Анализ хозяйственной деятельности Глава 12

Вид материала

Анализ

Содержание Критерии оценки несостоятельности предприятий. Критерии оценки несостоятельности Коэффициент восстановления платежеспособности Коэффициент утраты платежеспособности В международной практике Первая группа Вторая группа Третья группа Четвертая группа

Подобный материал:

• Методика анализа фхд 6 Глава Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Карельский, 590.5kb.
• Тематика курсовых работ по дисциплине «экономический анализ хозяйственной деятельности», 15.82kb.
• Вопросы к экзамену (зачету) по дисциплине «Анализ хозяйственной деятельности», 40.05kb.
• Анализ экономической эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия, 481.25kb.
• Методика анализа фхд. § Анализ финансово-хозяйственной деятельности зао "Промсинтез", 528.38kb.
• Аннотация примерной программы учебной дисциплины «Анализ хозяйственной деятельности», 274.62kb.
• Как исправить положение, если оно ухудшается (какие рычаги задействовать наиболее эффективно),, 118.55kb.
• Курсовая работа на тему: Анализ и диагностика финансово хозяйственной деятельности, 735.02kb.
• С. В. Мирекина комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности методические, 1023.56kb.
• Рабочая программа дисциплины «Комплексный анализ хозяйственной деятельности» Рекомендуется, 199.12kb.

1.1.4.8. Анализ для определения возможного банкротства. Одной из задач финансового анализа является предотвращение угрозы банкротства. Определенные Гражданским Кодексом РФ самостоятельность предприятий и возрастающая, в связи с этим, их ответственность перед кредиторами, акционерами, банком, работниками, вызывает необходимость уделять внимание вопросам прогнозирования возможного банкротства предприятий. С другой стороны, предприятия должны быть уверены в надежности и экономической состоятельности своих партнеров либо своевременно использовать механизм банкротства как средство возврата долга неплатежеспособными партнерами, что приобретает значимость в современных условиях при существующей проблеме неплатежей между предприятиями.

В этой связи руководители предприятий, менеджеры различных уровней должны быть знакомы с процедурами банкротства, и уметь определить финансовое положение предприятий-контрагентов на основе грамотно проведенного финансового анализа. Вместе с тем, необходимо проводить антикризисную диагностику финансового состояния предприятия с целью избежать возможного банкротства.

Предприятие является ликвидным, если оно способно осуществлять свою текущую деятельность, обладает достаточными средствами для оплаты своих долговых обязательств перед различными кредиторами. Предприятие не является ликвидным, если оно не имеет достаточных средств для удовлетворения в полном объеме требований кредиторов (погашения задолженности своим кредиторам, банку, поставщикам, бюджету и внебюджетным фондам, работникам и другим кредиторам). Неликвидность предприятия может носить временный характер, но может в дальнейшем явиться причиной банкротства предприятия. Неликвидность является следствием финансовых затруднений предприятия, возникающих в результате общего спада в экономике, нестабильности экономической ситуации, инфляции, неэффективного и нерационального использование имеющихся ресурсов и других причин. В период концентрации капитала и передела сфер влияния некоторые предприятия сами инициируют процедуру банкротства.

Федеральным законом от 8 января 1998 г. № 6-ФЗ “О несостоятельности (банкротстве)” понятие банкротства определено следующем образом: “Несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить в течение срока, обязанность по уплате обязательных платежей”.

Названный закон устанавливает основания признания должника несостоятельным, т.е. банкротом или объявления должником о своей несостоятельности. Должник считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам, если соответствующие обязательства не исполнены им в течение трех месяцев с наступления даты их исполнения. При этом требования в совокупности должны составлять не менее 500 минимальных размеров месячной оплаты труда.

Законодательство о банкротстве предприятия основывается на принципе неплатежеспособности предприятия.

Процедура банкротства может быть применена в отношении всех предприятий, кроме:

• казенных предприятий;
  
• унитарных предприятий, не основанных на государственной или муниципальной собственности (общественных организаций, общественных организаций инвалидов и пенсионеров, благотворительных фондов);
  
• учреждений;
  
• некоторых некоммерческих организаций.
  

В связи с этим администрации предприятий необходимо быть знакомой с вопросами банкротства, процедурами проведения соответствующих мероприятий, утвержденными к руководству инструкциями и рекомендациями по оценке финансово-экономического со­стояния предприятий.

Предприятие, столкнувшись с финансовыми затруднениями, должно дать оценку сложившейся ситуации, и, оценив' степень своих финансовых проблем, принять решение о дальнейшем функционировании, своевременно выработать меры по предупреждению банкротства либо принять решение о ликвидации предприятия, распродаже его по частям.

