Geum.ru

Лекции по дкб селищева А. С

Вид материалаЛекции

Содержание


Каменева Г. Золотой рекорд
Оверченко М. Золотые перспективы
Были нужны деньги
Подобный материал:
1   ...   4   5   6   7   8   9   10   11   12

Каменева Г. Золотой рекорд22


В этом году цены на золото могут поставить новый рекорд: $2000 за унцию — таковы результаты опроса 40 золотодобывающих компаний, которые опубликовала PWC. Новую цену назвали 80% опрошенных, говорится в ее отчете, причем примерно половина ждет, что стоимость золота даже превысит эту отметку.

Вчерашняя котировка золота на споте — $1660 за унцию. А исторический рекорд — $1920 — был поставлен в сентябре 2011 г.



Прогнозы на 2012 г. собраны по зарубежным игрокам, уточняет партнер PricewaterhouseCoopers Алексей Смирнов. Но оценки российских золотодобытчиков не сильно отличаются от мировых. Уровень в $2000 за унцию очень реалистичен, отмечает директор по внешним связям Petropavlovsk Аля Самохвалова. С ней согласен представитель GV Gold («Высочайший»). Не исключает $2000 и представитель Polymetal. Цифра может оказаться даже выше, если сохранится неопределенность в мировой экономике, добавляет он. Явную тенденцию к росту цен отмечают также глава российского подразделения Kinross Gold Лу Наумовский и гендиректор Nordgold Николай Зеленский.

Однако бюджеты компаний сверстаны с более консервативным прогнозом. У Petropavlovsk он рассчитан исходя из цен на текущих уровнях, отмечает Самохвалова: «Это позволяет нам не хеджироваться от соответствующих рисков». Цена в бюджете GV Gold — «не выше» $1700, говорит представитель этой компании. А базовая стоимость золота в бюджете Polymetal — $1500. «В прошлом году мы наблюдали очень волатильный рынок, в этом году также возможны отскоки и падения», — констатирует Самохвалова. С этим согласен и аналитик «ВТБ капитала» Николай Сосновский.

С 2001 г. золото остается самым быстро дорожающим активом. И сейчас металл приближается к концу 10-летнего периода роста (цены на него увеличились в 7 раз), отмечает консалтинговая компания Thomson Reuters GFMS. Ее эксперты ждут, что пик цен цен — выше $2000 за унцию — придется на период между октябрем 2012 г. и мартом 2013-го. «[Но] как только макроэкономический фон изменится, а инвестиции в золото сократятся, что произойдет, вероятно, в будущем году, начнется долгосрочное снижение цен», — отмечает Reuters.

Оверченко М. Золотые перспективы23


После 20%-ного падения цен на золото в последние месяцы 2011 г. многие инвесторы усомнились в надежности этой «тихой гавани». Золото стало более рискованным активом, но стимулы для роста никуда не делись, уверяют эксперты

Анализировать рынок золота сейчас сложнее, чем в любой период за последние 11 лет«, — говорит Дэвид Фуллер, издатель инвестиционного бюллетеня Fullermoney Global Strategy. Золото дорожало ежегодно с 2001 г., сформировался долгосрочный восходящий тренд. В начале сентября 2011 г. цена тройской унции достигла рекордных $1920,3, но затем за несколько дней рухнула на 20%, что стало самым значительным недельным падением с 1983 г. Цена упала ниже уровня поддержки трехлетнего тренда, отмечает Фуллер.

Многие инвесторы оказались в тупике: они ожидали, что обострение европейских долговых проблем, страх перед новой волной кризиса и обвал на фондовых рынках повысят спрос и, следовательно, цену на драгметалл. Но после сентябрьского падения до $1534,39 цена золота застряла в широком коридоре — от этого уровня до $1800.

Особенно всех обеспокоил тот факт, что цена золота с середины сентября больше коррелировала с ценами рисковых активов, таких как акции и валюты развивающихся стран, чем с ценами инструментов, традиционно считавшихся «тихими гаванями», например казначейских облигаций США. Золото дорожало, когда усиливался аппетит к риску, и дешевело, когда он ослабевал. «В IV квартале золото многих разочаровало, особенно тех, кто, видя обострение ситуации в Европе, искал в нем защиту для активов», — говорит Эдель Тулли, стратег по рынку драгметаллов UBS.


Были нужны деньги

Однако, по мнению экспертов, осеннее падение объясняется всего лишь кризисом ликвидности. В августе фондовые рынки рухнули после снижения кредитного рейтинга США, затем обострилась ситуация в еврозоне. Потеряв деньги на других инструментах, инвесторы стали продавать золото, чтобы получить наличность. Одним из самых активных продавцов оказался Джон Полсон (он прославился тем, что за год заработал 590%, сделав в 2007 г. ставку против ипотечных облигаций), хедж-фонда которого в III квартале избавился от паев крупнейшего «золотого» ETF SPDR Gold Shares, эквивалентных 34 т золота. Полсон стал крупнейшим инвестором этого фонда в 2009 г., купив паев на 100 т, это оказало сильную поддержку рынку, за ним ринулись другие инвесторы. Но за прошедший год его фонд Advantage Plus потерял около половины стоимости. Неизвестно, продавал ли Полсон золото в IV квартале 2011 г., но только 19-20 декабря, по данным фонда SPDR Gold Shares, инвесторы вывели из него средства на 25,4 т золота.

Европейские банки так отчаянно нуждались в деньгах, что в декабре давали золото в долг по отрицательным ставкам (месячная долларовая ставка упала до -0,57%), т. е. приплачивали заемщикам. «Цена золота зависит от ликвидности, — говорит Вальтер де Вет, начальник отдела анализа сырьевых рынков Standard Bank. — Ликвидности было мало, особенно на межбанковском рынке в Европе, и это, безусловно, оказало давление на золото».

Похожая ситуация была в 2008 г., когда из-за кризиса ликвидности, спровоцированного ипотечными проблемами в США, цена золота рухнула на 30%, напоминает международный финансовый консультант FCP Исаак Беккер.