Geum.ru

Анализ хозяйственной деятельности Глава 12

Вид материалаАнализ

Содержание


Период оборота = (средние остатки денежных. средств х длит. периода) : (оборот за месяц
Итого кредитов и займов
Отчет о движении денежных средств (косвенный метод)
Бартер – это прямой товарооборот между участниками сделки без использования денежных средств. Взаимозачёт
Оценка потенциальных выгод и потерь имеет следующие последствия
Подобный материал:
1   ...   17   18   19   20   21   22   23   24   ...   42

В колонках 8, 9, 10 таблицы 41 заполняются показатели горизонтального анализа. Поступившие денежные средства равны 143 067 тыс. руб. Из них 76,7 % поступило от текущей деятельности, 1,5% - от инвестиционной и 4,2% - от финансовой. Отток денежных средств организации в отчётном периоде составил 143 907 тыс. руб. Из них 92,6% - это средства, приходящиеся на текущую деятельность, 5,2% - на инвестиционную деятельность и 2,3% - финансовую деятельность.

В колонках 7, 11, 12 и 13 записаны данные вертикального анализа. Из всей поступившей за отчетный период суммы денежных средств наибольший удельный вес приходится на выручку от продажи работ, товаров, услуг – 74,8%, на поступление денег из банка в кассу – 17,6% и 4,5% приходится на дивиденды и проценты по финансовым вложениям. Причём 65,15% приходится на инвестиционную деятельность. Точно так же анализируется отток денежных средств организации.

Отрицательные моменты в движении денежных средств организации является превышение оттока средств над их притоком на 840 тыс. руб. (6525 – 7365). Для финансовой стабильности должно быть наоборот. Анализ показывает также, что в данном предприятии опасная ситуация, когда отток средств от текущей деятельности превысил отток от инвестиционной деятельности. Тогда как необходимым условием финансовой стабильности является соотношение притоков и оттоков средств в рамках текущей деятельности, которое обеспечивает увеличение финансовых ресурсов, достаточное для осуществления инвестиций.

Мерилом возникновения финансовых затруднений является тенденция сокращения доли денежных средств в составе текущих активов предприятия при возрастающем объёме его текущих обязательств. Ежемесячный анализ соотношения денежных средств и наиболее срочных обязательств (срок которых истекает в текущем месяце) даёт красноречивую картину состояния (избытка или недостатка) денежных средств на предприятии. Другой способ оценки достаточности денежных средств связан с определением длительности периода оборота по формуле:

^ Период оборота = (средние остатки денежных. средств х длит. периода) : (оборот за месяц), где

- средние остатки равны сумме на начало и конец периода делённой на 2.

- длительность периода – это 30, 90, 180, 360 дней.

- оборот за месяц – это кредитовый оборот по счетам 51 и/или 50, 52,55 (без взаимных операций сдачи, получения денег).


Анализ заёмных средств (тыс. руб.) Таблица 42

Показатели
Движение средств

Остаток на начало года
Возникло
Погашено
Остаток на конец года
Темп роста остатка, %
Изменения в удельного веса остатка (%)

