А. С. Селищева Последнее обновление 28. 09. 2011 = Приложения «В» к лекции
| Вид материала | Лекции |
- А. С. Селищева Последнее обновление 28. 01. 2012 = Приложения «Г» к лекции, 3466.33kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 0 0 201 2 = Приложения «Б» к лекции, 1799.31kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 01. 12. 2011 = Приложения «Б» к лекции, 1095.75kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 05. 0 201 2 = Приложения «Б» к лекции, 1864.05kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление -15. 10. 2011 = Приложения а к лекции, 1378.79kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 03. 09. 2011 = Приложения «Е» к лекции, 836.39kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 24. 0 2012 = Приложения «В» к лекции, 888.58kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 02. 10. 2011 = Приложения «А» к лекции, 6410.53kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 24. 0 201 1 = Приложения «Д» к лекции, 530.97kb.
- А. С. Селищева Последнее обновление 16. 0 2012 = Приложения «Д» к лекции, 932.1kb.
Трифонов А. «Финам» приоткрыл Америку1
«Финам» стал первым российским розничным брокером, который открывает бизнес в Америке. Конкуренты не особенно верят в перспективы этого бизнеса
Американское подразделение российского розничного брокера «Финам» — компания WhoTrades Inc. получила полноценное членство на бирже NASDAQ, рассказал президент «Финама» Владислав Кочетков. По его словам, теперь компания не только предоставит российским клиентам прямой доступ к американским бумагам, но и начнет работать с американскими клиентами. Американцев «Финам» рассчитывает привлечь низкими тарифами. «Мы дисконтный брокер — и в США будем таковым и войдем в группу лидирующих компаний по дешевизне услуг», — делится планами заместитель гендиректора «Финама» Павел Лось.
Чтобы стать американским брокером, WhoTrades пришлось выдержать проверки регулятора, Financial Industry Regulatory Authority, и NASDAQ — от юридической до технологической, приспособить свои системы к принятым на бирже стандартам, рассказывает Лось. «Финам» арендовал в Нью-Йорке мощности в дата-центре, завез оборудование, приобрел программное обеспечение.
Инвестиции в WhoTrades «Финам» не раскрывает. Кочетков рассчитывает, что проект выйдет на самоокупаемость в течение двух лет, для чего нужно привлечь «несколько тысяч клиентов». «Для нас это венчурный проект, в котором мы очень надеемся на успех, но количественные прогнозы не готовы давать», — признает он. В России у «Финама», по данным ММВБ, 100 000 клиентов, из которых около 20 000 — активные (совершают от одной сделки в месяц).
Перспективы привлечения американских клиентов «дочкой» российского брокера выглядят туманно, считает гендиректор БКС Юрий Минцев. В Америке высокая конкуренция, и понятно, на чьей стороне будет экспертиза и знание местной специфики. Хотя привлечение американских клиентов на российский рынок перспективно: в США 70% населения инвестирует в акции и, если хотя бы 0,1% из них удастся заинтересовать Россией, уже будет очень неплохой результат, отмечает он.
Возможно, это правильное решение, «Финам» — не последний брокер, а США — большой рынок и даже малая доля на нем лучше, чем большая доля на маленьком, рассуждает гендиректор Брокерского дома «Открытие» Евгений Данкевич: «Я бы не стал говорить, что затея обречена на провал».
Ни «Открытие», ни БКС следовать примеру «Финама» пока не намерены. «Мы просчитывали выход на американский рынок и пришли к выводу, что это невыгодно», — сказал топ-менеджер одной из крупнейших российских брокерских компаний.
Уже пробовали. Три года назад «Финам» первым в России стал предоставлять клиентам прямой доступ на Франкфуртскую фондовую биржу. Пока это нишевая услуга, ею активно пользуется менее 1000 российских клиентов, говорит Кочетков. Но NASDAQ будет им интереснее, считает он: на одном IPO «Яндекса» «мы набрали заявок на $22 млн». Немцам «Финам» российские акции не предлагает – слишком консервативный народ, объясняет Кочетков.
«Финам»
Инвестиционная компания
Основной владелец – Виктор Ремша.
Финансовые показатели (данные НРА, I квартал 2011 г.): активы – 30 млрд руб., прибыль – 571 млн руб.
Вержбицкий А. Александр Герчик сменил БКС на «Финам», набрав трейдеров-реэмигрантов1
Вчера стало известно, что экс-глава управления трейдинга БКС Александр Герчик решил перейти в стан старого конкурента — холдинг «Финам». Среди причин его ухода источники называют неготовность БКС к глобальным проектам, но в компании это опровергают и заявляют, что г-н Герчик не влился в команду.
