Анализ хозяйственной деятельности Глава 12

Вид материала

Содержание

Сумма, тыс.руб.
Инвестиционная деятельность
Финансовая деятельность
Ликвидный денежный поток
Чистая кредитная позиция
1. Остаток на начало года
2. Поступило всего
4. Остаток на конец года

Подобный материал:

1 ... 16 17 18 19 20 21 22 23 ... 42

В отчете о прибылях и убытках (форма 2) отражаются доходы и расходы за определенный период и формируется результат в виде прибыли или убытка, но не видны реальные деньги. Это связано, в частности, с тем, что в отчет могут быть включены доходы, не полученные в данном отчетном периоде, а так же как могут иметь место оплаченные заранее расходы.

В отчете о движении денежных средств (форма 4) имеется информация о денежных потоках, но мы не знаем, как они влияют на хозяйственную деятельность, какова величина оборотного капитала. Баланс (форма 1) отражает хозяйственную деятельность, показывает изменения в составе средств и капитала за отчетный период, величину оборотного капитала. Соединив информацию трех форм, можем проанализировать степень влияния различных активов на хозяйственную деятельность предприятия и его конечный финансовый результат через движение денежных средств. Отчет о движении денежных средств связывает отчет о прибылях и убытках с балансом. Проведем анализ движения денежных средств по данным условного предприятия за отчетный год и представим в таблице 29.

Анализ движения денежных средств за отчетный год Таблица 29
Показатели	^ Сумма, тыс.руб.
1. Денежные средства от текущей деятельности:
чистая прибыль	128
корректировка чистой прибыли:
амортизация	+ 153
дебиторская задолженность	-451
запасы	-26
задолженность бюджету	+ 72
задолженность по оплате труда	+ 9
задолженность поставщикам	+ 193
задолженность по социальному страхованию	-1
задолженность прочим кредиторам	+ 77
Итого от текущей деятельности	154
2. Денежные средства от инвестиционной деятельности: приобретение основных средств Итого от инвестиционной деятельности	-152 -152
3. Денежные средства от финансовой деятельности Итого денежные средства от финансовой деятельности Итого изменение денежных средств	 2

Приведенные данные анализа движения денежных средств отражают бездефицитность текущей деятельности и показывают, что основной приток денежных средств в отчетном периоде предприятие имело от основной деятельности, что является положительным моментом.

В нашем примере отсутствие денежных средств от финансовой деятельности свидетельствует о том, что для удовлетворения потребностей своей производственной деятельности предприятие не прибегало к заимствованиям в форме кредита. В то же время можно предположить, что оно не располагало и свободными денежными средствами, поэтому не имело возможности осуществлять краткосрочные финансовые вложения. Об эффективности управления денежными средствами можно сделать вывод, проанализировав денежные потоки помесячно.

Предприятие осуществляло инвестиции в основные средства за счет основной деятельности (амортизация, прибыль). Отрицательный результат по инвестиционной деятельности в случае приобретения основных средств не говорит о нецелевом использовании средств, так как предприятие может иметь источник финансирования в виде накопленной амортизации, а также направлять часть прибыли на эти цели. Для подтверждения этого следует обратиться к сведениям о размерах инвестиций и источниках финансирования за ряд лет.

Некоторые предприятия, даже имея значительный капитал, могут иметь убытки и при этом располагать достаточными денежными средствами. Источником этих средств, например, может служить амортизация. При корректировке прибыли с целью анализа движения денежных средств амортизация прибавляется к сумме чистой прибыли. Если предприятие несет убытки долгое время и не восстанавливает свои основные средства, потребляемые в процессе производства, оно становится не жизнеспособным в перспективе, поскольку внеоборотные активы превращаются в денежные средства и проедаются.

Чем больше у предприятия проблем с наличностью, тем более возрастает необходимость в анализе, планировании и управлении денежными средствами. Избыток денежных средств в каком-либо периоде (наличные денежные средства превышают потребность в них) целесообразно инвестировать на приобретение краткосрочных ценных бумаг. При ожидаемой нехватке денежных средств в каком-либо периоде необходимо предусмотреть возможные варианты их получения. Например, получить краткосрочный кредит, конвертировать ранее инвестированные средств в ценные бумаги, пролонгировать кредиты и предусмотреть отсрочку платежей кредиторам, если последнее не повлечет выплату штрафных санкций, предусмотренных договорными условиями в будущем.

Для эффективного управления денежными потоками необходима не только обобщающая информация о движении денежных средств по итогам года, но в течение года (помесячно). Наличие такой информации позволяет выявить, испытывало ли предприятие в течение года трудности с наличностью или имелся период, в котором оно не воспользовалось возможностью заработать дополнительные денежные средства, имея значительные денежные остатки в течение достаточно продолжительного периода. Кроме того, такая информация нужна, чтобы определить, привлекало ли предприятие займы и кредиты, не испытывая трудности с денежными средствами, не были ли излишне профинансированы заказчики или поставщики.

