Инвестиционный проект "Складской комплекс"
Дипломная работа - Разное
Другие дипломы по предмету Разное
расходов, сметной прибыли, СМР, удорожания материалов и ГСМ можно ожидать удорожания строительно-инвестиционной сметы от первоначально планируемых расходов на покупку земельного участка и введение строительных объектов до 40% [9, 20, 28]. Такое удорожание регламентируется как непредвиденные расходы и не должно превышать половины планируемых средств, иначе проект возвращается и подвергается переработке (письмо Минстроя России от 13.11.96 №ВБ-26/12-367).
Если сроки выполнения работ будут соблюдены и последует только запланированное удорожание, то стоимость данного инвестиционного проекта составит не более:
4580576 х 1,4 = $6412807
Пусть стоимость (цена) авансированного капитала для компании тАЬАБТ ЧартертАЭ составляет 35% со сроком погашения 5-6лет. (такие условия предлагали Внешторгбанк, Импексбанк, Внешэкономбанк). Тогда необходимые ресурсы увеличатся:
6412807 х 1,35 = $8657290
Предынвестиционные затраты - исследование возможностей проекта, предварительные технико-экономические исследования, разработку бизнес-плана (ТЭО самого проекта) и мониторинг обычно оценивают в 3% ($232000). Тогда окончательная стоимость данного инвестиционного проекта составляет:
$8657290 х 1,03 ~ $8917000
Оценка предлагаемого проекта и его экономической эффективности.
Компания ОАОтАЭАБТ ЧартертАЭ рассматривает вопрос о возможности реализации инвестиционного проекта по строительству складского комплекса, основные характеристики которого рассмотрены выше и представлены в описании и в табл.3.2. Требуется обосновать целесообразность осуществления проекта на ближайшие 6 лет, в частности:
- рассчитать и проанализировать критериальные показатели оценки эффективности инвестиционного проекта;
- построить финансовый профиль проекта;
- дать заключение о целесообразности реализации данного проекта при наличии альтернативных вариантов в случае изменения динамики доходов проектов при цене капитала в 20% и 80%.
В связи с тем предполагаемый инвестиционный проект можно отнести к среднесрочному и среднему по масштабу коммерческому проекту, ограничимся требованиями, обычно предъявляемыми к таким проектам [34].
Пусть цена авансированного капитала для компании ОАО тАЭАБТ ЧартертАЭ составляет 35%. Пусть по требованиям компании к реализации может быть принят инвестиционный проект со сроком окупаемости не выше 4 лет.
Рассчитаем аналитические коэффициенты эффективности проекта:
а) чистый дисконтированный доход равен:
ДД = - 232 + 4229/1,35 + 6655/(1 + 0,35)2 + 8611/(1 + 0,35)3 + 10413/(1 + +0,35)4 + 11865/(1 + 0,35)5 = 15834 $.
ЧДД = 15834 8917 = 6917 $.;
Основные характеристики инвестиционного проекта по строительству складского комплекса.
Табл.3.2
№
Наименование показателейЗначение показателей по годам, $.Первоначальное состояние
2005
2006
2007
2008
20091Операционная деятельность- 23242296655861110413118652Инвестиционная деятельность- 8917-----3Финансовая деятельность8917- 2300-1625-1750-1800-18004Излишек средств1929503068618613100655Суммарная потребность в средствах232-----6Сальдо на конец года- 23216976727135882220132266
б) индекс доходности инвестиций равен:
ИДД = 15834/8917 = 1,78;
в) срок окупаемости затрат по рассматриваемому проекту составляет 2 года 8 месяцев, поскольку именно за это время кумулятивная сумма дисконтированных денежных поступлений равна объёму инвестиций;
г) внутренняя норма доходности (ВНД). Применение этого критерия для оценки эффективности инвестиционных проектов осложняется в условиях отсутствия специального финансового калькулятора. Поэтому в таком случае может быть использован метод последовательных итераций с использованием табулированных значений дисконтирующих множителей на основе формулы:
ВНД = Е1 + [f(Е1)/f(Е1) f(Е2)] х (Е2 - Е1), (3.1)
где Е1 значение табулированного коэффициента дисконтирования, минимизирующее положительное значение показателя ЧДД;
Е2 - значение табулированного коэффициента дисконтирования,
максимизирующее отрицательное значение показателя ЧДД.
В условиях анализируемого инвестиционного проекта выберем два произвольных значения коэффициента дисконтирования: Е = 65% и Е = 70%.
Соответствующие результаты расчёта, служащие исходными данными для расчёта показателя ВНД анализируемого проекта, представлены в табл.3.3.
Значение показателя ВНД определяется следующим образом:
ВНД = 65% + [150/150 (- 522)] х (70% - 65%) = 66,12%
Для более точной характеристики показателя ВНД необходимо определить ближайшие целые значения коэффициента дисконтирования, при которых ЧДД меняет знак на противоположный. В нашем случае это:
Результаты расчёта, служащие исходными данными для расчёта показателя ВНД анализируемого проекта при произвольных значениях коэффициента дисконтирования: Е = 65% и Е = 70%
Табл.3.3
ГодДенежный поток№ 1№ 2№ 3№ 4Е = 65%
ДДЕ = 70%
ДДЕ = 66%
ДДЕ = 67%
ДД0-й- 91491,0- 91491,0- 91491,0- 91491,0- 91491-й42290,60625630,58824880,60225480,59925322-й66550,36724440,34623030,36324150,35923863-й86110,22319170,20417530,21918830,21518494-й104130,13514050,12012470,13213710,12913395-й118650,0829700,0708360,0799410,077913+ 150- 522+ 9- 130
при Е = 66% ЧДД = + 9; при Е = 67% ЧДД = - 130.
Исходя из этого, более точное значение ВНД составит:
ВНД = 66% + [9/9 (- 130)] х (67% - 66%) = 66,06%
Таким образом, рассматриваемый инвестиционный проект целесообразно реализовывать, поскольку все рассчитанные показатели эффективности соответствуют критериальным требованиям, а