Geum.ru

Лекции по дкб селищева А. С. Последнее

Вид материалаЛекции
Кувшинова О. Шок на год
Письменная Е., Чечель А. Цена правительства
Подобный материал:
1   2   3   4   5   6   7   8   9


Кувшинова О. Шок на год5


Инфляция может превысить прогноз не только в этом, но и в 2011 г., беспокоится Центробанк. Эксперты прогнозы уже повысили, ждут повышения ставок

Шок на продовольственном рынке привел к ускорению инфляции в 2010 г., а теперь ставит под угрозу и прогноз по инфляции на 2011 г., сообщил директор департамента, член совета директоров ЦБ Сергей Швецов: прогноз по урожаю в Южном полушарии не столь радостный, цены могут остаться высокими.

По итогам 2010 г. Минэкономразвития ожидает инфляцию 8,4%, Минфин — 8,4-8,5%, ЦБ — 8,5%; прежний прогноз, повышенный осенью, был 7-8%. В достижении официального ориентира на 2011 г. — 6-7% — официально пока никто не сомневался. Председатель ЦБ Сергей Игнатьев в начале декабря отметил риски ускорения инфляции и не исключил повышения ставок уже в конце 2010 г. или I квартале 2011 г., но прогноз на 2011 г. счел вполне реальным, как и первый зампред Алексей Улюкаев, считающий, что инфляционный всплеск будет исчерпан во II квартале.

Food Price Index, рассчитываемый Продовольственной и сельскохозяйственной организацией ООН (ФАО), с минимумов 2009 г. вырос на 40% до 205 пунктов; в 2011 г. продовольствие может еще подорожать, предупредила ФАО в ноябре. В России рост цен на продукты с января по ноябрь ускорился вдвое в сравнении с тем же периодом 2009 г. (10,6 против 5,5%). Инфляция с июльского минимума в 5,5% (в годовом сравнении) уже превысила 8%; по расчетам ЦБ, более половины прироста обеспечено ценами на продовольствие.

Кроме плохого урожая на ускорение инфляции повлияло смягчение монетарной политики, начавшееся в конце 2009 г., отмечают аналитики «ВТБ капитала». По оценке аналитиков «Уралсиба» и HSBC, длившееся полгода ускорение роста предложения денег будет подпитывать инфляцию до конца II квартала 2011 г. Ослабление рубля стало еще одним фактором ускорения роста цен осенью — подорожал импорт, этот фактор будет оказывать влияние всю первую половину 2011 г., считает Наталия Орлова из Альфа-банка. По ее оценкам, к середине года рост цен разгонится до 9,5-10%, по оценкам Александра Морозова из HSBC — до 10,5%. Но в целом за 2011 г. может быть не выше 8%, прогнозируют Альфа-банк и Центр развития; «ВТБ капитал» ждет 8,5%, Морозов — 9,5%.

Рост иностранных активов банков (причина усиления оттока капитала в ноябре) говорит о девальвационных ожиданиях, создает риск инфляции и для роста экономики, что беспокоит ЦБ, отмечает Александра Евтифьева из «ВТБ капитала»: ЦБ поднимет ставку по депозитам на 0,75 п. п., репо — на 0,5 п. п. до конца I квартала. Для борьбы с инфляцией и оттоком капитала, который продлится все 1-е полугодие, к середине года ЦБ поднимет ставку рефинансирования до 8,75% (+1 п. п.), потом снизит до 8,25%, полагает Орлова.


Письменная Е., Чечель А. Цена правительства6


Президент Дмитрий Медведев меряет успехи правительства величиной роста цен. Чиновники предлагают сдерживающие механизмы, но как остановить рост цен при возрастающих бюджетных расходах, не знают

Вчера Медведев провел совещание о мерах по борьбе с инфляцией (см. врез). Январский рост цен вынудил Минэкономразвития увеличить годовой прогноз: не 6-7, а 7-8%. Цель одна, сказал президент: чтобы инфляция замедлилась и рост цен на продовольствие не был таким, как в конце прошлого года и начале этого: «От этого зависит успех деятельности самого правительства».

Вчера на совещании рассмотрено два инструмента снижения инфляции: временное снижение импортных пошлин и продолжение интервенций на зерновом рынке (см. статью на стр. 10), рассказал помощник президента Аркадий Дворкович.

Минэкономразвития разрабатывает и более решительные меры, знают два сотрудника министерства, но они требуют проработки и согласований, так как могут повлиять на объемы производства: «Будет сдерживающий эффект».

Снижение импортных пошлин на продовольствие помогает уменьшить инфляцию, заявила министр экономразвития Эльвира Набиуллина — и привела в пример обнуление пошлин на картофель, капусту и гречку. В декабре импорт картофеля вырос в 10 раз, капусты — в 15 раз, рассказывает сотрудник Минэкономразвития, но говорить об эффективности этой меры рано, данные есть всего за один месяц.

Президент поручил временно снижать пошлины и на другие товары, продолжает Дворкович: «Конкретный перечень определит правительство». Все основные решения по снижению пошлин на продовольствие уже приняты, знает сотрудник министерства.

Есть понимание, что реальных инструментов повлиять на инфляцию сейчас нет, говорит чиновник, участвующий в обсуждении: у роста цен есть объективная причина — неурожай из-за засухи и удорожание сырья и продовольствия на мировых рынках. Максимум, что можно сделать, — поддержать сельхозпроизводителей, тогда после нового урожая цены на продовольствие притормозят, заключает он.

На инфляцию в стране сейчас влияют два фактора: неурожай прошлого года в России и ценовой шок на мировых рынках продовольствия, согласна главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.

Снижение импортных пошлин вряд ли существенно замедлит рост цен, продолжает Орлова: импортные продукты тоже дорожают. Государству нужно пытаться максимально поддержать российских сельхозпроизводителей — наращивание объемов производства будет способствовать снижению цен. Помочь может и ЦБ — расширением валютного коридора и укреплением рубля, заключает Орлова.

ЦБ очень внимательно следит за динамикой цен, рассказывает близкий к ЦБ человек: «Специального плана по таргетированию инфляции нет, но возможности ставки и коридора, скорее всего, будут использованы». Вполне вероятно, плавающий коридор бивалютной корзины будет расширен в 2011 г., говорил председатель ЦБ Сергей Игнатьев, ставка рефинансирования тоже может быть повышена, что снизит спрос на кредит. Вопрос о ставке и коридоре вчера на совещании не рассматривался, сказал сотрудник администрации президента.

«Ситуация с инфляцией сложная, но не критическая», — говорит сотрудник Минфина и указывает: низкая инфляция, а не наращивание госрасходов поможет модернизировать экономику и создать длинные деньги.

Президент одной рукой борется с инфляцией, а другой наращивает расходы, замечает чиновник аппарата правительства: именно он объявил о необходимости новой высокотехнологической армии, на нее нужно 20 трлн руб.

Растущие социальные расходы разгоняют инфляцию, вздыхает главный экономист «ВТБ капитала» Алексей Моисеев: государство, повышая пенсии, ухудшает условия жизни других малообеспеченных. Здесь политика государства несколько непонятна, считает Моисеев: это классический пример из учебников — начав догонять инфляцию за счет роста расходов, легко получить гиперинфляцию.