Лекции по курсу «Теория ценных бумаг»

Вид материала

Лекции

Содержание Дмитрий Истюфеев БФА: 15 лет на фондовом рынке В июне 2008 года БФА отпразднует 15-летие. В преддверии этой даты состоялся разговор с генеральным директором ЗАО «БФА» Олегом О Зборовская Елена. Гумеров в БФА Гумеров – сильный финансист и клиентщик, вспоминает замуправления филиала Связь-банка Олег Бедрик Коммерческий банк Б.3.4. «Ленстройматериалы» Активы «Частного поверенного» Б.3.5. авк-цб

Подобный материал:

• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 347.23kb.
• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 3266.73kb.
• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 1266.35kb.
• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 1166.77kb.
• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 3232.48kb.
• Вопросы для подготовки к экзамену по курсу «Рынок ценных бумаг», 270.17kb.
• Лекции Селищева А. С. по курсу «Теория ценных бумаг», 1514.54kb.
• Учебная программа по курсу «управление портфелем ценных бумаг» Специальность, 48.16kb.
• Контрольная работа по курсу «Рынок ценных бумаг». Тема работы: «Регулирование рынка, 187.04kb.
• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 1553.05kb.

Дмитрий Истюфеев



 ●  ЗАО "Группа БФА (Балтийского финансового агентства)" было основано в 2006 году менеджерами инвестиционного блока Промышленно-строительного банка (ПСБ). Группа подконтрольна президенту Евгению Лотвинову. Инвестиционная компания БФА, Управляющая компания ПСБ, ОАО "Банк 'Балтийское финансовое агентство'" (Банк БФА) и НПФ "Пенсионный фонд ПСБ" являются стратегическими партнерами и объединяются через советы директоров.

       Это не первый венчурный фонд на российском рынке. Сейчас в России функционирует два корпоративных венчурных фонда — "Русские технологии" ("Альфа-групп") и "Система-венчур" (АФК "Система"), три ЗПИФ — "ВТБ-Фонд венчурный" (совместно с РВК в четырех субъектах — Санкт-Петербурге, Саратове, Самаре, Нижнем Новгороде), "Финнам-Информационные технологии", "Тройка-Диалог" (в рамках программы МЭРТ три фонда совместно с Московской областью, Татарстаном и Красноярским краем), а также два зарубежных венчурных фонда — AIG-Brunswick Millennium fund и ABRT.

Участники рынка с осторожностью оценивают перспективы проекта БФА. "Мы рассматривали аналогичную идею, но отказались от нее, — рассказывает председатель правления Балтинвестбанка Игорь Кирилловых. Фонды нужно регистрировать, и с юридической точки зрения они трудозатратнее. Финансовая грамотность населения пока не достигла такого уровня". "Взять кредит проще, а доходность по кредитованию малого бизнеса Балтинвестбанк вполне устраивает", — рассуждает господин Кирилловых. А гендиректора ИК "Стратегии и инвестиции корпоративных инвестиций и финансов" Владимира Скляревского решение ЗАО "Группа БФА" не удивило. "Сейчас политический курс направлен на создание инноваций и технологий. Это становится модно, — говорит он, — венчурные инвестиции высокодоходны, но при этом и высокорискованны. Важно, как этим фондом управлять и какие проекты будут находиться в управлении". Пока инфраструктура для развития венчурных фондов в России находится в начальной стадии, считает он.


БФА: 15 лет на фондовом рынке¹

По итогам 2007 года ЗАО «Балтийское финансовое агентство» (ЗАО «БФА») заняло 4-е место в России по объему организации выпуском муниципальных облигаций и 14-е место в России по объему организации выпусков корпоративных рублевых облигаций (в 2006 году БФА занимала лишь 26-е место) согласно рейтингу ИА CBONDS.

В июне 2008 года БФА отпразднует 15-летие. В преддверии этой даты состоялся разговор с генеральным директором ЗАО «БФА» Олегом Осииновским.


