Geum.ru

А. С. Селищева Последнее обновление 2 02. 2012 = Приложения «Б» к лекции

Вид материалаЛекции

Содержание


Каика Зоя. ММВБ могут лишить монополии
Мазурин Н. ММВА обвиняет ЦБ. В лоббировании интересов ММВБ
Жарков Сергей. ММВБ продала «финансовый небоскреб»
Мальцев О. Биржа Изнутри
Система номер 1164.
Секретная кафедра.
Большой жесткий брат.
Как хакеры терпят фиаско.
Связанные одной целью.
Срочный в номер.
Подобный материал:
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   22

Каика Зоя. ММВБ могут лишить монополии1


Поручение президента снизить норматив продажи валютной выручки до 50% может повлечь за собой отмену монополии Московской межбанковской валютной биржи на организацию валютных торгов. Такое положение содержится в поправке к закону о валютном регулировании, которую может внести в Думу правительство.

Как стало известно «Ведомостям» из источника в правительстве, этот вариант поправки был вчера написан в одном из федеральных ведомств. Он разрешает обязательную продажу выручки не только на бирже, но и через «уполномоченные банки », т. е. те, у которых есть валютная лицензия   ЦБ.

«Разрушить монополию ММВБ — это давно напрашивающаяся мера, и раз все равно вносится поправка в закон, то почему бы не реализовать это прямо сейчас?» — пояснил источник «Ведомостей» в правительстве. Сейчас в законе о валютном регулировании просто говорится, что порядок продажи валюты определяется ЦБ. А он в свою очередь разрешает продажу только на «уполномоченных биржах». Среди них есть и региональные площадки, но больше 90% валютной выручки продается на ММВБ. По мнению старшего дилера Пробизнесбанка Александра Ахмедова, прекращение монополии ММВБ будет означать конец господства ЦБ на валютном рынке. Формировать его будут крупные банки, обслуживающие экспортеров. «Не будет больше рынка одного участника, — говорит Ахмедов. — Будет рынок больших банков, таких, как Газпромбанк, Доверительный и инвестиционный банк , Росбанк, — тех, у кого реально есть экспортная выручка и реально есть заказы на покупку иностранной валюты. Рынок станет более волатильным, и там резко вырастут объемы — я думаю, что сразу вдвое».

Впрочем, пока предлагаемая поправка не получила одобрения правительства. На согласование уйдет еще несколько дней. Зато думцы уже подсуетились: не дожидаясь, пока правительство внесет свой вариант, они и сами выполнили поручение, данное Путиным в пятницу. Поправку о снижении норматива продажи валютной выручки до 50% внесли члены бюджетного комитета Михаил Задорнов, Владимир Дубов, Геннадий Кулик и Вячеслав Резник. Заодно эта поправка предусматривает отмену всех льгот по продаже валютной выручки. Но это изменение не слишком принципиально. Единственная ныне действующая льгота, установленная указом президента два года назад, позволяет компаниям, до 15 марта 1999 г. взявшим кредиты в иностранной валюте, продавать не 75% выручки, а 50%. Со снижением норматива эта льгота и так теряет смысл.

Мазурин Н. ММВА обвиняет ЦБ. В лоббировании интересов ММВБ1


Борцы с ММВБ сделали еще один шаг к достижению своей цели — разрушению монополии биржи на операции по обязательной продаже экспортной выручки. Пресненский суд обязал Министерство по антимонопольной политике рассмотреть заявление Московской международной валютной ассоциации (ММВА) о нарушении Центробанком антимонопольного законодательства. Теперь МАПу придется сформулировать свою позицию относительно существующего порядка продажи экспортной выручки.

По действующему законодательству валютная выручка должна поступать на транзитные счета экспортеров в уполномоченных банках в течение 90 дней и 75% из этой суммы должно быть в течение семи дней продано на внутреннем валютном рынке. Недавно Госдума приняла поправки, снижающие норму обязательной продажи до 50%. Но продавать выручку по-прежнему можно только на Единой торговой сессии, проводимой на ММВБ и подключенных к ней региональных биржах, или напрямую Банку России.