Федеральным законом от 8 января 1998 г. № 6-ФЗ “О несостоятельности (банкротстве)” в качестве одного из способов восстановления платежеспособности предприятия определена продажа предприятия (бизнеса) Должника. Одной из мер по предупреждению банкротства является реструктуризация долгов предприятия, которая требует пролонгации долгов, т.е. их отсрочки, в том числе заключения в установленном порядке мирового соглашения, по которому кредиторы добровольно уменьшают величину своих долговых требований. Принятие мер, направленных на финансовое оздоровление, кредиторами или иными лицами по согласованию с должником предусмотрено законодательством. Кредиторы соглашаются на проведение таких мер, когда финансовые трудности предприятия оцениваются как временные, а само предприятие надежным, и когда дела предприятия не слишком запутаны. Владельцами (учредителями, участниками) предприятия и иными лицами в рамках мер по предупреждению банкротства может быть предоставлена финансовая помощь в размере, достаточном для погашения долговых обязательств предприятия и восстановления его платежеспособности, т.е. проведена досудебная санация.

Закон также регулирует порядок, и условия осуществления мер по предупреждению несостоятельности, определяет такие процедуры банкротства как: наблюдение, внешнее управление, конкурсное производство, мировое соглашение и иные процедуры.

Проведение государственной политики по предупреждению банкротств, а также обеспечению условий реализации процедур банкротства осуществляет орган по делам о банкротстве и финансовому оздоровлению. До принятия постановления Правительства РФ от 1 июня 1998 г. № 537 “О Федеральной службе России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению” таким органом являлось Федеральное управление по делам о несостоятельности (банкротстве). Данным постановлением на базе Федерального управления по делам и несостоятельности (банкротстве) создана Федеральная служба России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению.

Основными задачами органа по делам о банкротстве и финансовому оздоровлению являются:

• проведение государственной политики по предупреждению банкротства предприятий, осуществляющих предпринимательскую деятельность, финансовому оздоровлению и реструктуризации неплатежеспособных организаций;
  
• обеспечение условий реализации процедур банкротств;
  
• разработка и реализация мероприятий по обеспечению анализа финансового состояния предприятий;
  
• контроль над соблюдением предприятиями расчетно-платежной дисциплины.
  

В целях реализации законодательства РФ о несостоятельности и предотвращения банкротств и в соответствии с Указом Президента РФ от 22 декабря 1993 г. № 2284 “О мерах по реализации законодательных актов о несостоятельности (банкротстве) предприятий” в развитие действующего законодательства приняты соответствующие документы и разработан ряд инструкций.

Постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994 г. № 498 “О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий” утверждена система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий. Этим же постановлением с последующими изменениями к нему утверждено положение о порядке предоставления государственной финансовой поддержки неплатежеспособным предприятиям и использования средств федерального бюджета, отраслевых и межотраслевых внебюджетных фондов в целях реорганизации или ликвидации неплатежеспособных предприятий, а также положение о порядке принятия решения о добровольной ликвидации предприятия-должника.

Для обеспечения единого методологического подхода при проведении анализа финансового состояния предприятий и оценки структуры их балансов, а также в целях повышения эффективности проведения мероприятий по финансовому оздоровлению неплатежеспособных предприятий Федеральным управлением России по делам о несостоятельности (банкротстве) предприятий утверждено Методическое положение по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, а также типовая форма плана финансового оздоровления (бизнес-плана). Порядок его согласования и методические рекомендации по разработке планов финансового оздоровления.

Для реализации государственной политики, направленной на предупреждение банкротств предприятий, осуществляющих предпринимательскую деятельность, и их финансовое оздоровление, Федеральной службой РФ по делам о несостоятельности и финансо­вому оздоровлению (ФСДН России) принято распоряжение от 31.03.99 № 13-р [25,26]. Указанное распоряжение определяет порядок проведения систематического анализа (мониторинга) финансового состояния и учета платежеспособности крупных, экономически и социально значимых организаций, к которым относятся:

• организации, входящие в число ста крупнейших компаний России по рыночной стоимости (капитализации);
  
• организации, имеющие фактическую численность работников, превышающую 10 тыс. человек (для холдинговых компаний - с учетом численности работников дочерних обществ);
  
• организации, признаваемые в соответствии с ФЗ “О естественных монополиях” субъектом естественной монополии, осуществляющим свою деятельность на территории РФ, либо субъекта (нескольких субъектов РФ);
  
• организации, признаваемые градообразующими в соответствии с ФЗ “О несостоятельности (банкротстве)”, имеющие фактическую численность работников, превышающую 1 тыс. человек.
  

