.

- частично конвертируемая валюта в странах, где сохраняются валютные ограничения.

3) Валютный паритет – соотношение между двумя валютами, которые устанавливаются в законодательном порядке.

4) Валютный курс – это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран или в международных валютных единицах. Различаются фиксируемые валютные курсы и колеблющиеся, в зависимости от рыночного спроса и предложения валюты.

5) Наличие или отсутствие валютных ограничений. Ограничения операций с валютными ценностями служат объектом межгосударственного регулирования через международный валютный фонд.

6) Международные кредитные средства обращения, регламентирование которых осуществляется в соответствии с унифицированными международными нормами и осуществляется на уровне национальной и мировой валютных систем.

7) Регламентирование международной валютной ликвидности как элемент валютной системы сводится к обеспеченности международных расчетов необходимыми средствами.

Международная валютная ликвидность – это способность страны обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств. Оно означает совокупность источников финансирования и кредитования мирового платежного оборота, в зависимости от обеспеченности мировой валютной системы международными активами. МВЛ включает четыре компонента: официальные золотые и валютные резервы страны, счета, экю, резервная позиция в международном валютном фонде (право страны на получение кредита в иностранной валюте).

8) Институциональный элемент – это регламентация деятельности национальных органов управления и регулирование валютных отношений страны (ЦБ, Министерство экономики и финансов). Национальное валютное законодательство регулирует операции в иностранной и национальной валюте (право владения, ввоза, вывоза, купли-продажи).

Основное требование к мировой валютной системе – она должна обеспечивать международный обмен достаточным количеством расчетных средств, поддерживать относительную стабильность и эластичность приспосабливания валютного механизма к изменению условий мировой экономики, служить интересом всех стран участников.

Blog

Учебно-методический комплекс для студентов специальности «Менеджмент организации»

Содержание