Анализ хозяйственной деятельности Глава 12

Вид материала

Анализ

Содержание Результат сопоставления Вероятность банкротства В1 – выручка от продажи продукции в отчётном периоде; Jц – Вц – рост (снижение) выручки в зависимости от изменения цены; Rо – рентабельность продаж в базисном периоде (рост цен на продажи Факторный анализ рентабельности предприятия. 2.3. Операционный анализ Операционный рычаг Анализ чувствительности

Подобный материал:

• Методика анализа фхд 6 Глава Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Карельский, 590.5kb.
• Тематика курсовых работ по дисциплине «экономический анализ хозяйственной деятельности», 15.82kb.
• Вопросы к экзамену (зачету) по дисциплине «Анализ хозяйственной деятельности», 40.05kb.
• Анализ экономической эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия, 481.25kb.
• Методика анализа фхд. § Анализ финансово-хозяйственной деятельности зао "Промсинтез", 528.38kb.
• Аннотация примерной программы учебной дисциплины «Анализ хозяйственной деятельности», 274.62kb.
• Как исправить положение, если оно ухудшается (какие рычаги задействовать наиболее эффективно),, 118.55kb.
• Курсовая работа на тему: Анализ и диагностика финансово хозяйственной деятельности, 735.02kb.
• С. В. Мирекина комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности методические, 1023.56kb.
• Рабочая программа дисциплины «Комплексный анализ хозяйственной деятельности» Рекомендуется, 199.12kb.

Анализ финансового состояния с целью определения возможного банкротства. Оценка финансово-экономического состояния предприятия проводится в двух аспектах:

• с точки зрения функционирования предприятия, как хозяйствующего субъекта;
  
• с позиции его ликвидации (возможного банкротства, возбуждения процедуры банкротства).
  

Такой подход к расчету финансовых показателей и оценке по их значениям финансово-экономического состояния предприятия существует и при расчетах с использованием системы GAAP. Финансовый анализ позволяет выявлять угрозу банкротства и своевременно проводить систему мер по финансовому оздоровлению предприятия.

Прогнозирование вероятности банкротства предприятия основано на оценке финансового состояния предприятия с использованием различных подходов: политики антикризисного финансового управления, официальной методики оценки удовлетворительности структуры баланса, диагностики угрозы банкротства по модели Альтмана.

Политика антикризисного финансового управления включает диагностику банкротства с помощью проведения финансового анализа с целью выявления угрозы банкротства и разработку мер, обеспечивающих выход предприятия из кризисного состояния. Реализация по­литики антикризисного управления предприятием предполагает оценку финансового состояния на основе совокупности неформальных показателей и критериев. С этой целью в анализе определяется группа показателей, по которым судят о возможной угрозе банкротства. Такими показателями являются показатели платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности и рентабельности. Кроме того, для оценки жизнеспособности предприятия в перспективе и его способности уйти от проблемы банкротства за счет внутренних резервов производится оценка производственных факторов и анализ с использованием факторных моделей, в частности модели Дюпона. В эту систему включают также оценку влияния внешней среды.

Уровень текущей угрозы банкротства определяют с помощью показателей платежеспособности, при помощи которых оценивают перспективы удовлетворения требований кредиторов по денежным обязательствам и исполнения обязательств по платежам в бюджет и во внебюджетные фонды в соответствии с предусмотренными законодательством о банкротстве сроками нарушения финансовых обязательств.

Предстоящую угрозу банкротства оценивают, например, с помощью показателей финансовой устойчивости. Устойчивое финансовое положение предприятия характеризуется показателями, когда его финансовые ресурсы покрываются собственными средствами не менее чем на 50%, и предприятие эффективно и целенаправленно использует их, соблюдает финансовую, кредитную и расчетную дисциплину, т.е. является платежеспособным. Тенденция к снижению коэффициента автономии характеризует нарастающую угрозу банкротства.

Расчет показателей рентабельности и деловой активности, в частности, коэффициента оборачиваемости активов и капитала, позволяет оценить, в какой степени и с какой скоростью предприятие способно получить необходимую ему прибыль, т.е. формировать чистый денежный поток в необходимые сроки.