1. Долгосрочные кредиты банков
7093
-
592
6501
91.6
-

- удельный вес в итоге (%)
8.13
-
1.52
9.78
-
1.65

1.1. В том числе, непогашенные в срок
592
-
592
-
-
-

- удельный вес в итоге (%)
8.35
-
100
-
-
91.65

2. Прочие долгосрочные займы
729
1000
1155
574
78.7
-

- удельный вес в итоге (%)
0.84
5.56
2.97
0.86
-
0.02

2.1. В том числе, непогашенные в срок
-
-
-
-
-
-

- удельный вес в итоге (%)
-
-
-
-
-
-

3. Краткосрочные кредиты банков
68747
15000
30960
52787
76.8
-

- удельный вес в итоге (%)
78.76
83.33
79.73
79.44
-
0.68

3.1. В том числе, непогашенные в срок
21311
-
14008
7303
34.3
-

- удельный вес в итоге (%)
31
-
45.25
13.83
-
-17.17

4. Кредиты банков для работников
-
-
-
-
-
-

- удельный вес в итоге (%)
-
-
-
-
-
-

4.1. В том числе, непогашенные в срок
-
-
-
-
-
-

- удельный вес в итоге (%)
-
-
-
-
-
-

5. Прочие краткосрочные займы
10715
2000
6125
6590
61.5
-

- удельный вес в итоге (%)
12.28
11.11
15.77
9.92
-
-2.36

5.1. В том числе, непогашенные в срок
1607
-
1607
-
-
-

- удельный вес в итоге (%)
15
-
26.2
-
-
-

^ Итого кредитов и займов
87284
18000
38832
66452
76.1
-
Чем выше период оборота, тем дольше деньги находятся на счетах предприятия и тем устойчивее его состояние.

Отчет о движении денежных средств по направлениям деятельности составляется также в процессе ведения управленческого учета и формирования внутренней отчетности в корпоративных целях.

Анализ денежных средств может проводиться двумя методами - прямым и косвенным. Прямой метод расчета показателей денежного потока состоит в группировке и анализе данных бухгалтерского учета, отражающих движение средств в разрезе трех сфер деятельности. Косвенный метод заключается в перегруппировке данных баланса, приложения к нему и отчета о прибылях и убытках и их корректировке с целью пересчета финансовых потоков в денежные. Для выполнения анализа движения денежных средств прямым методом составляется отчёт 1.

Отчет о движении денежных средств (прямой метод) Таблица 43

Остаток денежных средств на начало периода

+ Поток денежных средств по основной деятельности:

Поступления (плюс к входному остатку).
  • Поступления от реализации продукции, работ и услуг в текущем периоде.
  • Авансы, полученные от покупателей.
  • Погашение дебиторской задолженности.
  • Прочие поступления.

Расход (минус).
  • Оплата за сырье и материалы.
  • Заработная плата рабочих и служащих.
  • Отчисления в бюджет и внебюджетные фонды.
  • Прочие расходы.

+ Поток денежных средств по инвестиционной деятельности.

Поступления (плюс к итогу первого пункта).

- Реализация долгосрочных активов.

Расход (минус).

- Использование инвестиций.

+ Поток денежных средств по финансовой деятельности.

Поступления (плюс к итогу второго пункта).

- Поступление кредитов и займов, эмиссия акций.

Расход (минус).

- Возврат кредитов и займов, выплата дивидендов, выкуп акций.

= Совокупный денежный поток по всем видам деятельности.

Остаток денежных средств на конец периода.

Для выполнения анализа движения денежных средств косвенным методом составляется отчёт 2.

^ Отчет о движении денежных средств (косвенный метод) Таблица 44

+
Основная деятельность




Прибыль (за вычетом налогов)

- использование прибыли на соцсферу
Чистая прибыль = прибыль отчётного года за вычетом налога с прибыли




+ Амортизационные отчисления
Амортизационные отчисления, прибавляются к сумме чистой прибыли, т.к. они не вызвали оттока денежных средств




- Изменение суммы текущих активов:
  • краткосрочные фин. вложения;
  • дебиторская задолженность;
  • запасы материалов;
  • прочие текущие обязательства.

Увеличение суммы текущих активов означает, что денежные средства уменьшаются за счет роста дебиторской задолженности и запасов




+ Изменение суммы текущих обязательств (за исключением банковских кредитов):
  • кредиторская задолженность;
  • прочие текущие обязательства.

Увеличение текущих обязательств вызывает увеличение денежных средств за счет предоставления отсрочки оплаты от кредиторов, получения авансов от покупателей

+
Инвестиционная деятельность




- Изменение суммы долгосрочных активов:
  • нематериальные активы;
  • основные средства;
  • незавершённые капвложения;
  • долгосрочные финвложения;
  • прочие внеоборотные активы.

Увеличение суммы долгосрочных активов, означает уменьшение денежных средств за счет инвестирования в активы долгосрочного использования.

Реализация долгосрочных активов увеличивает денежные средства

+
Финансовая деятельность




+ Изменение суммы задолженности:
  • краткосрочные кредиты и займы;
  • долгосрочные кредиты и займы.