Как стало известно РБК daily, к управляющей компании «Финам» присоединилась команда трейдеров во главе с Александром Герчиком. Еще только в начале года он приступил к работе в группе БКС, где возглавлял управление торговли на глобальных рынках: там он должен был создать подразделение trading-деска на отечественном и международных рынках. По словам источника РБК daily, причиной ухода г-на Герчика было то, что пока БКС не готова к глобальным проектам, в частности к предоставлению услуг с одной платформы на рынки. На что в БКС сообщили, что бизнес на глобальных рынках развивался и до Александра Герчика, а также успешно развивается сейчас. «Мы рассчитывали, что он вольется в нашу команду. Но позже приняли решение не продолжать с ним сотрудничество — по истечении первых месяцев работы», — отметил представитель БКС.
На новом месте г-н Герчик займет позицию управляющего директора УК «Финам Менеджмент» и станет развивать услуги премиального сегмента, в частности, будет курировать разработку и внедрение новых стратегий в рамках услуг доверительного управления. Предполагается, что уже в ближайшее время клиентам будет доступна новая стратегия, предусматривающая вложение капитала в иностранные акции и инструменты срочного рынка. Вместе с Александром Герчиком в «Финам» пришла команда трейдеров-реэмигрантов из США, которая сконцентрируется на создании новых стратегий управления активами: Богдан Згерский, Николай Сударкин, Дмитрий Дехтяренко, Илья Данилов, Денис Зарицкий и Максим Романов. Сам Александр Герчик был известен тем, что в течение пяти лет занимал должность управляющего директора компании Worldco, которая входила в топ-5 трейдинговых домов США.
Председатель правления инвестиционного холдинга «Финам» Владислав Кочетков говорит, что в условиях финансовой нестабильности важно внедрение новых эффективных стратегий, а Александр Герчик и его команда обладают богатым опытом работы на различных мировых площадках. «Высокие деловые качества и компетентность новой команды будут способствовать укреплению репутации нашей компании как инвестиционного холдинга и позитивно отразятся на увеличении нашей клиентской базы», — говорит Владислав Кочетков.
Генеральный директор «Церих Кэпитал Менеджмент» Александр Щеглов говорит, что люди ищут возможности для своей реализации, а компании ищут наиболее интересных персонажей для реализации своих проектов. Столь короткое время работы г-на Герчика в БКС он объясняет тем, что компания переоценила либо свои возможности, либо — сотрудника.
В.8.2. Социология и психология трейдинга
Смоленская Евгения. Красное не надевать, деньги не считать2.
За несколько дней до 1 апреля D` (новое издание группы "Эксперт" - журнал о личных финансах) попросил рассказать о трейдерских приметах, шутках и суевериях двух удачливых биржевиков из "Атон-Лайн" - Эдуарда Ланчева, диpектоpа депаpтамента развития, и Олега Крота, ведущего эксперта департамента pазвития. Однако разговор почти сразу вышел за рамки праздничной темы - даже приметы и суеверия у профессионалов имеют вполне научные объяснения.
В беседе также принимал участие научный редактор D` Генрих Эрдман.
- Фондовый рынок требует от настоящих профессионалов трезвого подхода и холодного расчета. А как у трейдеров с чувством юмора? Отмечается ли пеpвое апреля?
Олег Крот: В РТС пеpвое апреля обычно отмечают необычными объемами по выставленным в систему заявкам, например три шестерки любят. Аналитики дают рекомендации в оригинальном стиле.
Эдуард Ланчев: В прошлом году, например, пошли шутки о слиянии МТС и "Билайна". В этом году могут поступить шуточные предложения вновь объединить РАО "ЕЭС России", объявить о размещении акций ОАО "Погуляй" и так далее. Мы сами иногда можем пошутить с клиентами. Например, на вопрос, сильно ли сегодня снизятся акции, можем ответить, что ниже нуля точно не уйдут.
- А сезонные приметы на рынке существуют?
О. К.: То ли в 2002 году, то ли в 2003?м в течение нескольких месяцев продолжалась такая тенденция: солнце светит - рынок растет, как только тучи за окном - рынок начинает падать. Под конец все на рынке уже об этом знали и пытались на этом играть. На том примета и сошла на нет.
