Конспект лекций доцент, кандидат экономических наук воронкова таисия Євгеньевна Киев 2001

Вид материала

Конспект

Содержание Оценка результатов реструктуризации Наличие положительного денежного потока от основной деятельности. Рост производительности труда. Возрастание производительности всех видов ресурсов. Увеличение объемов экспорта.

Подобный материал:

• Учебное пособие для высших учебных заведений, 3487.39kb.
• Програма для середньої загальноосвітньої школи затверджено Міністерством освіти І науки, 816.28kb.
• Пошедіна О.І. Україна-нато (Запитання І відповіді): Науково-популярне видання / Колектив, 821.28kb.
• В городе москве, 2083.9kb.
• Т. А. Сапожникова мировая экономика курс лекций, 2093.98kb.
• Задачи дисциплины : изучение закономерностей денежного оборота и кредита, 806.05kb.
• Національна юридична академія України, 6335.29kb.
• С. Х. Мухаметгалиева Елабуга, Елабужский государственный педагогический университет, 3598.14kb.
• Методические указания (для выполнения контрольных работ) для студентов агрономического, 1717.29kb.
• Акопова Е. С., Воронкова О. Н., Гаврилко, 42.75kb.

^

Оценка результатов реструктуризации

Ожидаемыми результатами реструктуризации могут быть:

1. Созданные предприятия (общества) начнут свою деятельность без долгов.
   
2. На новообразованных предприятиях будут созданы условия для проведения организационных, экономических, технических и других мероприятий по снижению себестоимости и повышению конкурентоспособности продукции, увеличению объемов производства и расширению рынков сбыта.
   
3. К снижению затрат предприятия приведет передача в коммунальную собственность лишней инфраструктуры и объектов социальной сферы, а также за счет отказа от убыточных направлений деятельности (в том числе за счет консервации объектов).
   
4. Уменьшение (погашение) кредиторской задолженности предприятий за счет:
   

• уточнения ее размера путем проведения юридической экспертизы;
  
• продажи имущества предприятий, которое не используется для производства продукции. Продажа должна осуществляться в соответствии с действующим законодательством, Уставом предприятия и внутренними нормативными актами,
  
• сдачи в аренду имущества, которое не используется для производства продукции,
  
• проведения мероприятий по взысканию дебиторской задолженности предприятия;
  
• проведение взаимозачетов, замены одного обязательства другим, работы с векселями;
  
• дивидендов (отчислений от прибыли), полученных акционерными обществами (АО) от владения акциями вновь созданных предприятий;
  
• продажи акций новообразованных предприятий, принадлежащих АО, или их передачи (по договоренности с кредиторами) в счет погашения долгов.
  

5. Возможность рассчитаться с кредиторами создает базу для нормального функционирования АО.
   
6. Появится возможность погашения задолженности перед бюджетом и кредиторами за счет вышеприведенных мероприятий и доходов от производственной деятельности АО.
   
7. Увеличение объемов продаж за счет проведения организационных мероприятий по расширению рынков сбыта продукции (услуг), повышение конкурентоспособности предприятия.
   
8. Сохранится преобладающая часть рабочих мест и появится потенциал для создания новых рабочих мест в будущем. Появится возможность полного погашения задолженности по заработной плате перед работниками предприятия.
   
9. Начнутся поступления в бюджет и во внебюджетные фонды.
   

Результаты реструктуризации можно оценить также по таким показателям:

• Прибыльность. Если к началу реструктуризации предприятие было убыточным, то достижение им прибыльности свидетельствует об успешности этого процесса.
  
• ^ Наличие положительного денежного потока от основной деятельности. Возрастание денежных потоков и их удельного веса в объемах продажи предоставляет возможность возвращать долги и инвестировать средства в обновление и увеличение производства.
  
• ^ Рост производительности труда. Вследствие сокращения объемов продажи на традиционных рынках предприятие должно находить новые рынки сбыта или проводить сокращение численности персонала. Динамика роста производительности труда используется для оценки успешности таких действий.
  
• ^ Возрастание производительности всех видов ресурсов. Оценить успешность действий в этом направлении возможно через показатели рентабельности и их динамику.
  
• ^ Увеличение объемов экспорта. Выход на новые рынки сбыта, в том числе западные, требует применения современных маркетинговых технологий, существенного повышения качества продукции. Успех реструктуризации в этом направлении можно оценить по темпам увеличения экспорта.
  

Количественная оценка экономического эффекта мероприятий в процессе реструктуризации.

1. Экономический эффект деятельности ОАО при использовании мероприятий по реструктуризации рассчитывается за расчетный период. Суммарный по годам расчетного периода экономический эффект рассчитывается по формуле:
   

, (1)

где:

Е_Т - экономический эффект мероприятий по реструктуризации;

Р_Т - стоимостная оценка проведения мероприятий по реструктуризации за расчетный период;

З_Т - стоимостная оценка расходов на проведение мероприятий по реструктуризации за расчетный период;

Стоимостная оценка результатов (Р_Т) представляет собой не что иное, как сумму денежных потоков предприятия за расчетный период (Т).

, (2)

где:

Пr_t - чистая прибыль в t-м году;

А_t - амортизационные отчисления в t-м году;

а_t - коэффициент приведения (дисконтирования) разновременных затрат и результатов к расчетному периоду;

t_n - первый год расчетного периода;

t_k - последний год (проектируемый срок жизни данной реструктуризации).

(3)

Коэффициент а_t принимается количественно равным учетной ставке.

За расчетный год принимается год принятия органом, уполномоченным управлять имуществом, решения о проведении реструктуризации предприятия.

Чистая прибыль Пr_t за t-й период определяется по формуле:

Пr_t = Дr_t - С_t - Н_t (4)

где:

Пr_t - чистая прибыль, то есть прибыль остающаяся в распоряжении предприятия в t-м году;

Дr_t - чистый доход (выручка от реализации без НДС, акцизного сбора) в t-м году;

С_t - затраты на производство реализованной продукции в t-м году;

Н_t - общая сумма налогов, выплат из балансового дохода в t-м году.

Чистый доход рассчитывается на основании текущих цен предприятия.

Формулу (2) можно также записать таким образом:

, (5)

где:

P_t - стоимостная оценка результатов деятельности ОАО при использовании мероприятий по реструктуризации в t-м периоде (году) - Р_t + Пr_t + A.

2. Затраты З_Т включают денежный отток, связанный с проведением реструктуризации предприятия. Он включает стоимость инвестиций (как за счет финансирования собственными средствами, так и заемными), выплату процентов за кредит (заем), затраты на проведение ТЭО или бизнес-план, а также текущие затраты при производстве продукции.
   

Затраты З_Т определяются по формуле:

, (6)

где:

З_t - размер затрат всех ресурсов на проведение реструктуризации в году t;

а_t - коэффициент приведения (дисконтирование) разновременных затрат и результатов к расчетному периоду.

3. Расчеты экономической эффективности реструктурированных предприятий детально производятся на основе бизнес-планов.