Матеріали VI (XVIII) Всеукраїнської науково-практичної конференції Київ нтуу «кпі» 2010

Вид материала

Документы

Содержание Аналіз стану фондового ринку України. Формирование единого геофинансового пространства в рамках европейской интеграции

Подобный материал:

• Запорізька облдержадміністрація запорізька обласна рада запорізький національний університет, 6793.22kb.
• Громадський рух «нова україна» в автономній республіці крим центр розвитку освіти,, 1350.77kb.
• Матеріали Всеукраїнської науково-практичної конференції «Перший крок у науку». Т луганськ:, 247.43kb.
• Центр розвитку освіти, науки та інновацій консалтингово-конфліктологічний центр громадський, 926.45kb.
• До сторіччя з часу написання роботи В.І. Леніна «Матеріалізм І емпіріокритицизм» Матеріали, 4497.2kb.
• Соціально педагогічний комплекс регіону: теорія І практика збірник матеріалів Всеукраїнської, 4395.92kb.
• Наукової доповіді, 211.17kb.
• Всеукраїнська федерація «спас» запорізька облдержадміністрація запорізька обласна рада, 3474.89kb.
• Програма Міжнародної науково-практичної конференції 24-25 вересня 2009 р. Київ 2009, 256.8kb.
• Міністерство освіти І науки україни полтавський державний педагогічний університет, 3245.89kb.

Аналіз стану фондового ринку України.

Тірин К.С., студентка НТУУ «КПІ»

Світова криза внесла серйозні корективи в діяльність не лише окремо взятих компаній та галузей, а й економік у цілому. Україна не тільки не стала виключенням із правил, а увійшла в список країн з найбільш несприятливою економічною обстановкою.

Розвиток ринку у 2000-2007 роках стимулювався, з одного боку, стабільним розвитком економіки країни, зростанням обсягів ВВП, промислового виробництва, з другого - сприятливими зовнішніми факторами: зростанням попиту на світових ринках на продукцію основних українських експортерів, зростанням цін на продукцію металургії, а також усіх фондових індексів. Перелічені фактори призвели до чергового припливу спекулятивних іноземних капіталів: за підсумками 2007 року індекс ПФТС зріс на 135,4% - найвищий показник у Європі і другий у світі [1, с.116].

В 2007 році дохідність українського фондового ринку була однією з найкращих у світі, капіталізація українського ринку акцій сягнула $110 млрд. Але в кризовому 2008 році втрати біржового індексу були одними з самих великих, капіталізація знизилась майже 4 рази і склала $22,5млрд. на кінець року [3]. Отже український лідер ПФТС з лідерів росту 2007-го перетворився на лідера падіння 2008-го і з результатом  -74,33% завершив цей рік на рівні 301,42 пункту.

Відтік капіталу з українського фондового ринку був спровокований переважно зовнішніми факторами – розростанням світової фінансової кризи, підвищення ризиків сповільнення світової економіки та масовими банкрутствами міжнародних організацій. А оскільки український фінансовий ринок розвивається і інвестиції в акції українських емітентів в основному носили спекулятивний характер, то з погіршенням ситуації на глобальних ринках іноземні фонди почали стрімко виводити капітал в рамках глобальної тенденції переведення коштів в більш надійні активи [3].

Щодо ситуації за перше півріччя 2009 року, то березень для українського фондового ринку став найпровальнішим : індекс ПФТС обвалився до 199,12 пунктів, а індекс UX — до 444,64 пунктів. Але попри обвал українського фондового ринку на початку 2009-го, вітчизняні біржові індикатори (індекс ПФТС та індекс UХ) з початку року збільшилися на 40%, ставши одними з лідерів зростання серед світових фондових індексів. Загалом до вересня значення індексу ПФТС коливався в коридорі 400–500 пунктів [2].

За останніми даними (14.12.09) на ПФТС по всіх цінних паперах, включаючи корпоративні облігації і ОВГЗ, поміщено 295 операцій. Об'єм торгів склав 12,7 млн грн. На Українській Біржі - 512 операцій, об'єм торгів - 12,6 млн грн.

Згідно з результатами торгів, основні українські індекси зафіксували спад. Індекс ПФТС впав на 0,68%, до рівня 598,78 пункту; індекс UX, що розраховується Українською Біржею, просів на 0,69%, виявившись на рівні 1521,07 пункту. В той же час Uai-50 (Fundmarket) втратив 0,33%, досягнувши відмітки 40,99 пункту.

Українська Біржа лише ненадовго затрималася на території «биків», після чого послідувало серйозне зниження. В перебіг дня індекс продовжив знижуватися і лише під кінець торгів зумів трохи відіграти падіння. Зарубіжні торгівельні платформи в цілому показали кращий результат.

Динаміка українських фондових індексів йде врозріз із загальносвітовою динамікою руху ключових фондових індексів. Таким чином, ринок практично не реагує на зовнішні чинники, які до недавнього часу були ключовими драйверами українських фондових індексів.