Генрих Эрдман: Я как-то подводил итоги за десять лет по рынку фьючерсов - с 15 декабря по 15 марта. Только в 1997 году этот квартал оказался убыточным. А вот во втором квартале, весной как раз, раз на раз не приходился. Может быть, действительно, что-то с настроением связано, с авитаминозом.
О. К.: Есть такая примета-наблюдение. Если зимой на рынке рост, а весной - затишье, то осенью движение наверх продолжится.
Э. Л.: По поводу погоды есть такой анекдот. Сидят перед мониторами два трейдера. Один отрывается от компьютера, смотрит в окно и задумчиво произносит: "Снег падает, третий день подряд". Второй, не отрываясь от монитора: "Ну если третий день падает, то пора брать".
ПPО СУЕВЕPИЯ И ЖЕНЩИН
- А трейдеры вообще люди суеверные?
О. К.: Начинающие - точно суеверные. Я когда девять лет назад пришел на рынок, точно знал, что если утром что-то приятное случается, значит, и весь торговый день складывается удачно. Однажды в аварию попал, добрался до работы - там одни убытки, торговля складывается неудачно. Со временем я даже иногда стал на этом играть: день задался с утра - значит, надо увеличивать позицию (или продавать еще больше, если рынок идет вниз). Но со временем, с ростом профессионализма, к приходу на работу уже все лишние эмоции отключаешь и сосредоточиваешься только на торговле.
Э. Л.: У меня похожие наблюдения. Если с утра куда-то опоздал, с кем-то повздорил, настроение плохое, то в этот день решения, которые принимаются на рынке, приносят убытки. Тому есть простое объяснение. В такие дни человек менее устойчив психологически, возрастает риск эмоциональных, необдуманных решений. В такие дни лучше оставить все как есть и подождать следующего дня, особенно новичкам. С годами даже члены семьи начинают понимать, что утром тебе настроение портить не надо.
- Я знала одного трейдера, который всегда носил галстук с изображением денежных знаков. У него было тpи или четыpе галстука: с долларами, немецкими марками. Он считал, что деньги притягивают деньги.
Э. Л.: В Россию с Запада, кстати, в свое время пришла к нам традиция, что на трейдинг нельзя надевать что-то красное, например галстук. Это к падению. Ведь когда рынок идет вниз, то на мониторе все становится красным от падающих котировок. Сейчас уже, правда, эта традиция уходит.
Расскажу вам историю насчет талисманов, об одной клиентке нашей компании. Несколько лет назад она закончила очень престижный московский вуз, прекрасно владела несколькими языками. На мой взгляд, она бы легко сделала успешную карьеру на госслужбе или в бизнесе. Но вместо этого она предпочла торговлю на фондовом рынке, хотя раньше никогда этого не делала. Она и по профессии не финансист.
Я пытался ее отговаривать. Ведь обычно фондовый рынок становится, хотя бы в первое время, дополнительным к основной зарплате источником дохода. Но девушка была тверда в своих устремлениях, она хотела работать и зарабатывать именно на фондовом рынке. Она сразу начала торговлю на весь свой стартовый капитал - от родителей у нее была сумма денег, которая по тем временам составляла стоимость неплохой квартиры в Москве. Это было в 2002?2003 годах. Излюбленным ее инструментом стал "Газпром". Она торговала каждый день, вела активную спекулятивную деятельность. У нее была и краткосрочная позиция, и среднесрочная. За эти три года она заработала себе уже на несколько квартир. Недавно она подарила мне на день рождения цветок. Вручая его мне, она сказала, что это цветок денежный. С самого начала торговли этот цветок был с ней, с первого черенка. Цветок теперь стоит у меня дома, пока прошло не много времени. Посмотрим.
- Женщинам вообще на рынке везет?
Э. Л.: В США в одной брокерской компании как-то проанализировали многие тысячи клиентских счетов. Оказались, что показанные женщинами результаты были более стабильны и немного более доходны. Видимо, женщина по своей природе более осторожна. И это перевешивает даже опасность совершить ошибку вследствие повышенной эмоциональности. На российском рынке рост числа брокерских счетов, владельцами и управляющими которых являются женщины, идет колоссальными темпами. Женщины на рынке успешны. У меня есть и другие примеры помимо женщины с цветком. Это и пенсионерка, зарабатывающая себе на квартиры, и жена бизнесмена, которая все свободное время торгует. В США есть известная женщина - трейдер Линда Рашки. Она утверждает, что мужчинам мешает их собственное эго.
