Лекции по курсу «Теория ценных бумаг»
| Вид материала | Лекции |
- Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 347.23kb.
- Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 3266.73kb.
- Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 1266.35kb.
- Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 1166.77kb.
- Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 3232.48kb.
- Вопросы для подготовки к экзамену по курсу «Рынок ценных бумаг», 270.17kb.
- Лекции Селищева А. С. по курсу «Теория ценных бумаг», 1514.54kb.
- Учебная программа по курсу «управление портфелем ценных бумаг» Специальность, 48.16kb.
- Контрольная работа по курсу «Рынок ценных бумаг». Тема работы: «Регулирование рынка, 187.04kb.
- Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 1553.05kb.
S&P: Капитализация украинского фондового рынка на конец июня 2008 года оценена почти в $100 млрд.1
Стоимость капитализации украинского фондового рынка составляет $99,8 млрд. Таковы данные ежемесячного обзора рейтингового агентства "Standart & Poor's" относительно ситуации на фондовых рынках развивающихся стран ("Emerging Stock Markets Review").
Согласно данным отчета, показатель капитализации украинского фондового рынка является наибольшим в группе "Frontier", в которую и входит Украина. Среди европейских стран группы к Украине с достаточно большим отрывом приближаются Хорватия ($52,6 млрд.) и Румыния ($65,5 млрд.). Кроме того, высокие показатели Украина имеет и по количеству эмитентов, акции которых допущены к торгам - 265 (больше только в Хорватии - 373 и Румынии - 1,9 тыс.).
В обзоре отмечается, что индекс "S&P/IFCG - Україна" за июнь 2008 года составил 442,5 пунктов, уменьшившись на 9,7%, а с начала года - на 19,7%. В то же время, индексы других стран группы "Frontier" также существенно снизились. Например, Словении - на 23,8% за I полугодие, Румынии - на 26,2%, Болгарии - на 29,45% и Эстонии - на 19,9%.
В то же время, индекс ПФТС по состоянию на конец июня составил 767,6 пунктов, снизившись за месяц на 15,8%, а с начала года - на 34,6%. По информации "S&P", разница в показателях объясняется разной методикой вычисления индексов и несколько другим составом "индексных корзин". Для представления торговой информации, характеризующей состояние развития фондового рынка Украины, "S&P" использовал данные фондовой биржи ПФТС.
Согласно классификации "S&P", Украина отнесена к группе "Frontier", в которую входят еще 23 страны (Румыния, Словения, Хорватия, Болгария и другие). Агентство рассчитывает для каждой страны группы целый ряд показателей (рыночная капитализация, коэффициенты "P/E" и "P/BV" и т.п.) и индекс "S&P/IFCG".
Фондовые Биржи Украины1 (статья написана в 2007 году)
В Украине в 2006-2007 гг. было 11 фондовых бирж (согласно Агентству по развитию инфраструктуры фондового рынка Украины), которые расположены в 3 городах: Киеве, Николаеве и Днепропетровске (в других городах были лишь филиалы бирж). Эти 11 бирж на момент написания статьи являлись лицензированными организаторами торгов.
Фондовые биржи Украины:
1) Фондовая Биржа ПФТС
2) Киевская Международная Фондовая Биржа (КМФБ)
3) Украинская Фондовая Биржа (УФБ)
4) Украинская Межбанковская Валютная Биржа (УМВБ)
5) Фондовая Биржа «ИННЭКС»
6) Южно-Украинская Торгово-Информационная Система «Пивдэнь-Сервер» (ПТІС)
7) Приднепровская Фондовая Биржа (ПФБ)
8) Украинская Международная Фондовая Биржа (УМФБ)
9) Торгово-Информационная Система «Перспектива»
10) Восточно-Европейская Фондовая Биржа (СЄФБ)
11) Украинская Биржа (УБ)
Фондовые биржи Украины по количеству эмитентов
ВНИМАНИЕ: диаграмма содержит данные за 2006—2007 год. Срок действия лицензии одной из бирж закончился (КБФ — Крымская Фондовая Биржа; третья слева).
