Матеріали VI (XVIII) Всеукраїнської науково-практичної конференції Київ нтуу «кпі» 2010

Вид материала

Документы

Содержание Інтеграція фондового ринку україни в світовий фінансовий ринок Таблиця 1. Країни з обсягом залученого капіталу більше 1 млрд. дол. США за 2005 рік [1]

Подобный материал:

• Запорізька облдержадміністрація запорізька обласна рада запорізький національний університет, 6793.22kb.
• Громадський рух «нова україна» в автономній республіці крим центр розвитку освіти,, 1350.77kb.
• Матеріали Всеукраїнської науково-практичної конференції «Перший крок у науку». Т луганськ:, 247.43kb.
• Центр розвитку освіти, науки та інновацій консалтингово-конфліктологічний центр громадський, 926.45kb.
• До сторіччя з часу написання роботи В.І. Леніна «Матеріалізм І емпіріокритицизм» Матеріали, 4497.2kb.
• Соціально педагогічний комплекс регіону: теорія І практика збірник матеріалів Всеукраїнської, 4395.92kb.
• Наукової доповіді, 211.17kb.
• Всеукраїнська федерація «спас» запорізька облдержадміністрація запорізька обласна рада, 3474.89kb.
• Програма Міжнародної науково-практичної конференції 24-25 вересня 2009 р. Київ 2009, 256.8kb.
• Міністерство освіти І науки україни полтавський державний педагогічний університет, 3245.89kb.

ІНТЕГРАЦІЯ ФОНДОВОГО РИНКУ УКРАЇНИ В СВІТОВИЙ ФІНАНСОВИЙ РИНОК

Тібеж Д. М., УС-71, НТУУ „КПІ”,

1. Важливим кроком до розвитку вітчизняного фондового ринку є IPO (публічне розміщення акцій) українських компаній за кордоном. Фірми шукають нові довгострокові та ефективні джерела фінансування та зацікавлені в публічному розміщенні. 2005 рік став роком початку IPO-руху в Україні. З початком кризи даний процес призупинився, але має перспективи, оскільки публічне розміщення акцій підвищує прозорість бізнесу та дозволяє компаніям залучати додаткові капіталовкладення, інвестиції. Процес IPO сприятиме оздоровленню економіки України, інвестуванню промисловості, прискоренню процесу приватизації державного майна.

2. Головними проблемами, що стримують IPO українських компаній, являються: системні ризики та нестабільність державної політики; несприятливе для проведення ІРО законодавче регулювання емісії, що не передбачає ІРО (умова випуску акцій лише в національній валюті, жорсткі обмеження на закордонну емісію); нерозвинені стандарти корпоративного управління (розвинені стандарти корпоративного управління вимагають від компанії прозорості та публічності, тобто публічності руху грошових потоків та розкриття інформації про бізнес-процеси); відсутність в Україні достатньої кількості інвестиційних ресурсів (відсутня критична маса фондів, здатних генерувати значні інвестиційні потоки); загальний негативний інвестиційний імідж країни.

3. Організація первинного публічного розміщення являє собою складну, тривалу і дорогу процедуру. Витрати на IPO становлять від 5%, а в деяких випадках сягають 20% від розміру залучених інвестицій. Далеко не всі компанії готові дозволити собі такі витрати. Крім того, вихід на IPO вимагає від компанії проведення комплексних реорганізаційних процедур, метою яких є створення максимально прозорої структури корпоративної власності й управління, грошових потоків і фінансової звітності.

4. Світовий ринок ІРО активно росте. Згідно міжнародного дослідження «Еrnst & Young», в ході проведення ІРО не менше 29 країн залучило більше 1 млрд. доларів США.

Таблиця 1. Країни з обсягом залученого капіталу більше 1 млрд. дол. США за 2005 рік [1]

Країна	Надходження, млрд. дол. США	Країна	Надходження, млрд. дол. США	Країна	Надходження, млрд. дол. США
США	33,086	Голландія	3,474	Ізраїль	1,663
Китай	24,263	Італія	3,245	Гібралтар	1,658
Франція	18,291	Півд. Корея	2,903	Австрія	1,634
Австралія	10,106	Швейцарія	2,846	Польща	1,530
Великобританія	8,138	Бельгія	2,767	Бермуди	1,459
Канада	6,294	Індія	2,283	Малайзія	1,406
Японія	6,231	ОАЕ	1,948	Норвегія	1,388
Росія	4,923	Бразилія	1,773	Казахстан	1,362
Німеччина	4,707	Саудівська Аравія	1,674	Єгипет	1,282

5. Країни, що розвиваються, вносять значний вклад в підвищення активності на ринку ІРО. Конкуренція між біржами по залученню емітентів свідчить про ріст популярності ІРО як методу фінансування; компанії продовжують розглядати можливості проведення ІРО за кордоном; багато міжнародних ІРО були проведені на фондових біржах, що проводили маркетингові акції за кордоном з метою залучення іноземних інвесторів.

6. Для економічного розвитку необхідно на державному рівні стимулювати проведення IPO вітчизняними фірмами на зарубіжних та на внутрішніх ринках. Потрібно створити сприятливі умови для розміщення цінних паперів на ринку, тобто не оподатковувати емісійний дохід, спростити процедурні питання (ревізію організаційної та управлінської структур, проведення необхідних заходів, підготовку "регламентних документів" і т.д.).

7. Вигідну позицію для IPO займають представники харчової промисловості, виробники товарів широкого споживання (FMCG), а також виробники наукової продукції (під час кризи споживання наукової продукції та її вартість практично не впали). Більшість з них є експортерами, і тільки виграють від низького курсу національної валюти. Вкладення в їх папери обіцяє інвесторові непоганий прибуток. Зацікавити іноземців зможуть цінні папери саме таких компаній як «Рошен», «Чумак» та інші. Інші українські емітенти не проявлять зацікавленість ІРО в найближчі декілька років. Ціни на вітчизняну продукцію дуже віддалені від світових, національний виробник не в змозі конкурувати зі світовими брендами. Прибутки від можливих розміщень будуть відносно невисокими. Тому на даному етапі, більш вигідним засобом залучення інвестицій буде корпоративне кредитування.

8. Світовий капітал шукає свого застосування на нових ринках. Україна, в свою чергу - це величезний ринок, який ще чекає свого відкриття. Є можливість показати західним інвесторам колосальний економічний і виробничий потенціал країни.