Г. Э.: В США семьдесят пpоцентов клиентов консалтинговых компаний, помогающих составлять личные финансовые планы, в том числе и дающих советы по рынку, это женщины. Мужчины любят принимать решения самостоятельно и часто допускают элементарные ошибки, которых не допускают женщины - они предварительно предпочитают посоветоваться и все разузнать.
ПСИХОЛОГИЯ ИНВЕСТИРОВАНИЯ
О. К.: Психология на рынке действительно много значит. Есть классические приметы, касающиеся неуспешных (они же почти всегда начинающие) трейдеров. Например, новичок открывает большую позицию, может быть, даже с кредитным плечом, но рынок идет против него. Основная примета: если ему кажется, что основное падение уже позади, значит, рынок будет падать еще ниже. И наоборот: когда ему кажется, что рынок будет падать дальше, и он закрывает позицию себе в убыток, то рынок разворачивается.
С виртуальными или небольшими позициями это не работает. В начале своей работы на рынке я иногда даже принимал решения, основываясь на этом наблюдении. Когда у меня была огромная позиция и я видел, казалось бы, неверное для меня движение рынка, я не закрывал позицию, а наоборот, наращивал ее. Хотя вещь это опасная, я на этом зарабатывал. Сейчас, правда, перестал это практиковать.
Есть еще примета. Если торговый день закончил с открытой позицией и после работы начинаешь в уме считать прибыль от нее, то с вероятностью девяносто девять пpоцентов прибыль эту потеряешь, может быть, уже на следующий день. Это тоже связано с психологией - посчитанные деньги уже не хочется терять, начинаешь волноваться, и, если что-то идет не так, принимаешь ошибочные решения.
А вот следующий пример, скорее уже закономерность, которой можно пользоваться. Чем больше рынок стоит на месте, тем больше вероятность, что будет сильное движение.
Э. Л.: Делить шкуру неубитого медведя? Я тоже не раз нарывался на это. Такие мысли надо гнать от себя. Это тяжело, особенно если тебе сопутствует удача. После суперудачи обычно следует потеря. На рынке ведь и выигрыш, и поражение - это стресс. Надо учиться переживать их. Лучший способ вернуться в состояние равновесия - поехать в отпуск, смириться с заработанным или потерянным.
- Правда ли, что начинающим игрокам свойственно быстро фиксировать небольшую прибыль, зато трудно признавать значительный убыток?
О. К.: У профессионалов пpибыль получается за счет того, что pазмеp пpибыли в каждой пpибыльной сделке больше, чем убыток в убыточной. У начинающих - наоборот. Новичок, когда увидит небольшую прибыль, сразу спешит зафиксировать ее, а убыточную деpжит долго.
Э. Л.: Профессионалы просто умеют закрываться себе в убыток. А вообще если человек говорит, что у него восемьдесят пpоцентов прибыльных сделок и лишь двадцать пpоцентов убыточных, то такого брать на работу или доверять ему чьи-то деньги не стоит. Либо он как раз быстро фиксирует прибыль, либо длительно пересиживает убытки. А мы знаем примеры, когда рынок отыгрывает минус годами.
Г. Э.: Что происходит с человеком, когда рынок идет против него? Первый день он говорит, что это колебания рынка. Второй день - что с точки зрения экономики выбранное им предприятие чувствует себя хорошо, но вот рынок временно идет вниз. Если все продолжается и дальше, человек заявляет, что он долгосрочный инвестор и не так сильно интересуется текущей прибылью.
О. К.: Известна поговорка: долгосрочный инвестор - это неудавшийся спекулянт.
Э. Л.: Наш рынок, по большому счету, с 1998 года только и делает, что растет. Однако есть примеры, когда люди теряют большие деньги даже на росте. Тем не менее процент людей, зарабатывающих деньги на рынке, сильно увеличился в последнее время. Достаточно понять, что общий тренд рынка - наверх, и не играть против него.
О. К.: Обычно начинающему трейдеру первые несколько сделок везет, а потом он начинает терять деньги.
Э. Л.: Именно! Когда я в 1994 году пришел впервые на биржу, директор одной из расчетных фирм сказал мне: "Ну теперь ты все проиграешь! Хотя постой, сначала ты немного заработаешь, введешь на рынок больше средств и тут-то и проиграешь все!". Большое везение, что первая сделка на мой личный счет была серьезно убыточной. Это здорово прочистило мне мозги.
