Лекции по дкб селищева А. С
| Вид материала | Лекции |
- Лекции по дкб селищева, 581.84kb.
- Лекции по дкб селищева А. С. Последнее, 165.7kb.
- Лекции по дкб селищева, 873.55kb.
- Лекции по дкб селищева А. С. Последнее, 737.65kb.
- Лекции по дкб селищева, 1394.25kb.
- Лекции по дкб селищева, 1085.24kb.
- Лекции Селищева А. С. по курсу «Теория ценных бумаг», 1514.54kb.
- Лекции Селищева А. С. «Производные финансовые инструменты», 171.47kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 28. 01. 2012 = Приложения «Г» к лекции, 3466.33kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 0 0 201 2 = Приложения «Б» к лекции, 1799.31kb.
Лекции по ДКБ Селищева А.С. selishchev.com
Последнее обновление 08.03.2012 года
==================================================================================
Приложение В к лекции №1. (Евро)
Содержание:
Б.1.1. Евро: события 1999-2000 годов ………..…………………..…………….……..….… 1
Б.1.2. Евро: события 2001 года …..………………………..………………………….…….. 9
Б.1.3. Евро: события 2002 года ………………………………………………………………. 20
Б.1.4. Евро: события 2010 года ……………………………………………………………….. 25
Б.1.5. Евро: события 2011 года ……………………………………………………………….. 29
Б.1.6. Евро: события 2012 года ……………………………………………………………….. 58
В
.1. Евро: события 1999-2000 годов Оверченко Михаил. Евро себя еще покажет1
Единая европейская валюта, которую никто еще даже в глаза не видел (в наличном обращении она должна появиться лишь в 2002 г.), оказалась слабой. 4 января 1999 г. официальный курс был установлен на отметке $1,1877. Потеряв за год 14% стоимости относительно доллара, сейчас евро лишь на один цент дороже американской валюты. Некоторые жители стран Европейского валютного союза (ЕВС), вероятно, задаются вопросом: а не стало ли введение единой валюты дорогостоящей ошибкой? Сильная валюта, конечно, может быть предметом национальной гордости, однако не гарантирует успехов в экономике. Падение курса евро позволило странам ЕВС стимулировать экономический рост за счет увеличения экспорта. Именно экспорт помог Германии, одной из ведущих стран союза, переломить тенденцию падения темпов роста ВВП, наблюдавшуюся последние два года. В конце 1999 г. экономический рост в стране ускорился, и в 2000 г., по данным немецкого института экономики Ifo, составит 2,7% (в этом году прогнозируется рост ВВП в 1,4%). Ожидается, что подъем в Германии будет способствовать ускоренному росту экономики в зоне евро в целом — с 2,1% в этом году до 2,9% в следующем.
Несмотря на падение курса евро, инфляция в ЕВС остается на стабильном уровне, что позволяет удерживать низкие процентные ставки. Положительные экономические данные вызвали бум на фондовых рынках: во Франции, Испании и Нидерландах индексы достигли рекордных значений.
Почему же очевидные успехи в экономике не способствуют усилению евро? Курс евро, в сущности, упал не так сильно, как кажется на первый взгляд. В преддверии введения единой валюты курсы европейских валют быстро росли. В 1999 г. произошла коррекция, и сейчас евро стоит ненамного меньше, чем могло бы стоить весной 1998 г. По мнению председателя Европейского центрального банка (ЕЦБ) Вима Дузенберга, первоначальный курс евро оказался таким высоким вследствие ажиотажа, царившего вокруг введения единой валюты. О том же говорят и эксперты Deutsche Bank: теория «сильного евро», которой придерживалось большинство аналитиков еще до появления новой валюты, сформировала завышенные ожидания. «Рынок поверил собственным предсказаниям», — сказал один из аналитиков банка.
Кроме того, руководители ЕЦБ допустили ряд ошибок в начальный период существования евро, делая многочисленные заявления без учета их воздействия на финансовые рынки, что не способствовало поддержанию курса. Это признают и сами представители банка. «Совершенно очевидно, что были такие вопросы, например о валютном курсе, по которым мы слишком много высказывались, тогда как было бы желательно и даже необходимо, чтобы информация поступала только от председателя ЕЦБ», — сказал член правления ЕЦБ Томмазо Падоа-Скиоппа.
Снижение курса евро можно объяснить и экономическим бумом в США. Процентные ставки в США, а также в Великобритании существенно выше, чем в зоне евро. Поэтому европейские деньги уходят в эти страны, что приводит к падению курса.
Тем не менее единая валюта оказала существенное влияние на европейский бизнес. Руководители компаний и инвесторы стали рассматривать Европу как единый рынок, о чем свидетельствует целая волна международных слияний. «В реальной экономике успех евро огромен. Единая валюта просто чудесным образом способствовала формированию единого рынка», — считает Грэм Бишоп из Salomon Smith Barney.
Однако наибольшего успеха евро достигло на рынке облигаций. В этом году компании выпустили оминированные в евро облигации на общую сумму 580 млрд евро ($590 млрд), причем бум продолжался в течение всего года, а не только в первые месяцы. За 10 месяцев 1999 г. компании привлекли на рынке номинированных в евро облигаций на 230% больше средств, чем за весь 1998 г. в облигациях, номинированных в валютах стран, ныне входящих в ЕВС. Долларовые бумаги в Европе явно отошли на второй план.
Повышение темпов экономического роста в странах ЕВС способно привести к усилению евро в 2000 г.: по прогнозу Ifo — до $1,08 — 1,12. Оптимальным такой курс считает и Дузенберг: по его словам, с середины 1997 г. по конец 1998 г., когда в большинстве европейских стран, как и в США, наблюдался экономический рост, евро могло бы стоить $1,08 — 1,1.
Лауреат Нобелевской премии за 1999 г. экономист Роберт Манделл, внесший значительный вклад в создание теории валютных союзов, сказал недавно: «С 1915 г. до конца этого века доллар был единственной доминирующей валютой. Однако в ближайшие десятилетия евро бросит доллару вызов». (Использованы материалы FT)