Лекции по курсу «Теория ценных бумаг»

Вид материала

Лекции

Содержание Аскер-заде Н., Стеркин Ф. Сохранить ФСФР Работа над ошибками. Алексей Кудрин министр финансов Смородская П., Локшина Ю. Финансовые рынки достались ФСФР. Пока без документов

Подобный материал:

• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 347.23kb.
• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 1266.35kb.
• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 1166.77kb.
• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 3232.48kb.
• Вопросы для подготовки к экзамену по курсу «Рынок ценных бумаг», 270.17kb.
• Лекции Селищева А. С. по курсу «Теория ценных бумаг», 1514.54kb.
• Учебная программа по курсу «управление портфелем ценных бумаг» Специальность, 48.16kb.
• Контрольная работа по курсу «Рынок ценных бумаг». Тема работы: «Регулирование рынка, 187.04kb.
• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 1553.05kb.
• Лекции по курсу «Теория ценных бумаг», 2785.6kb.

Аскер-заде Н., Стеркин Ф. Сохранить ФСФР¹

Минфин последовательно продвигает в жизнь концепцию создания мегарегулятора. Не получив поддержки в упразднении Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) и создании на базе Росстрахнадзора Федеральной финансовой службы (ФФС), Минфин предложил упразднить Росстрахнадзор и передать его функции ФСФР

Минфин 30 декабря разослал новый проект указа президента о реформировании ФСФР и Росстрахнадзора, рассказал «Ведомостям» правительственный чиновник. По его словам, новое предложение предусматривает упразднение Федеральной службы страхового надзора (ФССН) и передачу ее функций ФСФР. Минфин предлагает оставить ФСФР ее название и подчинение правительству, а нормотворческие функции передать Минфину. Этот проект указа в отличие от первого Минфин не разместил на своем сайте.

В середине декабря концепция была иной. Минфин неожиданно обнародовал проект указа, предусматривающего упразднение ФСФР, передачу ее надзорных функций ФССН, которая будет преобразована в ФФС, а принятие нормативных актов о финансовых рынках — Минфину. Эта идея не нашла поддержки других ведомств (см. врез).

Работа над ошибками. Алексей Кудрин министр финансов:

29 декабря после совещания под председательством президента Дмитрия Медведева, посвященного созданию в Москве международного финансового центра

«Мы собираем предложения министерств и ведомств. В ближайшие дни обобщим и после Нового года <...> внесем новый вариант проекта указа. Январь как минимум придется поработать. Есть разные предложения по поводу подчинения, в том числе и правительству».

ФСФР, по словам ее руководителя Владимира Миловидова, получила сообщение Минфина 31 декабря и уже подготовила ответ. Он отмечает, что регламент правительства устанавливает срок рассмотрения предложений различных ведомств — 10 дней с момента получения (учитываются ли только рабочие дни или еще и праздничные, не уточняется). Таким образом, ведомства должны были подготовить свои ответы уже вчера.

ФСФР в своем ответе ссылается на указ президента «О системе и структуре федеральных органов исполнительной власти», который предусматривает, что органы власти, которые находятся в подчинении правительства, выполняют подготовку нормативно-правовых актов, рассказывает Миловидов: «Делать исключение для ФСФР не совсем обоснованно. В остальном мы поддерживаем предложение Минфина».

Такие предложения больше соответствуют отзыву Минэкономразвития на первую версию проекта указа, говорит замдиректора департамента Ростислав Кокорев, оговариваясь, что не видел обновленный документ. Минэкономразвития не поддерживало ликвидацию ФСФР по предложенной Минфином схеме, объясняет он. В отзыве говорилось, что объединенная служба должна подчиняться правительству и может обладать некоторыми регулятивными функциями, рассказывает он: она не должна заниматься законотворчеством, но может принимать приказы и инструкции. Такую модель Минэкономразвития скорее всего поддержит, заключает он. Чиновник аппарата правительства полагает, что в таком варианте все ведомства поддержат Минфин. Получить комментарии Минфина и ФССН вчера не удалось.