Чистый денежный поток прогнозируют, оценив производственные показатели предприятия и некоторые факторы внешней среды, влияющие, например, на объем продаж и ценовую политику. Величина чистого денежного потока определяется как сумма прогнозируемой чистой прибыли и амортизационных отчислений. При этом при прогнозных расчетах сумма чистого денежного потока приводится к чистой настоящей стоимости (NPV). Приведение денежного потока к чистой настоящей стоимости осуществляется с помощью специальных расчетов. На основе проведенного анализа определяют масштаб кризисного состояния предприятия.

Существуют общепризнанные формулы, подтверждающие выше перечисленную оценку финансового состояния предприятия, которые основаны на сопоставлении запасов с финансовыми источниками их формирования. Величина финансовых источников в этой связи определяется как сумма собственных оборотных средств предприятия, краткосрочных кредитов банка, кредиторской задолженности товарного характера. По данным баланса величина финансовых источников рассчитывается по следующей формуле: стр.490 - стр.190 + стр.610 + стр.621 + стр.622 + стр.627.

Общая оценка прочности финансового положения предприятия следующая:

^ Результат сопоставления	Степень прочности
Финансовые источники больше запасов (стр.490 + стр.610 + стр.621 + стр.622 + + стр.627) > стр. 210	Запас прочности имеется
Финансовые источники равны величине запасов (стр.490 + стр.610 + стр.621 + стр.622 + + стр.627) = стр. 210	Нет прочности
Финансовые источники меньше величине запасов (стр.490 + стр.610 + стр.621 + стр.622 + + стр.627)  стр.. 210	Состояние неудовлетворительное

При оценке финансового состояния используют следующие принципиальные характеристики:

• абсолютная устойчивость предприятия;
  
• нормальная устойчивость предприятия;
  
• минимальная финансовая неустойчивость;
  
• предкризисное состояние предприятия (легкий кризис, глубокий кризис, катастрофа).
  

Характеристика финансового состояния при использовании данного подхода обобщена в таблице 39.

Характеристика финансового состояния Таблица 39
Оценка финансового состояния	Результат сопоставления	Формула расчета по данным баланса
Абсолютная устойчивость	Запасы меньше суммы собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов	стр.210 < (стр.490 - стр.190 + стр.610)
Нормальная устойчивость	Запасы равны сумме собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов	стр.210 = (стр.490 - стр.190 + стр.610)
Минимальная неустойчивость	Запасы равны сумме собственных оборотных средств, краткосрочных кредитов и источников, ослабляющих финансовую напряженность	стр.210 = (490 - 190 + 610 + 650 + превышение кредиторской задолженности над дебиторской задолженностью стр.640*)
Состояние предкризисное	а) Запасы больше суммы собственных оборотных средств и кредитов; б) Запасы больше суммы собственных оборотных средств, кредитов и источников, ослабляющих финансовую напряженность	а) стр.210 > (490 - 190 + 610 б) 210 > (490 - 190 + 610 + 650 + превышение кредиторской задолженности над дебиторской задолженностью + стр.640*)

* Считается допустимым включать величину доходов будущих периодов за минусом положительных курсовых разниц.

В зависимости от масштабов кризисного состояния разрабатываются пути возможного выхода из него. При легком кризисе, как правило, проводят меры по нормализации текущей деятельности предприятия, при глубоком кризисе включают механизм полного использования внутренних резервов финансовой стабилизации, при катастрофическом положении прибегают к санации либо реорганизации или ликвидации предприятия. С целью выбора варианта реорганизации или ликвидации предприятия проводят оценку ликвидационной стоимости предприятия и его экономической стоимости. Второй подход к прогнозированию вероятности банкротства определен официальной методикой оценки удовлетворительности структуры баланса предприятия, в основе которой лежат коэффициенты текущей ликвидности (платежеспособности), обеспеченности собственными средствами и коэффициенты восстановления (утраты) платежеспособности. Методика расчета критериев для оценки удовлетворительности структуры баланса предприятия изложены выше.