- Олег Леонидович, 15 лет – весьма солидный возраст для ИК, учитывая, что современный российский фондовый рынок в начале 1990-х годов только формировался. Как удалось не просто добиться стабильности, но занять ведущие позиции в отрасли?

- Компания БФА была одной из первых в своей области и с момента учреждения активно работала в различных сегментах фондового рынка. С 1995 года БФА успешно вело работу с государственными и муниципальными облигациями, получило статус уполномоченного дилера по обслуживанию муниципального займа Администрации СПб. В 1995 году компания стала членом РТС и провела первую в СПБ сделку через эту систему, а уже через два года получила статус маркет-мейкера РТС. В 2000 году компания в числе первых предложила своим клиентам новую высокотехнологичную услугу Интернет-трейдинга через систему QUIK, что позволило обеспечить клиентам более удобный доступ к биржевым торгам. С 2003 года БФА, опять-таки среди первых, начало оказывать остро востребованные в то время рынком услуги финансового консультанта по подготовке документов к эмиссии ценных бумаг, мониторингу раскрытия информации и сопровождению корпоративных действий эмитентов. Дальнейшее развитие фондового рынка позволило эффективно использовать его возможности для привлечения капитала. Поэтому БФА предложило российским эмитентам и администрациям городов, регионов и областей услуги в области организации облигационных займов.



Тел.: (812)329081-71

Факс: (812) 329-81-80

info@bfa (точка) ru

www.bfa (точка) ru




- Довольны ли Вы результатами компании в 2007 году?

- За прошедший год нам удалось добиться значительных результатов. Объем эмиссий, организованных при участии БФА в 2007 году, составил 45 млрд. руб. Компания приняла участие в девяти крупных проектах по организации выпуска долговых ценных бумаг. В том числе компания выступила одним из организаторов крупнейшего 16-миллиардного выпуска облигаций Правительства Московской области и одним из организаторов займов таких серьезных корпоративных эмитентов, как ОАО «Московская областная газовая компания», ООО «СК СПЕЦСТРОЙ-2», ОАО «Мособлтрансинвест», ОАО «Энергоцентр», ОАО «Московское областное ипотечное агентство», ОАО «Мострансавто» и других эмитентов. Кроме того, БФА выиграло конкурс и заключило договор на оказание услуг финансового консультанта облигационного займа ОАО «Уралсвязьинформ».

По сравнению с 2006 годом объем заключенных сделок в рамках брокерского обслуживания клиентов увеличился более чем в 2 раза и по итогам 2007 года превысил 265 млн. руб. По оборотам торгов компания стабильно входит в рейтинги крупнейших брокеров России.

- Какие основные задачи стоят сейчас перед компанией?

- Приоритетным направлением развития БФА является дальнейшее повышение технологичности бизнес процессов и клиентских сервисов для того, чтобы обеспечить наиболее комфортные условия работы на фондовом рынке. Для нас важны как частные инвесторы, так и корпоративные клиенты, и мы стремимся развить взаимодействие с ними путем расширения продуктовой линейки. Например, в 2006 году капитал БФА был увеличен до 104 млн. руб., в результате чего мы смогли предложить маржинальное кредитование с плечом 1:3. Совместно со стратегическими партнерами ОАО «Банк БФА», ООО «УК БФА» (ранее – УК ПСБ) и НПФ «Пенсионный фонд ПСБ» мы развиваем инвестиционный супермаркет, где помимо брокерского обслуживания и традиционных банковских услуг клиентам предлагается купить паи паевых фондов или перевести накопительную часть государственной пенсии в НПФ «Пенсионный фонд ПСБ».


- Появляются ли у компании новые перспективные направления деятельности?

- Безусловно. Одним из них является венчурное финансирование. Мы принимаем активное участие в формирования ЗПИФ венчурных инвестиций нашего стратегического партнера УК БФА. Мы проводим научно-техническую и экономическую экспертизу инновационных проектов и отбираем наиболее перспективные из них для последующего вложения капитала. Фонд с предварительным объемом до 1 млрд. руб. планируется сформировать в течение года. Отличительной характеристикой этого венчурного фонда будет являться тесное сотрудничество с ведущими вузами и научно-исследовательскими институтами Северо-Запада, что позволит находить интересные проекты еще на этапе разработки.


