Державне регулювання фондового ринку в УкраСЧнi
Дипломная работа - Юриспруденция, право, государство
Другие дипломы по предмету Юриспруденция, право, государство
м. Вiн характеризуСФться ще не сформованими традицiями та правилами роботи, що зумовлюють необхiднiсть приведення в дiю системи його ефективного регулювання та управлiння, насамперед, з боку держави.
Важливим кроком розробки ефективноСЧ бази для управлiння та регулювання державою фондовим ринком СФ взаСФмодiя мiж Фондом держмайна i Державною комiсiСФю з цiнних паперiв та фондового ринку.
Сьогоднi головними цiлями у дiяльностi Фонду держмайна СФ: по-перше, пiдвищення ефективностi управлiння обСФктами державноСЧ власностi шляхом перетворення ФДМУ iз органу приватизацiСЧ в орган управлiння корпоративними правами держави та iншим майном; по-друге, виконання завдань iз забезпечення надходжень вiд приватизацiСЧ до державного бюджету без втрати керованостi корпоративним сектором економiки; по-третСФ, залучення реальних коштiв у розвиток пiдприСФмств з державною часткою через механiзми продажу (емiсiСЧ) акцiй. Досягненню перелiчених цiлей заважають запроваджена у попереднi роки iдеологiя приватизацiСЧ, слабо розвинений фондовий ринок та низька корпоративна культура, що iснуСФ в УкраСЧнi.
У приватизацiСЧ iнвестицiйно привабливих пiдприСФмств переваги надавались конкурсам з продажу крупних пакетiв акцiй, у тiм числi контрольних i блокуючих. Водночас органiзатори торгiвлi цiнними паперами (фондовi бiржi та ПФТС), зазвичай, продавали нелiквiднi пакети акцiй. Наприклад, за 2008 рiк на фондових бiржах i ПФТС пропонувалося 256 пакетiв акцiй 226 ВАТ загальною номiнальною вартiстю 641,6 млн грн. З них було продано 100 пакетiв акцiй на суму 202,3 млн грн. Все це призвело до фактичного занепаду фондового ринку.
Вагомим кроком до пiдвищення ефективностi розвитку фондового ринку стало пiдписання в 2009 роцi Угоди мiж Фондом державного майна УкраСЧни i Державною комiсiСФю з цiнних паперiв та фондового ринку про взаСФмодiю у напрямi розвитку фондового ринку в УкраСЧнi.
Метою спiльних дiй Фонду та КомiсiСЧ СФ необхiднiсть пiдвищення прозоростi фондового ринку та рiвня корпоративного управлiння, що в кiнцевому випадку сприятиме залученню iнвестицiй. Спiвпраця двох установ маСФ сприяти уникненню проблем, якi останнiм часом спостерiгалися у сферi приватизацiСЧ та ринку цiнних паперiв. В УкраСЧнi повинна iснувати iдеологiя розвитку сильного фондового ринку, який даватиме змогу достатньо прозоро здiйснити приватизацiю державного майна.
Комiсiя та Фонд СФ одними з головних державних органiв, якi регулюють правовiдносини у сферi власностi, СЧхня спiвпраця сприятиме упорядкуванню державноСЧ та приватноСЧ власностi, а також стимулюватиме розвиток ринку цiнних паперiв. Однак необхiдно вирiшити питання оновлення законодавства щодо функцiонування фондового ринку, вдосконалювати його iнфраструктуру, пiдвищувати ефективнiсть судовоСЧ системи.
ВважаСФться також необхiдним створити в УкраСЧнi концепцiю фондового ринку i продумати його iнфраструктуру. За словами Президента, сьогоднi в УкраСЧнi невирiшеним залишаСФться питання, мобiлiзацiСЧ десяткiв мiльярдiв доларiв, якi, за оцiнками експертiв, знаходяться у населення. Щорiчний прирiст банкiвських вкладiв в УкраСЧнi становить 50% у гривнях та 17% у доларах, що говорить про недовiру громадян до банкiв. На думку Президента, цi грошi вигiднiше залучити саме на бiржу.
Мiльйони украСЧнцiв зберiгають вдома своСЧ кошти, оскiльки не довiряють банкам i зовсiм не СФ обiзнаними про дiяльнiсть фондового ринку. РЖ хоча володiючи мiнiмальними заощадженнями, можна отримати значно бiльшi прибутки, вкладаючи своСЧ кошти у цiннi папери чи в банк, украСЧнцi все ж таки вирiшують не ризикувати. На нашу думку, одна з головних причин - недостатня прозорiсть iнформацiСЧ.
Сьогоднi iнформацiйна iнфраструктура ринку цiнних паперiв УкраСЧни розвиваСФться досить повiльно, причому 60% iнформацiСЧ, що надаСФться учасниками ринку цiнних паперiв до Дежрфiнмонiторингу, мiстить помилки. Отже, пожвавлення у цiй сферi вкрай необхiдне.
У другiй половинi 2001 року приведено у дiю юридичний механiзм захисту iнвесторiв у США, оскiльки, група iнвесторiв виграла процес, на якому Morgan Stanley Dean Writer - один з найбiльших iнвестицiйних банкiв - визнано винним у свiдомих махiнацiях через iнвестицiйних радникiв. Суть позову полягала у тому, що названий банк був андерайтером у кiлькох технологiчних компанiях i рекомендував iнвесторам вкладати кошти в СЧхнi акцiСЧ при очевидному падiннi курсiв цих акцiй. Цього разу, тiльки завдяки прозоростi ринку цiнних паперiв, юридичний механiзм спрацював. Тобто iнвестори знали, що банк був андерайтером, знали, що за наказом КомiсiСЧ з цiнних паперiв банк повинен був попередити iнвесторiв про свою зацiкавленiсть, але не зробив цього.
Отже, з досвiду ринку цiнних паперiв у розвинених краСЧнах можна висунути гiпотезу, що iнформацiйна сфера СФ основою формування фондового ринку.
Для украСЧнського фондового ринку iнформацiйний простiр розвинутим назвати сьогоднi ще не можна.
З самого початку своСФСЧ практики УкраСЧнська фондова бiржа видаСФ бiржову газету: з лютого по жовтень 1992 року - тАЬГермес", з жовтня 1992 р. по червень 1994 р. - тАЬФакт", з липня 1994 року - iнформацiйну сторiнку УФБ у газетi тАЬДiлова УкраСЧнатАЭ. Тут публiкують бiржовi бюлетенi за наслiдками торгiв цiнними паперами, аукцiонiв, торгiв опцiонами тощо, висвiтлюють дiяльнiсть бiржi, стан украСЧнського та зарубiжних ринкiв цiнних паперiв; подають нормативнi, методичнi та iнформацiйнi матерiали. Традицiйним стало проведення на УкраСЧнськiй фондовiй бiржi прес-конференцiй для украСЧнських i зарубi