Xi. Краткосрочное и среднесрочное финансирование. Основные положения

Вид материала

Документы

Содержание Автоматически возобновляемый кредит Кредит с платежом в рассрочку. Ссудный процент Минус Процент по первому взносу (25000р х 0,12) 3000р

Подобный материал:

• 3 глава теоретические основы макроэкономического планирования и прогнозирования, 1661.1kb.
• Краткосрочное планирование ( до года) (оперативные цели) среднесрочное планирование, 31.53kb.
• Основные требования к учету затрат на заемное финансирование в мсфо и рсбу, 139.6kb.
• Редакционная статья. Проектное финансирование и новые финансовые технологии, 685.01kb.
• 1. Консульский устав Союза СССР 1976г: основные положения, 913.69kb.
• «Краткосрочное сценарное прогнозирование развития гражданского общества в России», 150.81kb.
• Программа вступительного экзамена в аспирантуру по специальной дисциплине 12. 00., 910.47kb.
• Общие положения, 145.35kb.
• Гидротехнические сооружения. Основные положения, 913.46kb.
• Центральным элементов финансовой системы страны является государственный бюджет, 543.55kb.

Пример 11.3

Компания прибегает к займу в размере 200000 р., и ей необходимо иметь в распоряжении компенсационный остаток в объеме 12%. Она также располагает неиспользованной кредитной линией в 100000 р., по которой требуется иметь компенсационный остаток в 10%. Минимальный размер остатка составляет:

(200000 р. * 0,12) + (100000 р. * 0,10) = 24000р.+ 10000р.)= 34000р

Кредитная линия, как правило, согласовывается заранее, перед займом денежных средств. В течение тех дней, которые проходят в промежутке между согласованием условий займа и его фактическим предоставлением, процентные ставки могут изменяться. Следовательно, соглашение будет содержать условие, при котором заем выдается по базисной ставке процента на дату предоставления ссуды плюс надбавка за риск. (Базисная ставка процента не будет зафиксирована до тех пор, пока не определены условия займа, поскольку рыночные процентные ставки могут измениться за период между вашей договоренностью о займе и временем действительного получения денежных средств.)

Банк может проверить финансовое положение компании, потребовав выполнить условие «полностью погасить краткосрочную задолженность банку в конце года», т.е. выплатить сумму долга в короткие сроки текущего года (например, в течение одного месяца). В этом случае ссуда является фактически сезонной, не долгосрочной. Если компания не в состоянии выплатить краткосрочный заем. ей следует, вероятно, финансироваться за счет долгосрочных кредитов.

• Аккредитив. Аккредитив – документ, выпущенный банком и гарантирующий оплату переводного векселя клиента на определенную сумму в течение указанного периода. Фактически кредит банка заменяется кредитом покупателя, снижая до минимума риск продавца. Оплата может быть произведена по представлении доказательств произведенной отгрузки или выполнении других условий. Аккредитивы преимущественно используются в международной торговле.
  

Существуют различные виды аккредитивов. Товарный аккредитив обычно выставляется в пользу третьей стороны. Подтвержденный аккредитив предоставляется корреспондентским банком и гарантируется выставляющим банком. Преимущества аккредитива: компании не требуется производить авансовые платежи за отгрузку товара, используя средства, которые могут быть применены в другом коммерческом деле.

• Автоматически возобновляемый кредит. Автоматически возобновляемым кредитом является соглашение между банком и заемщиком, в котором банк обязуется предоставлять ссуды до определенной общей ссуды в течение определенного периода. При автоматически возобновляемом кредите векселя являются краткосрочными (обычно девяносто дней). Когда ссуда выплачена, денежные средства в объеме, равном выплаченной сумме, снова могут заимствовать на условиях этого же соглашения. Преимущества: возможность немедленного кредитования и минимальные ограничения (по сравнению с кредитной линией). Основной недостаток: ограничения, налагаемые банком.
  
• Кредит с платежом в рассрочку. Кредит с платежом в рассрочку требует ежемесячных выплат процентов и основной суммы ссуды. Когда сумма ссуда достигает определенного (небольшого) предела, вы можете получить возможность повторно финансироваться по более низкой процентной ставке. Преимущество этого вида ссуды: она обычно точно соответствует вашим сезонным финансовым потребностям.
  

ССУДНЫЙ ПРОЦЕНТ

Ссудный процент по кредиту может оплачиваться как при наступлении срока платежа (обычный процент), так и авансом (дисконтирование ссуды). Когда ссудный процент выплачивается авансом, сумма заемных средств уменьшается, а реальная (действительная) процентная ставка увеличивается.


Пример 11.4

Компания берет кредит в размере 30000 р. при 16-процентной годовой ставке и выплачивает ссуду спустя один год. Ссудный процент составляет 30000 р.* 0,16 = 4800р. Реальная процентная ставка равна 16 процентам (4800р./30000р.).


