Лекции по курсу «Теория ценных бумаг»
| Вид материала | Лекции |
- Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 347.23kb.
- Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 3266.73kb.
- Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 1266.35kb.
- Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 1166.77kb.
- Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 3232.48kb.
- Вопросы для подготовки к экзамену по курсу «Рынок ценных бумаг», 270.17kb.
- Лекции Селищева А. С. по курсу «Теория ценных бумаг», 1514.54kb.
- Учебная программа по курсу «управление портфелем ценных бумаг» Специальность, 48.16kb.
- Контрольная работа по курсу «Рынок ценных бумаг». Тема работы: «Регулирование рынка, 187.04kb.
- Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 1553.05kb.
Губейдуллина Г. РТС дошла до Киева. Биржа получает контроль над площадкой «Иннэкс»1
Не договорившись о партнерстве с ПФТС, ведущей биржей Украины, РТС решила бросить ей вызов. Российская площадка получит контрольный пакет в бирже «Иннэкс», на которую пока приходится лишь 0,2% оборота украинского рынка.
Совет директоров РТС одобрил приобретение биржи на Украине, рассказал «Ведомостям» президент РТС Олег Сафонов. Это будет совместный проект с «Иннэкс», которая переехала из Донецка в Киев. РТС уже принадлежит одна акция биржи и после одобрения регулирующих органов Украины РТС увеличит долю до 60%, говорит Сафонов. Во сколько РТС обойдется участие в допэмиссии, пока не решено, уверяет он. В РТС не раскрывают объем возможных затрат.
«Мы планируем передать этой бирже свои технологии, сначала там будет организован спот-рынок и начнется расчет индекса, а потом уже запустим срочный рынок», — говорит Сафонов. По его словам, полноценные торги планируется запустить до конца года. «Мы вели переговоры с несколькими потенциальными партнерами, но выбрали РТС как надежную и обладающую современными торговыми технологиями площадку», — рассказывает председатель биржевого совета «Иннэкс» Михаил Назарчук. Он отмечает, что «Иннэкс» рассчитывает стать лидирующей площадкой Украины.
По данным Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку Украины, в стране существует 10 торговых площадок. Безоговорочный лидер — «Перша фондова торговельна система» (ПФТС), на нее по итогам 2006 г. пришлось 96% общего объема торгов, который составил 29 млрд гривен (более 150 млрд руб.). Доля «Иннэкс» — 0,2% от общего объема торгов, 5-е место. По словам начальника информационно-аналитического отдела ПФТС Андрея Коломийца, говорить о конкуренции с «Иннэкс» можно будет только после того, как новая структура начнет работать.
На Донецкой фондовой бирже никогда не было реальных торгов, за исключением приватизационных сделок, говорит директор управления операций с акциями «Ренессанс Капитал Украина» Олег Татьков. Приход РТС на украинский рынок существенно поменяет расклад сил — ПФТС надо будет мобилизовать внутренние ресурсы для совершенствования технической части, считает он, но со временем РТС с более мощной финансовой и технологической базой вытеснит конкурента. Татьков отмечает, что его компания будет торговать на новой бирже. Будем торговать и на «Иннэкс», и на ПФТС, говорит гендиректор украинской финансовой компании «Сократ» Владимир Пономарев. Новые инструменты и технологии, которые наверняка будет запускать РТС, будут полезны для рынка, например будет востребован интернет-трейдинг, ожидает Пономарев. Он отмечает, что производными на Украине торговать пока нельзя, так как нет необходимого законодательства. «Естественно, мы будем работать на этой бирже, — говорит управляющий директор “Тройки Диалог” Жак Дер Мегредичян. — Украинский рынок — один из перспективных рынков, интересный российским брокерам и инвесторам».
По словам Татькова, украинский фондовый рынок сейчас бурно развивается — с начала года индекс ПФТС вырос уже на 16%, а в прошлом году — на 40%. «Здесь порядка 300 эмитентов, которые все больше пользуются возможностями фондового рынка для привлечения капитала», — отмечает он. А Коломиец добавляет, что на Украине на организованную торговлю приходится порядка 15% всего объема торгов, остальное — внебиржевые сделки.
В июне 2005 г. РТС предлагала ПФТС создать дочернюю срочную биржу на паритетных началах. По словам одного из топ-менеджеров РТС, собственники ПФТС не захотели столь серьезного влияния российской площадки. А вот ММВБ пока не смотрит на рынки сопредельных стран, считая необходимым освоить рынок в российских регионах, говорил в декабре президент ММВБ Александр Потемкин. Выход российской биржи на украинский рынок позволит интегрировать торгово-расчетные технологии двух стран, доволен замруководителя ФСФР Владислав Стрельцов. В его сообщении, переданном через пресс-службу ФСФР, отмечается, что с появлением закона о российских депозитарных расписках это способно уже в скором будущем кардинально изменить условия доступа российских инвесторов к украинским активам, и наоборот. Пономарев говорит, что есть желающие среди украинских эмитентов выпускать российские расписки.
