Лекции по дкб селищева А. С
| Вид материала | Лекции |
СодержаниеБочкарева Т. Борьба за евро |
- Лекции по дкб селищева, 2805.66kb.
- Лекции по дкб селищева, 581.84kb.
- Лекции по дкб селищева А. С. Последнее, 165.7kb.
- Лекции по дкб селищева, 873.55kb.
- Лекции по дкб селищева А. С. Последнее, 737.65kb.
- Лекции по дкб селищева, 1394.25kb.
- Лекции Селищева А. С. по курсу «Теория ценных бумаг», 1514.54kb.
- Лекции Селищева А. С. «Производные финансовые инструменты», 171.47kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 28. 01. 2012 = Приложения «Г» к лекции, 3466.33kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 0 0 201 2 = Приложения «Б» к лекции, 1799.31kb.
Бочкарева Т. Борьба за евро27
2010 год добавил работы валютным аналитикам, которым приходилось неоднократно пересматривать прогноз евро/$, проверил на прочность нервы инвесторов и добавил седых волос политикам еврозоны, которым пришлось большую часть года спасать евро от «валютных войн»
В уходящем году доллар начал реванш над единой европейской валютой. В январе евро стоил $1,45, но тогда уже обозначились проблемы в Европе, которые определили его судьбу в течение года. Аббревиатура PIIGS оказалась не такой уж смешной. Португалия, Ирландия, Италия, Греция и Испания выходят из кризиса с множеством проблем — большими бюджетными дефицитами, плачевным состоянием банков, которым болезненно аукнулись последствия жилищного бума, и высокой безработицей. Суверенные рейтинги начали снижаться еще в 2009 г., а в апреле греческий долг по шкале S&P рухнул до уровня бросовых бумаг.
В феврале перспектива паритета курсов евро и доллара многим казалась реальностью — разница между числом открытых крупными спекулянтами позиций на понижение и повышение евро достигла почти $60 млрд. Тогда евро стоил $1,3606. Трейдеры Goldman Sachs, Bank of America Merrill Lynch и Barclays начали предлагать инструменты для игры против евро, которые обещали принести большой доход при падении евро до $1 в течение года.
Разразившийся в апреле кризис в Греции, казалось бы, способствовал тому, чтобы эти прогнозы сбылись. В мае власти ЕС и МВФ выделили Греции 110 млрд евро, ЕЦБ начал покупать суверенные облигации стран еврозоны. В июне евро подешевел до $1,1914, эксперты всерьез заговорили о возможности развала еврозоны.
Дальнейшие события в Европе ничего хорошего для евро тем более не обещали. К сентябрю выявился еще один крупный очаг поражения — ирландские банки. Сумма, в которую ирландскому бюджету обойдется их спасение, может превысить 50 млрд евро, а дефицит ирландского бюджета из-за этого достигнет 32%. В ноябре Ирландия получила от ЕС и МВФ 85 млрд евро. Эксперты заговорили, что такая же помощь может понадобиться Испании, которая по размеру экономики занимает четвертое место, а также о проблемах у Бельгии и даже Франции. Тогда же многие страны — от Китая до Бразилии и Японии — начали «валютные войны»: интервенции, противодействующие укреплению своих валют.
Но несмотря на это, евро не только перестал дешеветь, но даже отыграл часть падения. Похоже, рынок сейчас настроен настолько пессимистично, что заложил в курс евро сценарий даже более мрачный, чем события этого непростого года. Минимума евро достиг в июне, а вчера его курс составлял $1,31.
Басманов Е. Доллар и евро теряют доверие инвесторов28
Наступивший год сулит инвесторам немало возможностей заработать на валютном рынке. Приток иностранных инвестиций и посткризисный рост экономики создадут дополнительные преимущества для целого ряда развивающихся стран, валюта которых будет выглядеть увереннее, чем традиционные евро и доллар.
Причина такого тренда проста: текущие финансовые проблемы США и ЕС в 2011 году будут тянуть национальные валюты этих стран вниз, а результат противоборства пары евро/доллар будет во многом зависеть от того, кто первым сумеет найти выход из сложной экономической ситуации. Так называемые еврооптимисты, в числе которых аналитики Goldman Sachs, полагают, что в паре евро/доллар в течение 2011 года победу будет одерживать европейская валюта, ради стабильности которой крупнейшие экономики ЕС будут готовы на многие жертвы. США из-за большого отрицательного сальдо платежного баланса и ряда монетарных инициатив столкнутся с ослаблением доллара. Согласно прогнозу Goldman Sachs, к концу 2011 года пара евро/доллар может достичь курсовой отметки 1,50. Правда, это произойдет лишь в том случае, если власти ЕС сумеют разобраться со своими бюджетными проблемами и избежать дефолта по обязательствам отдельных стран.
Эксперты Economist Intelligence Unit, наоборот, полагают, что ЕС не сумеет быстро выйти из бюджетного кризиса, в результате чего доллар в течение всего года будет укрепляться. Их прогноз составляет 1,25 к концу 2011 года и 1,17 к 2015 году. «Экономика США будет расти темпами, несопоставимыми с европейскими показателями. Это будет основной причиной укрепления доллара», — считает аналитик EIU Стивен Лесли.
Впрочем, существует и третья точка зрения. Уровень негатива по доллару и евро приведет к высокой волатильности этой пары и оставит к концу 2011 года их соотношение на том же уровне. «Говоря о долларе и евро, стоит помнить, что обе валюты будут испытывать серьезное давление. Это как тянуть на себя одну и ту же дверь с разных сторон. В итоге она останется на месте. Именно это и произойдет с курсом. Он будет колебаться в диапазоне 1,30—1,35», — сказал РБК daily главный экономист IHS Global Insight Нэриман Беравеш.
Как утверждают многие эксперты, текущий год на валютном рынке пройдет под знаком ослабления основных мировых валют — евро и доллара — по отношению к валютам многих других стран. Причем подобное утверждение будет справедливо не только для валют быстроразвивающихся рынков БРИК — рост смогут продемонстрировать даже израильский шекель и шведская крона. «2011 год станет очень прибыльным для различных фондов, диверсифицирующих свои вложения на развивающихся рынках. Они смогут заработать не только за счет роста стоимости этих активов, но и за счет изменения валютных курсов», — уверен г-н Беравеш.
Стоит отметить, что не все валюты стран БРИК окажутся лучше доллара. Так, бразильский реал слегка просядет по отношению к американской валюте, чего никак нельзя сказать о китайском юане. Банк Goldman Sachs, в частности, включил игру на повышение юаня в течение ближайших двух лет в список своих лучших инвестиционных советов 2011 года. «За 2011 год юань вырастет по отношению к доллару примерно на 7%. В следующем году сохранятся аналогичные темпы роста, поскольку, ревальвируя юань, китайские власти стреляют сразу по двум зайцам: борются с инфляцией и улучшают отношения с США, которые давно мечтают о повышении курса китайской валюты», — пояснила РБК daily аналитик Chatham House Ванесса Росси.
Российский рубль также способен порадовать инвесторов ростом по отношению к доллару и корзине валют. «Российский ЦБ дал понять, что намерен повышать ставки в начале 2011 года, и рынок уже начал закладываться на укрепление рубля», — уверен валютный трейдер Альфа-банка Игорь Акиншин. С подобным мнением согласны и другие российские эксперты, допускающие укрепление российской валюты к концу года до показателя менее 30 руб. за 1 долл. Один из наиболее оптимистичных прогнозов в этом отношении предоставил банк Goldman Sachs, считающий, что в декабре за доллар будут давать 28,6 руб.