Пример. 11.5

Предположим ту же ситуацию, как и в примере 11.4, исключив дисконтирование суммы при учете векселя.


Заемные средства = Основная сумма банковской ссуды — Процент =

30000р. – 4800р. = 25200р.


Процент 4800р

Реальная процентная ставка = ----------------------- = ---------- = 19%

Заемные средства 25000р

Компенсационный остаток увеличит реальную процентную ставку.


Пример 11.6

Рассчитаем реальную процентную ставку на один год при следующих условиях: б00000р.— ссуда, по которой установлена номинальная ставка процента в размере 19% (с выплатой процентов при погашении ссуды) и требующая 15-процентного компенсационного остатка.

Реальная процентная ставка (с компенсационным остатком) равна:

Процентная ставка х Основная сумма ссуды 0,19 х 600000р 114000р

---------------------------------------------------------- = --------------------------- = ---------- х 100% =

3аемные средства, % х Основная сумма ссуды (1,00 - 0,15)х600000р 510000р

=22,4%


Пример 11.7

Предположим, что исходные данные аналогичны приведенным в предыдущем примере, за исключением того, что ссуда дисконтирована.

Реальная процентная ставка (со скидкой) равна:

Процентная ставка х Основная сумма ссуды

------------------------------------------------------------------ =

(Заемные средства, % х Основная сумма ссуды) – Процент


0,19 х 600000р 114000р

= ----------------------------------- = ------------ = 28,8%

(0,85 х 600000р) – 114000р 396000р


Пример 11.8

Компания имеет кредитную линию в 400000 р. однако должна поддерживать компенсационный остаток в размере 13% по непогашенным суммам и компенсационный остаток в размере 10% на неиспользованную часть кредита. Процентная ставка займа равна 18%. Компания заимствует 275000р. Реальная процентная ставка по займу рассчитывается следующим образом.

Требуемый компенсационный остаток составляет:

0,13 х 275000р = 35750р

0,10 х 125000р = 12500р

48250р

Реальная процентная ставка (с кредитной линией) равна:

Процентная ставка (по ссуде) х Основная сумма ссуды

----------------------------------------------------------------------- =

Основная сумма ссуды -- Компенсационный остаток


0,18 х 275000р 49500р

= ----------------------- = ----------- = 21,8%

275000р – 48250р 226750р


При кредите с платежом в рассрочку реальная процентная ставка рассчитывается в соответствии с нижеприведенной схемой. Предполагая, что имеется годовой кредит, подлежащий погашению равными ежемесячными взносами, реальная процентная ставка определяется, исходя из средней суммы задолженности за год. Процент рассчитывается по номинальной сумме кредита.


Пример 11.9

Компания берет кредит на 40000 р. по ставке процента в размере 10%, подлежащий погашению двенадцатью ежемесячными взно­сами. Средний остаток суммы займа равен 40000 р./2 = 20000 р. Делением на 2 получаем среднее значение (начальный остаток равен 40000 р., а конечный остаток равен 0, таким образом,, средний остаток составляет сумму начального и конечного, деленную на 2). Реальная процентная ставка составляет:


Процент 40000 р. х 10% 4000 р.

--------------------------------------- = ------------------ = ---------- = 20%

Средний остаток суммы займа 20000 р. 20000 р.


Пример 11.10

Предположим те же исходные данные, что и в предыдущем при­мере. исключив., что ссуды дисконтируется. Процент в размере 4000р был учтен вначале, таким образом полученные заемные средства составляют 40000р – 4000р = 36000р. Средний остаток суммы займа равен 36000р/2 = 18000р. Реальная процентная став­ка составляет 4000р/180000р = 22,2%.

Вычисления реальной процентной ставки могут быть более сложными, когда размер платежей взносов изменяется. Истин­ная величина процентной ставки при кредите с платежом в рассрочку является внутренней нормой прибыли соответствующих притоков денежных средств, пересчитанных за год (если требу­ется).


Пример 11.11

Компания берет кредит в размере 100000р и выплатит его тремя месячными взносами по 25000р, 25000р и 50000р. Процентная ставка составляет 12%.

Сумма ссуды равна:

Кредит 100000р

Минус Процент по первому взносу (25000р х 0,12) 3000р

Остаток 97000р


Теперь рассчитаем реальную процентную ставку по данному кредиту с платежом: в рассрочку:

0 = -97000р + 25000р / (1 + Стоимость) + 25000р / (1 + Стоимость)2 +

+ 50000р (1 + Стоимость)3 = 1,37% в месяц = 1 37% х 12 = 16,44% за год.

Реальная годовая процентная ставка по данному кредиту с платежами в рассрочку составляет 16,44%.