Geum.ru

А. С. Селищева Последнее обновление 16. 03. 2012 = Приложения «А» к лекции

Вид материалаЛекции
Трифонов А., Кудинов В. Переупаковка индексов
Трифонов А. Переход на единый индекс
Гавшина Оксана, Трифонов Антон. Индекс для чиновников
Подобный материал:
1   ...   11   12   13   14   15   16   17   18   19

Трифонов А., Кудинов В. Переупаковка индексов1


Новое семейство индексов объединенной биржи ММВБ и РТС, которое должно появиться к концу следующего года, не приведет к исчезновению главных фондовых индикаторов, рассчитываемых сегодня каждой из площадок. Об этом говорит директор департамента индексов и биржевой информации РТС Сергей Голованов.

На этой неделе членам индексных комитетов ММВБ и РТС предстоит обсудить интеграцию индексов. И индексу РТС, и индексу ММВБ найдется место в новом семействе. Там главными будут два — «узкий» и «широкий». Первый согласно предложениям менеджмента биржи станет базовым активом для фьючерсов, опционов и торгуемых фондов, в него войдет ограниченное количество наиболее ликвидных акций — от 15 до 30 (сегодня эту роль, по сути, выполняет индекс ММВБ).

Второй также станет базовым активом для фьючерсов и опционов и индексных фондов и должен представлять 80-90% капитализации рынка, в него будет включено до 100 акций, а база расчета будет пересчитываться ежеквартально по критерию капитализации (предполагается, что индекс РТС будет преобразован в «широкий»). По обоим индексам предлагается обеспечить преемственность истории.

Однако как будут называться включенные в новое семейство индексы РТС и ММВБ, пока не известно, говорит Голованев. Эту позицию подтверждает и представитель ММВБ. А сотрудник одной из площадок уточняет, что сначала предстоит определиться с названием единой биржи. Опрошенные члены индексных комитетов предпочли воздержаться от комментариев до обсуждения этого вопроса на совместном заседании.

Предложения, которые выносятся на индексный комитет, как правило, принимаются, отмечает один из них. В новую линейку предлагается включить все индексы, существующие сейчас на ММВБ и в РТС, и добавить новые — индекс стабильности и линейку региональных. Расчет предлагается вести как на основе рублевых, так и дополнительно на базе валютных цен. Раскрытие производить через сайт объединенной биржи, который должен начать работу до конца года, но со ссылками на старые сайты бирж.

Трифонов А. Переход на единый индекс2


Через год ключевые индикаторы российского фондового рынка, индексы РТС и ММВБ, должны прекратить существование. Замена им только готовится, а имя нового индекса никто не знает, ведь даже название объединенной биржи РТС и ММВБ еще не придумано

В IV квартале 2012 г. объединенная биржа начнет расчет полностью нового семейства индексов, следует из презентации (есть у «Ведомостей») к совместному заседанию индексных комитетов ММВБ и РТС в этот четверг. Главными будут два — «узкий» и «широкий». Первый станет базовым активом для фьючерсов, опционов и торгуемых фондов, в него войдет ограниченное количество наиболее ликвидных акций — от 15 до 30. Второй станет базовым активом для индексных фондов и должен представлять 80-90% капитализации рынка, в него будет включено до 100 акций, а база расчета будет пересчитываться ежеквартально по критерию капитализации. По обоим индексам предлагается обеспечить преемственность истории. Название пока неизвестно — «сначала надо с названием биржи определиться», отмечает сотрудник одной из бирж. Расчет ММВБ-10 и РТС-2 (индексы наиболее ликвидных бумаг обеих бирж) будет прекращен в IV квартале этого года. Все написанное достаточно разумно — предложения, которые выносятся на индексный комитет, как правило, принимаются, отмечает один из членов индексного комитета ММВБ. В новую линейку предлагается включить все индексы, существующие сейчас на ММВБ и в РТС, и добавить новые — индекс стабильности и линейку региональных. Расчет предлагается вести как на основе рублевых, так и дополнительно на базе валютных цен. Раскрытие производить через сайт объединенной биржи, который должен начать работу до конца года, но со ссылками на старые сайты бирж.