В основе диагностики угрозы банкротства лежит модель Альтмана, или Z-счет Альтмана. Модель Альтмана определяет интегральный показатель угрозы банкротства. В основе расчета лежит пятифакторная модель, представляющая комплексный коэффициентный анализ. Альтман определил коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства. Модель Альтмана имеет следующий вид:

Z = 0,012 X₁ + 0,014 Х₂ + 0,033 Х₃ + 0,006 Х₄ + 0,999 Х₅,

где Z - интегральный показатель уровня угрозы банкротства; X₁ - отношение собственных оборотных активов (чистого оборотного капитала) к сумме активов; Х₂ - рентабельность активов (нераспределенная прибыль к сумме активов); Х₃ - отношение прибыли к сумме активов (уровень доходности активов); Х₄ - коэффициент соотношения собственного и заемного капитала или отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу; Х₅ - оборачиваемость активов или отношение выручки от реализации к сумме активов.

Первые четыре переменные обычно выражаются в процентах, а не в виде долей единицы. Например, если значение X, равно 14,5% то в расчетах используется ве­личина 14,5, а не 0,145. Первый фактор будет опреде­ляться как произведение сомножителей 0,012 и 14,5 и составит величину, равную 0,174.

Если коэффициенты принимаются в виде долей, то формула будет иметь вид:

Z =1,2 X₁ + 1,4 Х₂ + 3,3 Х₃ + 0,6 Х₄ + 1,0 Х₅.

В этом случае значение первого фактора определя­ется так: 1,2  0,145 = 0,174

Зона неведения находится в интервале от Z = 1,81 до Z = 2,99. Чем большее значение Z, тем меньше вероятность банкротства в течение двух лет.

Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана оценивается следующим образом:

Значение Z	^ Вероятность банкротства
Менее 1,81	очень высокая
От 1,81 до 2,7	высокая
От 2,7 до 2,99	вероятность невелика
Более 2,99	вероятность ничтожна, очень низкая

Отсутствие данных о курсе акций предприятия, по мнению отдельных экономистов, не является препятствием для применения модели Альтмана. Они счи­тают, что определить рыночную стоимость акций можно, воспользовавшись формулой:

Курсовая стоимость акций = Сумма дивидендов / Средний уровень ссудного процента.

Существуют мнения, согласно которым в условиях переходной экономики использовать модель Альтмана нецелесообразно. Аргументами сторонников этих мнений служат:

• несопоставимость факторов, генерирующих угрозу банкротства;
  
• различия в учете отдельных показателей;
  
• влияние инфляции на их формирование;
  
• несоответствие балансовой и рыночной стоимости отдельных активов и другие объективные причины.
  

В связи с чем, требуется корректировка коэффициентов значимости показателей в модели. Вместе с тем действующие компьютерные программы оценки финансового состояния, например, “Альт-Финансы”, включают в перечень используемых показателей и модель Альтмана. Некоторые банки также используют модель Альтмана как метод расчета индекса кредитоспособности.

Модель Альтмана можно использовать как ориентир, дополнив системой неформальных критериев.

Диагностика банкротства по системе Бивера Таблица 40
Показатели	Расчёт	Значение показателей			Значение на конец периода
		Группа 1: благополучные фирмы	Группа 2: за 5 лет до банкротства	Группа 3: за 1год до банкротства
1	2	3	4	5	6
1. К-т Бивера	Чистая прибыль + амортизация Заёмный капитал {стр.190 ф2 + (411 +412) ф.№5} / {(590 + 690) ф1}	0.4-0.45	0.17	-0.15	0.191
2. К5 - текущей ликвидности	Оборотные активы / текущие обязательства (стр.290 / (стр.610 +стр.620 +стр.630 +стр.660) ф. №1	Л43.2	Л42	Л41	1.813
3. Экономическая рентабельность – R4	(Чистая прибыль / имущество) * 100% [(стр.190 ф.№2) / (стр.300 ф.№1)] * 100%	6-8	4	-22	4.86
4. Финансовый ливеридж	Заёмный капитал / баланс) * 100% [(стр.590+стр690) / (стр.700] ф.№1 * 100%	37	50	80	36.1
5. К10 - покрытия активов собственными оборотными средствами	(Собственный капитал - внеоборотные активы) / имущество [(стр.490 – стр.190) / (стр. 300)] ф.№1	0.4	 0.3	Около 0.06	0.238

Общий показатель вероятности банкротства «Z» рассчитывается по формуле:

Z = {(Текущие активы - текущие обязательства) / все обязательства} + (Нераспределённая прибыль / все активы) + (Прибыль до уплаты процентов и налогов / все активы) + (Рыночная стоимость всех акций / все активы) + (Объём продаж (В) / все активы).