Смородская П., Локшина Ю. Финансовые рынки достались ФСФР. Пока без документов¹

Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) не будет упразднена — президентом Дмитрием Медведевым принято принципиальное решение о создании единого регулятора рынка именно на ее базе путем присоединения к ней Федеральной службы страхового надзора (Росстрахнадзор), сейчас поднадзорной Минфину. Таким образом, конфликт за передел полномочий, возникший в конце прошлого года между ФСФР и Минфином, можно считать исчерпанным. Но правительству еще предстоит решить, оставлять ли за ФСФР нормотворческую инициативу, передать ее в Минфин или разделить.

В конце прошлой недели на совещании по экономическим вопросам президент Дмитрий Медведев высказался за создание единой службы, которая обеспечивала бы надзор за российскими страховыми и инвестиционными компаниями. "Она должна обеспечивать контроль и надзор за всеми инвестиционными и страховыми компаниями, определять правила их работы и в конечном счете отвечать за создание прозрачных и комфортных условий для их деятельности",— сказал президент. Он отметил, что соответствующий проект документа уже разработан.

Как рассказал "Ъ" один из участников совещания, проект указа президента предусматривает присоединение Росстрахнадзора к ФСФР, объединенная служба остается в подчинении правительству. Помощник президента по экономическим вопросам Аркадий Дворкович подтвердил "Ъ" эту информацию. "Правда, документ еще не прошел окончательные процедуры согласования",— оговорился он.

На совещании по созданию международного финансового центра 29 декабря прошлого года Дмитрий Медведев поручил своей администрации совместно с правительством внести до 1 февраля согласованные предложения по "оптимизации структуры федеральных органов исполнительной власти, осуществляющих функции по регулированию в сфере финансового рынка". Как рассказывали "Ъ" источники, знакомые с ходом совещания, данное поручение было вызвано появившимся в конце прошлого года на сайте Минфина проектом указа президента по расформированию ФСФР и созданию на базе Росстрахнадзора новой финансовой службы. После опубликования документа Минфином участники фондового рынка и ряд чиновников различных ведомств стали говорить о возможной скорой отставке главы ФСФР Владимира Миловидова. Однако после совещания у президента Минфин разослал ведомствам новый проект указа президента, в котором предлагалось упразднить уже Росстрахнадзор и передать его функции ФСФР, при этом нормотворческие функции ФСФР передать Минфину.

По сути, объединение двух служб соответствует давно обсуждаемой идее создания в России мегарегулятора финансового рынка. Впервые эта идея была высказана Олегом Вьюгиным на посту главы ФСФР в 2004 году. Он предлагал объединить не только регулирование страхового и фондового рынков, но и банковский надзор. Однако эта идея не нашла поддержки у правительства.

У подопечных ФСФР и Росстрахнадзора есть много общего. "Пенсионные фонды, управляющие компании и страховые компании являются институциональными инвесторами, единое регулирование размещения ими средств было бы логичным",— говорит замгендиректора "Эксперт РА" Павел Самиев.

Несмотря на принятие принципиального решения об объединении двух служб, ФСФР и Минфину еще есть за что побороться. Остается открытым вопрос, кто будет издавать регулирующие документы. Если сейчас за ФСФР закреплены как функции надзора за участниками рынка, так и написание нормативных актов, то в случае Росстрахнадзора правила игры определяет Минфин. "Правительство должно проработать вопрос, как распределить нормотворческую функцию между Минфином и объединенной службой, чтобы обеспечить ее непротиворечивость",— рассказал Аркадий Дворкович. По его мнению, это может быть уже сделано в течение недели. Глава совета директоров МДМ-банка Олег Вьюгин считает, что нормотворческая деятельность должна остаться за ФСФР. "Главная задача Минфина — это исполнение федерального бюджета, также отчасти он играет роль в денежной политике. Фондовый и страховой рынок для него вторичны",— говорит он, отмечая, что с точки зрения законодательства ФСФР и сейчас согласует законопроекты с Минфином.

Владимир Миловидов не стал комментировать проект указа президента. "Этот вопрос находится в компетенции президента",— сказал он. Глава Росстрахнадзора Александр Коваль также отказался от комментариев, сказав, что он не участвовал в совещании у президента.