Увеличение (уменьшение) задолженности указывает на увеличение(уменьшение) денежных средств за счет привлечения (погашения) кредитов

+ Изменение величины собственных средств:
  • уставный капитал;
  • накопленный капитал;
  • целевые поступления.
Увеличение собственного капитала за счет размещения дополнительных акций означает увеличение денежных средств

Выкуп акций и выплата дивидендов приводят к их уменьшению

=

Суммарное изменение денежных средств
Сальдо должно быть равным увеличению (уменьшению) остатка денежных средств между двумя отчетными периодами.

В условиях кризиса неплатежей между предприятиями могут возникнуть не денежные формы расчётов в виде бартерных операций и взаимозачётов.

^ Бартер – это прямой товарооборот между участниками сделки без использования денежных средств.

Взаимозачёт – это процедура погашения взаимных обязательств, исключающая реальное движение денежных средств в пределах равных сумм задолженностей.

^ Оценка потенциальных выгод и потерь имеет следующие последствия:

- потенциальные выгоды, которые можно извлечь из бартерной сделки:
  • снижение суммы расходов денежных средств;
  • способ быстрого погашения ненадёжной дебиторской задолженности;
  • сохранение прежних объёмов производства;
  • один из надёжных способов расчёта при замороженных банковских счетах;
  • отказ от привлечения заёмных средств для осуществления непрерывного производственного цикла;
  • цена бартерного контракта иногда ниже, чем цена на продажу за наличные (экономия на налоге с прибыли).

- негативные стороны бартерных сделок:
  • снижение суммы поступлений наличных денежных средств;
  • получатель бартера, как правило, принимает то количество и ассортимент продукции, которое диктуется размером задолженности контрагента, а не потребностями своего предприятия;
  • Необходимость перепродажи товаров, полученных по бартеру, задерживает поступление наличных денежных средств, увеличивает затраты на хранение и сбыт;
  • Цена бартерных договоров, как правило, выше, чем цена за наличные, что ведёт к переплате налога с прибыли;
  • В момент совершения бартерной сделки налог необходимо уплатить денежными средствами.

Оценку эффективности бартерной сделки можно определить по формуле, но для этого сначала нужно:

- определить величины и моменты поступления и расходования денежных средств;

- выбрать ставку дисконтирования, то есть порог рентабельности (норму доходности) по которой определяется эффективность сделки;

- определить текущую стоимость будущих денежных потоков по формуле:

ТС = , где

t – период возникновения расходов и поступлений,

n – число временных интервалов,

r – ставка дисконтирования.

Выводы: если ТС > 0, то сделка эффективна, а если ТС <0, то сделка не эффективна.

В качестве ставки дисконтирования может быть использована:
  • Ставка по альтернативному вложению средств (в ЦБ или другой бизнес);
  • Рентабельность собственных средств предприятия;
  • Ставка, равная стоимости кредитных ресурсов, необходимых для восполнения недостатка оборотных средств;
  • Ставка, равная индексу инфляции.

После выбора ставки дисконтирования определяется коэффициент дисконтирования, который исчисляется по формуле:



В качестве примера выполним оценку эффективности бартерной сделки. Заводу «Анжерск», производящему резиновые втулки, поступило предложение от завода «Омскшина», заключить бартерную сделку – вместо оплаты денежными средствами за втулки поставить автомобильные камеры. При этом предполагается, что часть прибыли от сделки завод «Анжерск» получит за счёт бартерного обмена, а другую часть путём перепродажи ими в своём регионе камер по более высокой цене. Исходные данные приведены в таблице.

Формирование финансового результата при бартерной сделке Таблица 45

Показатели
Этапы бартерной сделки:

Обмен втулок на камеры
Продажа камер
Результат по сделке

1
2
3
4

Выручка от реализации (млн. руб.)
91
100
100

Себестоимость

(80)
(91)
(80)

Расходы на перепродажу
0
(5)
(5)

Прибыль
11
4
15

Налоги с прибыли (35%)
(3.9)
(1.4)
(5.3)

Чистая прибыль
7.2
2.6
9.8