Автор жалобы — давний оппонент ММВБ и пламенный борец за полную свободу на валютном рынке президент ММВА Алексей Мамонтов. Его претензии к ЦБ сформулированы на пяти листах с приложением еще на 65. Но суть их очень проста: ЦБ установил режим реализации валютной выручки экспортеров, позволяющий ММВБ устанавливать монопольно высокие комиссионные. Из-за этого предприятия, занимающиеся внешнеэкономической деятельностью, несут издержки, исчисляющиеся миллионами долларов, а биржа стрижет купоны. Комиссия биржи на ЕТС — 0,06%. По расчетам Мамонтова, при среднем объеме торгов на ЕТС в $100 — 150 млн доход биржи составляет $120 000 — 180 000 в день. Мамонтов также обращает внимание на то, что биржевой совет ММВБ возглавляет зампред ЦБ Олег Можайсков, а входящие в группу ЦБ банки владеют 36% уставного капитала биржи.

Жалоба ММВА на Центробанк была направлена в МАП еще год назад, но была проигнорирована министерством. Тогда Мамонтов обратился в Пресненский суд с иском на бездействие госорганов. И суд обязал МАП заняться очередным делом ЦБ. Подобную тактику в борьбе с Центробанком использовала и Московская фондовая биржа (МФБ), вице-президентом которой является Мамонтов. МФБ добивалась разрешения на организацию торговли валютой. Формально МФБ своего добилась: в апреле этого года МАП признал, что никакой лицензии от ЦБ получать не нужно. Однако торги валютой на МФБ так и не начались.

В МАПе от комментариев отказались. Руководитель профильного департамента МАПа Сергей Дудкин говорит, что официальное определение суда до сих пор не получено. Не удалось получить комментарии и в ЦБ.

Жарков Сергей. ММВБ продала «финансовый небоскреб»2


Строительство гигантского бизнес-центра, затеянное несколько лет назад Московской межбанковской валютной биржей, будет возобновлено в следующем году новым хозяином. Проект бывшего «Финансового центра» вместе с земельным участком и уже выполненными работами у ММВБ выкупила частная девелоперская компания «КВ инжиниринг».

Точная сумма сделки не разглашается, но общие затраты покупателя вместе с экспертизой проекта, привлечением консультантов и другими расходами превысили $10 млн. Всего же в строительство на 2-й Поклонной улице небоскреба общей площадью около 90 000 кв. м нужно будет инвестировать не менее $100 млн, сообщил глава «КВ инжиниринг» Игорь Брановицкий. Для сравнения: общая площадь делового центра «Башня-2000» на наб. Тараса Шевченко — первого завершенного объекта «Москва-Сити» — составляет 60 000 кв. м, а торгово-развлекательного комплекса «Сити-Стар» на пл. Курского вокзала — 103 000 кв. м.

В пресс-службе ММВБ отказались подтвердить или опровергнуть факт продажи недостроя. А Брановицкий говорит, что «КВ инжиниринг» сейчас завершает оформление покупки 100% акций компании «Финансовый центр ММВБ». Она была создана специально под проект строительства 36-этажного здания, где предполагалось разместить биржевой зал и другие службы ММВБ, а остальные помещения сдавать в аренду финансовым компаниям и банкам. Первый камень в фундамент башни был заложен в конце 1997 г., а менее чем через год всем стало не до небоскребов. В результате строительство было законсервировано на стадии нулевого цикла — построены пять подземных этажей, предназначенных для парковки.

Новый владелец недостроя пока занимается пересмотром проекта. По словам Брановицкого, ему хотелось бы увеличить объем площадей, если разрешит московское правительство. Кроме того, уже не нужен специально оборудованный биржевой зал, а также целый ряд коммуникаций и систем защиты информации, предназначенных для финансовых компаний. «Нам нужно сделать проект более универсальным», — говорит Брановицкий.

Ориентировочно эта работа должна завершиться в апреле 2002 г., а на собственно строительство потребуется еще два года. Кроме офисных помещений застройщик намерен организовать для арендаторов максимум доступных сервисных услуг — разместить в здании отделения банков, несколько ресторанов, баров, фитнес-центр и т. д. Строительство будет финансироваться по стандартной схеме: будут вложены собственные средства «КВ инжиниринг», ведутся переговоры о банковских кредитах, плюс инвестиции от будущих арендаторов или собственников площадей.

«КВ инжиниринг» — частная девелоперская компания, выделившаяся из многопрофильной фирмы, основанной в 1992 г. Другие подразделения первоначальной фирмы продолжают заниматься своими направлениями бизнеса — торговлей сахаром, цветными металлами, сборкой компьютеров — также как отдельные структуры.

