Лекции по курсу «Теория ценных бумаг»

Вид материала

Лекции

Содержание Трифонов А. ФСФР написала фундамент ФСФР проконсультируется с рынком Трифонов А. Тандем ревизоров

Подобный материал:

• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 347.23kb.
• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 1266.35kb.
• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 1166.77kb.
• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 3232.48kb.
• Вопросы для подготовки к экзамену по курсу «Рынок ценных бумаг», 270.17kb.
• Лекции Селищева А. С. по курсу «Теория ценных бумаг», 1514.54kb.
• Учебная программа по курсу «управление портфелем ценных бумаг» Специальность, 48.16kb.
• Контрольная работа по курсу «Рынок ценных бумаг». Тема работы: «Регулирование рынка, 187.04kb.
• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 1553.05kb.
• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 2785.6kb.

Трифонов А. ФСФР написала фундамент ¹

Консолидация и ужесточение требований для участников рынка порою вредны для него, считает ФСФР

Фундамент финансового рынка закладывается несколькими крупными институтами, конкурирующими между собой. И их сохранение, ограничение процессов слияния и поглощения представляется одной из приоритетных задач. Такая позиция Федеральной службы по финансовым рынкам изложена в обновленной версии доклада по разработке мер по развитию конкуренции на рынках финансовых услуг, направленной службой в Минэкономразвития (копия есть у «Ведомостей»). Ее подлинность подтвердили два чиновника.

Как именно ФСФР намерена ограничивать процесс консолидации и из какого количества крупных игроков состоит костяк рынка, в документе не указывается. Представитель службы от комментариев отказался. При этом в докладе оговаривается, что рост числа профучастников не должен становиться целью регулирования конкуренции.

Повышение количественных требований поднадзорным ФСФР грозить не должно. В докладе отмечается, что, «по мнению ряда министерств, существующие требования к капиталу дилерских, брокерских и управляющих компаний в России превышают аналогичные требования к компаниям за рубежом». Это способствует монополизации отрасли, ее «банкизации» и в итоге — снижению качества услуг. Но рынок от этого, похоже, не сильно проигрывает. Высокие требования и позволяют профучастникам «сохранять позиции внутри страны на фоне усиливающейся конкуренции со стороны крупных иностранных финансовых компаний», продолжают авторы доклада. А компании с низкой капитальной базой «не способны конкурировать на международном рынке и расширять сферы своей деятельности ввиду невозможности существенного увеличения объемов осуществляемых ими операций и клиентской базы».

Сейчас норматив собственных средств для брокеров, дилеров и доверительных управляющих составляет 35 млн руб., а с 1 июля предполагалось увеличить его до 50 млн руб. Для регистраторов — 100 млн руб., ожидалось повышение до 150 млн руб. Однако ФСФР приняла решение повысить нормативы только для компаний, управляющих инвестфондами, ПИФами и НПФ, а также для спецдепозитариев, работающих с теми же типами фондов, — с 60 млн до 80 млн руб. По данным НАУФОР по итогам 2010 г., за невыполнение требований к собственному капиталу ФСФР аннулировала лицензии у 236 компаний. Всего за год было аннулировано 276 лицензий.

Не надо зацикливаться на числе участников рынка — неверно суждение как о том, что чем их больше, тем лучше, так и о том, что чем меньше, тем лучше, говорит замминистра финансов Алексей Саватюгин. Величина участника мало влияет на эффективность его работы или предрасположенность к мошенническим схемам, говорит он. В тенденции повышать требования к капиталу надо, но это необходимо обсуждать в зависимости от того риска, который компании несут, говорит Саватюгин.

ФСФР проконсультируется с рынком¹

Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) планирует создать экспертные советы для взаимодействия с участниками рынка, сообщил заместитель руководителя ФСФР Сергей Харламов на выездном заседании дискуссионного клуба Национальной ассоциации пенсионных фондов (НАПФ). По его словам, планируется создать четыре экспертных совета по основным секторам финансового рынка: корпоративный совет, на котором будут обсуждаться вопросы корпоративного управления и деятельности эмитентов, совет по страховому рынку, совет по пенсионному обеспечению и рынку коллективных инвестиций, а также совет профессиональной деятельности участников рынка, на котором будут обсуждаться в том числе вопросы структуры биржевых и товарных рынков. Одновременно ФСФР упразднит экспертную группу по финансовому просвещению, созданную при бывшем руководителе ФСФР Владимире Миловидове. По словам Харламова, идея создания экспертных советов при ФСФР будет реализована в самое ближайшее время. В частности, в течение ближайших одной-двух недель планируется принятие соответствующего приказа ФСФР. "Прайм"

Трифонов А. Тандем ревизоров²

ФСФР намерена привлекать сотрудников ЦБ для проверок участников фондового рынка. Речь идет об операциях с производными финансовыми инструментами, в основе которых валютные курсы или кредитные ставки.

Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) будет проводить часть проверок профучастников совместно с сотрудниками ЦБ, следует из проекта приказа, размещенного на сайте службы. Документ разработан в развитие закона о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком, сказал представитель ФСФР.

Сотрудники ЦБ будут привлекаться в случае, «если инсайдерская информация и/или манипулирование рынком касаются иностранной валюты и договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, исполнение обязательств по которым зависит от изменения курсов валют и значений кредитных ставок», добавил он.

Речь прежде всего идет о валютных парах, которые торгуются на ММВБ, а также фьючерсах на эти валютные пары или фьючерсах на величину кредитных ставок, которые торгуются в РТС, говорит директор департамента БКС Станислав Суриков. До сих пор курс валюты, который формируется на ММВБ, был более или менее подконтролен ЦБ (участвовать в торгах могут только коммерческие банки и ограниченное количество их клиентов в связи с технологией доступа), но с развитием рыночных и торговых технологий доступ к биржевым валютным торгам получает все большая аудитория клиентов. В случае если ММВБ запустит так называемый двухуровневый доступ (когда клиенты банков смогут торговать с общего торгового раздела), эта аудитория станет практически неограниченной, кроме того, деривативные торги в РТС практически неподконтрольны ЦБ — брокеры регулируются ФСФР, как и внебиржевой деривативный рынок, который также во многом обслуживается брокерами, а не банками, отмечает Суриков.

Руководить совместными проверками будут сотрудники ФСФР, следует из проекта приказа. В случае если в ходе проверки, проводимой ФСФР без участия ЦБ, служба выявляет соответствующие нарушения, то свои предложения ФСФР должна направить в ЦБ в течение трех дней (но не позднее чем за 15 дней до завершения проверки), а ЦБ должен рассмотреть их и назначить сотрудников не позже чем через пять дней или мотивированно отказать в согласовании предложения.

Для эффективного противодействия манипулированию ЦБ и ФСФР объединят усилия — Банк России будет контролировать торги на валютном рынке, где теперь будет все больше и больше участников, и совместно с ФСФР отслеживать связанные производные инструменты, заключает Суриков. ЦБ заинтересован в том, чтобы на валютном рынке курсами не манипулировали и тем более не использовали инсайдерскую информацию, которая может идти и от ведомств тоже, считает председатель совета директоров НАУФОР и «МДМ банка» Олег Вьюгин. Получить комментарии в ЦБ не удалось.