Анализ финансового состояния указанных выше организаций проводится территориальными органами и агентствами ФСДН России на основании данных представляемой организациями бухгалтерской (финансовой) отчетности (форм № 1,2,3,4, 5, пояснительной записки).

Методические положения по оценке финансового состояния предприятий содержат методику расчета показателей, включенных в систему критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий, и оценки реальных возможностей восстановления платежеспособности предприятий, а также определяют методы анализа структуры баланса и оценке финансового состояния предприятий.

^ Критерии оценки несостоятельности предприятий. Постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994 г. № 498 "О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий" утверждена система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий.

Оценка структуры баланса проводится по следующим критериям:

• коэффициент текущей ликвидности должен иметь значение не менее 2;
  
• коэффициент обеспеченности собственными средствами должен иметь значение не ниже 0,1;
  

коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности должен принять значение не менее 1.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

Коэффициенты восстановления (утраты) платежеспособности характеризуют наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода.

Данным постановлением установлены также нормативные значения названных показателей, несоблюдение которых служит основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным.

^ Критерии оценки несостоятельности (банкротства) организаций состоят в следующем:

1. Неисполнение обязанности по уплате указанных выше сумм платежей в течение 3-х месяцев с момента наступления даты платежа.
   
2. Дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом, если требование должнику – юридическому лицу в совокупности составляет не менее 500 минимальных размеров оплаты труда.
   

Из этого можно сделать вывод, что несостоятельным может быть признано предприятие, у которого имущества и денежных средств недостаточно для погашения требований всех кредиторов в полном объёме.

Методика расчета показателей и проведения процедуры анализа финансового состояния предприятия при применении процедуры банкротства, утверждена распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) предприятий от 12 августа 1994 г. № 31-р. Согласно этой методики коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение фактической стоимости всех оборотных средств предприятия к наиболее срочным его обязательствам в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей, т.е. к величине краткосрочных пассивов предприятия. Следует отметить, что при расчете коэффициента текущей ликвидности по официальной методике учета влияния структуры оборотных активов на значение показателя не предусмотрено.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется в документе как отношение разности между “объемами источников собственных средств и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов”. Постановление Правительства от 20 мая 1994 г. № 498 предусматривает также расчет коэффициентов восстановления (утраты) платежеспособности. Данные коэффициенты характеризуют наличие у предприятия возможности восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности определяется как отношение рассчитанного для предприятия по данным баланса коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения его значения между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности. Коэффициенты рассчитываются исходя из периода восстановления платежеспособности, установленного равным шести месяцам, а утраты платежеспособности — равного трем месяцам, и нормативного значения коэффициента ликвидности, равного двум.

Как уже отмечалось, критерием оценки структуры баланса как неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособного является условие, при котором значение одного из названных коэффициентов ниже нормативного, определенного постановлением:

• коэффициент текущей ликвидности (К5) имеет значение менее 2;
  
• коэффициент обеспеченности собственными средствами (К10) имеет значение ниже 0,1.
  

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным, является выполнение одного из следующих условий:

• коэффициент текущей ликвидности на конец периода принимает значение менее 2;
  
• коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец периода имеет значение менее 0,1.
  

Коэффициент восстановления платежеспособности (К12) рассчитывается, когда один из выше названных коэффициентов имеет значения ниже нормативного, а коэффициент утраты платежеспособности (К13) рассчитывается в случае, если оба коэффициента принимают значение ниже критериального.

Расчет данных коэффициентов ведется по формулам:

1. ^ Коэффициент восстановления платежеспособности = [Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода + 6/12 (9,6,3)  (коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода минус коэффициент текущей ликвидности на начало отчетного периода)] / Нормативное значение коэффициента ликвидности,

где: 6 - период восстановления платежеспособности;

12 (9,6,3) - отчетный период в месяцах.

2. ^ Коэффициент утраты платежеспособности = [Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода + 3 / 12 (9, 6, 3)  (коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода минус коэффициент текущей ликвидности на начало отчетного периода)] / Нормативное значение коэффициента ликвидности,

где: 3 - период утраты платежеспособности.

Коэффициенты восстановления (утраты) платежеспособности также рассчитываются по данным баланса на начало и конец отчетного периода. В расчет значения коэффициентов закладывается сохранение сложившейся в отчетном периоде динамики (тенденции) показателя текущей ликвидности на период, который отводится для восстановления (утраты) платежеспособности. Если значение рассчитанного коэффициента восстановления платежеспособности больше 1, предприятие имеет реальную возможность восстановить ее в период, равный 6 месяцам. Коэффициент утраты платежеспособности, рассчитанный на период, равный трем месяцам, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность.