ЕДИНЫЙ РЕЖИМ
Совет директоров РТС принял вчера решение завершать торговую сессию на всех рынках биржи, включая срочный рынок, в 18.00, сообщил Сафонов. Возобновления торгов не планируется. Изменения в правила торговли уже направлены в ФСФР и вступят в силу после их регистрации.
Разумова М. РТС не дают выйти на украинский рынок. Покупке «Иннэкса» препятствуют акционеры обеих бирж1
Как стало известно, сделка по покупке биржей РТС контрольного пакета акций украинской биржи “Иннэкс” может не состояться.
Предложение по приобретению 80% акций киевской площадки до конца года не устроило акционеров обеих бирж. Но если украинцы сочли 1,5 млн доол слишком низкой ценой, то основной причиной перемены настроений в РТС эксперты называют смену на посту главы биржи.
Информацию о том, что сделка по приобретению биржей РТС украинской биржи “Иннэкс” может не состояться, сообщил источник, близкий к переговорному процессу. По его словам, за 80% акций “Иннэкса” менеджмент РТС предложил 1,5 млн. долл. Такую же цифру назвал и источник, близкий к “Иннэксу”. Однако данная сумма не устроила акционеров обеих бирж. “Акционеры украинской площадки оценивают свои акции дороже, а акционеры РТС сомневаются в целесообразности инвестиций в 'Иннэкс'”, — говорят собеседники.
Как заявила председатель правления “Иннэкса” Елена Скляр, “в настоящее время нами проводится работа в соответствии с достигнутой ранее договоренностью с РТС, однако говорить о завершении процесса пока рано. Какими-то конкретными сведениями о том, что переговоры зашли в тупик, я не располагаю”. В РТС официально отказались комментировать ход переговоров.
Биржа “Иннэкс” была основана в 1996 году как Донецкая фондовая биржа. Год назад биржа переехала в Киев и была переименована. Предназначена для торговли акциями акционерных обществ, облигациями предприятий, государственных и муниципальных органов, векселями предприятий и банков, казначейскими обязательствами. На начало сентября 2007 года уставный капитал биржи равен более 1,2 млн долл , собственный капитал — 1,4 млн. долл. На бирже более 100 акционеров. Доля в обороте украинского рынка составляет 0,3%.
Решение о приобретении контрольного пакета акций украинской биржи “Иннэкс” было одобрено советом директоров РТС еще в январе этого года. В июне зампред правления ОАО РТС Алексей Сухоруков пояснял, что на 31 августа запланировано окончание допэмиссии акций “Иннэкса”, в результате чего РТС намерена выкупить 60% акций. 23 июля РТС получила разрешение Антимонопольного комитета Украины на приобретение свыше 50% акций “Иннэкса”.
Акционеры РТС отмечают, что пока у них нет окончательного решения по данному вопросу. “Договоренности с какой-либо стороной пока не достигнуты”, — констатирует председатель совета директоров РТС, управляющий директор инвесткомпании “Тройка Диалог” Жак дер Мегредичян. “1,5 млн долл — значительная сумма, поэтому требуется четкое обоснование для инвестирований в таком размере”, -считает гендиректор инвесткомпании “Алор” Анатолий Гавриленко.
Эксперты называют несколько причин изменения стратегии РТС. Одной из них является смена главы биржи. “Инициатором покупки зарубежной площадки был экс-глава РТС Олег Сафонов. Эта идея укладывается в общую концепцию развития РТС как площадки, способной расширить свою экспансию в странах СНГ”, — считает Анатолий Гавриленко. Господин Сафонов неоднократно высказывался за то, чтобы компенсировать затраты на покупку акций “Иннэкса” его техническим оснащением. “Изначально планы были — РТС участвует в допэмиссии и приобретает более 50%, но потом мы продаем свои технологические решения и получаем обратно свои средства. Это все было утверждено и может быть эффективно реализовано”, — констатирует господин Сафонов. Экс-глава РТС считает покупку “Иннэкса” стратегически важной для РТС задачей и не видит препятствий для ее реализации.
Другой причиной смены настроений акционеров РТС, по мнению экспертов, является то, что руководство РТС слишком рано публично огласило свои планы. В результате этого существующие акционеры “Иннэкса” выкупили большую часть допэмиссии, оставив РТС чуть менее 40%. Вместе с тем, по словам гендиректора UBS Securities Марлена Манасова, покупка “Иннэкса” имеет смысл только в том случае, если РТС получит контроль над ней — “в противном случае сделка не состоится”.