За время работы в рамках отдельной компании «КВ инжиниринг» успешно реализовала несколько девелоперских проектов — жилые дома высокой комфортности на ул. Бахрушина и Татарской, сейчас строится элитный жилой дом в Большом Левшинском пер., возведен коттеджный поселок «Ливадия на Истре» в 30 км от МКАД по Новорижскому шоссе.

Правда, некоторые риэлторы высказывают опасения, что к моменту готовности здания рынок может «просесть». «Но если исчезнет нынешний ажиотажный спрос на офисы, цены вряд ли сильно упадут, — считает консультант по офисным помещениям Jones Lang LLaSalle Рубен Алчуджян. — Ставки в $600 за 1 кв. м в год [по офисам класса А] — это планка на ближайшие несколько лет». Впрочем, Брановицкий не исключает возможности продажи части площадей некоему стратегическому инвестору (или инвесторам) еще на этапе строительства. Однако, по его словам, ему не хотелось бы отдавать больше, чем 30 — 40% площадей, иначе станет трудно управлять будущим комплексом.


Мальцев О. Биржа Изнутри1

Что происходит на современных биржевых площадках во время торгов? Сегодня «Ф.» рассказывает о том, о чем многие игроки никогда не задумываются и даже не подозревают.

Каждый рабочий день в одно и то же время оживают десятки тысяч компьютеров, установленных в самых разных уголках России и в других странах. На мониторах высвечиваются цифры, сменяющие друг друга, вырисовываются графики. Люди, отделенные друг от друга тысячами километров, следят за происходящим и в нужные моменты покупают и продают ценные бумаги, заключая сделки несколькими незамысловатыми движениями «мыши». Кто-то из торгующих находится в офисе: у трейдеров банков и инвесткомпаний работая такая, другие же офисные «быки-медведи» зачастую воруют время и интернет-трафик у своих работодателей. Кто-то, устав «пахать на чужого дядю», в домашней обстановке участвует в торгах от своего имени, а заодно ведет позицию друзей и родственников. А кто-то, проводя отпуск где-нибудь на курорте, умудряется совмещать торговлю с отдыхом. У них свои проблемы – южное солнце отсвечивает в экране «наладонника». Suum cuique – каждому свое дает биржа.


Система номер 1164. Символический удар колокола возвещает о начале торгов новым инструментом – акциями «Системы», крупной частной корпорации с бизнесом в сфере телекоммуникаций, высоких технологий, недвижимости и ряде других областей. «Мы нацелены на то, чтобы акции стали одной из «голубых фишек» в России, и надеемся, что площадка поможет этого достичь», – обращается к собравшимся вице-президент «Системы» Алексей Буянов. Ценные бумаги корпорации – 1164-й инструмент по счету среди тех, что допущены к обращению на фондовой бирже ММВБ. В этом перечне не только акции, но и облигации российских компаний, а также паи ПИФов. Некоторые из них включены в котировальные листы, а значит, выпустившие их компании (эмитенты) несут ряд дополнительных обязательств. Так, акции «Системы» пополнили список В, предусмотренный для новых инструментов на бирже.

Генеральный директор фондовой биржи ММВБ Алексей Рыбников приглашает президента корпорации Александра Гончарука к широкому монитору. «Посмотрите: так выглядит рабочее место инвестора. Вот цены и объемы поручений, поступающих на покупку и продажу пакетов. А вот результаты первых операций», – указывает он на так называемый «стакан заявок», а затем на суммарные данные. Пока зарегистрировано пятнадцать операций с акциями «Системы» почти на 2,3 млн рублей.

Одно из требований к эмитентам, прошедшим листинг, заключается в определенной ликвидности их ценных бумаг. Чтобы поддерживать приемлемый уровень, корпорация на первых порах привлекла маркет-мейкера, которым стал «Ренессанс Капитал». Среди других требований – соблюдение правил корпоративного управления, которое отчасти контролирует сама биржа. Спрашиваю Алексея Рыбникова, чем еще могла бы заняться площадка, будучи не только организатором торгов, но и регулятором взаимоотношений их участников. Он говорит о регистрации выпусков биржевых облигаций, нового для России класса ценных бумаг. Другое направление – работа с профессиональными игроками. В перспективе банкам и инвесткомпаниям уже не придется перед открытием сессии резервировать на ММВБ денежные средства и ценные бумаги в полном объеме. При таком подходе финансовая устойчивость каждого игрока имеет даже большее значение, чем теперь.