Если Z < 1.8 – вероятность банкротства очень высокая;

Если 1.9< Z < 2.6 – вероятность банкротства средняя;

Если 2.7< Z < 2.9 – банкротство возможно при определённых обстоятельствах;

Если Z > 3.0 – вероятность банкротства очень малая.

2. Анализ формы «Отчёт о прибылях и убытках». Главной целью предпринимательской деятельности является прибыль предприятия. Она служит критерием эффективности деятельности предприятия и основным внутренним источником формирования его финансовых ресурсов. Формирование и управление прибылью является основой бизнеса. Балансовая прибыль отражает общий финансовый результат производственно-хозяйственной деятельности предприятия в отчётном периоде с учётом всех факторов. Важнейшая составляющая этого показателя – прибыль от реализации продукции (работ, услуг) – связана с производством (величина себестоимости), объёмами реализации, уровнем цен, ассортиментом продукции и других факторов.

На основе бухгалтерской (финансовой) отчетности, содержащей информацию о прошлых событиях, можно провести горизонтальный и вертикальный анализ прибыли, проследить динамику и структуру прибыли и ее составляющих. Величина прибыли и затрат, связанных с производством и реализацией, зависит от объемов деятельности предприятия. Изменения этих величин во взаимосвязи с объемами деятельности отслеживает управленческий учет. Составной частью управленческого учета является операционный анализ, который и изучает зависимость финансового результата от объемов производства, реализации и издержек производства. Такой анализ называют также анализом “Издержки - Объем – Прибыль” (“Costs - Volume – Profit”).

2.1. Факторный анализ прибыли выполняют методом цепных подстановок для выявления отклонений за счёт отдельных факторов, влияющих по-разному на общий итоговый показатель. Этот метод применяют при анализе прибыли, сумма которой зависит от видов деятельности, объёмов производства, розничных цен и ассортимента реализуемой продукции. Прибыль от реализации продукции зависит от объема реализации, цен, структуры, ассортимента и себестоимости реализованной продукции. Для выявления степени влияния каждого фактора по данным отчетной формы №2 «Отчёт о прибылях и убытках» и других вспомогательных документов составляют специальный расчет.

Факторы влияющие на структуру прибыли Таблица 41
Показатели	Предыдущий период	Отчётный период	Абсолютные отклонения	Относительные отклонения	Факторы
1	2	3	4 = 3-2	5 = 3/2	6
Прибыль отчётного периода					Х
Выручка от продаж					Х
Затраты на реализованную продукцию					Х
Цена					Х
1. За счет изменения выручки от реализации продукции (сумма плановой прибыли * на процент изменения объёма реализации в базовых ценах, минус сумма плановой прибыли)					?
2. За счёт структурных сдвигов в составе реализованной продукции (из плановой прибыли, пересчитанной на фактически реализованную продукцию минус плановую прибыль и сумму, определённую по п.1)					?
3. За счёт снижения себестоимости продукции (фактическая себестоимость минус плановая, пересчитанная на фактический объём и ассортимент, реализованной продукции)					?
4. За счёт изменения цены (фактическая выручка минус фактический объём реализации по плановым ценам реализации)					?
Итого прибыль от реализации продукции (стр.1+ стр.2+ стр.3+ стр.4)

По показателям ф2 за предыдущий и отчётный период определяется степень влияния факторов на прибыль:

- изменение оптовых цен на продукцию определяется между выручкой от реализации в действующих ценах и реализацией в отчётном году в ценах базисного (предыдущего) периода.

- изменения цен на материалы и тарифы на услуги определяются тем же методом по видам материалов и услуг.

- нарушения хозяйственной дисциплины определяются по сумме экономии от невыполнения плановых мероприятий.

- изменения объёма продукции.

- изменения себестоимости за счёт структурных сдвигов в составе продукции исчисляется сравнением базисной полной себестоимости, скорректированной на коэффициент изменения объёма продукции, с базисной полной себестоимостью фактически реализованной продукции.

