Geum.ru

Лекции по курсу «Теория ценных бумаг»

Вид материалаЛекции

Содержание


Вержбицкий А., Белкина Е. Сергей Игнатьев разбирается с деривативами
Трифонов А. Опционы в РТС подорожают
Вержбицкий Антон. Биржи будут раскрывать данные о фьючерсных сделках
Подобный материал:
1   2   3   4   5   6   7   8

Вержбицкий А., Белкина Е. Сергей Игнатьев разбирается с деривативами12


Вчера Банк России опубликовал проект приказа, вносящего изменения в учет производных финансовых инструментов, куда попадают практически все популярные банковские инструменты, используемые для страхования рисков и спекуляций. Банкиры давно жаловались в ЦБ на несовершенство текущей учетной политики и просили внести изменения, так как это влияет на установленные регулятором нормативы.

ЦБ намерен дополнить план счетов, который позволит учитывать текущие результаты по сделкам с производными инструментами, что немного приблизит стандарты российского учета к МСФО. Руководитель казначейства Связь-банка Кирилл Звержанский говорит, что банки испытывали ряд сложностей с учетом подобных операций. Порой на счетах, из названия которых непонятно, какие именно активы на них размещены, скапливаются большие суммы из-за проводимых банком операций с производными инструментами. В итоге это вызывает много вопросов у банков-контрагентов, которые, естественно, хотят открывать лимиты только на понятных им партнеров. «В результате это приводило к тому, что приходилось часто открывать развернутый баланс для контрагентов, а данная информация является коммерческой тайной», — отмечает г-н Звержанский.

Согласен с ним и глава казначейства Металлинвестбанка Селим Агарзаев, который также отмечает повышенные риски контрагента, поскольку даже в случае раскрытия информации по ряду счетов доверять ей до конца нельзя, так как ответственности недобросовестный банк-контрагент за это не понесет. По словам г-на Агарзаева, многие банки работают с иностранными партнерами по стандартным соглашениям, но российские банки ущемлены, из-за того что в системе учета нет разбивки счетов для расчетов с производными инструментами.

Селим Агарзаев надеется, что данный приказ ЦБ сблизит РСБУ и МСФО, так как в настоящее время по российскому учету срочных сделок единомоментно не учитывается положительная или отрицательная стоимость инструмента. Это приводит к тому, что баланс банка может отражать или убытки или, наоборот, прибыли, которые он терпит в течение срока сделки с производными инструментами. ЦБ пытался вводить резервирование под эти операции и возможные убытки, но это решение было несистемным.

Директор департамента по управлению активами и пассивами ЮниКредит Банка Дмитрий Спрысков отмечает, что данный вопрос особенно актуален в период нестабильного поведения валют. Он отмечает, что иногда банк имеет существенные номинальные позиции по операциям «валютный своп», которые не создают открытой валютной позиции, хотя по РСБУ можно сделать вывод, что она существует. Также по словам г-на Спрыскова несовершенство РСБУ при отражении сделок с производными оказывает существенное влияние на обязательные нормативы.

Трифонов А. Опционы в РТС подорожают13


Биржа РТС сообщила о двукратном увеличении биржевого сбора за сделки с опционными контрактами. Она также может в III квартале повысить комиссию по сделкам с фьючерсными контрактами «за исключением скальперских сделок» — такую рекомендацию комитет РТС по срочному рынку в пятницу дал совету директоров биржи. Сейчас размер комиссии по сделкам с опционами составляет 0,5-2 руб. в зависимости от инструмента. Рекомендации основаны на аналитической базе, составленной с учетом мирового опыта и пожеланий профучастников, уверяет директор департамента срочного рынка РТС Евгений Сердюков.

На клиентах решение РТС не отразится, говорит гендиректор брокерского дома «Открытие», член комитета РТС по срочному рынку Евгений Данкевич: по фьючерсам для скальперских сделок комиссия не меняется, а их число подавляющее, что же касается опционов, то там большой спрэд, который «оказывает большее значение на результат, чем комиссия». Повышение комиссии по опционам мало кого затронет: обычно это сделки профучастников в своих интересах или интересах крупных клиентов, для них это не очень важно, солидарен президент «Финама»Владислав Кочетков.

Однако, отмечает он, комиссию по фьючерсам лучше не повышать: cрочный рынок — это место для активных клиентов, которые чувствительны к затратам, кроме того, непонятно, как биржа будет выделять скальперов. На решение биржи может повлиять и приток клиентов за счет отказа от сбора за открытие клирингового регистра (120 руб.), о чем также сообщила биржа. Отменили сбор, потому что это архаизм, говорит Данкевич.

Планы пересмотреть тарифную шкалу есть, она должна быть оптимизирована в зависимости от типов клиентов, которые торгуют на рынке, говорил в начале февраля источник, близкий к акционерам РТС. В начале февраля биржа ММВБ подписала с акционерами РТС соглашение о намерении купить 53,7% акций РТС. Согласно проекту соглашения (есть в распоряжении «Ведомостей») РТС также обязуется приложить разумные «усилия по повышению прибыльности группы» до уровня 1,8 млрд руб. в год.

Вержбицкий Антон. Биржи будут раскрывать данные о фьючерсных сделках14


Вчера Министерство юстиции зарегистрировало приказ ФСФР «Об утверждении положения о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг». Приказ обяжет биржи раскрывать информацию о совокупных открытых позициях с производными финансовыми инструментами физических и юридических лиц.

Биржи начнут публиковать аналог COT (Commitments of Traders), который раскрывает американская комиссия по фьючерсной торговле товарами (CFTC). Теперь на РТС еженедельно будет публиковаться информация о позициях, в том числе и по фьючерсным контрактам юридических лиц, в том числе управляющих компаний, негосударственных пенсионных фондов и физических лиц. Из этого можно будет понять их совокупную направленность.

Директор департамента по взаимодействию с органами власти и профессиональными организациями РТС Андрей Салащенко рассказал РБК daily, что раскрытие информации об открытых позициях в опционных контрактах биржей уже осуществляется. По его словам, данные по открытым позициям во фьючерсах расширит спектр имеющейся у инвестора информации и повысит прозрачность рынка.