Секретная кафедра. Постепенно высокие гости, журналисты, представители «Системы» и биржи расходятся, и мы с руководителем пресс-службы ММВБ Алексеем Герасюком остаемся в пустеющем зале. За десятками компьютеров, установленных в несколько рядов, почти никого нет; на столах идеальный порядок. Лишь три-четыре «машины» включены. Может быть, за ними работают трейдеры – сотрудники брокерских домов и банков, заключающие биржевые сделки для своих организаций? Краем глаза замечаю, что на ближайшем мониторе открыт вовсе не торговый терминал, а обычный текстовый документ. «Биржа развивается, мы расширяем штаты, и до переезда в другой офис в бывшем зале торгов находятся рабочие места нескольких новых сотрудников», – отвечает на вопрос, который собираюсь задать, Алексей Герасюк.

Изначально здесь действительно базировались трейдеры. Однако новые технологии сделали излишним их присутствие непосредственно на площадке. Для полноценного доступа к торгам достаточно подключиться к программно-техническому комплексу по выделенной сети (что надежнее) либо через интернет (что проще и дешевле). На первом этапе торговать ценными бумагами из собственных офисов стали лишь крупнейшие организации, а за последние год-два на такую схему работы перешли даже небольшие инвесткомпании и банки. Зарезервированные для них рабочие места освободились, и теперь помещение придется переоборудовать. А еще раньше по той же причине прекратил существование зал валютных торгов.

Стеклянная перегородка отделяет от основного зала так называемую «кафедру» – там находятся сотрудники, которые контролируют ход биржевых сессий на рынках ММВБ. Помимо фондового, на площадке действуют уже упоминавшийся валютный сектор, а также срочный, товарный рынки и секция госбумаг. Над «кафедрой» у потолка с десяток циферблатов отсчитывает время в мировых финансовых центрах. Например, в Нью-Йорке сейчас три ночи, в Лондоне – девять утра, а в Москве – одиннадцать.


Большой жесткий брат. Вычислительный центр – техническое ядро биржевых систем – расположен в другом месте. Если уж быть точным, то таких центров два – основной и резервный. Обычно эту часть «биржевого механизма» не показывают журналистам и гостям площадки, но для «Ф.» сделали исключение. Небольшую экскурсию проводит старший вице-президент и член правления ММВБ Николай Егоров. Он также возглавляет Национальный депозитарный центр (НДЦ) – структуру, отвечающую за хранение ценных бумаг и дальнейшие расчеты по сделкам с ними.

Мы поднимаемся в основной вычислительный центр. В первом зале установлено сетевое оборудование и многочисленные устройства обработки и хранения информации. По сути, это и есть сердце биржи. Из-за одновременной работы десятков электронных устройств, «переваривающих» терабайты данных, здесь стоит неутихающий гул, поэтому при разговоре приходится повышать голос. Я чувствую прохладный ветерок, несмотря на то, что в помещении нет окон. Так дает о себе знать мощная система вентиляции и охлаждения – «машины» выделяют много тепла.

Подходим к прямоугольным металлическим шкафам выше человеческого роста. Мне объясняют, что это серверы семейства «супердом». Ежесекундно они обрабатывают колоссальный объем данных, обеспечивая исполнение сделок на всех рынках биржи. Технические ресурсы позволяют в день регистрировать до 500 тыс. операций, но по мере необходимости производительность можно наращивать. Сейчас в каждом «супердоме» стоит четыре мощных процессора, а их максимальное число – 16.

Рядом с торговыми серверами расположены «старшие братья» обычного жесткого диска – устройства хранения и архивирования информации. В отличие от компьютерного винчестера вес каждого из них составляет, надо полагать, несколько десятков килограммов. Они хранят все сведения о ходе торгов, в том числе многолетнюю историю сделок.


Как хакеры терпят фиаско. Вдоль одной из стен протянулись высокие металлические стойки, в которых мигает зелеными светодиодами оборудование для доступа на биржу через компьютерные сети. Именно к этому участку подведены телекоммуникации, связывающие вычислительный центр с десятью сертифицированными интернет-провайдерами. Участники торгов вправе выбирать, с кем именно из них сотрудничать. На многих сетевых приборах указано по нескольку чисел – их уникальные адреса в компьютерной сети. Фотокорреспондента предупреждают, что адреса не должны попасть в публикуемые снимки. Биржа и так ежедневно отражает до тысячи сетевых атак, серьезную угрозу из которых обычно представляет порядка десятка, а эта информация может помочь злоумышленникам. С 1995 года, когда сеть была введена в эксплуатацию, еще ни одна попытка несанкционированного доступа не увенчалась успехом.