В ходе управления возникает необходимость в информации о движении денежных средств по направлениям деятельности, а внутри направлений - по видам. Если предприятие продвигает на конкурентном рынке несколько видов продукции и услуг, то в денежных потоках от текущей деятельности ему целесообразно выделять потоки по каждому виду уставной деятельности. Для характеристики инвестиционной деятельности предприятия важно определить направления вложений в строительство и реконструкцию, расширение производственных мощностей и объектов природоохранного назначения, создание нового продукта, замену оборудования, развитие непроизводственной сферы, долгосрочные ценные бумаги, участие в других организациях и т.д.

Разукрупнение денежных потоков внутри каждого направления деятельности позволит формировать информацию для оценки эффективности того или иного вида деятельности и вложений, источников их обеспечения и послужит базой для анализа управленческих решений.

Подобная информация, получаемая в рамках корпораций, может служить базой для оценки потенциала дополнительных ресурсных возможностей от совместной деятельности либо создания нового финансово-инвестиционного механизма корпораций.

Анализ такой информации и выводы, сделанные на ее основе, должны быть также учтены при составлении плана управления будущими денежными потоками.

Таким образом, чистая прибыль - один из источников денежных средств от текущей деятельности. В тоже время предприятие может заниматься и финансовой (выпуск акций, получение займов), и инвестиционной деятельностью для получения денежных средств и прибыли.

При анализе потоки денежных средств рассматриваются по трём видам деятельности: основной, инвестиционной и финансовой. Сальдо (денежный поток) по основной деятельности всегда должно быть положительным. Инвестиционная и финансовая деятельность из-за сильной зависимости от колебаний цен на фондовых рынках могут давать и отрицательный остаток. Следует заметить, что сальдо по инвестиционной деятельности, почти всегда отрицательное. Суммируя потоки от разных видов деятельности, получают совокупное изменение денежных средств – чистый денежный поток.

Отчётная форма построена с представлением движения денежных средств по трем сферам деятельности, что соответствует требованиям международных стандартов. Вместе с тем структура отчета отлична от содержания показателей аналогичной формы, представляемой по стандартам финансового учета (GAAP). Если отчет о движении денежных средств предприятия представлен показателями, характеризующими остаток денежных средств на начало и конец отчетного периода, поступление денег по источникам и использование их по направлениям, то в отчете о движении наличности (GAAP) отражаются все экономические ресурсы, которыми располагает компания. В нем представлено движение наличности как результат применения руководством компании экономических ресурсов в течение года. Показано, откуда они были получены и насколько эффективно использовались. Такой отчет о движении денежных потоков позволяет кредитору оценить управленческие решения, относящиеся к наличности.

Начиная с 2000 года, при разработке и принятии представляемой формы отчета о движении денежных средств предприятие вправе использовать как образец форму, приведенную в приложении к приказу Минфина РФ от 13 января 2000 г. № 4н «О формах бухгалтерской отчетности организации». В соответствии с Методическими рекомендациями о порядке формирования показателей бухгалтерской отчетности, утвержденными приказом Минфина РФ от 28 июня 2000 г. № 60н, предприятие может также составлять форму отчета о движении денежных средств, принимая в качестве определяющих показателей направления деятельности: основную, инвестиционную, финансовую.

Схема движения денежных потоков изображена ниже с учётом зависимости от видов деятельности. Движение совокупного денежного потока изображено схемой 1.

Потоки денежных средств по основной деятельности связаны с поступлением и использованием денежных средств, обеспечивающих выполнение основных производственно-коммерческих функций (схема 2).

Поскольку основная деятельность предприятия является главным источником прибыли, она должна являться и основным источником свободных денежных средств.

^ Инвестиционная деятельность включает поступление и использование денежных средств, связанных с приобретением или продажей долгосрочных активов и доходы от инвестиционной деятельности (схема 3).

Поскольку, при благополучном ведении дел предприятие стремится к расширению и модернизации производственных мощностей, инвестиционная деятельность приводит к временному оттоку денежных средств.

^ Финансовая деятельность включает поступление денежных средств в результате получения кредитов или эмиссии акций, а также оттоки, связанные с погашением задолженности по ранее полученным кредитам и выплате дивидендов (схема 4).

Финансовая деятельность призвана увеличивать денежные средства в распоряжении предприятия для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности.

^ Ликвидный денежный поток является одним из показателей оценивающим финансовое положение предприятия. Он характеризует изменение в чистой кредитной позиции предприятия в течение анализируемого периода.

^ Чистая кредитная позиция – это разность между суммой кредитов, полученных предприятием и величиной наличных денежных средств.