Таблица Ж.4-1. Распределение количества эмитентов, ценные бумаги которых включены в листинг организаторов торгов (перед кризисом 2008 года).
Теперь вкратце о каждой бирже…
1) Фондовая Биржа ПФТС
Официальный сайт: точка)com
ПФТС — Крупнейшая фондовая биржа в Украине по объему торгов и по всем другим показателям. Киевская биржа ПФТС занимает важную роль в фондовом рынке Украины, т.к. бóльшая часть всех операций происходит на ней. Индекс ПФТС принято считать показателем всей финансовой ситуации в Украине.
Первая Фондовая Торговая Система (или ПФТС) — это самая крупная и единственная фондовая биржа в Украине. Несмотря на то, что в Украине есть еще несколько фондовых бирж, ни одна из них не сравнится с фондовой биржей ПФТС.
Торги на ПФТС проходят в электронном виде. Торговая система ПФТС является аналогом американской биржи NASDAQ (крупнейшая электронная торговая система в США). Торги на ПФТС проходят по будним дням с 11:00 до 17:00 по Киевскому времени.
Почему необходимо ознакомиться с ПФТС
…потому, что подавляющее большинство торгов в Украине проводится на бирже ПФТС. Если вы намерены принимать участие в торгах ценными бумагами, то вам надо знать хотя бы базовую информацию о бирже ПФТС, главной торговой площадке страны.
История ПФТС
С 1995 по 1998 ПФТС расшифровывалась как «Внебиржевая Фондовая Торговая Система» (по украински — «Позабіржова Фондова Торгова Система»). А в 2005 году организация переименовалась в «Первая Фондовая Торговая Система», сохранив аббревиатуру «ПФТС».
Объем торгов на ПФТС показывает стремительный рост. За 10 лет существования, годовой объем торгов на ПФТС увеличился почти в 100 раз. Общий объем торгов в 1997 году составил 356 млн. грн., а в 2006 — почти 28 млрд. грн.
Торговая система ПФТС
Торговая система биржи ПФТС — это комплекс технологических, организационных, нормативных и программно-аппаратных решений. Торговля осуществляется как по принципу котировок, так и по принципу заявок. Мы расскажем более подробно о каждой из этих разновидностей торгов в другой раз, но главное отличие между системой котировок и системой заявок заключается в том, что в системе котировок цены выставляют маркет-мейкеры, а в системе заявок цены могут выставлять все участники рынка.
(слева направо) директор по развитию "Фондовой биржи ПФТС" Игорь Селецкий, председатель совета директоров "Фондовой биржи ПФТС" Ирина Заря и член Госкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку Сергей Бирюк
Руководство ПФТС
Президент Ассоциации ПФТС, директор ДП «Фондова Біржа ПФТС»: Заря Ирина Александровна
Исполнительный директор ПФТС: Лупий Богдан Александрович
Финансовый директор: Передерий Любовь Михайловна
Контактная информация ПФТС
Украина, 01133 Киев, ул. Щорса 31 (5 этаж)
Телефоны: (044) 522-8808, 522-9209, 522-9313
Факс: (044)-522-8553
2) Киевская Международная Фондовая Биржа
Официальный сайт: ссылка скрыта
ОАО (ВАТ) «Київська міжнародна фондова біржа» является столичной биржей, занимающей следующую позицию после ПФТС, относительно диаграммы. Как указано на (страшном) сайте компании, “У 2006 році у відділенні неофіційного котирування ВАТ «Київська міжнародна фондова біржа» було укладено 3305 угод з цінними паперами на загальну суму 430 мільйонів гривень“…
3) Украинская Фондовая Биржа
Официальный сайт: .kiev.ua
Несмотря на то, что ЗАО «Украинская Фондовая Биржа» является первым организатором торгов ценными бумагами в Украине, данная биржа занимает далеко не первое место по обороту и количеству эмитентов. Самая старая первая биржа Украины функционирует с 1991 года.
4) Украинская Межбанковская Валютная Биржа
Официальный сайт: )uice.com.ua
Довольно маленькая по количеству эмитентов, ЗАТ «Українська міжбанківська валютна біржа» изначально (с 1993 года) функционировала лишь как организатор торгов исключительно на валютном рынке (forex), но в 1997 году она стала организовывать торги и на фондовом рынке.