Література:

1. Калач Г.М. Вплив фінансової глобалізації на фондовий ринок України// Фінанси України.-2009.-№1.-С.115-121
   
2. Вікторія Руденко. Золоті гори// Український дiловий тижневик "Контракти".- № 31 вiд 26-08-2009. [Електр. ресурс] – Режим доступу : akty.com.ua/show/ukr/article/45/31200911886.phpl
   
3. Обзор фондового рынка Украины// Проспект Инвестментс. Review. - Февраль 2009. – С. 1-3.
   
4. Офіційний сайт Державної Комісії з цінних паперів та фондового ринку.[Електр. ресурс] – Режим доступу : ссылка скрыта
   

ФОРМИРОВАНИЕ ЕДИНОГО ГЕОФИНАНСОВОГО ПРОСТРАНСТВА В РАМКАХ ЕВРОПЕЙСКОЙ ИНТЕГРАЦИИ

Черепанов И.А., студент

Таврический Национальный Университет им. В.И. Вернадского,


Одной из основных особенностей развития современных экономических отношений является активное участие стран в процессах глобализации, интеграции и регионализации. Украина, как полноправный участник международных экономических отношений, не может оставаться в стороне от происходящих мировых интеграционных процессов. К сожалению, подходы в исследовании данных процессов в Украине недостаточно проработаны, как и процесс выработки решений о возможности и целесообразности участия в валютно-финансовой интеграции и конкретных механизмов такого участия. В таких условиях наиболее целесообразным представляется систематизация, переосмысление и использование западного опыта, накопленного в первую очередь при изучении интеграционных процессов в странах Западной Европы. 

Европейский союз одно из достигших наибольших успехов интеграционных объединений последнего времени. Значительным шагом валютно-финансовой интеграции ЕС стало введение евро. Построение единого европейского рынка финансовых услуг и капитала будет следующим этапом интеграции финансовых рынков. Это вызвано рядом объективных причин:

- поддержка экономического роста и инвестиционной активности через механизм привлечения средств на фондовых рынках;

- опережение США Европейского союза по уровню развития финансовых рынков. Одной из основных целей интеграции финансовых рынков есть формирование в ЕС конкурентоспособного с США элемента мирового финансового рынка.

Проявились первые признаки интеграции европейских рынков капитала: рост присутствия финансовых институтов одних европейских стран на рынках других, сближение процентных ставок стран ЕС, консолидация инфраструктуры рынка ценных бумаг в виде слияний фондовых бирж, клиринговых палат, расчетных систем. Происходит интеграция биржевых структур стран ЕС, однако создание единой европейской биржи в ближайшее время маловероятно. На современном этапе интеграция финансовых рынков охватила только отдельные их сегменты, которые характеризуются стандартизованными продуктами.

Для повышения эффективности интеграции финансовых рынков ЕС с 2002 г. действует процесс выработки регулирующих норм для финансовых рынков. Он состоит из четырех уровней. На первом уровне Европарламент и Совет министров совместно утверждают базовые директивы, которые устанавливают принципы, по которым должны следовать все государства Европейского союза. На втором уровне Европейская Комиссия вместе с Европейским Комитетом по ценным бумагам разрабатывает меры, необходимые для реализации базовых директив. Третий уровень состоит из кооперации регуляторов рынка ценных бумаг, а четвертый - надзор за выполнением принятых норм.

Из директив, которые содействуют построению единого рынка финансовых услуг, можно выделить Директивы по инвестиционным услугам и по проспекту эмиссии, содержащий информацию, необходимую инвесторам для принятия аргументированного и обоснованного решения о совершении инвестиционной деятельности.  Положения Директивы направлены на гармонизацию национальных правил, а основная ее идея состоит в предоставлении инвестиционным фирмам, своего рода, "единого паспорта", позволяющего функционировать на территории Европейского союза, в случае разрешения на деятельность в одной из стран ЕС. Главной целью Директивы является создание всесторонней регулирующей базы для управления организованным рынком ценных бумаг, включая сделки на биржах и в других торговых системах. 

Директива по проспекту эмиссии направлена на облегчение условия привлечения капитала в европейские компании и увеличение уровня прозрачности и интегрированности рынков. Основные положением Директивы включают в себя обязательство публиковать проспект эмиссии, содержащий краткое описание основных характеристик и рисков эмитента, гаранта и ценных бумаг. Все проспекты обязаны одобряться соответствующим компетентным регулятором. При условии одобрения в одной из стран-членов ЕС, ценные бумаги могут свободно торговаться в любой из стран Союза. 

Инфраструктура является важным составным элементом финансовых рынков, от эффективности функционирования которых получает выигрыш вся экономика. В странах еврозоны, невзирая на происходящие процессы консолидации, эта инфраструктура все еще остается фрагментированной. Процесс консолидации финансовой инфраструктуры должен развиваться под действием рынка. Но государство может способствовать этому процессу, снижая или снимая барьеры на пути данной консолидации, тем самым, обеспечивая интегрированную надзорную и регулятивную базу.

Из опыта Европейского союза, следует, что целью эффективного включения в процесс финансовой глобализации неотъемлемая роль принадлежит интеграции национальных экономик в рамках единого валютно-финансового пространства. Для осуществления данных планов в странах СНГ уже сейчас должны быть сделаны первые шаги в этом направлении.