Существует пять основных способа увеличения прибыли предприятия:

1. поднять цену реализации на продаваемую продукцию;

2. снизить переменные затраты на единицу продукции;

3. снизить постоянные затраты;

4. увеличить объём производства;

5. за счёт структурных сдвигов (ассортимента) реализуемой продукции.

При проведении факторного анализа прибыли нужно учитывать влияние инфляции (колебания цен). Если цены в отчётном периоде возросли по сравнению с базисным периодом, например, на 10%, тогда индекс цены составит: Jц = (100 + 10) / 100. В этих условиях, выручка от продажи в отчётном периоде в сопоставимых ценах будет равна: В`= В1 / Jц, где

В`- выручка от продажи сопоставимая (объём базисного периода в ценах отчётного периода);

^ В1 – выручка от продажи продукции в отчётном периоде;

Jц – индекс цены.

Рост (снижение) продаж продукции (Вц) в отчётном периоде по сравнению с базовым периодом за счёт роста цены исчисляется по формуле: Вц = В1 – (В1 / Jц);

Рост (снижение) продаж продукции (Вк) в отчётном периоде по сравнению с базовым периодом за счёт изменения количества исчисляется по формуле: Вк = В`- Во, где Во – выручка базового периода.

1. Степень влияния изменения цены на реализованную продукцию на изменение суммы прибыли от реализации рассчитывается по формуле: П = (Вц * Rо) / 100, где

П – рост (снижение) прибыли за счёт изменения цены;

^ Вц – рост (снижение) выручки в зависимости от изменения цены;

Rо – рентабельность продаж в базисном периоде (рост цен на продажи).

2. Степень влияния изменения количества реализованной продукции на изменение прибыли от реализации рассчитывается по формуле: П = {[( В1 – Во) -Вц] * Rо} / 100.

3. Степень влияния изменения себестоимости реализованной продукции на изменение прибыли от реализации рассчитывается по формуле: П = [В1* (Ус1 – Усо)] / 100, где,

Ус1, Усо – уровни себестоимости (отношение себестоимости к выручке от реализации) в отчётном и базисном периодах.

4. Степень влияния изменения коммерческих расходов на изменение прибыли от реализации рассчитывается по формуле: П = [В1* (Укр1 – Укро)] / 100, где,

Укр, Укро – уровни коммерческих расходов (отношение коммерческих расходов к выручке от реализации) в отчётном и базисном периодах.

5. Степень влияния изменения управленческих расходов на изменение прибыли от реализации рассчитывается по формуле: П = [В1* (Уур1 – Ууро)] / 100, где,

Уур, Ууро – уровни коммерческих расходов (отношение управленческих расходов к выручке от реализации) в отчётном и базисном периодах.

Применяя дополнительно информацию о продажах, выявляют, за счёт каких факторов реально понесли убытки или получили дополнительную (сверхплановую) прибыль. Однако показатели внереализационной деятельности (финансовой, инвестиционной) и чрезвычайные не оказывают существенного влияния на прибыль предприятия. В «Отчёте о прибылях и убытках ф № 2 прочие доходы и расходы непосредственно влияют на общую сумму прибыли. На какую сумму увеличивается показатель прочих доходов (по видам), на такую же сумму увеличивается прибыль. На какую сумму уменьшается показатель прочих расходов (по видам), на такую же сумму уменьшается прибыль.

2.2. Анализ рентабельности деятельности – это задача анализа финансовой отчётности по прибыли – проверить и дать оценку уровня рентабельности за ряд лет или по сравнению с предыдущим годом.

1. Рентабельность капитала определяется делением балансовой прибыли на сумму собственного и заёмного капитала (пассив = 3 раздел + 4 раздел).

2. Рентабельность собственного капитала определяется делением балансовой прибыли на итог 3 –го раздела баланса.

3. Рентабельность продаж определяется делением прибыли от продаж на сумму выручки.

4. Чистая прибыль определяется по тем же основаниям.

После этого переходят к следующему уровню анализа.

Анализ финансовых результатов деятельности организации включает:

1. Анализ изменений каждого показателя за анализируемый период.
   
2. Анализ структуры соответствующих показателей и их изменений.
   
3. Анализ динамики изменения показателей за ряд отчетных периодов (трендовый анализ).
   
4. Анализ влияния факторов на прибыль (факторный анализ).
   