5) Фондовая Биржа «ИННЭКС»
Официальный сайт: -group.com
Эта Киевская биржа имеет филиал в Донецке. На диаграмме видно, что количество эмитентов в ЗАТ «Фондова біржа «ІННЕКС» резко сократилось в 2007 году. Такое падение говорит само за себя. Сайт компании подтверждает это явление отсутствием информации и удобства.
6) Южно-Украинская Торгово-Информационная Система «Пивдэнь-Сервер»
Официальный сайт: )utis(точка)mk(точка)ua
«Південь-Сервер» — дочернее предприятие Николаевской ассоциации «Південноукраїнська торгівельно-інформаційна система». Отсутствие сайта этой биржи (или маскировка его в сети) и достаточно низкое количество эмитентов ведут нас к следующей бирже…
7) Приднепровская Фондовая Биржа
Официальный сайт: очка)com.ua
Объем торгов Днепропетровского ЗАТ «Придніпровська фондова біржа» за 2007 год составил более 35 млн. грн. Эта биржа — одна из самых мелких в Украине по количеству эмитентов.
8) Украинская Международная Фондовая Биржа
Официальный сайт: )uise.kiev.ua
Киевское ЗАТ «Українська міжнародна фондова біржа» разделяет второе место с КМФБ по количеству эмитентов (согласно диаграмме). Срок действия лицензии (АБ218348) этой биржи заканчивается 29 октября 2009 года.
9) Торгово-Информационная Система «Перспектива»
Официальный сайт: )psptis.com.ua
По количеству эмитентов в 2007, молодая днепропетровская биржа ТІС «Перспектива» не показала большого результата. Но, как обещают название этой биржи и современный сайт, «Перспектива» является очень перспективной.
10) Восточно-Европейская Фондовая Биржа (СЄФБ)
Официальный сайт: )eese.com.ua
ОАО «Східно-Європейська фондова біржа» основано осенью 2007 года. Должен заметить, что официальный сайт биржи больно схож по элементам управления с сайтом Биржи ПФТС. Пустые разделы на сайте — явный признак того, что руководству все равно, какое впечатление останется у потенциальных эмитентов и трейдеров о бирже. Отсюда соответственный вывод об отношении к своему делу.
11) Украинская Биржа
Официальный сайт: com.ua
Детище российской РТС, «Украинская Биржа» является второй крупнейшей торговой площадкой украинского фондового рынка, после ПФТС. На момент написания статьи, УБ являлась прямым конкурентом ПФТС. Основой ставкой Украинской Биржи является донесение интернет-трейдинга в массы.
Предлагаю прочесть интервью с Алексеем Сухоруковым, первым заместителем председателя правления Украинской Биржи.
Погрешность данных о фондовых биржах Украины
Список фондовых бирж Украины, приведенный выше, основан на данных Агентства по развитию инфраструктуры фондового рынка Украины. Это агентство работает при Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ДКЦПФР). Интересно, что на самом сайте ДКЦПФР, действующие биржи Украины представлены иначе.
Очевидно, что сайт агентства (а не гос-комиссии) — более актуален, т.к. информация на нем постоянно обновляется. Мало того, в этом странном списке на сайте ДКЦПФР есть биржи, которые на включены в отчеты у них же на сайте (например, Луганская Фондовая Биржа или Донецкая Фондовая Биржа, которая переименовалась в Иннекс). Очевидно, что список действующих бирж на сайте комиссии устарел, и поэтому данная статья основана на списке от агентства по развитию инфраструктуры фондового рынка Украины.
В Украине есть еще ряд товарно-сырьевых бирж, но о них — в другой раз.
Вывод
Среди 11-ти фондовых бирж Украины, ПФТС занимает лидирующее место. За ней следуют Украинская Биржа, Киевская Международная Фондовая Биржа и Украинская Международная Фондовая Биржа. Всем Украинским биржам далеко до бирж в развитых западных столицах: годовые объемы торгов на ПФТС достигаются на Лондонской бирже за пол-часа.