Спрашиваю Николая Егорова, как происходит включение технических систем. Оказывается, их остановка нужна только для профилактических работ, которые проводятся в ночные часы либо на выходных. В остальное время оборудование работает круглосуточно. Для защиты от сбоев питание к нему подается по двум независимым линиям. Если откажет одна, подключится другая. Моментальное переключение должны обеспечить источники бесперебойного питания. Также на самый крайний случай предусмотрено временное автономное электроснабжение от дизель-генератора.

Переходим в следующий зал вычислительного центра. Совершенно другая картина: никакого шума, множество мониторов на столах, образующих полукруг, а в самом центре – два больших жидкокристаллических экрана и прямоугольное табло в две строки. Здесь работают две группы специалистов. Одни отвечают за управление вычислительной техникой, другие следят за состоянием сети и контролируют доступ в нее.


Связанные одной целью. Когда мы вошли в зал, текущая конфигурация сети была схематически отображена на одном из центральных экранов: несколько десятков точек, соединенных пересекающимися линиями. Точки – сетевые узлы (устройства, находящиеся в офисах банков и инвесткомпаний), линии – каналы связи. Но для фотокамеры из соображений безопасности пришлось поменять изображение и поставить карту-схему России с отмеченными на ней региональными центрами ММВБ, расположенными во Владивостоке, Новосибирске, Екатеринбурге, Самаре, Нижнем Новгороде, Санкт-Петербурге и Ростове-на-Дону. Кстати, эту же картинку показывали Михаилу Фрадкову, который в начале сентября посетил площадку еще в ранге премьер-министра.

Вице-президент ММВБ Евгений Эллинский так рассказывает о функциях региональных центров: «В 1992–1994 годах были образованы семь валютных бирж в крупных финансово-промышленных центрах России. Однако очень быстро стали очевидны недостатки локальных рынков, поэтому в 1995 году ММВБ начала процесс интеграции. Сегодня сформирована уникальная инфраструктура, которая позволяет торговать всеми финансовыми инструментами в семи часовых поясах».


Срочный в номер. Прохожу в кабинет начальника управления рынка стандартных контрактов ММВБ Григория Ганкина. Он руководит проектом по запуску производных инструментов на фондовые активы. На ММВБ давно проходят торги валютными фьючерсами – на доллар, евро, а также на валютную пару евро-доллар. В прошлом году добавились контракты на ставки денежного рынка MosPrime и MosIBOR. Однако все они интересны и доступны в основном лишь крупнейшим операторам рынка. А вот минувшим летом появился первый фьючерс, адресованный широкому кругу инвесторов, – на индекс ММВБ. Специфический характер нового инструмента заставляет банки и инвесткомпании отчасти изменять внутренние технологии, чтобы клиенты смогли заключать сделки. Как показала практика, даже у высокотехнологичных брокерских домов процесс занимает до двух месяцев. И большинство из 117 организаций, ставших участниками срочного сектора, сейчас готовятся предоставлять доступ к нему.

Между тем площадка планирует расширять линейку производных инструментов. Следующим будет фьючерс на корзину гособлигаций (ОФЗ) – скорее всего, он появится уже до конца года. А затем настанет очередь опционов на индексный фьючерс.

Запуская торги опционами, биржа планирует видоизменить систему управления рисками. В мировой практике встречается два подхода. Чтобы наглядно показать разницу, Григорий Ганкин подходит к настенной доске и рисует схему взаимодействия с участниками торгов. Некоторые биржи разделили контроль над рисками на два уровня и следят только за торговыми позициями крупнейших операторов рынка. А те, в свою очередь, контролируют риски своих клиентов. В полной мере в России такая модель еще не применялась. То есть площадки сами контролировали достаточность средств у каждого инвестора. Однако срочный рынок ММВБ постепенно придет к двухуровневой системе. Будет ли площадка четко ограничивать число операторов первого уровня? Ответ на этот вопрос еще предстоит выработать – после обсуждения с участниками рынка.