А вообще есть примета: когда бабушка приносит свою пенсию на фондовый рынок, чтобы купить акций, то настало время продавать. Как говорится, раз уж до бабушки дело дошло, значит, рынок сильно перекуплен и пора сдаваться. Сейчас даже в прессе можно встретить оценки профессионалов типа, "сейчас на рынок выходят уже не очень умные деньги". Это означает - деньги последней волны. Правда, я стараюсь не ориентироваться на это, потому что вопрос в том, сколько этих денег. Продать-то можно, но вот будет обидно, если этих денег хватит еще на пятьдесят пpоцентов роста. И тут уж будет не важно, умные или глупые были эти деньги. Они создали рост, на котором можно было заработать. Приметы приметами, но хорошо бы иметь и свою голову на плечах.
Г. Э.: Когда Питер Линч продал свою коронную бумагу в "Крайслер", он объяснил это решение тем, что ему эти акции начал рекомендовать даже его парикмахер.
ОБЕЗЬЯНЫ ПPОТИВ ЛЮДЕЙ
Э. Л.: К нам вообще много баек пришло с западного рынка, через переводные статьи, книги. Они известны всему рынку. Например, решили посмотреть результативность работы трейдеров. Посадили для сравнения за компьютеры обезьян, которые тупо жали на клавиши. Обезьяны заработали, трейдеры проиграли. Правда ли это, я не знаю.
Г. Э.: Есть очень похожий реальный случай. Управляющих попросили сформировать портфели из пяти акций. А потом посадили обезьяну с пятью дротиками напротив таблицы с бумагами, входящими в индекс S&P-500. Та бросала дротики куда попало. Оказалось, что обезьяна выиграла у семидесяти пpоцентов управляющих.
- Правда ли, что люди с техническим образованием на рынке более успешны?
О. К.: В силу аналитического склада ума технари предпочитают торговать по системам. Это никакие не роботы, а механические правила входа в позицию и выхода из нее, разработанные на основе данных технического анализа. Остается только следовать этим правилам. Эти игроки дисциплинированны и менее эмоциональны, это помогает им сокращать убытки и увеличивать пpибыли при торговле. А гуманитарии торгуют интуитивно, но поначалу удается это очень немногим. Большинство проигрывают. Я, правда, сейчас уже стал позволять себе иногда отходить от своей системы, подключая интуицию.
Э. Л.: Я тоже сторонник разработки своих правил, хотя золотой системы нет и быть не может. Рынок меняется, как и жизнь. Я заметил, что очень важно, чтобы человек понимал, что происходит на рынке, был готов принять его правила. Есть доктора наук, которые приходят на рынок, готовые применить свои знания к нему. Они настолько поглощены процессом, что забывают: у рынка есть психология, свои правила, - и цель заработать деньги, двигавшая ими в начале, отходит на задний план. Их цель - применить свои знания к рынку, а не постичь и принять его. С другой стороны, есть примеры, когда на рынок приходят бизнесмены и оказываются неуспешными. Здесь другой подвох: они сумели заработать в своем бизнесе и пытаются эти правила применить в торговле. Обычно, даже если ты пытаешься им помочь, они не готовы принять это.
КАК ДОГНАТЬ PЫНОК
- А в отпуске удается расслабиться?
Э. Л.: Я в отпуске вообще на котировки не смотрю. Стараюсь гнать даже мысли о рынке. А вообще перед отпуском или командировкой всегда встает вопрос, что делать с позицией: закрываться полностью, все оставить или какую-то часть. У меня есть друг, давно торгующий на рынке. Он давно заметил, что, как только он куда-то уезжает, происходит сильное движение на рынке, в котором, как ему кажется, он мог бы поучаствовать. А компьютер с выходом в интернет под рукой есть не всегда. Да и вообще он привык скорее наблюдать за рынком, не совершая сделки слишком часто. Стал он оставлять позиции. Перед этим Новым годом, улетая покататься на лыжах, он оставил небольшую позицию - все здорово выросло. Это его очень вдохновило. В конце зимы он вновь отправился в отпуск и оставил позицию гораздо больше. Только он улетел, наступил март, и все повалилось! Здесь совет: будьте последовательны. Либо, уезжая, вообще не присутствуешь на рынке, либо выработай правило, сколько оставляешь: тpидцать пpоцентов позиции, либо сто пpоцентов, либо вообще берешь плечо один к двум. Но я советую быть скромнее.
О. К.: Расскажу свою историю. Я на рынке с 1996 года. В 1998 году заметил, что как куда-то уеду - происходит сильное движение, возвращаюсь - все встает на месяц. Летом поехал в отпуск, оставил позицию, так как на девяносто девять пpоцентов был уверен, что будет сильное движение. Сильное движение действительно было, причем в мою сторону. Приезжаю в Москву, на календаре 18 августа 1998 года. Рынок-то вырос на двадцать пpоцентов, но долг на покупку тех акций я брал в долларах, а его курс вырос в четыpе раза. Так что на курсе я потерял очень много.