- В каких социально-значимых проектах участвует БФА?

- ИК БФА совместно с УК БФА и журналом «Наши деньги» организует бесплатные просветительские семинары из серии «Школа частного инвестора». С июня 2007 года уже состоялось 8 семинаров, в которых приняли участие порядка 1200человек, а в 2008 году начал работу собственный Учебный центр БФА, где для начинающих инвесторов также на бесплатной основе, уже были проведены первые семинары.


Зборовская Елена. Гумеров в БФА¹.

Вчера совет директоров банка БФА назначил председателем правления Дениса Гумерова. Игорь Скибарь, возглавлявший БФА с мая 2006 года, продолжит работать с совете директоров и сосредоточится на стратегии и корпоративном управлении, сообщила пресс-служба.



Игорь

Скибарь

Гумерову 36 лет. Он окончил Горный институт. В 2001-2004 годах возглавил финуправление, финансово-экономический департамент МБСП. В 2004-2008 годах – в Связь-банке советник президента, руководитель финансово-экономического департамента, управляющий петербургским филиалом, старший вице-президент, член правления. С февраля 2009 года – зампред правления БФА. Перед ним стоят задачи расширения спектра услуг и сет отделений, а также выведения банка, занимающего 176-е место по объему активов и 142-е по капиталу, в топ-10 банков в региона и топ-100 в России, сообщили в пресс-службе.

Гумеров – сильный финансист и клиентщик, вспоминает замуправления филиала Связь-банка Олег Бедрик. Филиал Связь-банка активно привлекал корпоративных клиентов, развивал федеральные программы, говорит Светлана Пальянова, гендиректор Advanced Research.


БАНК БФА

Коммерческий банк

- основан в 1993 году;

- акционеры – Юрий Дедов (31,4%); Василий Трохин (31,4%); Евгений Лотвинов (24,8%);

- активы – 10,4 млрд. руб.

- капитал 2,2 млрд. руб.

- прибыль – 579,5 млрд. руб.


Б.3.4. «Ленстройматериалы»




Виктория Алейникова. «Частный поверенный» для «Ленстройматериалов». Финансовые компании группы хотят найти миллионеров для своего бизнеса².

Финансовые компании петербургской группы «Ленстройметериалы», принадлежащие Александру Аладушкину, объединяются в единую структуру «Частный поверенный». Под таким названием банк, брокерская и управляющие компании будут предлагать услуги управления частными финансами. Амбициозный проект стал ответом на увеличение количества состоятельных клиентов в Петербурге. Однако эксперты сомневаются, что компания сможет найти кадры для развития подобного проекта и клиентов для увеличения бизнеса.



Александр

Аладушкин

Активы «Частного поверенного»

Витабанк образован в 1990 году как Ленпищепромбанк. Активы на 1 января 2008 г. – 2,29 млрд. руб. Брокерская фирма «Ленстройматериалы» образована в 1992 г. ЗАО «Центральная управляющая компания» основано в 1997 году. Собственный капитал – 60 млн. руб., стоимость активов – 3,445 млрд. руб. Управляет активами шести ПИФов, пенсионными резервами.

«Невский Кэпитал Партнерс» (ООО) управляет совместными проектами инвестбанка «КИТ Финанс» и ПО «Ленстройматериалы» в сфере венчурных инвестиций, участвует в девелоперских проектах. Средства клиентов под управлением – 3,4 млрд. руб.

О том, что компании теперь будут позиционировать себя как «частный банк», рассказал РБК daily представитель правления Витабанка Андрей Бойчевский. С 2008 года Витабанк, брокерская фирма «Ленстройматериалы», Центральная управляющая компания и «Невский Кэпитал Партнерс» станут единой финансовой группой, которая будет называться «Частный поверенный». Основная сфера деятельности группы – private banking. По словам г-на Бойчевского, банк будет предоставлять классические услуги частного банковского обслуживания. Входной билет для клиентов «Частного поверенного» составит от $500 тыс.