На этот год намечено начало интеграции индексов. Среди первоочередных задач — перевод индексов РТС на ММВБ, которая начнет их расчет по ценам Standard и Classic. Время расчета индекса ММВБ будет продлено до 23.50 МСК, а он будет производиться по ценам вечерней сессии RTS Standard. Также будут унифицированы принципы расчета free float. В презентации отмечается необходимость начала переговоров с управляющими компаниями относительно перевода фондов, ориентированных на текущие индексы, и предлагается вести расчет индексов РТС и ММВБ «до последнего клиента» в фоновом режиме по старым методам расчета.

В презентации говорится, что сейчас к текущим индексам привязано 40 индексных фондов. Регистрация изменений в правила ведения фондов — это один месяц максимум, отмечает гендиректор «Allanz Росно — управление активами» Олег Мазуров.

Гавшина Оксана, Трифонов Антон. Индекс для чиновников1


РТС запускает восемь новых индексов топливных цен. Проект инициирован чиновниками, желающими определять справедливую стоимость нефтепродуктов в России

На этой неделе РТС начнет рассчитывать восемь индексов цен на нефтепродукты, говорится в сообщении биржи. Инициатор создания индексов — биржа РТС, автор методики — «Кортес», рассказывает директор по развитию «Кортеса» Павел Строков. Главная цель РТС — сделать еще один рыночный ориентир уровня индекса РТС на товарном рынке и в перспективе ввести на индексы цен нефтепродуктов производные инструменты, отмечает руководитель управления товарного рынка РТС Сергей Данов. Аудитория — потребители нефтепродуктов, как коммерческие, так и государственные структуры, аналитики и средства массовой информации. Также к потребителям новых индексов можно отнести нефтетрейдеров, финансовые компании и банки и специалистов министерств и ведомств, отмечает он, добавляя: продукт показывает сопоставимый уровень цен мирового рынка по сравнению с внутренним российским рынком нефтепродуктов — индексы позволяют оценить размер арбитражной премии между внутренним российским и международным рынком нефтепродуктов.

Методика обсуждалась и получила одобрение Минэнерго, ФАС, ФСФР и нефтяных компаний «Газпром нефть» и «Башнефть», отмечает Строков. «Газпром нефть» участвовала в обсуждении индексов в качестве эксперта, подтверждает представитель компании, но от оценок воздерживается: холдинг только на днях получил готовую методику и сейчас изучает ее. Получить комментарии чиновников вчера не удалось. Представитель «Башнефти» от комментариев отказался.

Сегодня биржи не отражают реальной картины, признают сотрудники трех нефтехолдингов. Но новые индексы нужны не столько нефтяникам, сколько властям как некая объективная реальность — для контроля, считают собеседники «Ведомостей». Создание новых индексов — инициатива чиновников, РТС лишь исполнитель, знает один из них. То, что ведомства, и прежде всего ФАС, приняли активное участие в разработке индексов, подтверждают два сотрудника ММВБ и РТС.

Сейчас нефтепродуктовые индексы рассчитываются Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой биржей (СПбМТСБ) на основании совершенных на ней сделок. Несколько лет назад, когда ФАС обязала нефтяников продавать на бирже 10-15% производимого топлива, предполагалось, что эти котировки станут справедливыми индикаторами цен на нефтепродукты. Нефтяники поручение ФАС выполнили: сегодня через биржи продается больше 10% потребляемого в стране топлива.

Но ФАС все равно недовольна: биржевой торговле не хватает прозрачности, жаловались чиновники. Не соблюдается принцип анонимности — продавец и покупатель знают друг друга, что может быть признаком непрозрачного ценообразования, пояснял представитель ФАС. Компании часто продают нефтепродукты сами себе или выставляют эти объемы неравномерно, создавая дефицит, рассказывали «Ведомостям» участники рынка. В итоге ФАС возбудила дела против двух бирж (МБНК и СПбМТСБ) по признакам нарушения справедливости торгов, им грозит штраф до 500 000 руб.

Новые индексы исключают «аффилированность», говорит Строков: в основе расчетов — котировки мировых цен в Северо-Западной Европе, Средиземноморье и Сингапуре за вычетом всех налогов, транспортных и логистических расходов. Сами индексы будут рублевыми. В расчеты включены все 28 российских НПЗ, отмечает эксперт.