Инвестиционный проект "Складской комплекс"
Дипломная работа - Разное
Другие дипломы по предмету Разное
ти к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению ЧД к накопленному объёму инвестиций.
Срок окупаемости (тАЬпростойтАЭ) соответствует показателю РР, используемому в методике ЮНИДО [9]. Сроком окупаемости с учётом дисконтирования называется продолжительность периода от начального момента до тАЬмомента окупаемости с учётом дисконтированиятАЭ. Моментом окупаемости с учётом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчётном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход ЧДД(k) становится и остаётся неотрицательным.
Для характеристики финансового состояния предприятия участника проекта применяются стандартные методы анализа с расчётом показателей:
- ликвидности, включая расчёт коэффициентов:
- покрытия краткосрочных обязательств,
- промежуточный коэффициент ликвидности,
- абсолютной ликвидности,
- финансовой устойчивости,
- платежеспособности,
- долгосрочного привлечения заёмных средств,
- покрытия долгосрочных обязательств,
- оборачиваемости активов,
- оборачиваемости собственного капитала,
- оборачиваемости товарно-материальных запасов,
- оборачиваемости дебиторской задолженности,
- средний срок оборота кредиторской задолженности;
- рентабельности, включая расчёт показателей:
- рентабельности продаж,
- рентабельности активов,
- полной рентабельности продаж,
- полной рентабельности активов,
- чистой рентабельности продаж,
- чистой рентабельности активов,
- чистой рентабельности собственного капитала [39].
В случае, когда финансирование проекта предполагается осуществлять из нескольких источников, целесообразно рассчитать эффективность участия в проекте каждого инвестора в отдельности в соответствии с его долей в проекте.
Методические основы оценки проектов рассмотрены выше и как уже указывалось, важным моментом при экономическом обосновании инвестиций является выбор ставки дисконтирования. От её выбора во многом зависит качественная оценка эффективности инвестиционного проекта. Существует большое количество различных методик, позволяющих обосновать использование той или иной величины ставки дисконтирования, являющейся экзогенно задаваемым основным экономическим нормативом (выражается в долях единицы или в процентах в год). В самом общем случае можно назвать следующие варианты выбора ставки дисконтирования:
- минимальная доходность альтернативного способа использования капитала (например, ставка доходности надёжных рыночных бумаг или ставка депозита в надёжном банке);
- существующий уровень доходности капитала (например, средневзвешенная стоимость капитала компании);
- стоимость капитала, который может быть использован для осуществления данного инвестиционного проекта (например, ставка по инвестиционным кредитам [20]);
- ожидаемый уровень доходности инвестиционного капитала с учётом всех рисков.
Перечисленные варианты ставок различаются между собой главным образом степенью риска. В отдельных случаях её значение может выбираться различным для разных шагов расчёта. Такая переменная норма целесообразна в случаях переменного по времени риска и/или переменной по времени структуре капитала при оценке коммерческой эффективности инвестиционного проекта.
Ставка дисконтирования должна учитывать минимально гарантированный уровень доходности (не зависящий от вида инвестиционных вложений), темп инфляции и отражающий степень риска конкретного инвестирования коэффициент, показывающий минимально допустимую отдачу на вложенный капитал (при которой инвестор предпочтёт участие в проекте альтернативному вложению тех же средств в другой проект с сопоставимой степенью риска).
Риски. Классификация. Методы оценки и управления. Осуществление инвестиционных программ связано с необходимостью вложения значительных финансовых, материальных, трудовых и других ресурсов и, как правило, на относительно длительный период. Понятно, что эффект от инвестиционного решения проявит себя лишь через некоторое (иногда значительное) время. А время усиливает неопределённость перспектив и риск предпринимательства.
Для принятия того или иного инвестиционного решения существенна не столько неопределённость будущего, сколько отношение к ней со стороны предпринимателей-инвесторов. Это отношение и характеризуется риском вероятностью возникновения непредвиденных финансовых потерь (снижение прибыли, доходов, потери капитала и тому подобное) в ситуации неопределённости условий инвестиционной деятельности.
В настоящее время не существует общепринятой классификации рисков. Так, например, в работе Чернова В.А. тАЬАнализ коммерческого рискатАЭ (М.: Финансы и статистика, 1998) использованы только два признака классификации:
- источники возникновения рисков (деловой, финансовый, процентный, рыночный и случайный риск, риск, связанный с покупательной способностью, риск ликвидности).
- зависящие и независящие от деятельности коммерческой организации.
Наиболее распространена классификация рисков, приведенная на рис.2.4.
Рис.2.4. Классификация рисков [3]
Её достоинство - чёткость логической системы классифик?/p>