Если коэффициент К₈ принимает значение меньше 1 (как в нашем случае), то это свидетельствует о том, что у организации в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Оценка структуры баланса Таблица 38
Показатели	Расчёт	Ограничения	На конец периода	Отклонение от норматива
Коэффициент восстановления платёжеспособности	К12 = (Л4к.г. + 6/t x Л4) / 2	Не менее 1.0	Л8 = (1.813 + 6/12 x (+0.002)) : 2 = 0.907	-0.093
Коэффициент утраты платёжеспособности	К13 = (Л4к.г. + 3/t x Л4) / 2	Не менее 1.0	Л9 = (1.813. + 3/12 x (0.002)) : 2 = 0.9068	-0.0932

Каков уровень платежеспособности предприятия по критерию Бивера?

• Рекомендуемое значение коэффициента Бивера, (равен отношению притока денежных средств к общей сумме задолженности) по международным стандартам находится в интервале 0.17- 0.4.
  
• Значение показателя <= 0,17 позволяет отнести Предприятие к высокой группе “риска потери платежеспособности”, т.е. уровень его платежеспособности низкий.
  
• Значение показателя 0,17 < 2п <= 0,4 позволяет отнести предприятие к средней группе “риска потери платежеспособности”, т.е. уровень его платежеспособности оценивается как средний.
  
• Значение показателя > 0,4 позволяет отнести предприятие к низкой группе “риска потери платежеспособности”, т.е. уровень его платежеспособности достаточно высок.
  

Сколько дней составляет интервал самофинансирования предприятия?

Каков уровень резервов предприятия для финансирования своих затрат и прочих издержек? Интервал самофинансирования (или платежеспособности) предприятия может свидетельствовать

• о высоком уровне резервов (> = 90)
  
• о низком уровне резервов у предприятия для финансирования своих затрат в составе себестоимости (< 90)
  

^ В международной практике считается нормальным, если данный показатель превышает 90 дней. На основе рассчитанных данных можно вывести комплексный показатель инвестиционной привлекательности предприятия и отнести предприятия к одной из четырех групп:

^ Первая группа - На конец анализируемого периода предприятие имеет высокую рентабельность и оно финансово устойчиво. Платежеспособность предприятия не вызывает сомнений. Качество финансового и производственного менеджмента высокое. Предприятие имеет отличные шансы для дальнейшего развития.

^ Вторая группа - На конец анализируемого периода предприятие имеет удовлетворительный уровень рентабельности. Его платежеспособность и финансовая устойчивость находятся, в целом, на приемлемом уровне, хотя отдельные показатели находятся ниже рекомендуемых значений. Однако данное предприятие не достаточно устойчиво к колебаниям рыночного спроса на продукцию и другим факторам финансово-хозяйственной деятельности. Работа с предприятием требует взвешенного подхода.

^ Третья группа - На конец анализируемого периода предприятие финансово не устойчиво, оно имеет низкую рентабельность для поддержания платежеспособности на приемлемом уровне. Как правило, такое предприятие имеет просроченную задолженность. Оно находится на грани потери финансовой устойчивости. Для выведения предприятия из кризиса следует предпринять значительные изменения в его финансово-хозяйственной деятельности. Инвестиции в предприятие связаны с повышенным риском.

^ Четвертая группа - На конец анализируемого периода предприятие находится в глубоком финансовом кризисе. Размер кредиторской задолженности велик, оно не в состоянии расплатиться по своим обязательствам. Финансовая устойчивость предприятия практически полностью утеряна. Значение показателя рентабельность собственного капитала не позволяет надеяться на улучшение. Степень кризиса предприятия столь глубока, что вероятность улучшения даже в случае коренного изменения финансово-хозяйственной деятельности невысока.

Рассчитано, что для того, чтобы коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами были оптимальными (К₄ ≥ 2 и К₇ ≥ 0,1соответственно), у организации убытки могут составлять до 40% от оборотных активов, а долгосрочные кредиты и займы должны быть равны 80% суммы оборотных активов. Но такая структура баланса сейчас практически не встречается (по крайней мере, в отношении долгосрочных обязательств).

Мероприятия по восстановлению платёжеспособности предприятия-банкрота могут быть следующие:

• перепрофилирование производства;
  
• Закрытие нерентабельных видов деятельности;
  
• Ликвидация дебиторской задолженности;
  
• Продажа части (доли) имущества или предприятия должника;
  
• Уступка прав требования должника;
  
• Полная продажа бизнеса предприятия-должника;
  
• Другие меры восстановления платёжеспособности.