Предполагается, что все подразделения группы будут сосредоточены в головном офисе Витабанка. Банк не собирается двигаться в сторону ритейла. Именно поэтому «Ленстройматериалы» приняли решение о продаже «КИТ Финансу» страховой компании «Класс», специализирующейся на розничном страховании. В течении двух лет «Частный поверенный» планирует удвоить активы под управлением, которые на сегодняшний день составляют более $300 млн.

Рынок private banking в Петербурге находится еще только на пути становления, а обеспеченных людей становится все больше. И в ближайшее время спрос на данную услугу в Петербурге будет возрастать. Но одна из основных проблем – отсутствие опытных специалистов в данной области.


Б.3.5. АВК-ЦБ




Виталий Гайдаев, Дмитрий Ладыгин. АВК продается «Энергокапиталу»¹.


Группа АВК, созданная экс-главой ФКЦБ Игорем Костиковым, начинает распродажу бизнеса. Как стало известно «Ъ», группа ведет переговоры о продаже брокерского подразделения – инвесткомпании «АВК – ценные бумаги». Покупателя этого актива – инвесткомпанию «Энергокапитал» – заинтересовала широкая клиентская база компании.

Переговоры о продаже компании «АВК – ценные бумаги» инвесткомпании «Энергокапитал» «Ъ» подтвердили обе стороны сделки. Гендиректор «Энергокапитала» Аркадий Полярус заявил: «Свое предложение мы сделали еще месяц назад. Но к активным переговорам приступили только спустя две недели». По его словам, продавцом выступают номинальные держатели, владеющими кипрским оффшором. «В настоящее время сделка находится в состоянии структурирования и проверки надлежащей правоспособности», - ответил господин Полярус. В компании ожидают, что сделка будет завершена в конце сентября 2007 г., после урегулирования всех юридических вопросов и получения разрешения от ФАС. Пресс-секретарь группы АВК Светлана Алексеева подтвердила факт переговоров с компанией «Энергокакитал». Однако заявила, что так как переговоры находятся на ранней стадии, руководство компании не готово их комментировать.




Игорь

Костиков

Аркадий

Полярус

● Компания «АВК – ценные бумаги» занимается брокерским бизнесом. По данным журнала «Деньги», группа компаний АВК по итогам 2006 года находилась на 45-м месте по объему сделок с ценными бумагами среди российских инвесткомпаний (84,1 млрд. руб. – см.: приложение Г, таблица А). По данным компании, в настоящее время число клиентов составляет 3,5 тыс. Основной объем приходился на компанию «АВК – ценные бумаги». По данным системы СПАРК на 1 февраля 2007 года, владельцами компании явились кипрские оффшоры Almador Investments Limited (59,32%), Belgravia Finance (Overseas) Limited (19,70%), Versaton Investment Limited (2,01%) и российские граждане (8,97%). Одним из бенефициаров компании считается экс-руководитель ФКЦБ Игорь Костиков.


● Инвесткомпания «Энергокапитал», по данным журнала «Деньги» (см.: там же), занимала 26-е место среди российских инвесткомпаний (187,5 млрд. руб.). Клиентами компании является 2,3 тыс. физических лиц и 300 юридических.


Группа компаний АВК несколько лет назад была одной из самых влиятельных и приближенных к государству ИК. Тогда пост главы ФКЦБ занимал Игорь Костиков, считающийся одним из владельцев АВК. Компания, в частности, была одним из главных исполнителей проекта по введению института финансовых консультантов, созданного Игорем Костиковым и отмененного после прихода на пост главы ФКЦБ Олега Вьюгина. После отставки господин Костиков отошел от инвестиционного бизнеса, и сейчас занимает пост гендиректора ООО «Алмаз-Антей Томсон Броадкаст» и независимого члена совета директоров «Вимм-Билль-Данн Продукты Питания». Позиции АВК на инвестиционном рынке за последние несколько лет резко ослабли.