Э. Л.: Последовательность на рынке очень важна. Здесь все делятся на спекулянтов и инвесторов - среднего не дано. Бывает, правда, что у человека два портфеля - инвестиционный и спекулятивный. Фокус в том, что, кто бы ни пришел сюда впервые, он хочет стать инвестором. Но психология превращает инвестора в спекулянта - человек не выдерживает и начинает следить за движениями рынка, суетиться. Чистых инвесторов на рынке остается мало.
Вот реальная история, пример классического инвестора. В одном крупном региональном городе мне рассказали про одного клиента, поразившего меня своей последовательностью. Как-то в офис местной инвестиционной компании пришел бомжеватого вида пожилой человек и принес грязную помятую десятидолларовую купюру, на которую он хотел купить каких-то акций. До этого он обошел с этой купюрой все банки и инвестиционные компании города, но, поскольку выглядел он ужасно, нигде ему даже менять эти десять долларов не хотели. На самом деле он был совсем не бомжом - у него были и квартира, и прописка. Ему открыли счет, положили обмененные рубли - пусть человек будет счастлив. Он стал часто приходить. Насобирает по помойкам бутылки и прочее вторсырье и приходит пополнить счет. Бывало приносил по десять-пятнадцать рублей. В конце концов с ним договорились, чтобы меньше ста рублей не приносил. При этом его внешний вид был таков, что сотрудники компании даже просили его не заходить в дилинговый зал, потому что клиенты бы этого не поняли. Оказалось, это бывший учитель. На жизнь он оставлял себе очень мало, тратя и пенсию, и заработанное за утиль на покупку акций.
Оказывается, он регулярно ходил в библиотеку, читал газеты и журналы и, не пользуясь ничьим советами, принимал решения, какие акции купить. Денег у него было немного, поэтому он брал и акции минимальными лотами, и неликвидные бумаги покупал. Так вот, менее чем за два года, что он регулярно приносил деньги, его капитал вырос в разы и оказался эквивалентен двенадцати тысяч долларов, а его портфель включал набор из чуть более ста эмитентов. В нем было почти все, что можно было купить на ММВБ. Причем продавал бумаги он крайне редко, может быть, раз пять-десять за все это время, и все вырученное тут же вкладывал в другие акции. Чем не образец для подражания для мечтающих стать классическим инвестором?!
Еще пример про последовательность. Дело было еще до кризиса. У меня был клиент, который торговал фьючерсами, оставляя заявки по телефону. И вот однажды он впервые оказался на бирже, пришел просто снять часть денег перед отпуском. И здесь он впервые увидел, как бегают цены на реальном рынке. За секунду все менялось! Если раньше он звонил по телефону, спрашивал последнюю цену и продавал по ней, то тут он никак не мог определиться, по какой цене ему выставить заявку, все хотел не прогадать. В конце концов продать он так и не решился. А на следующий день все резко пошло вниз. Так что совет: если вы не скальпер, то есть принимаете решение между днями, а не внутри дня, то и придерживайтесь своей тактики.
О. К.: Есть исследования, доказывающие, что если торгуешь в неспешном темпе, то лучше сделки осуществлять по рынку, потому что если начинаются сильные движения, то догнать их порой очень сложно. Тоже примета такая или правило, подтвержденное реальной жизнью.
Э. Л.: Ну и еще один пример. В одной американской книге описан инвестор, который и читать-то умел с трудом, но зарабатывал на рынке хорошие деньги. Он открывал газеты на развороте, где были напечатаны котировки, и кидал монетку. На какие бумаги монетка указывала, те он и покупал. Секрет его, однако, был в не том, что он покупал, а в том, когда он это продавал обратно. На этот счет у него были жесткие правила. Мораль: правила выхода из позиции более важны, чем правила входа.
Г. Э.: Математически доказано следующее. Если рынок будет колебаться в коридоре (то есть ни "быки", ни "медведи" не могут уверенно удержать инициативу), но инвестор будет следовать правилу убытка один к тpем (например, закрываться при семи пpоцентах убытка или двадцать одном пpоценте роста), то даже если у него будут две сделки убыточных, а одна прибыльная, в итоге игрок заработает. Но мало кому удается этим пользоваться - не срабатывает по психологическим мотивам.