В ходе анализа рассчитываются следующие показатели:

1. Абсолютное отклонение: П = П_б – П_о, где П – дельта изменений прибыли; П_о – прибыль отчетного периода; П_б – прибыль базисного периода.
   

2. Темп роста: Темп роста = П_о/П_б х 100%.

3. Уровень каждого показателя к выручке от реализации (в %): Уровень каждого показателя к выручке от реализации = П_р / П_б х 100%.
   

Показатели рассчитываются в базисном и отчетном периодах.

4. Изменение структуры: У = УП_о – УП_б (уровень отчетного периода – уровень базисного периода).
   

Далее анализируется показатель прибыли. Балансовая прибыль складывается из выручки за минусом затрат от реализации продукции, основных средств, иных активов, вне реализационных результатов. При анализе фактическую сумму прибыли сравнивают с плановой. Затем определяются причины выявленных отклонений по каждой составной части балансовой прибыли.

На величину прибыли организации оказывают влияние разные факторы. Основными факторами, влияющими на прибыль организации, являются, прежде всего, объём выручки от продажи продукции, товаров (работ, услуг), ассортимент реализуемой продукции, уровень себестоимости, уровень цен, качество продукции и метод учёта. Одни из них оказывают прямое влияние, и их воздействие можно довольно точно определить с помощью методов факторного анализа. Другие факторы оказывают косвенное влияние, через какие-либо показатели.

К внешним факторам, не зависящим от деятельности предприятия, но влияющим на прибыль, относятся:

• Состояние рынка;
  
• Цены и тарифы на топливо, энергию, регулируемые государством отпускные цены на некоторые товары и продукцию;
  
• Нормы амортизации;
  
• Нарушение дисциплины со стороны деловых партнёров;
  
• Социальные и другие условия;
  
• Объём и качество природных ресурсов, предоставленных обществом.
  

Внутренние факторы, зависящие от деятельности организации:

• Объём и качество реализованной продукции, товаров;
  
• Политика ценообразования в организации;
  
• Уровень себестоимости и других затрат;
  
• Качество менеджмента, уровень организации труда и производства;
  
• Уровень образования и квалификация кадров;
  
• Технический уровень производственных фондов;
  
• Научно-техническое творчество, творческая инициатива работников;
  
• Материальное положение и экономическая заинтересованность работников;
  
• Метод учёта производственных затрат.
  

По данным отчёта о прибылях и убытках проанализировать влияние изменения затрат на прибыль можно, но оценить влияние факторов на изменение самих затрат – нельзя. Детально анализируют прибыль от реализации продукции, которая исчисляется как разница между суммой выручки от реализации продукции в действующих ценах без НДС, акцизов и полной себестоимостью продукции. Для такого анализа необходимо располагать данными производственного учета и формой №5. В п.6 формы №5 отражены затраты, произведенные предприятием в отчетном и предшествующем году сгруппированные по экономическим элементам.

Показатели, характеризующие прибыльность (рентабельность) Таблица 42
Рентабельность продаж	R1 = (Пп / В) * 100%	Показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции
Рентабельность основной деятельности	R2 = (Под / В) * 100%	Показывает уровень прибыльности после уплаты налогов
Чистая рентабельность	R3 = (Пч / В) * 100%	Показывает, сколько чистой прибыли приходится на единицу реализованной продукции
Экономическая рентабельность	R4 = (Пч / стр 300) * 100%	Показывает эффективность использования имущества предприятия
Рентабельность собственного капитала	R5 = (Пч / стр 490) * 100%	Показывает эффективность использования собственного капитала
Общая рентабельность	R6 = (По / В) * 100%	Показывает, сколько валовой прибыли приходится на единицу выручки
Затратоотдача	R7 = (Пп / с/с) * 100%	Показывает, сколько прибыли от продаж приходится на 1 руб. затрат
Рентабельность перманентного капитала	R8 = (Пч / стр 490 + стр.590) * 100%	Показывает эффективность использования капитала, вложенного на длительный срок
Коэффициент устойчивости экономического роста	R9 = [(Пч - Дивиденды) / стр 490] * 100%	Показывает, какими темпами увеличивается собственный капитал за счёт деятельности предприятия

^ Факторный анализ рентабельности предприятия. По данным отчета о прибылях и убытках можно проанализировать динамику рентабельности продаж, чистой рентабельности отчетного периода, а также влияния факторов на изменение этих показателей.