При решении вопроса о возможности выдачи краткосрочных кредитов банк интересует ликвидность активов предприятия и его способность генерировать денежные средства, необходимые для платежей по кредитам. Ликвидный денежный поток тесно связан с показателем финансового рычага, характеризующим предел, до которого деятельность предприятия может быть улучшена за счёт кредитов банка. Формула для расчёта ликвидного денежного потока выглядит так: ЛДП = - (ДКк + ККк – ДСк) + (ДКн + ККн – ДСн), где

ДК – долгосрочные кредиты;

КК – краткосрочные кредиты;

ДС – денежные средства;

к, н – конец и начало периода.

По результатам анализа денежных потоков можно сделать заключения по следующим вопросам:

В каком объёме, и из каких источников получены денежные средства, и каковы основные направления их расходования;
Способно ли предприятие в результате своей текущей деятельности обеспечить превышение поступлений денежных средств над платежами и насколько стабильно такое превышение.
В состоянии ли предприятие расплатиться по своим текущим обязательствам;
Достаточно ли собственных средств предприятия для инвестиционной деятельности.
Чем объясняется разница между величиной полученной прибыли и объёмом денежных средств.

Отчетную форму №4 «Отчет о движении денежных средств» следует дополнить расчетами относительных показателей структуры притока и оттока денежных средств по видам деятельности, построив специальную таблицу 41.

Анализ отчёта о движении денежных средств (тыс. руб.) Таблица 41
Показатели	Строка	Сумма	В том числе вид деятельности:			Относительные показатели				Структура
Показатели	Строка	Сумма	Основная	Финанс.	Инвест.	Всего	Основная	Финанс.	Инвест.	Осн.	Фин	Инв
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13
^ 1. Остаток на начало года	010	7365
^ 2. Поступило всего:	020	143067	109744	6024	2149	100	76.7	4.2	1.5	100	100	100
1.Выручка от продаж продукции	030	106069	106969	Х	Х	74.8	Х	Х	Х	97.4	Х	Х
2.Выручка от продаж ОС и др.	040	749	х	х	749	0.5	Х	Х	Х	Х	Х	34.9
3. Авансы покупателей	050	864	864	Х	Х	0.6	Х	Х	Х	0.8	Х	Х
4. Целевые и бюджетные пост.	060	Х	Х	Х	Х	Х	Х	Х	Х	Х	Х	Х
5. Безвозмездные	070	х	х	Х	Х	Х	Х	Х	Х	Х	Х	Х
6. Кредиты полученные	080	1307	307	1000	х	0.9	Х	Х	Х	Х	16.6	Х
7. Дивиденды и %% полученные	090	6424	х	5024	1400	4.5	Х	Х	Х	Х	83.4	65.1
8. Прочие поступления	110	16.4	16.4	Х	Х	1.1	Х	Х	Х	1.5	Х	Х
9. Внутри: из банка в кассу		25150	х	Х	Х	17.6	Х	Х	Х	Х	Х	Х
3. Использовано	120	143907	133208	3273	7426	100	92.6	2.3	5.2	100	100	100
1.Оплата ТМЦ	130	78408	37064	х	1344	54.5				27.8	Х	18.1
2.Оплата труда	140	20942	20942	Х	Х	14.6	Х	Х	Х	15.7	Х	Х
3. Перечислено ЕСН	150	9339	9339	Х	Х	6.5	Х	Х	Х	7.	Х	х
4. В подотчёт	160	8351	8351	Х	Х	5.8	Х	Х	Х	6.3	Х	Х
5.Авансы поставщикам	170	5415	4415		1000	3.8	Х	Х	Х	3.3	Х	13.5
6.Целевое финансирование	180	115	х	Х	115	0.1	Х	Х	Х	Х	Х	1.5
7. Приобретение ОС	190	4967	х	х	4967	3.5	Х	Х	Х	Х	х	66.9
8.Финансовые вложения	200	1182	х	1182		0.8	Х	Х	Х	Х	36.1	х
9. Выплата %% и дивидендов	210	2091	х	2091	Х	1.5	Х	Х	Х	Х	63.9	х
10. Расчёты с бюджетом	220	10444	10444	Х	Х	7.3	Х	Х	Х	10.1	Х	Х
11. Проценты по займам	230	2011	2011	Х	Х	1.4	Х	Х	Х	2.0	Х	х
12.Прочие выплаты	250	642	642	Х	Х	0.4	Х	Х	х	0.6	Х	х
13. Внутри из кассы в банк		25150	Х	Х	Х	Х	Х	Х	Х	Х	Х	х
^ 4. Остаток на конец года	260	6525	Х	Х	Х	Х	Х	Х	Х	Х	Х	Х

Blog

Анализ хозяйственной деятельности Глава 12

Содержание

Показатели