Рентабельность выручки (Рв) – это показатель, характеризующий сумму прибыли, которую приносит каждый рубль проданной продукции: Рв = (Пп / Вп) * 100%.

Выгодность производства отдельных видов продукции можно оценивать с помощью показателя рентабельности производства продукции, рассчитанного по формуле:

Рп1 = (Пп1 / Сп1) * 100%, где

Рп1 – рентабельность конкретного вида продукции;

Пп1 – прибыль от реализации конкретного вида продукции;

Сп1 – себестоимость производства конкретного вида продукции.

Рентабельность продаж (Рп) – это отношение суммы прибыли от продаж к объему реализованной продукции: Рп = (В – С – Кр – Ур) / В * 100% = Пп / В * 100%.

Из этой формулы следует, что на рентабельность продаж влияют те же факторы, что и на прибыль от продажи. Чтобы определить, как каждый фактор повлиял на рентабельность продаж, необходимо осуществить следующие расчеты.

В приводимых ниже формулах использованы следующие обозначения:

Вб и Во – базисная и отчетная выручка;

Сб и Со – базисная и отчетная себестоимость;

Крб и Кро – отчетные и базисные коммерческие расходы;

Урб и Уро – управленческие расходы в базисном и отчетном периодах.

1. Влияние на рентабельность продаж изменения объёма выручки от реализации:
   

Дрп1 = {(Во – Сб - Крб - Урб) / Во – (Вб - Сб - Крб - Урб) / Вб} * 100%, где

Дрп – дельта рентабельности продаж;

2. Влияние на рентабельность продаж изменения себестоимости реализованной продукции:
   

Дрп2 = {(Во - Со - Крб - Урб) / Во - (Во - Сб - Крб - Урб) / Во} * 100%;

3. Влияние на рентабельность продаж изменения коммерческих расходов:
   

Дрп3 = {(Во - Со - Кро - Урб) / Во - (Во – Со - Крб - Урб) / Во} х 100%;

4. Влияние на рентабельность продаж изменения управленческих расходов:
   

Дрп4 = {(Во – Со - Кро - Уро) / Во - (Во – Со - Кро - Урб) / Во} х 100%;

Совокупное влияние факторов составляет: Дрп =  Дрп1  Дрп2  Дрп3  Дрп4;

Чистая рентабельность предприятия в отчетном периоде рассчитывается делением суммы чистой прибыли отчетного периода на сумму выручки от продаж: Рч = Пч / В * 100%.

^ 2.3. Операционный анализ позволяет выявить зависимость прибыли от издержек, цен, объема реализации, а также определять оптимальные пропорции между по­стоянными и переменными издержками производства, степень предпринимательского риска. В операционном анализе используют различные методы:

• анализа безубыточности (порога рентабельности);
  
• операционного рычага;
  
• запаса финансовой прочности;
  
• анализа чувствительности критических соотношений.
  

Анализ безубыточности проводят с целью определения объема производства, при котором обеспечивается покрытие расходов предприятия. Также анализ безубыточности проводится с целью выявления оптимального для предприятия объем производства и темпов его развития, что важно для обеспечения платежеспособности и безубыточности предприятия.

^ Операционный рычаг позволяет определить, как сильно изменяется прибыль при тех или иных изменениях объема реализации.

Запас финансовой прочности показывает, насколько предприятие может снизить выручку от реализации своей продукции, обеспечивая при этом финансовую устойчивость предприятия.

^ Анализ чувствительности предполагает отслеживание того, как изменяется прибыль в ответ на изменения одного из параметров при условии, что другие останутся неизменными. Известно, что операционная прибыль зависит от объема реализации, себестоимости реализованной продукции (работ, услуг), соотношения постоянных и переменных издержек в себестоимости. Анализ чувствительности позволяет выявить, что произойдет с прибылью, если объем сбыта снизится, на­пример на 10%, или если снизится себестоимость единицы продукции (работ, услуг), или если переменные затраты составят 60% выручки от реализации, и т.д.

Все выше названные элементы анализа связаны с понятием валовая маржа или маржинальная прибыль. Валовая маржа показывает результат от реализации продукции.